Региональный аспект привлечения иностранных инвестиций в Пермском крае

Чтобы эффективно управлять денежными потоками, необходимо знать:

- какова их величина за определенное время (месяц, квартал);

• каковы их основные элементы;

-какие виды деятельности генерируют основной поток денежных средств.

На практике применяются два ключевых метода расчета объема денежных потоков: прямой и косвенный.

Прямой метод основан на движении денежных средств по счетам предприятия. Исходный элемент – выручка от реализации товаров (продукции, работ и услуг). Достоинства метода заключаются в том, что он позволяет:

• показывать основные источники притока и направления оттока денежных средств;
• делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам;
• устанавливать взаимосвязь между объемом реализации продукции и денежной выручкой за отчетный период;
• идентифицировать статьи, формирующие наибольший приток и отток денежных средств;
• использовать полученную информацию для прогнозирования денежных потоков; контролировать все поступления и направления расходования денежных средств, так как денежный поток непосредственно связан с регистрами бухгалтерского учета (главной книгой, журналами-ордерами и иными документами).

По операционной деятельности ЧДП прямым методом определяется следующим образом:

 

ЧДПо.д.= Врп + Пав + ППо.д. – ОТМЦ – ЗП – НП - ПВо.д.,  (1)

 

где Врп – выручка от реализации продукции и услуг;

Пав – полученные авансы от покупателей и заказчиков;

ППо.д. – сумма прочих поступлений от операционной деятельности;

ОТМЦ – сумма средств, выплаченная за приобретенные товарно-материальные ценности;

ЗП – сумма выплаченной заработанной платы персоналу предприятия;

НП – сумма налоговых платежей в бюджет и во внебюджетные фонды;

ПВо.д. – сумма прочих выплат в процессе операционной деятельности.

Факторы изменения чистого денежного потока от операционной деятельности, исчисленного прямым методом, показаны на рисунке 3.

 

Положительный денежный поток

Отрицательный денежный поток

 

 

 

 

Рисунок 3. Факторы изменения чистого денежного потока, исчисленного прямым методом

 

В долгосрочной перспективе прямой метод расчета позволяет оценить ликвидность и платежеспособность предприятия. Недостатком данного метода является то, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата (прибыли) и изменения абсолютного размера денежных средств. Достоинства прямого метода заключаются в:

1. показывать основные источники притока и направления оттока денежных средств;
2. получать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам устанавливать взаимосвязь между объемом реализации продукции и денежной выручкой за отчетный период;
3. идентифицировать статьи, формирующие наибольший приток или отток денежных средств;
4. использовать полученную информацию для прогнозирования денежных потоков;
5. контролировать все поступления и направления расходования денежных средств, так как денежный поток непосредственно связан с регистрами бухгалтерского учета.

При использовании прямого метода расчета денежных потоков используется непосредственные данные бухгалтерского учета, характеризующие все виды поступлений и расходования денежных средств. Прямой метод применяется при составлении формы № 4 российской бухгалтерской (финансовой) отчетности.[29, с 156]

Косвенный метод предпочтителен с аналитической точки зрения, так как позволяет определить взаимосвязь полученной прибыли с изменением величины денежных средств. Расчет денежных потоков косвенным методом ведется от показателя чистой прибыли с соответствующими его корректировками на статьи, не отражающие движение реальных денежных средств по соответствующим счетам.

Следовательно, косвенный метод основан на анализе движения денежных средств по видам деятельности, так как показывает, где конкретно овеществлена прибыль предприятия или куда вложены «живые деньги». Он базируется на изучении «Отчета о прибылях и убытках» снизу вверх. Поэтому его иногда называют «нижним». Прямой метод называют «верхним», так как «Отчет о прибылях и убытках» анализируется сверху вниз.

По операционной деятельности он рассчитывается следующим образом:

 

ЧДПо.д. = ЧПо.д. + А + ΔДЗ + ΔЗТМЦ + ΔКЗ + ΔДБП + ΔР + ΔПав + ΔВав,   (2)

 

где ЧПо.д. – сумма чистой прибыли предприятия от операционной деятельности;

А – сумма амортизации основных средств и нематериальных активов;

ΔДЗ – изменение суммы дебиторской задолженности;

ΔЗТМЦ – изменение суммы запасов и НДС по приобретенным ценостям, входящих в состав оборотных активов;

ΔКЗ – изменение суммы кредиторской задолженности;

ΔДБП – изменение суммы доходов будущих периодов;

ΔР – изменение суммы резерва предстоящих расходов и платежей;

ΔПав – изменение суммы полученных авансов;

ΔВав – изменение суммы выданных авансов.

В результате можно установить факторы, способствующие увеличению и сокращению чистого денежного потока (рис.4.)

По инвестиционной деятельности сумма ЧДП определяется как разность между суммой выручки от реализации внеоборотных активов и суммой инвестиций на их приобретение.

 

ЧДПи.д. = Во.с+Вн.а.+ВДФА+Вс.а.+Дп–Пос±ΔНКС–Пна– ПДФА–Пс.а.,    (3)

 

где Во.с – выручка  от реализации основных средств;

Вн.а. – выручка от реализации нематериальных активов;

ВДФА – сумма выручка  от реализации долгосрочных финансовых активов;

Вс.а. – выручка от реализации раннее выкупленных акций  преприятия;

Дп – сумма полученных дивидендов и процентов по долгосрочным ЦБ;

Пос – сумма приобретенных основных средств;

ΔНКС – изменение  остатка незавершенного капитального строительства;

Пна – сумма приобретения нематериальных активов;

ПДФА – сумма приобретения долгосрочных финансовых активов;

Пс.а – сумма выкупленных  собственных акций предприятия

Факторы формирования чистого  денежного потока от инвестиционной деятельности показаны на рис.5.

Косвенный метод позволяет  показать взаимосвязь между разными  видами деятельности предприятия, устанавливает  взаимосвязь между чистой прибылью и изменениями в активах предприятия за отчетный период. Его суть состоит в преобразовании величины чистой прибыли в величину денежных средств. При этом исходят из того, что имеются отдельные виды расходов и доходов, которые уменьшают (увеличивают) прибыль, не затрагивая величину денежных средств. В процессе анализа на сумму указанных расходов (доходов) производят корректировку чистой прибыли так, чтобы статьи расходов, не связанные с оттоком средств, и статьи доходов, не сопровождающиеся их притоком, не влияли на величину чистой прибыли.

По финансовой деятельности принято отражать притоки и оттоки денежных средств, связанные с использованием внешного финансирования. Сумма ЧДП  определяется как разность между  суммой финансовых ресурсов, привлеченных из внешних источников, суммой выплаченного основного долга и суммой выплаченных дивидендов собственникам предприятия:

 

ЧДП ф.д. = Пск + Пдк +Пкк +БЦФ  – Вдк – Вкк – Вд,  (4)

 

где Пск – сумма  допольнительно привлеченного из внешних  источников собственного капитала (денежные поступления от выпуска акций и другихдолевых инструментов, а так же допольнительных вложений собственников);

Пдк – сумма дополнительно  привлеченных долгосрочных кредитов;

Пкк - сумма допольнительно привлеченных краткосрочных кредитов;

БЦФ – сумма средств, поступивших в порядке безвозмездного целевого финансирования предприятия;

Вдк – сумма выплат основного долга по долгосрочным кредитам;

Вкк – сумма выплат основного долга по краткосрочным  кредитам;

Вд – сумма выплаченных  дивидендов акционерам предприятия.

 

 

Факторы, способствующие увеличению ЧДП

Факторы, способствующие сокращению ЧДП

Рост чистой прибыли или уменьшение убытков	Уменьшение суммы чистой прибыли  или рост убытков
Увеличение суммы амортизации  основных средств и нематериальных активов	Уменьшение суммы амортизации  основных средств и нематериальных активов
Уменьшение дебиторской задолженности	Прирост дебиторской задолженности
Уменьшение запасов и НДС  по приобретенным ценностям	Прирост запасов и налогов по приобретенным ценностям
Прирост остатков краткосрочных финансовых обязательств	Уменьшение остатков краткосрочных  финансовых обязательств
Прирост суммы резерва предстоящих  расходов и платежей	Уменьшение суммы резерва предстоящих  расходов и платежей
Прирост суммы полученных доходов в счет будущих периодов	Уменьшение суммы полученных доходов  в счет будущих периодов

Рисунок 4.Факторы изменение ЧДП от операционной деятельности, исчисленного косвенным методом

 

Факторы, способствующие увеличению ЧДП

Факторы, способствующие увеличению ЧДП

Увеличение выручки от реализации основных средств	Уменьшение выручки от реализации основных средств
Увеличение выручки от реализации нематериальных активов	Уменьшение выручки от реализации нематериальных активов
Увеличение выручки от реализации долгосрочных финансовых активов	Уменьшение выручки от реализации долгосрочных финансовых активов
Увеличение выручки от реализации ранее выкупленных акций предприятий	Уменьшение выручки от реализации ранее выкупленных акций предприятий
Увеличение суммы полученных % и дивидендов по долгосрочным ЦБ	Уменьшение суммы полученных % и дивидендов по долгосрочным ЦБ
Увеличение суммы прочих поступлений	Уменьшение суммы прочих поступлений
Уменьшение инвестиций на приобретение основных средств	Увеличение инвестиций на приобретение основных средств
Сокращение инвестиций на приобретение нематериальных активов	Увеличение инвестиций на приобретение нематериальных активов
Сокращение инвестиций на капитальное строительство	Увеличение инвестиций на капитальное строительство
Сокращение инвестиций на приобретение долгосрочных финансовых активов	Увеличение инвестиций на приобретение долгосрочных финансовых активов
Уменьшение количества выкупленных собственных акций предприятия	Увеличение количества выкупленных собственных акций предприятия
Уменьшение суммы прочих выплат	Увеличение суммы прочих выплат капитального характера

 

Рисунок 5. Факторы изменения ЧДП от инвестиционной деятельности

 

Механизм формирования чистого денежного потока по финансовой деятельности представлен на рис.6. Результаты расчета суммы ЧДП по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности

позволяют определить общий его размер по предприятию:

 

ЧДПОБЩ = ЧДПо.д. + ЧДПи.д. + ЧДПф.д.,   (5)

 

Преимущество косвенного метода при использовании в оперативном управлении денежными потоками состоит в том, что он позволяет установить соответствие между финансовым результатом и собственными оборотными средствами. С его помощью можно выявить наиболее проблемные места в деятельности предприятия (скопления иммобилизованных денежных средств) и разработать пути выхода из критической ситуации.

 

Факторы, способствующие увеличению ЧДП

Факторы, способствующие уменьшению ЧДП

 

 

Увеличение долгосрочных кредитов и займов	Уменьшение долгосрочных кредитов и займов
Увеличение суммы краткосрочных кредитов и займов	Уменьшение суммы краткосрочных кредитов и займов
Увеличение суммы целевого финансирования и поступлений	Сокращение суммы целевого финансирования и поступлений
Увеличение суммы полученных дивидендов и % по краткосрочным финансовым вложениям	Сокращение суммы полученных дивидендов и % по краткосрочным финансовым вложениям
Увеличение поступлений от эмиссии акций	Сокращение поступлений от эмиссии акций
Увеличение суммы прочих поступлений	Сокращение суммы прочих поступлений
Сокращение выплат по долгосрочным кредитам и займам	Увеличение выплат по долгосрочным кредитам и займам
Сокращение выплат по краткосрочным кредитам и займам	Увеличение выплат по краткосрочным кредитам и займам
Сокращение суммы выплаченных дивидендов акционерам предприятия	Увеличение суммы выплаченных дивидендов акционерам предприятия
Уменьшение прочих расходов	Увеличение прочих расходов

Рисунок 6. Факторы изменения ЧДП от финансовой деятельности

 

Недостатками косвенного метода являются: