Региональный аспект привлечения иностранных инвестиций в Пермском крае

Данный показатель характеризует, на сколько дней хватит имеющегося в распоряжении предприятия остатка  денежных средств при сложившемся уровне их среднедневного расходования.

Показатель количества оборотов денежных средств в затратах. Смысл показателя заключается в  следующем он показывает, сколько  раз за период будет участвовать  каждый рубль денежных остатков в  денежных расходах предприятия. Расчеты этих показателей показаны в таблице 9.

 

Таблица 9. Расчеты относительных показателей денежных потоков

Показатель	2010г.	2011г.	2012г.	Изменение 2011г. к 2010г.	Изменение 2012г. к 2011г.
коэффициент ликвидности  денежного потока	0,06	1,01	1,11	0,95	0,1
коэффициент эффективности  денежного потока	1,16	0,06	0,11	-1,1	0,05
период самофинансирования денежных затрат	0,9	1,63	2,45	0,73	0,82
Количество оборотов денежных средств	1,06	0,06	0,4	-1	0,34

 

Анализ относительных показателей денежных потоков показал, что коэффициент ликвидности денежного потока в 2010 г. ниже, чем единица, что свидетельствует о превышении денежных расходов над поступлениями денежных средств за этот период. В 2011 и 2012 годах значение свыше единицы, что свидетельствует о повышении платежеспособности предприятия.

Коэффициент эффективности  денежного потока имеет тенденцию  к снижению, что свидетельствует  о том, что предприятие не эффективно использует имеющиеся денежные средства.

Период самофинансирования денежных затрат в рассматриваемых периодах увеличивается, что характеризует, увеличивается срок использования предприятием имеющихся в его распоряжении денежных средств.

Количество оборотов денежных средств снижение количества оборотов в динамике свидетельствует об увеличении платежеспособности предприятия и эффективном использовании величины денежных остатков.

Для оценки эффективности  управления денежными потоками « Редуктор-ПМ » рассчитаем следующие показатели:1) коэффициент достаточности чистого денежного потока в рассматриваемом периоде: КД (чдп) = ЧДП / (О(д) + Д(у));  (7) где КД(чдп) - коэффициент достаточности чистого денежного потока в рассматриваемом периоде; ЧДП - сумма чистого денежного потока в рассматриваемом периоде; О(д) - сумма выплат основного долга по кредитам и займам;  Д(у) - сумма дивидендов (процентов), выплаченных собственникам (акционерам) на вложенный капитал (акции, паи и т. п.).

2. коэффициент ликвидности денежного потока в рассматриваемом периоде;

 

КЛ(дп) = (ПДП - (Д(ак) - Д(ан))/ ОДП;   (8)

 

где ПДП - сумма валового положительного денежного потока

(поступления денежных  средств);Д(ак) - сумма остатка денежных  активов на конец рассматриваемого  периода;

Д(ан) - сумма остатка  денежных активов на начало рассматриваемого периода;

ОДП - сумма валового отрицательного денежного потока (расходования денежных средств).

3)коэффициент эффективности  денежного потока в рассматриваемом  периоде;

 

КЭ(дп) = ЧДП / ОДП;   (9)

 

4. коэффициент реинвестирования чистого денежного потока в рассматриваемом периоде;

 

КР(чдп) = (ЧДП-Д(у)) /(ΔР(и) +ΔП(ид));   (10)

 

где ЧДП - сумма чистого  денежного потока предприятия в  рассматриваемом периоде;

ΔР(и) - сумма прироста реальных инвестиций (во всех их формах) в рассматриваемом периоде;

ΔП(ид) - сумма прироста портфельных инвестиций в рассматриваемом периоде.

Результаты расчетов представлены в таблице 10.

 

Таблица 10. Оценка эффективности управления денежными потоками «Редуктор-ПМ»

Показатель	Период, тыс. руб.			Абсол. отклонение ,тыс. руб.
	2010 год	2011 год	2012 год	2011 к 2010	2010 к 2011
Остаток денежных средств на начало периода	81565	2129889	13636562	2048324	11506673
Чистый денежный поток	1 631 699	-2048324	12652	-3680023	-2035677
Сумма выплат процентов по кредитам и займам	131 598	172 754	-	41156	-
Сумма дивидендов (%)	-	-	-	-	-
Продолжение таблицы 10.
коэффициент достаточности чистого денежного  потока	-0,06	-0,22	-0,15	-0,16	0,07
Коэффициент ликвидности денежного  потока	0,66	0,68	0,1	0,02	-0,58
Коэффициент эффективности денежного  потока	-0,032	-0,15	-0,1	-0,118	-0,05
коэффициент реинвестирования чистого  денежного потока	-0,066	-0,048	0,129	0,018	0,081
Остаток денежных средств на конец  периода	292920	81565	305572	-211355	224007

 

Из таблицы можно  сделать выводы о недостаточно эффективном управлении денежными средствами на « Редуктор-ПМ ». Все базовые показатели имеют тенденцию к снижению. Негативно расценивается снижение коэффициента ликвидности денежного потока – на 0,58 по сравнению с 2011 годом. Коэффициент реинвестирования чистого денежного потока, несмотря на положительное значение, достигнутое компанией в 2012 году, находится на низком уровне.

В целом вышеприведенные  расчеты подтверждают правильность выводов о недостаточности у  предприятия собственных средств  на протяжении всего исследуемого периода. Таким образом, расчеты подтверждают правильность выводов и свидетельствуют о неустойчивом финансовом состоянии ОАО « Редуктор-ПМ ».

Таким образом, если наметившиеся в 2010 г. тенденции к снижению будут сохраняться, то можно утверждать, что предприятие не сможет эффективно функционировать, т.е. наступит реальная угроза банкротства, что противоречит самой цели его создания.

денежный поток  финансовый

 

 

3. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ НА ПРИМЕРЕ ОАО « Редуктор-ПМ »

 

3.1 Разработка мер по  оптимизации денежных потоков  предприятия

 

Процесс анализа  завершается оптимизацией денежных потоков путем выбора наилучших  форм их организации на предприятии  с учетом внешних и внутренних факторов с целью достижения их сбалансированности, синхронизации и роста чистого денежного потока.

Оптимизация денежных потоков представляет собой процесс выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом условий и особенностей осуществления его хозяйственной деятельности.

В первую очередь  необходимо добиться сбалансированности объемов положительного и отрицательного потоков денежных средств, поскольку  и дефицит, и избыток денежных ресурсов отрицательно влияет на результаты хозяйственной деятельности.

Анализ основных показателей « Редуктор-ПМ » показал нестабильность финансового положения предприятия. Происходит увеличение финансового цикла, что означает замедление производственного процесса и оборачиваемости дебиторской задолженности. Растет риск неуплаты долгов.

Анализ движения денежных средств показал, что предприятия  в 2010г. получило отток денежных средств на сумму 2 048 324 тыс. руб. В этот период наблюдается дефицит денежного потока и для достижения сбалансированности дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде ОАО « Редуктор-ПМ » рекомендуется провести мероприятия по ускорению привлечения денежных средств и замедлению их выплат, а именно:

• сократить сроки предоставляемого товарного кредита клиентам, это позволит уменьшить риск несвоевременной уплаты долга предприятию;
• необходимо обеспечить частичную предоплату за продукцию, это обеспечит гарантии того, что клиент делает заказ обдуманно и не откажется от него;
• увеличить размер ценовых скидок для реализации продукции за наличный расчет, т.е. у предприятия появится возможность приобретая товар оплачивать его полностью в момент передачи товара;
• ускорение инкассации просроченной дебиторской задолженности;
• использование современных форм реинвестирования дебиторской задолженности.

Так же необходимо провести мероприятия по замедлению выплат денежных средств ОАО « Редуктор-ПМ »:

• увеличение по согласованности с поставщиками сроков предоставления предприятию товарного кредита;
• использование флоута (периода прохождения выписанных платежных документов до их оплаты) для замедления инкассации собственных платежных документов;
• приобретение долгосрочных активов на условиях лизинга;
• реструктуризация полученных кредитов путем перевода краткосрочных в долгосрочные.

Поскольку данные мероприятия, повышая уровень абсолютной платежеспособности предприятия в краткосрочном периоде, могут создать проблемы дефицитности денежных потоков в будущем, то параллельно должны быть разработаны меры по сбалансированности дефицитного денежного потока в долгосрочном периоде.

Рост объема положительного денежного потока в долгосрочном периоде может быть достигнут за счет следующих мероприятий:

• дополнительная эмиссия акций;
• дополнительный выпуск облигационного займа;
• привлечение долгосрочных кредитов;
• привлечение стратегических инвесторов;
• продажа части долгосрочных финансовых вложений;
• продажа или сдача в аренду неиспользуемых видов основных средств.

Снижение объема отрицательного денежного потока в  долгосрочном периоде может быть достигнут за счет следующих мероприятий:

• снижение суммы постоянных издержек предприятия;
• сокращение объема реальных инвестиций;
• сокращение объема финансовых инвестиций;
• передача в муниципальную собственность объектов соцкультбыта.

В процессе оптимизации  денежных потоков предприятия во времени их предварительно классифицируют по следующим признакам.

По уровню «нейтрализуемости» (термин, означающий способность денежного потока определенного вида изменяться во времени) денежные потоки подразделяют на поддающиеся и не поддающиеся изменению. Примером денежного потока первого вида являются лизинговые платежи, период которых может быть установлен по согласованию сторон, примером денежного потока второго вида – налоговые платежи, срок уплаты которых не может быть предприятием нарушен.

По уровню предсказуемости денежные потоки подразделяют на полностью и недостаточно предсказуемые (абсолютно непредсказуемые денежные потоки в системе их оптимизации не рассматриваются).

Объектом оптимизации  выступают предсказуемые денежные потоки, поддающиеся изменению во времени. В процессе оптимизации денежных потоков во времени используются два основных метода – выравнивание и синхронизация.

Выравнивание денежных потоков направлено на сглаживание их объемов в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода времени. Этот метод оптимизации позволяет в определенной мере устранить сезонные и циклические различия в формировании денежных потоков (как положительных, так и отрицательных), параллельно оптимизируя средние остатки денежных средств и повышая уровень ликвидности. Результаты этого метода оптимизации денежных потоков во времени оцениваются с помощью среднеквадратического отклонения или коэффициента вариации, которые в процессе оптимизации должны снижаться.

Способы оптимизации  избыточного денежного потока связаны  в основном с активизацией инвестиционной деятельности предприятия, направленной:

- на досрочное  погашение долгосрочных кредитов  банка;

- увеличение  объема реальных инвестиций;

- увеличение  объема финансовых инвестиций.

Синхронизация денежных потоков должна быть направлена на устранение сезонных и циклических различий в формировании как положительных, так и отрицательных денежных потоков, а так же на оптимизацию средних остатков денежной наличности. Заключительным этапом оптимизации является обеспечение условий максимизации чистого денежного потока предприятия, рост которого обеспечивает повышение уровня самофинансирования предприятия, снижает зависимость от внешних источников финансирования.

Повышение суммы  чистого денежного потока может  быть обеспеченно за счет, следующий  мероприятий:

• продажи неиспользуемых видов основных средств, нематериальных активов, запасов;
• снижение суммы постоянных издержек предприятия;
• снижение уровня переменных издержек;
• проведение эффективной налоговой политики;
• использования метода ускоренной амортизации.