Теоретические аспекты анализа финансовой устойчивости организации в контексте оценки ее инвестиционных проектов

Таблица 15

Расчет чистой приведенной стоимости

Период	Суммарные затраты	Суммарные поступления	Коэффициент дисконтирования при ставке 24%	Дисконтированные затраты	Дисконтированные поступления
0	-94000		1,000	-94000
1 квартал		239571	0,806		193202
2 квартал		239571	0,650		155808
3 квартал		239571	0,524		125652
4 квартал		239571	0,423		101332
Итого	-94000	958284		-94000	575995

 

NPV = 575995 – 94000,0 = 481995 руб. > 0.

Внутренняя норма доходности определяется путем решения следующего уравнения:

Возьмем ставку дисконтирования при которой проект не выгоден (например 280%) и рассчитаем NPV.

Таблица 16

Расчет чистой приведенной стоимости

Период	Суммарные затраты	Суммарные поступления	Коэффициент дисконтирования при ставке 280%	Дисконтированные затраты	Дисконтированные поступления
0	-94000		1,000	-94000
1 квартал		239571	0,263		63045
2 квартал		239571	0,069		16591
3 квартал		239571	0,018		4366
4 квартал		239571	0,005		1149
Итого	-94000	958284		-94000	85151

 

NPV = 92195 – 94000 = -8849 < 0.

где А — ставка дисконтирования, которая дает положительную NPV; В — ставка дисконтирования, которая дает отрицательную NPV; a — величина положительной NPV при ставке А; b — величина отрицательной NPV при ставке В.

= 275,38%

Рассчитаем индекс рентабельности:

= 575995 / 94000,0 = 6,13

Сравним полученные значения:

Таблица 17

Сравнение показателей инвестиционного проекта

Показатели	До проведения мероприятий	После проведения мероприятий
Чистая приведенная стоимость (NPV)	183857	481995
Внутренняя норма доходности (IRR)	119,07	275,38
Индекс рентабельности (PI)	1,96	6,13

 

Таким образом, можно сделать вывод, что повышение финансовой устойчивости организации дает возможность реализовать проект без привлечения заемных средств, тем самым увеличивая показатели доходности инвестиционного проекта.

 

 

Заключение

 

В период изменений в экономике, технологии, экологии и политике выживание и успех в мире бизнеса в большей степени зависит от правильности принимаемых инвестиционных решений. Инвестиционное решение – одна из наиболее важных деловых инициатив, которая должна осуществляться предпринимателями или менеджерами, поскольку инвестиции связывают финансовые ресурсы на относительно большой период времени. Инвестиционное решение воплощается в инвестиционный проект.

Платежеспособность и финансовая устойчивость являются важнейшими характеристиками финансово-экономической деятельности организации в условиях рыночной экономики. Если организация финансово устойчиво, платежеспособно, оно имеет преимущество перед другими организациями того же профиля в привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Наконец, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, т.к. выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату — рабочим и служащим, дивиденды — акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним.

Основной целью создания ООО «ФЭСТПРИНТ» является осуществление коммерческой деятельности для извлечения прибыли.

По итогам деятельности организация в 2013 году получило прибыли в размере 353 тыс. руб., что на 88,1% меньше показателя 2011 года.

Рентабельность продаж резко снизилась в 2013 году по сравнению с 2011 годом и составила всего 3,9%. Снижение рентабельности продаж обусловлено более быстрыми темпами роста себестоимости продаж в сравнении с темпами роста выручки от продаж.

Результаты хозяйственной деятельности свидетельствуют о том, что ООО «ФЭСТПРИНТ» имеет некоторое ухудшение показателей эффективности управления и производственной деятельности. По сравнению с 2011 годом объем продаж снизился на 5,5% или на 530 тыс. руб.

В 2013 году наблюдается рост себестоимости продаж по сравнению с 2011 годом как в абсолютном (на 2081 тыс. руб.), так и в относительном выражении (на 31,0%). Такая тенденция изменения уровня совокупных расходов и их абсолютной суммы (в сравнении с изменением выручки от продаж) расценивается отрицательно. Соответственно, снижение уровня рентабельности и рост уровня издержек обращения негативно повлияло на финансовый результат деятельности организации.

Стоит отметить снижение стоимости основных средств ООО «ФЭСТПРИНТ» на 1519 тыс. руб. или на 50,6% в 2013 году по сравнению с 2011 годом. Так как темпы снижения основных средств выше темпов снижения объема продаж, то очевиден рост фондоотдачи (на 2,9 руб. / руб. или на 91,4%).

Также стоит отметить снижение производительности труда работника на 68,0 тыс. руб. / чел. или на 26,7%, что свидетельствует о снижении эффектиности деятельности коллектива ООО «ФЭСТПРИНТ»

Баланс ООО «ФЭСТПРИНТ» за весь рассматриваемый период является неликвидным.

ООО «ФЭСТПРИНТ» за 2011 — 2013 годы имел: в 2011 году значения коэффициентов ликвидности, являющиеся основанием для признания баланса организации неудовлетворительной. Следует отметить, что за рассматриваемый период платежеспособность и обеспеченность собственными средствами организации хоть и повысилась, но осталась крайне низкой, что говорит о неплатежеспособности ООО «ФЭСТПРИНТ»

ООО «ФЭСТПРИНТ» можно предложить расширить спектр предлагаемых услуг и выпускать рекламные проспекты, листовки, календари и др. полиграфическую рекламную продукцию.

Рекламные услуги в ООО «ФЭСТПРИНТ» будут оказываться с целью предоставления клиентам (заказчикам) профессиональной помощи в разработке, организации и проведении всевозможных рекламных акций:Интерес рекламодателя к услугам ООО «ФЭСТПРИНТ» рассчитывает привлечь за счет: творческого, неординарного подхода индивидуально к каждому Заказчику; качественной работы высококвалифицированных специалистов; многопрофильности агентства и широкого диапазона представляемых услуг.

Для осуществление проекта необходимо 1500000 руб. Источником получения этих средств будет коммерческий банк «Банк Москвы». Он предоставит кредит в размере 1500000 рублей под 24% годовых с погашением в течение года (равными долями ежемесячно).

Общая сумма расходов составит 455536 руб. за 1 месяц, так как агентство намерено оказывать услуги для четырех Заказчиков за месяц, то себестоимость одной услуги равна 113884 рублей.

Услуга будет оцениваться в 15% от суммы рекламного бюджета, т.е. в размере 150000 - 200000 руб.

Величина точки безубыточности равна 3,6 услуги, т.е. необходимо осуществлять 4 рекламные акции в месяц, после этого организация станет получать прибыль. До этого весь проект считается убыточным.

Проект является выгодным, так как чистая приведенная стоимость больше нуля, внутренняя норма доходности выше стоимости капитала, а индекс доходности значительно выше 1.

В целях повышения финансовой устойчивости ООО «ФЭСТПРИНТ» предлагается сдать в аренду пустующий производственный корпус, площади которого не эксплуатируются.

Имея собственные денежные средства ООО «ФЭСТПРИНТ» не нужно брать кредит для реализации инвестиционного проекта.

Повышение финансовой устойчивости организации дает возможность реализовать проект без привлечения заемных средств, тем самым увеличивая показатели доходности инвестиционного проекта.

 

Список литературы

 

1. Федеральный закон «О бухгалтерском учете» № 129-ФЗ. Утвержден Президентом РФ 21.11.1996. – 417с.

2. Налоговый  кодекс Российской Федерации. Части 1 и 2. – М.: «Ось – 89», 2011. – 528с. (Кодекс).

3. Абрютина  М.С. Анализ финансово-экономической  деятельности организации. -М: «ДиС», 2010. – 137с.

4. Анализ  хозяйственной деятельности организации  – Минск: ООО “Новое знание”, 2010. – 98с.

5. Анализ  хозяйственной деятельности организации: Учебник / Под ред. Г.В.Савицкой –  Мн.: Новое знание, 2010. – 119с.

6. Астахов  В.П. Теория бухгалтерского учета. – Издательский центр «МарТ», 2012. – 324с.

5. Баканов  М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического  анализа. Учебник. - 4-е изд., доп. и  перераб. — М.: Финансы и статистика, 2010. – 495с.: рис., табл.

6. Балабанов  И. Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта. - 2-е изд., доп. -М.: Финансы и статистика, 2011. – 225с.

7. Бланк  И.А. Управление активами. Киев: Ника-Центр, 2011. -312с.

8. Бобылева  А.З. Финансовый менеджмент. Пособие  по финансам для менеджеров. -М.: Изд-во РОУ, 2013. – 356с.

9. Богатко  А.Н. Основы экономического анализа  хозяйствующего субъекта. -М.: Финансы  и статистика, 2011. -548с.

10. Бреславцева  Н.А., Ткач В.И., Кузьменко В.А. Балансоведение: Учебное пособие. -М.: Издательство  Приор, 2010. – 454с.

11. Вечканов Г.С. Краткая экономическая энциклопедия. - СПб.: ТОО ТК Петрополис, 2010. – 615с.

12. Всемирная  история экономической мысли: в 6 т. / Гл. ред. В.Н. Черковец. Т. 2. От Смита  и Риккардо до Маркса и Энгельса. М.: МГУ им. Ломоносова М.В., Мысль, 2012. – 311с.

13. Григорьев  В.В., Островкин И.Н. Оценка предприятий. Имущественный подход: Учебно-практическое  пособие. М.: Дело, 2010. – 108с.

14. Журавлев  В.В., Савруков Н.Т. Анализ хозяйственно-финансовой  деятельности организаций. Конспект  лекций. - Чебоксары: ЧИЭМ СПбГТУ, 2013. – 97с.

15. Ив  Бернар, Жан-Клод Колли. Толковый  экономический словарь. В 2-х т. Пер. с фр. - М.: Международные отношения, 2012. – 316с.

16. Киселев  М.В. Анализ и прогнозирование  финансово-хозяйственной деятельности  организации. - М.: Изд-во «АиН», 2011. – 321с.

17. Ковалев  А.И., Привалов В.П. Анализ финансового  состояния организации. - Изд. 3-е, испр. и доп. - М.: Центр экономики и  маркетинга, 2012. – 356с.: рис.

18. Ковалев  В.В. Введение в финансовый менеджмент: Учебник. М.: Финансы и статистика, 2013. – 645с.

19. Ковалев  В.В. Финансовый анализ: Управление  капиталом. Выбор инвестиций. Анализ  отчетности. - М.. Финансы и статистика, 2011. – 213с.

20. Колошеина  Г В. Бухгалтерский учет. Учебное  пособие. М.: МАЭП, ИИК «Калита», 2011. – 652с.

21. Кондраков Н.П. Бухгалтерский учет: Учеб. пособие. – 4е изд., перераб. и доп. – М.: ИНФРА – М, 2010. – 227с.

22. Котляров  С.А. Управление затратами – СПб.: Питер, 2010. – 196с.

23. Крутик  А.Б., Хайкин М.М. Основы финансовой  деятельности предприятия: Учебное пособие. - СПб.: Бизнес-пресса, 2010. – 238с.

24. Леонтьев  В.Е., Бочаров В.В. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. – СПб.: ИВЭСЭП, Знание, 2011. – 235с.

25. Лихачева  О.Н. Финансовое планирование на предприятии. - М.: ТК Велби, 2010. – 489с.

26. Лозовский Л.Ш., Райзберг Б.А., Ратновский А.А. Универсальный бизнес-словарь. М.: ИНФРА-М, 2012. -513с.

27. Любушин  Н.П. Анализ финансово-экономической  деятельности организации. Учебное  пособие. -М.: «Юнити», 2012. – 679с.

28. Новиков  В.А. Практическая рыночная экономика. Толкование 4000 терминов: Словарь. М.: Московский психолого-социальный институт, 2010. – 336с.

29. Маркарьян  Э. А., Герасименко Г. Г. Финансовый  анализ: Учебное пособие. – М.: Приор, 2010. – 192с.

30. Орлов  Б.Л., Осипов В.В. Управленческий и финансовый анализ деятельности организации. Пособие для менеджеров. М.: Изд-во УРАО, 2011. – 417с.