Фондовая биржа

Министерство образования и  науки Российской Федерации 

Федеральное государственное бюджетное образовательное  учреждение

высшего профессионального образования

«Владимирский государственный  университет

имени Александра Григорьевича и Николая  Григорьевича Столетовых»

(ВлГУ)

Институт (факультет) малого и среднего бизнеса

 

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине:

«Экономическая теория»

по теме:

«Фондовая биржа»

 

 

 

 

Выполнил:

ст. гр. ГДИ-111

В.В.Юганова

Принял:

Н.О.Субботина

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Владимир 2012

 

 

СОДЕРЖАНИЕ

 

Введение…………………………………………………………………………3

Глава 1. Фондовая биржа……………………………………………………….6

1.1. Понятие фондовой биржи, ее  задачи и функции…………………………6

1.2. Участники биржевой торговли……………………………………………10

1.3. Биржевые сделки, их виды и характеристика……………………………12

1.4. Организация биржевой торговли ценными бумагами…………………...16

Глава 2. Проблемы и перспективы  фондовой биржи России в контексте  зарубежного опыта………………………………………………………………20

2.1. Сравнительная характеристика  американских и европейских фондовых  бирж………………………………………………………………………………21

2.2. Особенности функционирования  азиатского фондового рынка………...27

2.3.Возможности развития  российской  фондовой биржи с использованием  зарубежного опыта………………………………………………………………32

Заключение……………………………………………………………………….43

Список литературы………………………………………………………………45

Приложения……………………………………………………………………...48

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

В последние годы все большее внимание уделяется ценным бумагам, рынку ценных бумаг, фондовым операциям. Активно идет изучение опыта Западных стран, анализируются начальные этапы формирования подобных структур в нашей стране. Большое внимание уделяется фондовой бирже как вторичного рынка ценных бумаг. Важным аспектом исследования является анализ спекулятивного механизма фондовой биржи, от которого не застрахована ни одна страна. Сама же фондовая биржа служит объективным показателем экономической и политической жизни, поэтому ее создание в России впоследствии должно привести к подобному отражению ситуации в стране.

Фондовая  биржа выступает своеобразным регулятором  финансового рынка. Она играет огромную роль в мобилизации, распределении  и перераспределении капитала.

Актуальность  выбранной темы обусловлена тем, что именно фондовая биржа позволяет  обеспечить концентрацию спроса и предложения  ценных бумаг, их сбалансированность путем  биржевого ценообразования, реально  отражающего уровень эффективности  функционирования акционерного капитала. Деятельность фондовой биржи предопределяет в значительной мере эффективность  фондового рынка и степень  воздействия на экономические процессы в стране.

Целями данного исследования является определение перспектив развития российских фондовых бирж.

Для достижения поставленных целей мной определены следующие задачи исследования:

1. изучить  понятие фондовой биржи и ее  организации;

2.детально  проанализировать динамику деятельности  мировых фондовых бирж в условиях  настоящей нестабильной экономической  ситуации;

3.предложить  возможные пути развития  российской фондовой биржи с использованием зарубежного опыта.

4. выявить и систематизировать факторы, оказывающие влияние непосредственно на российские фондовые биржи;

5. определить возможные варианты государственной поддержки российских торговых площадок, с последующим выявлением оптимальных и своевременных механизмов поддержки для возможности наилучшего функционирования фондовых бирж в России.

Объектом исследования является фондовая биржа как институт финансового рынка и важный элемент его инфраструктуры.

Предметом исследования является эволюция современных фондовых бирж с учетом общих факторов, определяющих их развитие.

Теоретической и методологической основой при написании работы послужили различные публикации в области мировой экономики и биржевого дела зарубежных и отечественных авторов, исследовавших тематику развития финансовых рынков. Были проработаны и использованы статьи, учебники по биржевому делу, законодательные и нормативные акты, интернет-ресурсы, аналитические и статистические материалы, и другие информационные источники.

Структура и объем работы определяются целью и задачами исследования, и состоит из введения, двух глав, заключения, списка используемой литературы и приложений.

В первой главе освещены теоретические аспекты  функционирования фондовых бирж в целом.

Во второй главе проведен анализ показателей  и тенденций развития фондовых бирж в мире. Выявлены основные особенности построения бизнеса российских фондовых бирж. Оценены и проанализированы основные показатели российского биржевого рынка. Проведена разработка возможных сценариев развития российских торговых площадок под влиянием, ранее выявленных и сформированных в систему, факторов. Описаны возможные варианты государственной поддержки фондовых бирж для оптимистического развития бирж.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 1. Фондовая биржа

1.1. Понятие фондовой биржи, ее задачи и функции

Биржа представляет собой организационно оформленный  рынок, где в соответствии с установленными правилами совершаются сделки с определенными видами товаров (см.рис.1.).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 1. Биржевые товары

В зависимости  от вида продаваемых товаров могут  быть, соответственно, товарные, фондовые или валютные биржи. Если на бирже  продается не один вид ценностей, то такая биржа считается универсальной.

Особенностью  биржевой торговли является то, что  сделки совершаются всегда в одном  и том же месте, в строго отведенное время – во время проведения биржевой сессии (или биржевого сеанса) и  по четко установленным, обязательным для всех участников правилам. Биржа  создает четкую организационную  структуру, четкий механизм заключения и исполнения сделок с биржевыми  ценностями и высоконадежную систему  контроля за ходом исполнения сделок.

Возникновение бирж можно отнести к 16 веку. В  конце 1980-х годов в Советском  союзе начался своеобразный биржевой бум. Биржи появлялись одна за другой. В настоящее время в России 10 фондовых бирж, однако реальные торги ценными бумагами происходят только на 4 биржах (ММВБ-РТС, созданная в результате объединения ММВБ и РТС, Уральская региональная валютная биржа (город Екатеринбург) — ныне ММВБ-Урал, Санкт-Петербургская валютная биржа (СПВБ), Фондовая биржа «Санкт-Петербург» (ФБ СПб)¹.

В мировой  практике существуют различные организационно-правовые формы организации бирж. В основном биржи создаются либо в форме  ассоциаций, либо акционерных обществ (или товариществ с ограниченной ответственностью), либо действуют  как публично-правовой (т.е. государственный) институт. В случае организации биржи  в форме ассоциации и государственного учреждения с самого начала ее создатели  не ставят своей целью получение  прибыли. Если же биржа существует в форме акционерного общества, то и в этом случае в уставе биржи может быть прямо указано, что биржа не преследует цели получения прибыли, и дивиденды по акциям не выплачиваются. Кроме того, в члены правления бирж могут включаться представители эмитентов и инвесторов, а иногда и государственных органов. Государство же с помощью нормативных актов, регламентирующих деятельность бирж, принимает меры, направленные на осуществление полной гласности деятельности бирж.[1, с.98]

Независимо  от того, существует ли биржа в форме  ассоциаций, акционерного общества или  государственного учреждения, она может  быть как с  ограниченным, так  и с неограниченным числом членов. Согласно законодательству о фондовых биржах, в некоторых странах могут  быть ограничения по национальной принадлежности членов биржи и по минимальным  размерам капитала члена биржи.

Деятельность  фондовых бирж в России до принятия Федерального закона «О рынке ценных бумаг» регулировалась «Положением  о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР», утвержденным Постановлением Правительства РФ 28 декабря 1991 г. №78. После принятия Федерального закона «О рынке ценных бумаг» в апреле 1996 г. деятельность фондовых бирж была приведена в соответствие с положениями данного Закона. Приведу некоторые выдержки из этого документа.

Фондовой  биржей признается организатор торговли на рынке ценных бумаг. Фондовая биржа  может быть создана в форме  некоммерческого партнерства или  акционерного общества. Членами фондовой биржи, являющейся некоммерческим партнерством, могут быть только профессиональные участники рынка ценных бумаг. При  этом порядок вступления в члены  такой фондовой биржи определяется фондовой биржей самостоятельно на основании  ее внутренних документов.

В соответствии с Законом фондовая биржа может  совмещать свою деятельность только с такими видами деятельности, как  деятельность валютной биржи, товарной биржи, клиринговой организации, деятельности по распространению информации, издательской деятельности, а также деятельности по сдаче имущества в аренду.

Фондовая  биржа обязана утвердить:

• Правила допуска к участию в торгах на фондовой бирже;
• Правила проведения торгов на фондовой бирже;
• Правила листинга ценных бумаг и\или правила допуска ценных бумаг к торгам без прохождения процедуры листинга;
• Спецификации фьючерсных и опционных контрактов.²

В соответствии с российскими законодательными документами фондовые биржи создаются  в форме некоммерческого партнерства. Поэтому ее органы управления делятся  на общественную и стационарную структуры.

Общественная структура может  быть представлена в виде следующей  схемы (Приложение №1).

Стационарная структура фондовой биржи может быть представлена следующей  схемой:

 

 

 

Рис.2. Состав стационарной структуры

К задачам  фондовой биржи относятся:

• мобилизация  финансовых ресурсов;

• обеспечение  ликвидности финансовых вложений;

• регулирование  рынка ценных бумаг.

Иные  задачи фондовой биржи можно представить  в виде таблицы (Приложение №2)

Таблица №1. Функции фондовой биржи.

 

 

 

 

 

 

1.2. Участники биржевой торговли

 

В торговле на бирже принимают участие члены  биржи или их представители, а  также штатные работники биржи. Члены биржи или их представители  могут выступать на бирже в  качестве брокера или дилера.

Брокер  – это посредник между клиентом и биржей. Брокер получает заявки от клиентов и выполняет эти заявки, т.е. действует от имени и по поручению клиента и получает определенный процент комиссионных за выполнение заявки. Размер комиссионных зависит от типа и количества ценных бумаг и, конечно, от того, на какой бирже совершаются сделки.

В отличие  от брокера,  дилер действует от своего имени и за свой счет.

В настоящее  время на ряде бирж члены биржи  могут действовать только в качестве брокеров, а дилерские операции запрещены (например, биржи Парижа, Брюсселя, Милана). На лондонской фондовой бирже члены биржи могут действовать либо только как брокеры, либо только как дилеры без совмещения этих функций. На некоторых биржах отдельным членам биржи, которые специализируются на торговле определенными видами ценных бумаг, разрешено совмещать функции брокера и дилера (специалисты Нью-Йоркской фондовой биржи, свободные маклеры в Германии и Дании). [2, с. 56]

Маклер  – это, как правило, штатный работник биржи, который оформляет сделки. Маклер должен строго соблюдать устав  биржи и правила торговли на бирже. Все заключенные с участием маклера  сделки регистрируются в специальном  журнале или с помощью компьютера. После биржевой сессии участникам сделки вручаются маклерские записки или  компьютерные распечатки, в которых  отмечается наименование, количество и цена купленных и проданных  ценных бумаг.

Участники биржевой торговли на биржах разных стран  могут иметь различные названия. Кроме того, они могут также  быть наделены некоторыми специфическими функциями. Так, например, на лондонской фондовой бирже маклер именуется сток-брокером (или джоберром), а ряд брокеров принимает заказы непосредственно от клиентов, находящихся на бирже. Такие брокеры именуются трейдерами и имеют право торговать только несколькими видами ценных бумаг. На Нью-Йоркской фондовой бирже каждый маклер специализируется на торговле одним-двумя видами акций и называется «специалистом». Специалист является членом биржи и выполняет функции брокера и дилера. Его задача состоит не только в том, чтобы выступать посредником при заключении сделок, но и принимать меры для обеспечения стабильности рынка данных ценных бумаг.