Фондовая биржа

 

 

Заключение

В последнее  десятилетие фондовые биржи претерпели значимые, глубокие и стремительные изменения. Эти изменения значительным образом повлияли на модели организации фондовых бирж (специализированные или универсальные), организационно – правовую форму бирж, доходы и расходы фондовых бирж.

Эти изменения  в структуре фондовой биржи отразились на услугах, предоставляемых фондовыми биржами, что в свою очередь существенным образом повлияло на структуру доходов и расходов фондовой биржи.

Данная  тенденция стала предпосылкой современных  мировых тенденций развития фондовых бирж, а именно – универсализация и консолидация.

Универсализация биржевой торговли стала еще одним  основным направлением развития фондовых бирж. Организация торговли на нескольких сегментах финансового рынка позволяет бирже стать не только

конкурентоспособной, но и снизить издержки, планировать  единую согласованную стратегию дальнейшего развития всех финансовых рынков,

дает возможность  создать единую торговую и расчетную  систему, максимально унифицировать биржевые правила, создает оптимальные условия для торговли и обеспечивает удобный доступ ко всем рынкам.

Главной движущей силой, перераспределяющей торговые обороты между торговыми площадками, является стремление инвесторов за более высокой доходностью, и как следствие увеличивающаяся доля инвестиций в формирующиеся рынки.

Российский  рынок, как представитель формирующихся  рынков не может оставаться в стороне от указанных тенденций. Глобализация биржевой деятельности оказала существенное влияние на российский фондовый рынок.

Российские  фондовые биржи следуя глобальным тенденциям, аналогично зарубежным торговым площадкам, сменили организационно-правовые формы, став коммерческими организациями. Параллельно был выбран путь универсальных торговых площадок, путем открытия новых сегментов торговли и расширением видов финансовых инструментов, обращающихся на них.

Однако  дальнейшему развитию и интеграции в мировое фондовое пространство мешает ряд, как внешних (слабая поддержка со стороны государства), так и внутренних факторов (корпоративные конфликты интересов). В процессе анализа были выявлены основные факторы, оказывающие влияние на российские фондовые биржи.

Как итог, для развития российских фондовых бирж и становления благоприятной конъюнктуры фондового рынка в целом, был разработан перечень мероприятий. Основной идеей которого, стала мощная регулятивная роль государства для создания эффективной инфраструктуры и подготовка самими биржами к последующей консолидации и интеграции в мировой фондовый рынок. Реализация подобного сценария позволит говорить о возможности становления Москвы в качестве международного финансового центра.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список  литературы

 

Законодательные и подзаконные нормативные акты.

 

1. Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 30.11.2011) "О рынке ценных бумаг" (с изм. и доп., вступающими в силу с 01.01.2012) КонсультантПлюс

2. Распоряжение правительства РФ об утверждении Стратегии развития финансового рынка на 2006-2008 годы от 1 июня 2006 г. N 793-р // Консультант Плюс: Версия Проф.

3. Распоряжение Правительства РФ от 29 декабря 2008 № 2043-р «Об утверждении «Стратегии развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 года» // Консультант Плюс: Версия Проф.

4. Проект Минэкономразвития России от 24 декабря 2008 г Концепция создания международного финансового центра в Российской Федерации // http://www.economy.gov.ru.

5. Доклад Федеральной службы по финансовым рынкам «О мерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу» // http://www.fcsm.ru/strateg.asp?ob_no=82253

6. Исследования Нациоанальной Ассоциации Участников Фондового Рынка "Российский фондовый рынок и создание международного финансового центра" (Идеальная модель фондового рынка России на долгосрочную перспективу) (до 2020 года), 2008 // www.naufor.ru/getfile.asp?id=5338

 

Книги, диссертации

7. Бычков А.П. Мировой рынок ценных бумаг: институты, инструменты, инфраструктура. — М.: Диалог-МГУ, 2008. — 164 с.

8. Дегтярева О.И., Кандинская О.А. Биржевое дело. — М.: ЮНИТИ, 2007. - 503 с.

9. Жукова Т.В., Лекции по курсу «Институты финансовых рынков», Фондовая биржа: торговые системы и их место в структуре РЦБ , с.56

10. Биржевая деятельность./ Ред. проф. А.Г. Грязновой, проф. Р.В. Корнеевой, проф. В.А. Галанова. М.: «Финансы и статистика», 1995. – с.98.

11. Миркин Я.М. Рынок ценных бумаг России: Воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития, — М.: Альпина Паблишер, 2002. // http://www.mirkin.ru/_docs/book007.pdf

12. Рубцов Б.Б. Мировые фондовые рынки: современное состояние и закономерности развития. - М.: Финансовая академия при Правительстве Российской Федерации, 2000., с.18

13. Основы государственного регулирования финансового рынка: Алан Рот, Александр За-харов, Яков Миркин, Ричард Бернард, Петр Баренбойм, Бруксли Борн. – М.:ЗАО «Юридический Дом «Юстицинформ»», 2002. – с.449.

14. Тьюлз Р., Брэдли Э., Тьюлз Т. Фондовый рынок – 6-е издание.: Пер. с англ. – М.: ИНФРА – М, 2007, - 8 + 648 с. – (Университетский учебник)

 

Статьи  и материалы периодической печати

15. Зверев В.А. «Зачем России нужен Международный финансовый центр» // Ценные бумаги №5-2009

16. Игорь  Марич. «Мы представили сервис, который соответствует лучшей зарубежной практике» Биржевое обозрение №2(74) 2010 – с. 3

17. Марголит Г.Р. «Новый сектор для инноваций» // Рынок ценных бумаг №16 (343) 2007 – с.8-13

18. Владимир  Миловидов «На нашем рынке  есть возможность торговать на инсайде и манипулировать ценами» // КоммерсантЪ - 12.03.2010

19. Л.Теплова.\\КоммерсантЪ – 13.05.2011

20.Рукрофт Т. Рекомендации для инфраструктуры рынка капитала Российской Федерации // Депозитариум – 23.01.2008, №1

21 Константин Чекериди «Время коллективных инвестиций еще не пришло» // РБК - 28.01.2010.

 

Интернет-ресурсы

22. http//ru.wikipedia.org›wiki/Фондовая_биржа

23. http://fondovyj-rynok.ru/fondovye-birzhi-ssha

24. http://lenta.ru/news/2006/11/20/lse/

25.http://world-exchanges.org

26.http:// www.eachorg.eu

27. http://www.micex.ru/participation/info/client/become

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Приложения

Приложение  №1

 

 

 

Биржевой совет (комитет)

или совет  директоров

 

 

 

 

 

 

Рис.1. Состав общественной структуры

Приложение  №2

Задача фондовой биржи	Пояснения задачи
1. Предоставление места для рынка	Централизовать место, где может  происходить как продажа ценных бумаг их первым владельцам, так  и вторичная их перепродажа.
2.Выявление равновесной биржевой  цены	Биржа собирает большое количество, как продавцов, так и покупателей, предоставляя им рыночное место, где  они могут встречаться не только для обсуждения и согласования условий  торговли, но и для выявления приемлемой стоимости (цены) конкретных ценных бумаг.
3. Аккумулировать временно свободные  денежные средства и способствовать  передаче права собственности	Привлекая покупателей ценных бумаг, биржа дает возможность эмитентам  взамен своих финансовых обязательств получить нужные им средства для инвестиций, т.е. способствует мобилизации новых  средств, с одной стороны, а с  другой – расширению круга собственников.
4. Обеспечение гласности, открытости  биржевых торгов	Биржа обязана каждому заинтересованному  сообщать о дате и времени заключения сделок, наименовании ценных бумаг, являющихся предметом сделки, государственному регистрационном номере ценных бумаг, цене одной ценной бумаги и количестве проданных (купленных) ценных бумаг.
5.Обеспечение арбитража	Под арбитражем следует понимать механизм для беспрепятственного разрешения споров. Он должен определить круг лиц, которые могут выполнять поставленную задачу, а также возможные компенсации  пострадавшей стороне.
6.Обеспечение гарантий исполнения  сделок, заключенных в биржевом  зале.	Ее выполнение достигается в тем, что биржа гарантирует надежность ценных бумаг, которые копируются в  ней. Это достигается тем, что  к обращению на бирже допускаются  только те ценные бумаги, которые прошли листинг, т.е. соответствуют предъявляемым  требованиям.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Приложение  №3

S&P 500 –один из основных мировых индексов. Включает в себя 500 акционерных компаний США, чьи акции торгуются на крупнейших американских торговых площадках США - Нью-Йоркская фондовая биржа и

NASDAQ, имеющих  наибольшую капитализацию.

До 1995 года индекс показывал стабильное колебание  на уровне 280 – 440 пунктов. Начиная с января 1995 года индекс начал активно расти. Рост продолжился до начала 2001 года. Максимальное падение за этот период было отмечено в августе 1998 года, когда индекс упал до отметки в 957 пунктов. Начиная с конца января 2001 года индекс начал стремительное падение.

До конца 2003 года наблюдался спад индекса S&P 500. Минимальное значение в периоде с 2000 по 2003 год было достигнуто в 3 квартале 2002 года, составив порядка 820 пунктов. Но начиная с конца первого квартала 2003 года, начался рост индекса S&P 500. К концу 2003 года индекс добрался до отметки 1120 пунктов. В течение первого полугодия 2006 года индекс колебался в районе 1200 пунктов с незначительными падениями и ростом, и только с сентября начался активный рост показателя. За 4 месяца индекс прибавил порядка 114 пунктов. Рост продолжился до середины 2007 года, в октябре достигнув своего максимального значения за 10 лет 1562,47 пунктов. И уже начиная со второго полугодия 2007 года уровень индекса стремительно начал падение вниз. Причиной того стал мировой финансовый кризис, повлиявший не только на показатель индекса, но и всю инфраструктуру рынка ценных бумаг, как в США, так и во всем мире. Ощутимое падение индекса происходило в течение всего 2008 года и в первом квартале 2009 года. Достигнув в марте 2009 года минимального значения за 10 лет – 676,53 пунктов. Но уже с конца первого квартала того же года активный рост индекса, продолжающийся и по сей день. На конец 2009 года индекс достиг 1126,42 пункта

DAX – важнейший индекс Германии. Является одним из самых капитализированных индексов Европы. Также как и S&P-500 рассчитывается как средневзвешенное по капитализации цен акций крупнейших акционерных компаний, чьи акции торгуются на Франкфуртской фондовой бирже (в состав входят 30 компаний).

Говоря  о динамике показателя индекса можно  отметить, что она

похожа на динамику S&P-500. Аналогично индексу S&P 500, DAX до начала 1995 года находился в стабильном положении. Индекс не показывал роста, но и не показывал падения. Среднее значение индекса на тот период составляло 2100 пунктов, но уже начало 1995 года показало бурный рост показателя, продолжившейся до конца 1999 года с незначительным падением во втором полугодии 1997 года и продлившегося до конца 1998 года.

На протяжении 3 лет с 2000 по 2003 год наблюдалось  падение индекса. Минимальное значение было достигнуто в марте 2003 года, составив 2202,96 пунктов. Но начиная с середины второго квартала этого же года индекс начал расти. В июле 2007 года индекс достиг своего максимального значения за всю историю – 8105,69 пунктов. В течение 2007 года индекс колебался в районе 7800 пунктов, но в связи с мировым финансовым кризисом, с конца 2007 года индекс, как и другие индексы крупнейших торговых площадок мира, начал падение, которое продолжалось в течении 2008 года. Резкое падение индекса с 7949,11 до 6439, 21 пункта пришлось на январь 2008 года. С мая по сентябрь индекс колебался в пределах 6518 – 7043 пунктов. После чего произошло очередное резкое падение индекса, которое к марту 2009 года достигла другой критической отметки – 3666,41 пункта.

2009 год начался  с 4204 пунктов со снижением в  середине первого квартала до 3666,41 пункта. В целом 2009 год показал рост индекса. 2 и 3 кварталы отметились скачкообразным ростом. Индекс колебался в районе от 4500 до 5500. В течение 4 квартала индекс уже колебался в районе 5500-6000 пунктов, и в конце декабря 2009 индекс показал чуть выше 6000 пунктов. 31 декабря индекс составил 5,957.43 пунктов.

Nikkei 225 – является одним из важнейших индексов Японии. Индекс

составляется  аналогично вышеописанным индексам - как средневзвешенное

по 225 акциям наиболее капитализированных компаний, обращающихся на

Токийской фондовой бирже.

В отличие  от двух предыдущих индексов, Nikkei 225 начиная  с 1990 года показывал медленное, но уверенное падение, с переменными ростом вверх. Такой рост (наиболее значимый) имел место быть в течение 1991 года, 1996 года и в течение 1996 года. В январе 2003 года индекс достиг своего минимального значения в период с 1990 по 2003 года - 8339,10 пунктов.

Значительный  рост индекса начался с мая 2005 года, когда с отметки 11002,11 на начало мая, индекс к октябрю того же года вырос до 13525,28 пунктов, а уже к концу 2005 года индекс достиг 16425,37 пунктов. На протяжении 2006 года и до конца 3 квартала 2007 года рост индекса продолжался, но уже 4 квартал 2007 года показал падение на 2151,2 пункта, упав с отметки в 17458.98 пунктов (на начало ноября) до 15307.78 пунктов (на конец декабря). Падение продолжилось и на протяжении всего 2008 года. Если на начало года индекс находился на отметки в 14691.41 пункт, то уже к концу года этот показатель упал до 8747,17 пунктов. В районе этой отметки индекс колебался и на протяжении первого полугодия 2009 год. Начало 2009 года отметилось, а точнее март, снижением индекса до 7054 пунктов. ситуации падения индекса изменилась в начале 2 полугодия 2009 года. Начался медленный рост индекса, и уже к концу года он достиг отметки в 10546,44 пункта.