Кредитно-денежная политика: цели и инструменты

5.Учет и переучет векселей. Этот вид кредита пока не получил распространения в России. В перспективе же рефинансирование коммерческих банков ЦБ РФ через переучет векселей должно стать важной составляющей политики регулирования обращения денежной массы. Эта форма рефинансирования заключается в выдаче кредитов, обеспечиваемых товарными векселями. Их достоинство заключается в том, что они являются инструментом коммерческого кредита, который поставщик предоставляет покупателю и который одновременно используется для платежей,   т. е. представляет собой средство расчетов.⁴

Ставка рефинансирования Центрального Банка Российской Федерации  с 1992 по 2012 гг. приведена в Приложении 1.

2.2 Регулирование банковских резервов.

Ни одна кредитная организация  не застрахована на сто процентов  от незапланированных финансовых потерь, поэтому в процессе своего функционирования и регулирования банковского  риска, финансовый институт должен отводить важную роль формированию резервов банка.

В целях обеспечения своей  финансовой надежности, банк обязан создавать  разного рода резервы на покрытие возможных убытков, порядок формирования и использования которых устанавливается  в большинстве случаев Банком России и законодательными актами. Минимальные размеры резервов банка  определяются Центральным Банком РФ. Размеры отчислений в резервы  банка из прибыли до налогообложения  устанавливаются федеральными законами о налогах.

Надо понимать, что резервы  банка хоть и имеют одно общее  назначение - как то: на случай острой необходимости, ожидаемых расходов или убытков, но, тем не менее, подразделяются на определенные виды.

1.Обязательные резервы банка или резервные требования.

Обязательные резервы  банка или резервные требования  представляют собой инструмент регулирования общей ликвидности банковской системы, используемый Банком России для контроля денежных средств посредством снижения денежного накопления коммерческими банками. Подобный механизм устанавливается в целях ограничения кредитных возможностей финансовых организаций и поддержания на определенном уровне денежной массы в обращении. Обязательные резервы банка - это, по сути, средства коммерческих банков и иных кредитных институтов, которые они обязаны хранить в Центральном Банке в качестве гарантийного финансового фонда, обеспечивающего надежное выполнение своих обязательств перед клиентами. В принципе, задача создания обязательных резервов лежит вне интересов отдельно взятого банка, по сути - это инструмент осуществления денежно-кредитной политики государства.

Обязательные резервы, являясь  высоколиквидными активами, тем не менее, не могут быть в полной мере использованы при возникновении  у банка неблагоприятных обстоятельств. Например, если в банке начался  отток денежных средств вкладчиков, то обязательные резервы могут быть использованы для финансирования этого  процесса только в границах установленного норматива. И даже повышение суммы  обязательных резервов вследствие изменения  норматива не увеличивает надежность отдельного банка, т. к. в этом случае из оборота изымаются дополнительные денежные средства.

2.Резервный фонд банка

Резервный фонд банка - часть собственного капитала, образуемая за счет ежегодных отчислений от прибыли. Резервный фонд служит для покрытия убытков банка, возникающих в результате его деятельности, а также создается для увеличения уставного фонда. Норматив отчислений в резервный фонд устанавливается общим собранием акционеров, однако не может составлять менее определенной величины уставного капитала.

Резервный фонд включается в расчет капитала банка. Кредитная  организация имеет возможность  по итогам года сделать отчисления в резервный фонд только в том  случае, если имеется прибыль. Таким  образом, резервный фонд банка создается  за счет прироста чистых активов.

Тем самым в резервном  фонде накапливаются активы, полученные банком в результате его деятельности. Делая перечисления из прибыли в  резервный фонд, финансовый институт предусматривает использование  части своих активов только на определенные цели, основная из которых - покрытие убытков.

3.Резервы банка на возможные потери по ссудам

Резерв на возможные потери по ссудам представляет собой специальный  резерв банка, формирование которого обусловлено  кредитными рисками в деятельности финансовых организаций. Этот резерв позволяет  избегать колебаний величины прибыли  банков в связи со списанием потерь по ссудам, тем самым воздействуя  на величину капитала.

Данный резерв формируется  за счет отчислений, относимых на расходы  банков, причем отдельно по каждой выданной ссуде. Резерв банка на возможные  потери по ссудам используется только для покрытия не погашенной клиентами  ссудной задолженности по основному  долгу. За счет указанного резерва банка  производится списание потерь по неосуществимым для взыскания ссудам.

При этом ссудная задолженность, безнадежная и (или) признанная нереальной для взыскания, списывается с  баланса кредитной организации  за счет резерва на возможные потери по ссудам, а при его недостатке списывается на убытки отчетного  года, тем самым происходит уменьшение налогооблагаемой базы банка. Правда, при формировании подобного резерва  банка не используются никакие ресурсы, обладающие ценностью.

4.Резервы банка под обесценение ценных бумаг

В последний рабочий день каждого месяца производится переоценка по рыночной стоимости вложений кредитной  организации в ценные бумаги. В  данном случае, под рыночной ценой  понимается средневзвешенная стоимость  одной ценной бумаги по сделкам, совершенным  в течение последнего торгового  дня отчетного месяца на фондовой бирже или через организатора торгов. В исключительных случаях  за рыночную стоимость по состоянию  на последний рабочий день отчетного  месяца принимается фактическая  цена покупки ценной бумаги, уменьшенная  в два раза.

В том случае, если рыночная стоимость ценной бумаги на последний  рабочий день отчетного месяца (т.н. цена переоценки) окажется ниже балансовой стоимости ценной бумаги, то коммерческий банк или кредитное учреждение обязано  создать резерв под обесценение  вложений в ценные бумаги в размере  снижения средней рыночной цены (цены переоценки) относительно балансовой стоимости. При этом сумма резерва  не должна превышать 50 % от ее балансовой стоимости.

Данный резерв банка формируется  в последний рабочий день месяца, в котором была приобретена ценная бумага, и списывается одновременно с выбытием ценной бумаги.  Резервы  банка создаются отдельно для  каждой ценной бумаги независимо от сохранения или увеличения стоимости всех ценных бумаг.

Переоценка вложений в  ценные бумаги приводит к созданию резервов банка под их обесценение, но не меняет балансовой стоимости  этих ценных бумаг. Поэтому резерв банка  под обесценение ценных бумаг, по сути, является скорее не резервом, а  корректировкой стоимости ценной бумаги для учета ее в балансе банка. Кредитные организации по итогам отчетного месяца должны производить  корректировку созданных ранее  резервов под обесценение вложений в ценные бумаги с учетом количества ценных бумаг и рыночной стоимости.

5.Иные виды резервов банка

Помимо перечисленных  выше основных резервов банка, существуют и другие, объединенные в группу возможных потерь по прочим активам - к ним относятся: резерв банка под балансовые активы, по которым существует риск потерь, резерв банка по некоторым инструментам, отраженным на внебалансовых счетах бухгалтерского учета, резерв банка по срочным сделкам, резерв банка под прочие потери.

Следует понимать, что под  возможными потерями финансового института  применительно к формированию резерва  подразумевают гипотетические убытки в будущем по причине возникновения  следующих обстоятельств:  снижение стоимости активов кредитной организации, увеличение объема обязательств и (или) расходов банка по сравнению с ранее отраженными в бухгалтерском учете, неисполнение обязательств контрагентами кредитной организации по заключенным ею сделкам (совершенным операциям) или вследствие неисполнения обещаний лицом, надлежащее исполнение обязательств которого обеспечивается принятым на себя кредитной организацией обязательством.

В принципе, из рассмотренных  резервов банка, эффективным является только его резервный фонд, т.к. только за счет этого фонда банк может  влиять на свои расходы. Все остальные  резервы не являются для банка  эффективными, потому что их увеличение не способствует усилению способности  банка противостоять неблагоприятному развитию событий.⁵

Этот инструмент монетарной политики имеет то преимущество, что  он одинаково влияет на все банки, меняя предложение денег немедленно и достаточно мощно. Но он имеет и  значительные недостатки.

Во-первых, повышение нормы  обязательного резервирования может  привести все банки с небольшими избыточными резервами в неликвидный  состояние, подорвать их положение  на рынке. Чтобы спасти такие банки, центральному банку пришлось бы принимать  компенсируя мероприятия, например усилить их рефинансирования или  увеличить покупку ценных бумаг, что будет регулятивный эффект от применения инструмента обязательного  резервирования.

Во-вторых, повышение нормы  резервирования негативно сказывается  на финансах банков, поскольку ограничивает их доходы с активными операциями. В этой связи такое применение данного инструмента равноценно повышению налогообложения банков.

В-третьих, если нужно изменить предложение денег на короткий срок и в небольших объемах, то этот инструмент просто не годится, потому что изменение нормы резервирования на 1% может дать значительно большую  смену предложения, чем это нужно. А частые изменения нормы резервирования (вверх-вниз) вообще могут парализовать деятельность банков.

Указанные недостатки этого  инструмента обусловили очень осторожное его использование в развитых странах: норма резервирования там  устанавливается на небольшом уровне и меняется очень редко, а некоторые  страны вообще отказались от него. В  странах с переходной экономикой, где амплитуды колебания денежной массы очень велики, этот инструмент применяется гораздо шире. Он позволяет  оперативно сказать чрезмерное предложение  денег и уравновесить конъюнктуру  на соответствующих рынках.⁶

3. Купля-продажа ценных бумаг.

Операции на открытом рынке (англ. openmarketoperations, OMO) — деятельность центрального банка по купле и продаже ценных бумаг (обычно государственных облигаций) на открытом рынке. Центральные банки используют операции на открытом рынке как основной инструмент при проведении денежно-кредитной политики. Основная цель при этом — контроль над краткосрочными процентными ставками и размером денежной базы, чтобы таким образом влиять на денежную массу. Целевая процентная ставка достигается путём покупки или продажи государственных ценных бумаг, либо других финансовых инструментов. Такие индикаторы, как инфляция, процентные ставки и валютный курс, используются при проведении операций на открытом рынке.

Поскольку большая часть  денег в наше время существует в электронном виде, а не в виде банкнот и монет, операции на открытом рынке производятся путём увеличения (кредитование) или уменьшения (дебетование) объёма базовых денег (денежная база) на резервном счету банка в центральном банке. Таким образом, процесс не требует печати новой валюты. Однако, он увеличивает обязательство центрального банка напечатать деньги, если коммерческому банку потребуются банкноты в обмен на уменьшение электронного баланса.

Когда присутствует повышенный спрос на базовые деньги, центральный  банк должен предпринять действия, если он желает удержать краткосрочные  процентные ставки у целевого уровня. Он делает это путём увеличения предложения  базовых денег. Центральный банк выходит на открытый рынок, чтобы  купить финансовый актив (государственные  облигации, иностранную валюту или  другие сравнительно стабильные активы). Чтобы заплатить за актив, центральный  банк создаёт новые базовые деньги и кредитует ими счёт банка-продавца актива. Таким образом увеличивается  денежная база в экономике. И наоборот, если центральный банк продаёт активы на открытом рынке, соответствующая  сумма базовых денег списывается  со счёта банка-покупателя, таким  образом денежная база сокращается.

При инфляционном таргетировании (комплекс мер, принимаемых государственными органами власти в целях контроля над уровнем инфляции в стране) операции на открытом рынке используются для поддержания определённой краткосрочной процентной ставки на долговых рынках. Целевое значение ставки периодически изменяется, чтобы удерживать инфляцию внутри установленного коридора. Однако, другие варианты монетарной политики также используют операции на открытом рынке: Федеральная резервная система, Банк Англии и Европейский центральный банк используют операции на открытом рынке для достижения своих процентных ставок.

Кроме целевого уровня процентных ставок могут быть другие целевые  индикаторы при операциях на открытом рынке. Целью может быть сокращение денежной массы, как в конце 1970-х  — начале 1980-х в США при председательстве Пола Волкера.

При валютном совете (режим денежно-кредитной политики, при которой монетарные власти обязаны поддерживать фиксированный обменный курс национальной валюты к иностранной) операции на открытом рынке используются для поддержания фиксированного обменного курса по отношению к иностранной валюте.⁷

2.4 Внешнеэкономическая политика государства.

Внешнеэкономические связи  формируются и осуществляются под  воздействием различных регуляторов, т.е. рычагов, которые воздействуют на возникновение связей и направляют их развитие в единую эффективную  политико-экономическую систему, защищающую интересы государства. Регуляторы внешнеэкономических связей могут быть экономические и организационно-распорядительные.