Основные направления повышения финансовой устойчивости ООО «СтройПромРемонт-Плюс»

 

          1.2. Методические подходы к оценке финансовой устойчивости предприятия

 

В экономической литературе даются разные подходы к оценке финансовой устойчивости. В настоящее время разработано и используется множество  методик, таких как  методика  А.Д.Шеремета и Р.С.Сайфулина, В.В.Ковалева, В.И.Подольского и других авторов. И отличие между ними заключается в подходах, способах, критериях и условиях проведения анализа. В дипломной работе будет использована методика Ковалева В.В., т.к. в отличие от многих других методик, дающих лишь поверхностную оценку  устойчивости предприятия, не затрагивающих “глубинных” причин возникновения тех или иных финансовых результатов деятельности предприятия, методика, предложенная Ковалевым, предполагает детальный, более глубокий анализ [14, стр. 197].

Согласно данной методике оценка финансовой устойчивости начинается с оценки динамики и структуры источников хозяйственных средств предприятия (горизонтальный и вертикальный анализ пассива баланса).

В  пассиве   баланса  находят свое отражение источники средств предприятия на определенную дату. Они подразделяются на следующие группы: источники собственных средств (капитал  и  резервы); долгосрочные  пассивы  (кредиты  и  займы); краткосрочные  пассивы  (кредиты, займы, расчеты с кредиторами  и  прочие  пассивы).

Для удобства  анализа   баланса  перечисленные группы источников средств укрупняются  и  могут быть представлены в зависимости от юридической принадлежности используемых предприятием средств в виде двух больших групп: собственные средства, т. е. собственный капитал (капитал  и  резервы)  и  заемные средства, т. е. заемный капитал. К источникам собственных средств относят: уставный капитал, добавочный капитал, резервный капитал, фонды накопления  и  социальной сферы, целевые финансирование  и  поступления  и  нераспределенная прибыль, т. е. раздел IV  баланса  «Капитал  и  резервы». В состав заемных средств включают долгосрочные  и  краткосрочные кредиты  и  займы, а также кредиторскую задолженность (расчеты с кредиторами).

На основе рассмотренного агрегирования однородных по своему составу элементов балансовых статей (и  актива,  и   пассива) в необходимых аналитических разрезах (группировок) можно составить так называемый уплотненный аналитический  баланс-нетто  (баланс  в агрегированном виде), с помощью которого  и  будет осуществляться  анализ  структуры имущества предприятия  и  источников его финансирования, т. е. оцениваться тенденции изменения в имущественном  и  финансовом положении предприятия: общее увеличение (уменьшение) стоимости имущества предприятия  и  его отдельных составляющих; сдвиги в структуре активов предприятия  и  источниках их образования  и  др.

 Горизонтальный, или динамический,  анализ  показателей позволяет  сопоставить статьи  баланса   и  исчисляемые по ним показатели  на начало  и  конец одного  или нескольких отчетных периодов. Он помогает выявить отклонения, требующие дальнейшего изучения. При горизонтальном   анализе  исчисляют абсолютные и относительные изменения показателей. Сопоставление позволяет определить общее направление движения  баланса. Так, динамика стоимости имущества предприятия дает дополнительную к величине финансовых результатов информацию о мощи предприятия.

Не меньшее значение для оценки финансового состояния имеет  и   вертикальный, структурный,  анализ  пассива   баланса.  Вертикальный   анализ  – это выражение статьи  баланса  (показателя) через определенные процентные отношения к соответствующей базовой статье (по базовому показателю). С помощью  вертикального   анализа  выявляют основные тенденции  и  изменения в деятельности предприятия. Так, на основании соотношения собственного  и  заемного капиталов можно сделать вывод об автономии предприятия в условиях рыночных связей, о его финансовой устойчивости [9, стр. 210-212].

По степени финансовой устойчивости предприятия возможны четыре типа ситуаций (рисунок 3):

1. абсолютная  финансовая устойчивость, встречается редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости;  

2. нормальная устойчивость финансового  состояния, гарантирующая платежеспособность  организации;

3. неустойчивое финансовое состояние, связанное с нарушениями платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения реального собственного капитала и  увеличения собственных оборотных средств, а также за счет дополнительного привлечения долгосрочных кредитов и заемных средств;

4. кризисное финансовое состояние, при котором организация находится на грани банкротства.

 

Рис.3. Схема идентификации типа финансовой устойчивости

 

Абсолютная устойчивость финансового состояния встречается редко, представляя собой крайний тип финансовой устойчивости. Такая ситуация вряд ли может рассматриваться как идеальная, так как это означает, что администрация не умеет, не желает или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности. Большинству организаций присуща нормальная устойчивость финансового состояния. При неустойчивом финансовом состоянии нарушается платежеспособность, но сохраняется возможность восстановления равновесия за счет вынужденного привлечения дополнительных источников покрытия, не являющихся в известном смысле нормальными.

И последний, завершающий этап оценки финансовой устойчивости заключается в коэффициентном анализе.

В настоящее время на страницах экономических журналов дискутируются вопросы о количестве коэффициентов, используемых в анализе финансовой устойчивости предприятий. Высказывается мнение, что их чересчур много.

Есть такая точка зрения, что число коэффициентов не должно превышать семи, так как если число объектов наблюдения превышает семь, то человеческий контроль над ними легко теряется [26, стр.231]. Рассмотрим семь коэффициентов, которые и будем в дальнейшем использовать для анализа финансовой устойчивости предприятия:

1. коэффициент соотношения заемных и собственных средств;
2. коэффициент долга;
3. коэффициент автономии;
4. коэффициент финансовой устойчивости;
5. коэффициент маневренности собственных средств;
6. коэффициент устойчивости структуры мобильных средств;
7. коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования [26,  стр.236].

Из названных семи коэффициентов только три имеют универсальное применение независимо от характера деятельности и структуры активов и пассивов предприятия: коэффициент соотношения заемных и собственных средств, коэффициент маневренности собственных средств и коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования [21, стр.90].

Определим методику расчета каждого из перечисленных коэффициентов:

1) Коэффициент финансового риска (коэффициент задолженности, соотношения  заемных и собственных средств, рычага) – это отношение заемных средств к собственным средствам. Он показывает, сколько заемных средств предприятие привлекло на рубль собственных.

 

 

 

                                       Кфр=ЗС/СС                                                        (1.1)                                                

 

где   Кфр – коэффициент финансового риска;

         ЗС –  заемные средства.

         СС –  собственные средства.

Считается, что если значение его превышает единицу, то финансовая автономность и устойчивость оцениваемого предприятия достигает критической точки, однако все зависит от характера деятельности и специфики отрасли, к которой относится предприятие [22, стр.216].

Рост показателя свидетельствует об увеличении зависимости предприятия от внешних финансовых источников, то есть, в определенном смысле, о снижении финансовой устойчивости и нередко затрудняет возможность получения кредита.

Однако аналитик должен строить свои выводы на основе данных аналитического (внутреннего) учета, раскрывающих направления вложения средств. Поэтому при расчете нормального уровня коэффициента соотношения заемных и собственных средств нужно принимать во внимание качественную структуру и скорость оборачиваемости материальных оборотных средств и дебиторской задолженности. Если дебиторская задолженность оборачивается быстрее материальных оборотных средств, это означает достаточно высокую интенсивность поступления денежных средств на счета предприятия, а в итоге – увеличение собственных средств; при высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и ещё более высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения заемных и собственных средств может превышать единицу.

В соответствии с Приказом Министерства экономики РФ от 01.10.97 г. №118 установлено нормативное значение данного коэффициента – соотношение должно быть меньше 0,7. Превышение указанной границы означает зависимость предприятия от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости [24, стр.264].

2) Коэффициент долга (индекс финансовой  напряженности) – это отношение заемных средств к валюте баланса:

 

 

 

 

 

 

                                          Кд=ЗС/Вб                                                 (1.2)                                                          

                                                 

где  Кд – коэффициент долга;

        Вб – валюта  баланса.

Международный стандарт (европейский) до 50%. Тенденцию нормальной финансовой устойчивости подтверждает и коэффициент долга: если доля заемных средств в валюте баланса снижается, то налицо тенденция укрепления финансовой устойчивости предприятия, что делает его более привлекательным для деловых партнеров.

3) Коэффициент автономии (финансовой  независимости) – это  отношение  собственных средств к валюте  баланса предприятия:

 

                                         Ка = СС / Вб                                                (1.3)                                                

 

   где   Ка – коэффициент автономии.

Коэффициент автономии является наиболее общим показателем финансовой устойчивости предприятия.

Оптимальное значение данного коэффициента – 50%, то есть желательно, чтобы сумма собственных средств была больше половины всех средств, которыми располагает предприятие. В этом случае кредиторы чувствуют себя спокойно, сознавая, что весь заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия. Рост этого коэффициента говорит об усилении финансовой устойчивости предприятия [24, с.270].

4) Коэффициент финансовой устойчивости  – это отношение итога собственных  и долгосрочных заемных средств к валюте баланса предприятия (долгосрочные займы правомерно присоединяются к собственному капиталу, так как по режиму их использования они похожи):

 

                                           Кфу = ПК / Вб                                              (1.4)                                                

                                     

где КФУ – коэффициент финансовой устойчивости.

      ПК – Совокупность  собственных и долгосрочных заемных  средств.

 

 

 

Долгосрочные заемные средства (включая долгосрочные кредиты) вполне правомерно присоединить к собственным средствам предприятия, поскольку по режиму их использования они приближаются к собственным источникам. Поэтому кроме расчета коэффициентов финансовой устойчивости и независимости предприятия анализируют структуру его заемных средств: большой удельный вес в ней долгосрочных кредитов является признаком устойчивого финансового состояния предприятия.

Оптимальное значение этого показателя составляет 0,8-0,9                                  [24, стр. 275].

5) Коэффициент маневренности собственных  источников – это отношение  его собственных оборотных средств  к сумме источников собственных  средств:

 

                             Км = (СС-ВА-У)/СС                                             (1.5)

 

где Км – коэффициент маневренности собственных источников.

      ВА – внеоборотные  активы.

      У – убытки.

Коэффициент маневренности собственных источников показывает величину собственных оборотных средств, приходящихся на 1 руб. собственного капитала [17, стр.112]. Этот показатель по своей сути близок к показателям ликвидности. Однако он дополняет и существенно повышает информативность первого показателя [24, стр.276].

 Коэффициент маневренности  собственных источников указывает  на степень мобильности (гибкости) использования собственных средств, то есть, какая часть собственного капитала не закреплена в ценностях иммобильного характера и дает возможность маневрировать средствами предприятия.