Анализ эффективности использования оборотных средств и дебиторской задолженности

Анализ эффективности  использования оборотных средств 

и дебиторской задолженности.

 

Относится к анализу «эффективности работы» к блоку анализа «деловой активности».

 

1. Анализ эффективности  использования оборотных активов.

 

Оборотные активы занимают большой удельный вес в валюте баланса. Это наиболее мобильная часть капитала, от состояния и рационального использования которой зависят результаты деятельности и финансовое состояние предприятия.

Цель анализа эффективности  использования оборотных активов  заключается в своевременном выявлении и устранении недостатков в управлении оборотным капиталом и поиск резервов повышения интенсивности и эффективности его использования.

Анализируя структуру оборотных  активов, имеют ввиду, что устойчивое финансовое состояние зависит от оптимального размещения средств по стадиям процесса кругооборота «снабжение - производство – сбыт». Размеры финансовых вложений в каждую стадию зависят от отраслевых и технологических особенностей предприятия. Например материалоемкое производство требует значительных капиталовложений в материальные запасы; предприятия с длительным циклом процесса производства требует значительных запасов незавершенного производства и т.д.

Классификация оборотных активов:

1. По характеру участия в операционном процессе:

• Оборотные активы в сфере производства (запасы);
• Оборотные активы в сфере обращения (дебиторская задолженность, денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и т.д.).

2. По периоду функционирования:

• Постоянная часть оборотных активов (нормируемые оборотные активы);
• Переменная часть оборотных активов (зависит от сезонных колебаний объемов деятельности)

3. По степени риска вложения капитала:

• Оборотные активы с минимальным риском (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения);
• Оборотные активы с малым риском (дебиторская задолженность за вычетом сомнительных долгов, производственные запасы за вычетом залежалых, готовая продукция за вычетом не пользующейся спросом, незавершенное производство)
• Оборотные активы с высоким риском (сомнительные долги, залежалые запасы, готовая продукция, не пользующаяся спросом, прочие неликвиды).

В процессе анализа изучают изменения  в наличии и структуре оборотных  активов. Стабильная структура равнозначна  хорошо отлаженному процессу производства и сбыта. Горизонтальный и вертикальный анализ оборотных средств проводят в следующей форме:

 

Вид оборотных активов	Наличие средств, д.е.		Изменение			Структура средств, %		Изменение
	На начало периода	На конец периода	Д.е.	Темп роста, %	Темп прироста, %	На начало периода	На конец периода	%
…	…	…	…	…	…	…	…	…

 

Скорость оборота различных  средств, в том числе оборотных, является одним из важнейших факторов повышения уровня деятельности предприятия, и зависит от многих факторов.

Факторы, влияющие на скорость оборота  оборотных активов и их составляющих:

1. Масштаб деятельности;
2. Характер и специфика деятельности, связанные с отраслевой принадлежностью предприятия;
3. Длительность производственного цикла, т.е. количество и продолжительность технологический операций;
4. Местонахождение потребителей, поставщиков, смежников и прочих контрагентов;
5. Количество и разнообразие видов потребляемых ресурсов;
6. Система расчетов за товары, услуги (наличная форма расчета, аккредитив, инкассо, вексельная, безналичные расчеты и т.д.);
7. Платежеспособность клиентов;
8. Качество банковского обслуживания;
9. Темпы роста производства и реализации;
10. Доля добавленной стоимости в цене товара;
11. Учетная политика предприятия;
12. Квалификация управленческого персонала;
13. Уровень инфляции и т.д.

Оборотные активы оцениваются по следующим показателям эффективности их использования:

1. Коэффициент оборачиваемости  оборотных активов Коб. (ОА):

Коб. (ОА) = ВР / АОср._.

ВР – выручка от реализации;

ОАср. – среднегодовая стоимость оборотных средств.

2. Период оборота оборотных активов Поб. (ОА):

Поб.(ОА) = Д / Коб. (ОА)

Д – длительность анализируемого периода (360 дней).

3. Коэффициент закрепления оборотных активов Кз.(ОА):

Кз.(ОА) = ОАср. / ВР

4. Оценка влияния факторов на  изменение оборачиваемости оборотных  активов (факторный анализ коэффициента  оборачиваемости оборотных активов методом цепных подстановок):

Коб. (ОА)₀ = ВР₀ / АОср.₀

Коб. (ОА)₁ = ВР₁ / АОср.₁

Коб. (ОА)_усл. = ВР₀ / АОср.₁

Δ Коб. (ОА) = Коб. (ОА)₁ - Коб. (ОА)₀

Влияние на изменение Коб. (ОА) оборотных  активов:

Δ Коб. (ОА)(ОА) = Коб. (ОА)_усл - Коб. (ОА)₀

Влияние на изменение Коб. (ОА) выручки  от реализации:

Δ Коб. (ОА)(ВР) = Коб. (ОА)₁ - Коб. (ОА)_усл

Проверка балансовым методом:

Δ Коб. (ОА) = Коб. (ОА)₁ - Коб. (ОА)₀ = Δ Коб. (ОА)(ОА) + Δ Коб. (ОА)(ВР)

5. Величина высвобождения или  дополнительного вовлечения оборотных средств за счет  изменения периода оборачиваемости оборотных активов ΔОАср.:

ΔОАср. = (Поб.(ОА)₁ - Поб.(ОА)₀) * (ВР₁ /  Д)

Или

ΔОАср. = ОАср.₁ - ОАср.₀ * (ВР₁ / ВР₀)

Если ΔОАср. – положительная  величина, то наблюдается дополнительное вовлечение оборотных средств или их перерасход;

Если ΔОАср. – отрицательная  величина, то наблюдается высвобождение  оборотных средств или их экономия.

Далее более детально изучают  отдельные виды оборотных активов, причины и следствия их изменения. Подвергнем анализу, например, дебиторскую задолженность.

2. Анализ эффективности использования  дебиторской задолженности.

Большое влияние на оборачиваемость  оборотного капитала и на финансовое состояние предприятия оказывает  дебиторская задолженность. Ее величина зависит от:

• Объема продаж;
• Условий расчета с покупателями;
• Периода отсрочки платежа;
• Платежной дисциплины покупателей;
• Организации контроля за дебиторской задолженностью;
• Качества претензионной работы на предприятии и т.д.

Резкое повышение размера дебиторской задолженности и ее доли в оборотных активах может свидетельствовать о неосмотрительной кредитной политики покупателям, либо об увеличении реализации, либо о неплатежеспособности и банкротстве покупателей и т.д. Снижение размера дебиторской задолженности является положительным моментом, если это происходит за счет сокращения периода ее погашения. Если снижение дебиторской задолженности вызвано сокращением объема реализации, то это свидетельствует о снижении деловой активности предприятия.

В ходе анализа нужно различать  нормальную и просроченную дебиторскую  задолженность, сомнительную (более  года) и безнадежную (более двух лет). В последнем случае у предприятия  будет наблюдаться недостаток ресурсов для приобретения запасов, выплаты  заработной платы и т.д. Замораживание средств в дебиторской задолженности приводит к замедлению оборачиваемости капитала. Наличие просроченной дебиторской задолженности приводит к возрастанию риска непогашенных долгов (увеличению кредиторской задолженности) и уменьшению прибыли.

При анализе необходимо изучать динамику и состояние дебиторской задолженности. Анализ состояния дебиторской задолженности ведется по срокам ее образования в следующем разрезе:

• До 1 месяца;
• От 1 до 2 месяцев;
• От 2 до 6 месяцев;
• От 6 до 12 месяцев;
• Свыше 1 года (сомнительная дебиторская задолженность);
• Свыше 2 лет (безнадежная дебиторская задолженность).

Анализируется давность образования  дебиторской задолженности, устанавливаются  суммы, нереальные для взыскания (безнадежная  дебиторская задолженность) и суммы, по которым истекают сроки исковой давности (просроченная дебиторская задолженность). Производится процедура ранжирования должников по методу «АВС» с более детальным исследованием группы «А».

Оценивается качество и ликвидность  дебиторской задолженности и дается обобщающая характеристика портфеля дебиторской задолженности по следующим показателям:

1. Период оборачиваемости дебиторской задолженности и период инкассации долгов. Изучаются причины увеличения периода инкассации (неэффективная система расчетов, финансовые затруднения у покупателей, длительный цикл банковского документооборота и т.д.);
2. При определении качества дебиторской задолженности определяют «резерв по сомнительным долгам» в общей сумме дебиторской задолженности. Рост «резерва» указывает на снижение качества задолженности;
3. Качество дебиторской задолженности оценивается также удельным весом в ней вексельной формы расчетов, поскольку вексель – это высоколиквидный актив, который может быть реализован третьему лицу до наступления сроков его погашения. Вексельное обязательство имеет большую силу, чем обычная дебиторская задолженность. Увеличение веса «векселей полученных» в составе дебиторской задолженности свидетельствует о повышении ее надежности и ликвидности и т.д.

Дебиторская задолженность – это средства, выведенные из оборота. Считается оптимальным, если она составляет 4-6% (максимум 10%) от имущества предприятия. Если рост долговых обязательств превышает стоимость собственного имущества более, чем в два раза, возникает угроза потенциальной несостоятельности (банкротства). В отечественных условиях оптимальным вариантом считается наличие дебиторской задолженности, действующей в пределах квартала и в отдельных случаях – до полугодия. Если наблюдается дебиторская задолженность свыше 9 месяцев, она ничем не оправдана, только особыми условиями поставки, отраженными в договорах и контрактах.

Анализ дебиторской задолженности  дополняется анализом кредиторской задолженности. Уровень и динамика задолженностей обоих видов должны совпадать с небольшим превышением кредиторской задолженности над дебиторской.

Дебиторскую задолженность оцениваются  по следующим показателям эффективности  ее использования:

1. Коэффициент оборачиваемости  дебиторской задолженности Коб. (ДЗ):

Коб. (ДЗ) = ВР / ДЗср._.

ВР – выручка от реализации;

ДЗср. – среднегодовая величина дебиторской задолженности.

2. Период оборота (погашения)  дебиторской задолженности Поб. (ДЗ):

Поб.(ДЗ) = Д / Коб. (ДЗ)

Д – длительность анализируемого периода (360 дней).

3. Доля дебиторской задолженности в выручку или коэффициент закрепления дебиторской задолженности Кз.(ДЗ):

Кз.(ДЗ) = ДЗср. / ВР

ДЗср. – «отложенная» во времени  выручка от реализации;

ВР – реальная выручка от реализации.

4. Доля дебиторской задолженности в общем объеме оборотных средств Д(ДЗ):

Д(ДЗ) = ДЗ / ОА

5. Доля сомнительной (долгосрочной) дебиторской задолженности в  общем ее объеме Д(ДЗс.):

Д(ДЗс.) = ДЗс. / ДЗ

ДЗс. – сумма сомнительных долгов.

Для ускорения инкассации дебиторской  задолженности применяют следующие  меры:

1. Предоставление скидок покупателям за сокращение сроков погашения дебиторской задолженности, чтобы побудить их оплатить счета досрочно;
2. Введение штрафных санкций за просрочку платежа;
3. Оформление сделки с покупателем коммерческим векселем с получением определенного процента за отсрочку платежа;
4. Отпуск товара покупателям на условиях предоплаты;
5. Использование механизма факторинга (продажа векселей банку) и т.д.