Экономический анализ

2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ НА ПРИМЕРЕ КФ АП "КРЫМТЕПЛОКОММУНЭНЕРГО".

 

 

2.1. Структура актива и пассива баланса.

 

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия, то есть от того, какие средства предприятие имеет в своем распоряжении и куда они вложены.

Сведения, которые приводятся в пассиве баланса, позволяют определить, какие изменения произошли в структуре собственного и заемного капитала, сколько привлечено в оборот предприятия долгосрочных и краткосрочных заемных средств, т.е. пассив показывает, откуда взялись средства, кому обязано за них предприятие.

Необходимость в собственном капитале обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Он является основой их самостоятельности и независимости. Особенность собственного капитала состоит в том, что он инвестируется на долгосрочной основе и подвергается наибольшему риску. Чем выше его доля в общей сумме капитала и меньше доля заемных средств, тем выше буфер, который защищает кредиторов от убытков, а следовательно, меньше риск потери.

Однако нужно учитывать, что финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно когда производство носит сезонный характер, как в нашем случае. Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие периоды их будет недоставать. Кроме того, следует иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может повысить рентабельность собственного капитала. В то же время, если средства предприятия созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым, так как с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за своевременным их возвратом и на привлечение в оборот на непродолжительное время других капиталов.

Следовательно, от того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия.

В связи с этим важными показателями, характеризующими финансовую ус тойчивость предприятия, являются:

коэффициент финансовой автономности (независимости) или удельный вес собственного капитала в общей сумме капитала;

коэффициент финансовой зависимости (доля заемного капитала в общей валюте баланса);

плечо финансового рычага или коэффициент финансового риска (отношение заемного капитала к собственному).

Чем выше уровень первого показателя и ниже второго и третьего, тем устойчивее финансовое состояние предприятия.

Структура пассивов КФ АП "Крымтеплокоммунэнерго"

Таблица 2.1

Показатели	Уровень показателей
	На начало	На конец	Изменение +/-
Удельный вес собственного капитала в общей валюте баланса (коэффициент финансовой автономности предприятия), %	38,43	23,11	-15,33
Удельный вес заемного капитала (коэффициент финансовой зависимости предприятия), %. В том числе: Долгосрочного краткосрочного	61,57   - 61,57	76,89   - 76,89	+15,33   - +15,33
Коэффициент финансового риска (плечо финансового рычага)	1,60	3,33	+1,73

За отчетный период доля собственного капитала существенно снизилась -на 15,33%. Плечо финансового рычага увеличилось на 173%. Это свидетельствует о том, что значительно возросла финансовая зависимость предприятия от внешних инвесторов и снизилась его рыночная устойчивость.

Оценка изменений, которые произошли в структуре капитала, может быть разной с позиции инвесторов и с позиции предприятия. Для банков и прочих инвесторов более надежной является ситуация, когда доля собственного капитала у клиента более высокая, это исключает финансовый риск. Предприятие же заинтересовано в привлечении заемных средств. Получив заемные средства под меньший процент, чем экономическая рентабельность предприятия, можно расширить производство, повысить доходность собственного капитала.

Для анализа финансового состояния предприятия рассмотрим динамику и структуру собственного и заемного капиталов.

 

Динамика структуры собственного капитала предприятия

Таблица 2.2

Источник капитала	Сумма, тыс. грн.		Структура капитала, %
	На начало	На конец	На начало	На конец	Изменение
Уставный капитал	2614,5	2614,5	15,18	23,34	+ 8,16
Прочий дополнительный	19839,3	18575,2	115,20	165,83	+ 50,63
капитал
Нераспределенная прибыль	-5231,7	- 9988,2	-30,38	-89,17	-58,79
(убыток) предприятия
Итого	17222,1	11201,5	100	100	-

 

Данные, приведенные в таблице, показывают следующие изменения в структуре собственного капитала:

доля уставного капитала повысилась на 8,16 % доля прочего допол-нительного капитала повысилась на 50,63 % одновременно с этим повысилась и доля непокрытых убытков на 58,79 %. Это может являться отражением того, что в 2010 году предприятию была выделена значительно меньшая государственная дотация, чем в 2009 г. В 2009 году она составила 7583,2 тыс.грн., в 2010 г. - 4943,7 тыс.грн., то есть на 2,6 млн. грн. меньше.

В структуре заемного капитала предприятия (см. табл.2.3) доля кредиторской задолженности, временно используемой в обороте предприятия до момента наступления сроков ее погашения, увеличилась на 7,67%. Доля текущих обязательств по внутренним расчетам уменьшилась на 6,28 %.

Привлечение заемных средств в оборот предприятия является нормальным явлением. Это содействует временному улучшению финансового состояния при условии, что средства не замораживаются на/продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что в конечном итоге приводит к выплате штрафов, санкций и ухудшению финансового положения предприятия.

Следовательно, разумные размеры привлечения заемного капитала способ-ны улучшить финансовое состояние предприятия, а чрезмерные -ухудшить его.

 

Динамика структуры заемного капитала предприятия

Таблица 2.3

Источник капитала	Сумма, тыс. грн.		Структура капитала, %
	На начало	На конец	На начало	На конец	Изменение
Кредиторская задолженность за товары, работы, услуги Текущие обязательства по расчетам: по авансам полученным с бюджетом по страхованию по оплате труда по внутренним расчетам Другие текущие обязательства	16842,1     110,7 406,1 913,8 149,5 6527,8 2637,0	25617,7     45,3 704,9 611,1 309,7 6478,5 3511,5	61,05     0,40 1,47 3,31 0,54 23,66 9,56	68,72     0,12 1,89 1,64 0,83 17,38 9,42	+ 7,67     -0,28 + 0,42 -1,67 +0,29 -6,28 -0,14
Итого:	27587,0	37278,7	100,00	100,00	-

При анализе кредиторской задолженности необходимо учесть, что она является одновременно источником покрытия дебиторской задолженности. Если сравнить сумму дебиторской и кредиторской задолженности предприятия, то мы увидим, что они примерно равны. На начало года дебиторская задолженность превышает кредиторскую на 2209 тыс. грн., а на конец года кредиторская задолженность больше дебиторской на 2759,9 тыс.грн. (см. табл. 1.2; 1.3).

Таким образом, анализ структуры собственных и заемных средств предприятия необходим для оценки рациональности формирования и использования источников финансирования его деятельности. Он также дает возможность внешним пользователем информации (банкам и другим инвесторам) изучать степень финансового риска, а руководителям предприятия определять наиболее перспективный вариант организации финансов и вырабатывать финансовую стратегию.

Актив баланса содержит сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия, то есть о вложении его в конкретное имущество и материальные ценности; о расходах предприятия на производство и реализацию продукции и об остатках свободной денежной наличности. Каждому виду размещенного капитала соответствует отдельная статья баланса.

Размещение средств предприятия имеет очень важное значение в финансовой деятельности и повышении ее эффективности. От того, какие ассигнования вложены в основные и оборотные средства, сколько их находится в сфере производства и в сфере обращения в денежной и материальной форме, насколько оптимально их соотношение, во многом зависят результаты производственной и финансовой деятельности, а, следовательно, и финансовое состояние предприятия. Если созданные производственные мощности предприятия используются недостаточно полно из-за отсутствия сырья и материалов, то это отрицательно скажется на финансовых результатах предприятия и его финансовом положении. То же произойдет, если созданы излишние производ-ственные запасы, которые не могут быть быстро переработаны на имеющихся производственных мощностях. В итоге замораживается капитал, замедляется его оборачиваемость и, как следствие, ухудшается финансовое состояние. И при хороших финансовых результатах, высоком уровне рентабельности, предприятие может испытывать финансовые трудности, если оно нерационально использовало свои финансовые ресурсы, вложив их в сверхнормативные производственные запасы или допустив, например, большую дебиторскую задолженность.

Рассмотрим изменения в составе и структуре активов нашего предприятия (табл.2.4.).

Из таблицы видно, что за отчетный период структура активов предприятия изменилась следующим образом: уменьшилась доля необоротных активов, а оборотных, соответственно, увеличилась, на 7,37 %.

Причинами такого изменения стали:

• уменьшение доли основных средств на 7,33 %;
• увеличение доли дебиторской задолженности на 4,63%;
• увеличение доли запасов и затрат на 2,77 %.

Также немного уменьшилась доля незавершенного строительства - на 0,05% и денежных средств - на 0,04 %.

На 0,01 % возросла доля нематериальных активов

Структура активов КФ АП "Крымтеплокоммунэнерго"

Таблица 2.4

Средства предприятия	На начало 2010 г.		На конец 2010 г.		Прирост
	тыс. грн.	доля, %	тыс. грн.	доля,%	тыс.грн.	доля,%
Долгосрочные активы В том числе нематериальные активы незавершенное строи- тельство основные средства	21648,5	48,31	19851,3	40,95	-  1797,2	-7,37
	3,6	0,01	9,5	0,02	5,9	+ 0,01
	226,7 21418,2	0,51 47,80	222,1 19619,7	0,46 40,47	-4,6 -1798,5	-0,05 -7,33
Текущие активы В том числе запасы и затраты дебиторская задолженность денежные средства	23160,6	51,69	28628,9	59,05	5468,3	+ 7,37
	4018,9   19051,1 90,6	8,97   42,52 0,2	5690,4   22857,8 80,7	11,74   47,15 0,17	1671,5   3806,7 -9,9	+ 2,77   + 4,63 - 0,04
Итого:	44809,1	100	48480,2	100	3671,1	-