Экономический анализ

 

Структура актива баланса КФ АП "Крымтеплокоммунэнерго" по степени ликвидности

Таблица 2.6

Группы активов по степени ликвидности	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода	Абсолютное отклонение, +/-	Темп прироста, %
А1 - наиболее ликвидные активы	90,6	80,7	-9,9	- 10,93
А2 - быстрореализуемые активы	19051,1	22857,8	+ 3806,7	+ 19,98
АЗ - медленно реализуемые активы	4018,9	5690,4	+ 1671,5	+ 41,59
А4 - труднореализуемые активы	21648,5	19851,3	- 1797,2	-8,30
Баланс	44809,1	48480,2	+ 3671,1	+ 8,19

 

Из таблицы видно, что за отчетный период больше всего увеличились медленно реализуемые активы - на 41,6 %. Увеличились и быстрореализуемые активы -почти на 20 %, в абсолютном выражении их рост составил 3,8 млн. грн.

Снизилась стоимость основных средств на 8,3 %, или 1797,2 тыс. грн., а также наиболее ликвидных активов на 10,93 % или 9, 9 тыс. грн.

Пассивы баланса в зависимости от степени срочности их оплаты подразделяются на следующие группы:

П1. Наиболее срочные обязательства. К ним относятся текущие обязательства предприятия (статья IV пассива), кроме краткосрочных кредитов банков.

П2. Краткосрочные пассивы. Это краткосрочные заемные средства предприятия - ссуды банков.

ПЗ. Долгосрочные обязательства - это статьи баланса, относящиеся к III разделу пассива, то есть долгосрочные кредиты банков, другие долгосрочные финансовые обязательства, отсроченные налоговые обязательства и другие долгосрочные обязательства.

П4. Постоянные пассивы. К ним относится собственный капитал предприятия, обеспечение будущих расходов и платежей. Это разделы I и II пассива баланса.

Структура пассивов предприятия по степени погашения обязательств приведена в таблице 2.7.

Из приведенной таблицы видно, что наиболее срочные обязательства предприятия увеличились на 35,13%. Постоянные же пассивы уменьшились на 34,96 %. Это очень плохие показатели, означающие, что текущие обязательства предприятия более чем в три раза превышают его собственный капитал.

Более   подробно   данные   для    анализа   ликвидности   предприятия представлены в таблице 2.8.

Структура пассива баланса КФ АП "Крымтеплокоммунэнерго" по степени погашения обязательств

Таблица 2.7

Группы пассивов по степени погашения обязательств	На начало отчетного	На конец отчетного	Абсолютное отклонение	Темп прироста
П1 - наиболее срочные обязательства	27587,0	37278,7	+ 9691,7	+ 35,13
П4 - постоянные пассивы	17222,1	11201,5	- 6020,6	- 34,96
Баланс	44809,1	48480,2	+ 3671,1	+ 8,19

 

Данные для анализа ликвидности КФ АП "Крымтеплокоммунэнерго", тыс.грн.

Таблица 2.8

Актив	На нач. года	На кон. года	Пассив	На нач. года	На кон. года	Платежный излишек (нелостаток") +/ -		В%к величине группы
						На нач. года	На кон. года	На нач. года	На кон. года
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Наиболее ликвидные активы	90,6	80,7	Наиболее срочные обяз-ва	27587,0	37278,7	-27496,4	-37198,0	-99,7	-99,8
Быстро-реализуемые активы	19051,1	22857,8	Краткосрочные пассивы	0,0	0,0	+19051,1	+22857,8	0,0	0,0
Медленно-реализуемые активы	4018,9	5690,4	Долгосрочные обяз-ва	0,0	0,0	+4018,9	+5690,4	0,0	0,0
Труднореализуемые активы	21648,5	19851,3	Постоянные пассивы	17222,1	11201,5	+4426,4	+8649,8	+25,7	+77,2
БАЛАНС	44809,1	48480,2	БАЛАНС	44809,1	48480,2	-	-	-	-

 

Сопоставление итогов I группы по активу и пассиву, то есть А1 и П1 (сроки до 3-х месяцев), отражает соотношение текущих платежей и поступлений. Сравнение итогов II группы по активу и пассиву, т.е. А2 и П2 (сроки от 3-х до 6-ти месяцев), показывает тенденцию увеличения или уменьшения текущей ликвидности в недалеком будущем. Сопоставление итогов по активу и пассиву для III и IV групп отражает соотношение платежей и поступлений в относительно отдаленном будущем. Анализ, проводимый по данной схеме, достаточно полно представляет финансовое состояние с точки зрения возможностей своевременного осуществления расчетов.

Таким образом, анализ ликвидности баланса сводится к проверке того, покрываются ли обязательства в пассиве баланса активами, срок превращения которых в денежные средства равен сроку погашения обязательств.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1>П1; А2>П2; АЗ>ПЗ; А4>П4,

если нарушается хотя бы одно неравенство, то ликвидность баланса считается недостаточной.

По данным таблицы видно, что баланс анализируемого предприятия за рассматриваемый период не является ликвидным. Соотношение групп актива и пассива по степени ликвидности имеет следующий вид:

АКП1;  А2>П2; АЗ>ПЗ; А4 > П4.

Исходя из этого, можно охарактеризовать ликвидность баланса как недостаточную. Это связано с первым неравенством. Как видно, предприятие не в состоянии рассчитываться по своим наиболее срочным обязательствам с помощью наиболее ликвидных активов. И в случае возникновения такой необходимости руководству придется задействовать другие виды активов или заемные средства. За 2006 год платежный недостаток наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств выглядит следующим образом. На начало года соотношение показателей составляет:

90,6 : 27587,0 = 0,0033 : 1 ;

а в конце года:

80,7 : 37278,7 = 0,0022: 1.

То есть у предприятия не хватает наиболее ликвидных активов. В начале года на 27496,4 тыс. грн., а в конце года - уже на 37198 тыс.грн. На конец 2010 г. нехватка наиболее ликвидных активов составила 99,8 %. Это значит, что предприятие в состоянии оплатить лишь 0,2 % своих краткосрочных обязательств, что свидетельствует о его критическом финансовом состоянии.

По третьему неравенству имеется большой платежный излишек, так как какие-либо долгосрочные обязательства у предприятия полностью отсутствуют.

Однако, по второму неравенству излишек огромен, так как кроме полного отсутствия краткосрочных пассивов, предприятие имеет колоссальную дебиторскую задолженность, соотносимую со стоимостью основных средств.

Рассмотрим показатели, характеризующие ликвидность нашего предприятия. Данные расчетов будут приведены в таблице 2.9.

Итак, сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие показатели:

1. Величина собственных оборотных средств (L1) характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов предприятия. Показатель имеет особо важное значение для предприятий, занимающихся коммерческой и посреднической видами деятельности. Рост этого показателя в динамике - положительная тенденция. Основным и постоянным источником увеличения собственных оборотных средств является прибыль. Величина собственных оборотных средств числено равна превышению текущих активов над текущими обязательствами. Теоретически возможна ситуация, когда величина текущих обязательств превышает величину текущих активов. Финансовое положение предприятия в этом случае - неустойчивое; требуются немедленные меры по его исправлению.

L1 = ПЗ + П4-А4; 1,2 = А1+А2+АЗ -П1 -П2.

2. Коэффициент маневренности собственных оборотных средств (L2) характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств, то есть средств, имеющих абсолютную ликвидность. Для нормально функционирующего предприятия этот показатель обычно меняется в пределах от нуля до единицы. Рост показателя в динамике -положительная тенденция. L2 = А1/(А1+А2 + А3).
3. Коэффициент текущей ликвидности (L3) дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько гривен текущих активов предприятия приходится на одну гривну текущих обязательств. Расчет основывается на том, что предприятие погашает краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов; следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее. Размер превышения и задается коэффициентом текущей ликвидности. Согласно общепринятым международным стандартам, считается, что этот коэффициент должен находится в пределах 1-2 (иногда 3). Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе предприятие окажется под угрозой банкротства. Превышение основных средств над краткосрочными обязательствами, более чем в 2 (3) раза считается также нежелательным, т. к. может свидетельствовать о нерациональности структуры капитала. Рост показателя в динамике - положительная тенденция. L3 = (А1+А2 + АЗ)/ П1.

4. Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности (L4) аналогичен по 
смыслу коэффициенту текущей ликвидности, но исчисляется по более узкому 
кругу текущих активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть 
- производственные запасы. Необходимость расчета этого показателя вызвана 
тем, что ликвидность отдельных категорий оборотных средств не одинакова. 
Следует учитывать еще одно ограничение в использование коэффициента 
ликвидности. Так, к наиболее ликвидным активам относится не только 
долгосрочные, но и краткосрочные ценные бумаги и чистая дебиторская 
задолженность. В условиях развитой рыночной экономики такой подход 
оправдан, и предприятие имеет целый ряд законодательно регламентируемых 
возможностей, с помощью которых оно может взыскать долг со своего клиента. В 
Украине такие условия отсутствуют. Поэтому вызывает сомнение 
целесообразности оценки ликвидности украинских предприятий посредством 
текущей и срочной ликвидности, особенно в тех случаях, когда это не 
сопровождается подробным анализом показателей, участвующих в расчетах. 
Поэтому в большинстве случаев более надежной является оценка ликвидности 
только по показателям денежных средств. По международным стандартам 
уровень показателя должен быть выше 1. В Украине его оптимальное значение 
определено как 0,7 - 0,8. L4 = (А1+А2)/П1.

5. Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) (L5) 
является наиболее жестким критерием ликвидности, показывая, какая часть 
краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена 
немедленно. В западной практике этот показатель рассчитывается редко. В 
Украине его оптимальный уровень 0,2> 0,25.L5 = А1 / (П1 + П2).

Коэффициент абсолютной ликвидности дополняет предыдущие показатели. Он определяется отношением денежных средств и краткосрочных финансовых вложений ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов, так как для этой группы активов практически нет опасности потери стоимости в случае ликвидации предприятия, не существует никакого временного лага для превращения в платежные средства.

Следует отметить, что сам по себе уровень коэффициента абсолютной ликвидности еще не является признаком плохой или хорошей платежеспособности. При оценке его уровня необходимо учитывать скорость оборота средств в оборотных активах и скорость оборота краткосрочных обязательств.

6.Общий показатель ликвидности (L6), его значение должно быть не 
ниже 1. L6 = (А1 + 0,5*А2 + 0,3*АЗ) / (П1 + 0,5*П2 + 0,3*ПЗ).