Оценка финансового состояния предприятия

Данные о  структуре источников хозяйственных  средств используется для оценки финансовой устойчивости предприятия  и его ликвидности и по платёжеспособности. Финансовая устойчивость предприятия  характеризуется коэффициентами: собственности, заёмных средств соотношение заёмных и собственных средств, мобильности собственных средств, соотношение внеоборотных средств суммой собственных средств и долгосрочных пассивов.

Анализ структуры  и изменения статей баланса показывает:

какова величина текущих и постоянных активов, как  изменяется их соотношение, а также  за счет чего они финансируются;

какие статьи растут опережающими темпами, и как это  сказывается на структуре баланса;

какую долю активов  составляют товарно-материальные запасы и дебиторская задолженность;

насколько велика доля собственных средств, и в  какой степени компания зависит  от заемных ресурсов;

каково распределение  заемных средств по срочности;

какую долю в  пассивах составляет задолженность  перед бюджетом, банками и трудовым коллективом.

Однако далеко не всё может быть отражено в балансе, например, торговая марка, суперсовременные технологии, высококвалифицированный  персонал не имеют денежной оценки, поэтому при выборе решений финансового  характера необходимо принимать во внимание рыночную цену фирмы.

 

 

 

Анализ ликвидности и платёжеспособности.

Ликвидность и  платежеспособность - это различные, хотя и взаимосвязанные, характеристики. Одним из индикаторов финансового  положения предприятия является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства.

Различают текущую  платежеспособность, которая сложилась  на текущий момент времени, и перспективную  платежеспособность, которая ожидается  в краткосрочной, среднесрочной и долгосрочной перспективе.

При внутреннем анализе платежеспособность прогнозируется на основании изучения денежных потоков. Внешний анализ платежеспособности осуществляется, как правило, на основе изучения показателей ликвидности. В экономической литературе принято различать ликвидность активов, ликвидность баланса и ликвидность предприятия.

Под ликвидностью актива понимается способность его трансформации в денежные средства, а степень ликвидности актива определяется промежутком времени, необходимом для его превращения в денежную форму. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность. При этом следует различать понятие ликвидности совокупных активов как возможность их быстрой реализации при банкротстве и самоликвидации предприятия и понятие ликвидности оборотных активов, обеспечивающей текущую его платежеспособность. Здесь имеется в виду, что каждый вид оборотных активов должен пройти соответствующие стадии операционного цикла, прежде чем трансформироваться в денежную наличность.

Ликвидность баланса - возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее - это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств.

Качественное  отличие этого понятия от ликвидности  активов в том, что ликвидность  баланса отражает меру согласованности  объемов и ликвидности активов  с размерами и сроками погашения обязательств, в то время как ликвидность активов определяется безотносительно к пассиву баланса.

Анализ ликвидности  баланса заключается в сравнении  средств по активу, сгруппированных  по степени их ликвидности и расположенных  в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков⁵ (Таблица 1.1.).

Группы активов  и пассивов.

Таблица 1.1.

Показатели  и их состав	Ииформац. обеспечение (соответств. строка формы № 1)	Показатели  и их состав	Информац. обеспечение (соответств. строка формы  № 1)
1	2	3	4
А1 - наиболее ликвидные активы: -денежные средства -краткосрочные  финансовые вложения		П1- наиболее срочные пассивы; - кредиторская  задолженность
А2 - быстрореализуемые активы: -дебиторская  задолженность		П2 - краткосрочные пассивы: -краткосрочные  кредиты и займы -задолженность  перед учредителями -прочие
A3 –медленно  реализуемые активы: -запасы -НДС по приобретенным  ценностям -прочие оборотные  активы		П3-долгосрочные пассивы: -долгосрочные  кредиты и займы -доходы будущих  периодов -резервы предстоящих  расходов
А4 -труднореализуемые  активы: - внеоборотные  активы		П4-постоянные пассивы: -собственный  капитал

Для определения  ликвидности баланса необходимо сопоставить между собой величины каждой из сформированных групп. Баланс абсолютно ликвиден т.е. у организации имеются собственные оборотные средства для погашения обязательств, если выполняется система соотношений:

А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; A3 ≥ ПЗ; А4 ≤ П4.

Если одно или более неравенств системы имеет знак отличный от зафиксированного в оптимальном варианте, то ликвидность отличается от абсолютной.

Ликвидность предприятия - более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.

Поэтому оценивая ликвидность предприятия надо учитывать его финансовую гибкость, т.е. способность занимать средства из разных источников, увеличивать акционерный капитал, продавать активы, быстро реагировать на конъюнктуру рынка и т.д.

Таким образом, понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность предприятия. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот.

На рисунке 1.1 показана взаимосвязь между платежеспособностью, ликвидностью предприятия и ликвидностью баланса, которую можно сравнить с многоэтажным зданием, где все этажи равнозначны, но второй этаж нельзя возвести без первого, а третий без первого и второго. Если рухнет первый, то и все остальные развалятся. Следовательно, ликвидность баланса, которая базируется на равновесии активов и пассивов, является основой (фундаментом) платежеспособности и ликвидности предприятия.

Иными словами, ликвидность - это способ поддержания  платежеспособности. Но в то же время, если предприятие имеет высокий  имидж и постоянно является платежеспособным, то ему легче поддерживать свою ликвидность.

 

^{Рис.1.1. Взаимосвязь между показателями ликвидности и платежеспособности предприятия}

Более точным и  детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.⁶

Для комплексной  оценки платежеспособности предприятия в целом следует использовать общий показатель платежеспособности, вычисляемый по формуле:

Л₁ = (А₁ + 0,5 А₂ + 0,3 А₃) / (П₁ + 0,5 П₂ + 0,3 П₃)                        (1.1)

Данный показатель характеризует общую ситуацию с  платежеспособностью предприятия, объемами ее заемных средств и сроками возможного погашения задолженности перед ее кредиторами. В России его оптимальный уровень считается не больше 1.

Затем определением коэффициент абсолютной ликвидности. Он является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия. Он показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств. Коэффициента абсолютной ликвидности рассчитывается как отношение наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов (сумма кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов).

Л₂=А₁/П₁+П₂                                                                                (1.2)

В России его  оптимальный уровень считается равным 0,2-0,25.

Следующим коэффициентом  является коэффициент быстрой ликвидности (или «критической оценки») – он характеризует возможности предприятия погасить краткосрочные обязательства при условии своевременных расчетов с дебиторами. Он рассчитывается как частное от деления величины денежных средств, краткосрочных ценных бумаг и расчетов на сумму краткосрочных обязательств организации.

Л₃=А₁+А₂/П₁+П₂                                                                  (1.3)

В России его  оптимальное значение не менее 0,7-0,8.

На заключительном этапе анализа рассчитывают коэффициент  текущей ликвидности (или коэффициент  покрытия), который определяется как  отношение всех оборотных средств  текущих активов - (раздел II баланса) за вычетом налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (стр.220) к текущим обязательствам.

Он показывает сколько  рублей в оборотных активах приходится на один рубль текущих обязательств и характеризует ожидаемую платность организации на период, равный средней положительности одного оборота всех оборотных средств.

Л₄= А₁+А₂+А₃/П₁+П₂                                                       (1.4)

Значение этого показателя существенно изменяется по отраслям и видам деятельности. Рекомендуемое значение - от 1 до 2 (иногда 3). Превышение этих границ считается нежелательным, поскольку может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами отражает наличие собственных оборотных средств необходимых для обеспечения финансовой стабильности организации. Он показывает какая часть текущей деятельности финансируется за счет собственных источников. Коэффициент рассчитывается как отношение разницы между третьим разделом и первым разделом баланса к оборотным средствам текущих активов.

Л₅=П₄-А₄/ А₁+А₂+А₃                                                           (1.5)

Нормальное  ограничение коэффициента не менее 0,1

 

Анализ финансовой устойчивости.

Итогом выживаемости и основой  стабильности организации служит ее финансовая устойчивость, т.е. такое  состояние финансов, которое гарантирует  ее постоянную платежеспособность. Такой  хозяйствующий субъект за счет собственных средств покрывает вложенные в активы средства, не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам.

На устойчивость предприятия оказывают влияние  различные факторы:

• положение предприятия на товарном рынке;
• производство и выпуск дешевой, пользующейся спросом продукции;
• его потенциал в деловом сотрудничестве;
• степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;
• наличие неплатежеспособных дебиторов;
• эффективность хозяйственных и финансовых операций…

Анализ финансовой устойчивости предприятия  позволяет ответить на вопросы:

• насколько организация независима с финансовой точки зрения;

• устойчиво ли финансовое положение организации.

Финансовая устойчивость базируется на оптимальном соотношении между отдельными видами активов организации (оборотными или внеоборотными активами с учетом их внутренней структуры) и источниками их финансирования (собственными или привлеченными средствами).

Долгосрочные  пассивы (кредиты и займы) и собственный капитал направляются преимущественно на приобретение основных средств, на капитальные вложения и другие внеоборотные активы. Для того чтобы выполнялось условие платежеспособности, необходимо, чтобы денежные средства и средства  в расчетах, а также материальные оборотные активы покрывали краткосрочные пассивы.

Для оценки состояния  запасов и затрат используют данные группы статей «Запасы» раздела II. Для  характеристики источников формирования запасов определяют три основных показателя:

1) наличие собственных оборотных средств (СОС) исчисляется как разница между капиталом и резервами (раздел III пассива баланса) и внеоборотными активами (раздел I актива баланса) характеризует чистый оборотный капитал.

2) наличие собственных  и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (ДИ) - определяется путем увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочных пассивов (раздел IV пассива баланса)

3) общая величина  основных источников формирования  запасов и затрат (ВИ) - рассчитывается  путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных заемных средств (КЗС) - строка 610 раздела V пассива баланса.

Трем показателям  наличия источников формирования запасов  и затрат соответствуют показатели обеспеченности запасов и затрат источниками формирования: