Финансовая стратегия

Заемные ресурсы  не являются собственность данного  предприятия и их использование  чревато для него потерей независимости. Заемные средства предоставляются на условиях срочности, платности, возвратности. К заемным средствам относятся разнообразные виды кредитов, привлекаемые от других звеньев кредитной системы (банков, инвестиционных институтов, государства, предприятий, домохозяйств).

Привлеченные  ресурсы – средства, не принадлежащие  предприятию, но временно находящиеся  в его обороте. Данные средства до возникновения санкций (штрафов  или других обязательств перед владельцами) могут быть использованы по усмотрению хозяйствующего субъекта. Это, прежде всего, устойчивые пассивы - задолженность по оплате труда работникам, задолженность в бюджет и внебюджетные фонды, средства кредиторов поступающие в виде предоплаты и др.

Соотношение между  данными элементами финансовых ресурсов определяет финансовую устойчивость субъекта хозяйствования.

Следующим признаком  выделения элементов финансовых ресурсов является срочность использования. Как правило, ресурсы классифицируются на краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные. Временной горизонт каждой группы может быть установлен индивидуально.

Ресурсы краткосрочного назначения – срок их действия –  до года. Предназначены для финансирования текущей деятельности предприятия: формирование оборотных средств, краткосрочных  финансовых вложений, расчетов с дебиторами.

Ресурсы среднесрочного назначения – от года до 3 лет –  используются для замены отдельных  элементов основных фондов, их реконструкции  и перевооружения. В этом случае, как правило, не преследуется цель смены  технологии или полной замены оборудования.

Ресурсы долгосрочного  назначения – привлекаются, как  правило, на срок от 3 до 5 лет и используются для финансирования основных фондов, долгосрочных финансовых вложений, венчурного (рискового) финансирования. Минимальная  временная граница (3-5 лет) этих средств обусловлена сроком действия основных фондов. Именно столько времени, в среднем, эксплуатируются машины и оборудование в экономически развитых странах. Коль скоро, нижняя временная граница использования этих ресурсов обусловлена функционированием машин и оборудования, то логично здесь выделить еще одну группу ресурсов – для финансирования объектов сверх долгосрочного назначения, т.е. зданий, сооружений. Временная граница может составить 10-15 и более лет. Именно на такие сроки возможно получение ипотечного кредита.

Итак, это основные подходы к элементному разложению системы финансовых ресурсов. Вполне очевидно, что межэлементные связи, соотношение используемых видов  финансовых ресурсов, определяя структуру  системы, определяют и ее устойчивость. Именно в сопоставлении с общепринятыми критериями и финансовыми показателями, предъявляемыми внешней средой, определяется тип финансовой устойчивости, ликвидность предприятия и другие характеристики, отражающие эффективность интеграции с другими системами финансовых ресурсов. Поэлементное распределение ресурсов отражается в балансе предприятия: в активе – действие ресурсов (их размещение), в пассиве – восприятие (источники формирования).

Особую важность для системы финансовых ресурсов предприятия в рыночных условиях приобретает принцип синергии, заключающийся в том, что эффект от совокупного действия элементов выше, чем просто их суммарный эффект. Данный принцип реализует финансовый менеджер, как обладатель предпринимательских способностей. В этой связи, может быть предложена следующая классификация систем финансовых ресурсов:

- синергетическая (эффект от совокупного действия элементов выше, чем их суммарный эффект);

- с нулевым синергетическим эффектом (эффективность системы равноценна суммарной эффективности элементов);

- деструктивная  (общая эффективность системы  меньше суммарной эффективности  элементов, т.е. последние отрицательно  влияют друг на друга). Этот  тип характеризуется тем, что  система отдает ресурсы во  вне, т.е. в ней происходят  процессы деструкции (разложения), либо она вступила в фазу упадка.

Вместе с  тем, поскольку ресурсы предприятия  должны приносить прибыль, то очевидна необходимость измерения общей  эффективности функционирования системы  финансовых ресурсов. Это может быть установлено посредством сопоставления затрат связанных с использованием всей совокупности системы финансовых ресурсов и полученной прибыли.

3. Понятие и состав капитала организации

Капитал - это совокупность отношений и предметов, выраженных в виде стоимости, способной приносить прибавочную стоимость или убыток [8, стр108].

Не следует  отождествлять капитал и любое  средство труда, которое рассматривается  зачастую как физический капитал.

Формирование  фондов предприятия начинается с  момента организации хозяйствующего субъекта.

Предприятие в соответствии с законодательством формирует уставный капитал - основной первоначальный источник собственных средств предприятия, который в виде основного и оборотного капитала направляется на приобретение фондов предприятия.

К числу фондов относится добавочный капитал - создается за счет: прироста стоимости имущества в результате переоценки основных фондов, эмиссионного дохода (за счет превышения продажной цены акций над номинальной), безвозмездно полученных ценностей на производственные цели. Он может быть использован на погашение сумм снижения стоимости имущества, выявившихся по результатам его переоценки, на погашение убытков, возникших в результате безвозмездной передачи имущества другим предприятиям и лицам, на увеличение уставного капитала, на погашение убытка по результатам работы предприятия за отчетный год.

В процессе производственной деятельности доходы от реализации произведенной  продукции в форме выручки  от реализации поступают на расчетный  или валютный (если предприятие экспортирует продукцию) счет. Выручка же является источником возмещения затрат на производство, на продвижение продукции на рынок, на реализацию товаров (работ, услуг). Амортизация, таким образом, поступает в составе выручки от реализации в амортизационный фонд предназначенный для обеспечения воспроизводства основных фондов.

Результатом деятельности предприятия является прибыль. После  налоговых выплат образуется чистая прибыль, которая расходуется в  соответствии с уставными документами  и по усмотрению хозяйствующего субъекта. Из нее формируются: резервный капитал и другие аналогичные резервы, фонд накопления, фонд потребления.

Резервные капитал – фонд, который образуется в соответствии с законодательством РФ и учредительными документами. Предназначен для покрытия убытков отчетного периода, выплаты дивидендов при недостаточности или отсутствии прибыли. Наличие фонда является важнейшим условием обеспечения устойчивого финансового состояния предприятия. К числу резервных фондов относятся также резервы под обесценение вложений в ценные бумаги, выкупной фонд, отложенный фонд и др., создаваемые в АО соответственно для погашения облигаций и выкупа акций.

Фонд накопления - средства, предназначенные для развития производства. Их использование связано с увеличением имущества предприятия и финансовыми вложениями для извлечения прибыли.

Фонд потребления - средства, направляемые на социальные нужды, финансирование объектов непроизводственной сферы, единовременное поощрение работников, выплаты компенсационного характера и т.д.

Остаток прибыли - нераспределенная прибыль также характеризует финансовую устойчивость и может использоваться для последующего развития предприятия.

Целевое финансирование и поступления - средства предназначенные  для строительства и содержания социальных объектов, а также поступления на эти цели от юридических и физических лиц. Средства предприятиям могут также выделяться из бюджета, отраслевых и межотраслевых фондов.

Если предприятие  занимается внешнеэкономической деятельностью, оно образует валютный фонд за счет поступающей валютной выручки.

Для оперативного управления финансовыми ресурсами  могут создаваться и другие оперативные  фонды: для выплаты заработной платы, для платежей в бюджет и др.

2. Источники финансовых ресурсов

 

Дополнением к  рассмотренным выше классификациям финансовых ресурсов является их распределение по источникам, из которых данные ресурсы поступают в распоряжение предприятия (см. Приложение 1).

Собственные средства и приравненные к ним средства, поступающие с финансового рынка и поступающие из финансово-банковской системы в порядке распределения и перераспределения.

От денежных средств и финансовых ресурсов необходимо отличать источники формирования финансовых ресурсов и источники получения  денежных средств. Структура финансовых ресурсов определяется источниками их поступления.

Источниками формирования финансовых ресурсов и денежных средств  предприятия является часть стоимости  ВНП, поступающая в процессе распределения  и перераспределения в распоряжение основных субъектов экономических отношений.

Основными источниками собственных средств предприятия являются:

1. УК (складочный капитал и имущество, закрепляемое учредителями за предприятием)
2. Прибыль от реализации произведенных предприятием материальных благ и услуг, а также имущество предприятия
3. Амортизационный фонд
4. Средства, зачисляемые в ремонтный и иные аналогичные по назначению фонды.

Наряду с  названными источниками среди собственных источников предприятия называют приравненные к ним (устойчивые пассивы) Это денежные средства, принадлежащие иным субъектам, но постоянно находящиеся в распоряжении данного предприятия.

Источники заемных средств

Заемные средства привлекаются предприятиями  с финансового рынка, таким образом, источником заемных средств является часть стоимости продукта, созданного на других предприятиях и временно на условиях кредита, поступающего в распоряжение какого-либо конкретного предприятия. Кредит, займ – тоже финансовый ресурс.

Финансовый  рынок выступает институтом, обеспечивающим стоимость продукта одних предприятий  в распоряжение других.

Источники заемных  средств подразделяют в зависимости  от:

1. инструмента, с помощью которого происходит привлечение заемных средств предприятия
2. в зависимости от срока, на который привлекаются денежные средства на условиях кредита

(1): источники  делятся на 2 группы:

• источники, привлекаемые на рынке банковских ссуд
• источники, привлекаемые на рынке ценных бумаг

(2): источники:

• краткосрочные (до 1 года)
• долгосрочные (свыше 1 года)

Имеет важное значение классификация по срочности, разные варианты вложения средств: краткосрочные  – для формирования ОБС, долгосрочные – на срок более 1 года для реальных инвестиций.

Среди денежных средств, привлекаемых на рынке ценных бумаг в качестве заемных, рассматриваются только те денежные средства, которые привлекаются с помощью долговых инструментов.

Денежные средства, привлекаемые с помощью акций, включаются в состав собственных.

Необходимо отличать привлеченные денежные средства от заемных. Привлеченные средства больше заемных, т.к. в состав привлекаемых кроме заемных включаются денежные средства, полученные на основе выпуска акций, а также на основе использования различных вариантов бюджетного финансирования.

Источники денежных средств, поступающих на предприятие в порядке перераспределения.

Эта группа источников охватывает всю совокупность различных вариантов использования системы отношений перераспределения для привлечения денежных средств на предприятие.

К числу таких источников относятся:

1. страховые возмещения, получаемые предприятием из средств страхования
2. денежные средства, поступающие из госбюджета, а также из бюджетов субъектов Рфи субъектов местного самоуправления в порядке целевого финансирования, а также финансовой помощи, предоставляемой предприятиями на различных условиях
3. денежные средства, поступающие на предприятие по договорам о совместной деятельности (ГК, часть 2)
4. денежные средства, поступающие от участия в различных объединениях предприятий
5. денежные средства, поступающие в виде %, дивидендов и иных доходов от участия в УК других предприятий.

Традиционное  представление о финансах как  о денежных отношениях исходит из соответствия стоимости созданного на предприятии и продукта и объема денежных средств, представляющих эту стоимость. В условиях кризиса финансов п/п такое соответствие нарушается и формирование и и движение финансовых ресурсов предприятия осуществляется в разрыве от движения необходимых для обслуживания денежных средств: происходит демонетизация хозяйственного оборота. В этих условиях финансовые ресурсы предприятия формируются и используются через систему бартерных сделок и различных схем взаимозачетов. При этом финансы используются как идеальные деньги, как инструмент стоимостной оценки обменивающихся эквивалентов. В таких условиях очень ярко проявляются различия между понятиями финансовые ресурсы денежные средства п/п (т.о. предприятие может обладать значительными финансовыми ресурсами, но не иметь денежных средств.