Структура российского рынка ценных бумаг и основных направлений ее развития

Акции акционерных обществ, долговые обязательства, облигации, жилищные сертификаты, векселя, складские свидетельства  являются корпоративными ценными бумагами. Корпоративные ценные бумаги регулируют имущественные отношения между  акционерами и акционерным обществом, непосредственно между акционерными обществами, эмитентом и инвесторами, продавцами и покупателями товаров.

Финансовый рынок как часть  рыночной системы государства представляет собой часть рынка капиталов, где осуществляются эмиссия и  купля-продажа ценных бумаг. Основное назначение фондового рынка состоит  в том, что он позволяет аккумулировать временно свободные денежные ресурсы  и направлять их на развитие перспективных  отраслей экономики.

Фондовый рынок наряду с отмеченной выше основной функцией выполняет и  ряд других задач. Среди них необходимо отметить следующие:

·   Обслуживание государственного долга;

·   Перераспределение права собственности;

·   Спекулятивные операции.

Общая структура фондового рынка  представлена:

·   Инвесторами –лицами, имеющими временно свободные денежные ресурсы;

·   Эмитентами – организациями, заинтересованными в привлечении денежных средств для развития производства;

·   Инфраструктурой, которая является связующим звеном между инвесторами и эмитентами;

·   Институтами, регулирующими функционирование фондового рынка.

Реализация экономических интересов  эмитентов происходит на первичном  фондовом рынке, на котором эмитенты осуществляют привлечение инвестиционных средств путем выпуска и размещения ценных бумаг.

Основное назначение вторичного фондового  рынка состоит в поддержании  ликвидного рынка ценных бумаг, что  позволяет реализовать интересы инвесторов. Другой задачей, которую  позволяет решить вторичный фондовый рынок, является повышение курсовой стоимости ценных бумаг, «раскрутка»  акций эмитента. Вторичный фондовый рынок является также инструментом для осуществления спекулятивной  игры и получения спекулятивной  прибыли.

Рынок ценных бумаг практически  отсутствовал в России более 70 лет. Его развитие, начавшееся в конец 80-х гг., не может быть одномоментным  процессом. Объясняется это тем, что развитие рынка ценных бумаг  напрямую связано с преобразованием  отношений собственности (прежде всего  с приватизацией и акционированием  государственных предприятий), а  также и изменением финансовой политики государства и муниципалитетов. В настоящее время государства  для покрытия дефицита бюджета все  чаще прибегает не к эмиссиям денежных знаков, а к выпуску государственных  ценных бумаг. На этот же путь становятся также и муниципалитеты.

Рынок ценных бумаг расширяет и  облегчает доступ всем субъектам  экономики к получению необходимых  им денежных ресурсов. Выпуск акций  позволяет получать финансовые ресурсы  бесплатно и бессрочно, до конца  существования предприятий; выпуск облигаций позволяет получить кредит на более выгодных условиях по сравнению  с условиями банков-монополистов. Это способствует развитию рынка  ценных бумаг, о чем свидетельствовала  практика 1996-1997 гг.

Финансовый рынок страны, когда  устранено монопольное господство на нем государства, становится сферой действия экономических, а не административных законов. Переход предприятий от государственной и акционерной  форме собственности означает, что  вся прибыль, за вычетом  налогов, остается в их собственности; что свои временно свободные средства предприятия будут держать на расчетных счетах в банках только в том случае, если им будет обеспечена норма процента в соответствии с  ее рыночным уровнем; что коммерческие банки никому не будут давать беспроцентные ссуды и т.п.

Административные методы хозяйствования, если финансовый рынок базируется на отношениях частной собственности, невозможны. Освобождение от административно-чиновничьего  произвола и переход к экономическим методам ведения хозяйства – прогрессивный процесс, что доказано экономическим опытом развитых стран, где одновременно происходят рост производства, накопление финансовых ресурсов и позитивные социальные изменения.

Современный российский фондовый рынок  пока не может обеспечить проведение политики постепенного повышения совокупного  дохода акционеров, опираясь лишь на собственные  силы, так как в «цепочке» его  обратной связи слишком слаб соответствующий  отклик. При выплате дивидендов в  краткосрочной перспективе эмитенты вынуждены нести дополнительные расходы, снижающие их способность  к самофинансированию. Поэтому в  настоящее время государство  с помощью своих экономических  рычагов (налогообложения, целевых  дотаций, программ развития т.п.) должно оказывать рынку поддержку, создавая тем самым благоприятные условия  для его дальнейшего самостоятельного развития.

Формирующая модель российского рынка  ценных бумаг требует современного информационного обеспечения на двух уровнях: а)межрегиональном, объединяющем региональные рыночные структуры и  призванном  обеспечить взаимодействие профессиональных участников рынка ценных бумаг; б)внутри региональном, затрагивающем отношения между клиентами и обслуживающими его профессиональными участникам рынка ценных бумаг.

Во всех странах   с развитой рыночной экономикой рынок капитала наполняется прежде всего за счет средств населения. Российская Федерация в этом отношении не представляет исключения. Но на этом пути стоит неуверенность населения – основного инвестора, считающего, что инвестиции в ценные бумаги сопровождаются неоправданно высоким риском. Поэтому сейчас принята концепция защиты инвесторов, которая будет реализована в конкретных программах защиты частной собственности на рынке ценных бумаг по следующим основным группам инвесторов: население, коллективные инвесторы, коммерческие банки, страховые компании, государство, нерезиденты, другие категории инвесторов. По отношению к этим группам инвесторов будут использоваться разные методы защиты. Одновременно должна быть гарантирована  и защита прав эмитентов, установлены пределы их ответственности перед инвесторами. Защита эмитентов будет производиться по следующим направлениям: предприятия оборонного значения, предприятия большого стратегического назначения, предприятия-монополисты, страховые компании и коммерческие банки. Защита интересов  и эмитентов  требует дальнейшего совершенствования нормативно-правовой базы российского рынка ценных бумаг.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

 

1. Аксенов Д.А. Системы клиринга и расчетов на рынке ценных бумаг Японии //Деньги и кредит.-2009.-№6.- С. 52-56

2. Бойко П.А.Формирование банковской системы пореформенной России//Вестник экон. интеграции. -2009.-№8. –С.134-138

3. Вьюгин О Государство должно проводить единую экономическую политику // РЦБ. – 2008.- №14.-С. 22-24

4. Галанов В. А. Рынок ценных бумаг: Учебник  – М.: ИНФРА – М.-2010. -378 с.

5. Герберт Моосом. Худшее позади // Рынок ценных бумаг -2010. -№8.-С. 31-32

6. Жуков Е.Ф.Нишатов Н. П., Торопцов В. С., Григорович Д. Б.,Галкина Л.А. -М.: ЮНИТИ-ДАН /Рынок ценных бумаг: комплексный учебник. –М.: Вузовский учебник, -2010.-254с.

7. Зак В.В. Статистический анализ ипотечных ценных бумаг //Деньги и кредит.-2008.-№5.- С.49-58

8. Ильясов С.М., Гаджиев А.А. О векселе и вексельном рынке//Деньги и кредит.-2009.-№2.- С. 49-54

9. Куликова Е.Ю., Кармазина А.С. Российский рынок облигаций: испытание кризисом //Банковское дело.-2010.-№1.- С.40-46

10. Мельникова Е.Г. Формирование ценовых «пузырей» на рынке акций //Деньги и кредит.-2010.-№12.- С.43-48

11. Николаева И.П. Рынок ценных бумаг: учебник для студентов вузов, обучающихся по направлению «Экономика»/ -М.: ЮНИТИ-ДАНА, -2010.-223с

12. Рынок ценных бумаг: учебник. /Под редакцией Е.Ф.Жукова. –М.: ЮНИТИ-ДАНА, -2011. -567с.

13. Смыслов Д.В. Иностранный капитал на фондовом рынке России//Деньги и кредит.-2008.-№1.- С.17-22

14. Тулин Д.В. Фондовый рынок: какая цена акций является  «справедливой»? //Деньги и кредит.-2009.-№3.- С.14-16

15. Шабалин А.О. Рынок ценных бумаг России в современных условиях //Банковское дело.-2009.-№8.- С. 18 – 23

16. Ясыр, А. А. Влияние финансово-экономического кризиса на изменение характера взаимосвязи между динамикой индекса РТС и ценами акций крупных российских предприятий // Финансы и кредит. - 2010. - N 38. - С. 66-69

.