Анализ финансовой деятельности строительной организации

Согласно методике поток денежных средств от инвестиционной деятельности можно рассматривать в узком и широком смысле слова. С одной стороны, денежные потоки от инвестиционной деятельности ограничиваются операциями (продажа и покупка внеоборотных активов, операции с финансовыми инструментами и пр.). С другой стороны, денежный поток от проведения инвестиционной деятельности (например, эксплуатации инвестиционного проекта) будет являться комплексным результатом осуществления операционных, финансовых и собственно инвестиционных мероприятий. Таким образом, в ходе оценки величины проектного денежного потока бухгалтер-аналитик должен идентифицировать и оценивать в стоимостных измерителях все возможные оттоки и притоки денежных средств по видам деятельности в течение каждого периода реализации долговременного варианта капиталовложений.

Что касается методов оценки денежных потоков от операционной деятельности. Прямой метод представления (калькуляции) операционных денежных потоков базируется на сумме всех возможных притоков и оттоков денежных средств. Сложность использования данного метода заключается в том, что не всегда можно учесть все оттоки и притоки. В этой связи на практике (в учетной и аналитической работе) больше распространен косвенный метод расчета операционных денежных потоков. В основе данного метода оценки лежит корректировка чистой прибыли (убытка) от операционной деятельности с учетом изменений в запасах, кредиторской и дебиторской задолженности по основной деятельности, различных неденежных статей (амортизации, отсроченных налогов и пр.). Информационной базой для проведения анализа служат данные о доходах и расходах организации, изменениях в запасах и величине начисленной амортизации, дебиторской и кредиторской задолженности, предоставляемые из текущей и прогнозной финансовой отчетности (формы № 1 «Бухгалтерский баланс», № 2 «Отчет о прибылях и убытках», № 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу»).

После того как специалисты в  области инвестиций получили прогнозную информацию о предполагаемых объемах  выпуска и сбыта продукции, величине операционных издержек, а также аналитические заключения о первоначальной и последующей потребности в активах долговременного пользования и чистом оборотном капитале, необходимо на их основе приступить непосредственно к оценке денежных потоков инвестиционного проекта (ИП). Для этих целей планируемый срок реализации капиталовложений рекомендуется подразделять на три самостоятельных временных отрезка по периодам возникновения денежных потоков: разработка и начальное инвестирование проекта; эксплуатация ИП; ликвидация капиталовложений. В соответствии с этим при проведении анализа эффективности долгосрочных инвестиций в качестве вводных данных будет использоваться информация о начальных инвестиционных затратах (-), чистом операционном денежном потоке в t-й период времени (+, -) и величине ликвидационного денежного потока (+, -). Каждый из рассматриваемых периодов жизненного цикла ИП имеет свои целевые установки и характерные особенности организации работы подразделений и служб предприятия по решению поставленных перед ними задач. Это, в свою очередь, формирует существенные различия в методике оценки CF, соответствующие определенным временным интервалам.

Следует помнить, что по каждому  периоду реализации проекта не должно возникать отрицательного остатка  денежных средств, рассчитанного нарастающим  итогом с учетом денежных средств  прошлых периодов. Отрицательная величина кумулятивного остатка на счету и в кассе организации говорит о наличии непокрытого дефицита денежных средств. Это приводит к невозможности дальнейшего функционирования компании (финансовой нереализуемости проекта). Для того чтобы избежать этой резко негативной ситуации, бухгалтер-аналитик должен пересмотреть порядок использования (распределения) собственной прибыли от реализации проекта, схему привлечения дополнительных внешних средств финансирования (займов, кредитов и пр.), а также схему погашения краткосрочных и долгосрочных обязательств отдельно по процентным платежам и сумме основного долга.

Трудности с оценкой будущей  рыночной стоимости основных фондов, производственных запасов, земельных  участков и прочих активов связаны  с отдаленностью даты завершения проекта. Несмотря на то, что с использованием различных аналитических подходов (на основе учетных данных, анализа дисконтированной стоимости активов в конце срока реализации проекта либо на основе экспертных оценок) менеджеры определяют значения требуемых показателей, результаты оценки ликвидационного денежного потока носят субъективный характер, особенно если реализация проекта планируется на долгосрочную перспективу.

Задача 5

Используя основные показатели деятельности организации (таблица 7), дополнительную информацию (таблица 14) и данные финансовой отчетности рассчитайте для строительной организации ОАО «Красноярскдорстрой» финансовые бюджеты и сделайте по ним аналитическое заключение.

В ходе выполнения задания  требуется составить:

• инвестиционный бюджет ОАО «Красноярскдорстрой» на 2012 год;
• прогнозный расчет движения источников средств финансирования от инвестиционной деятельности организации на 2012 год.

 

Таблица 14 - Дополнительная информация к заданию

Дата	Инвестиционное мероприятие	Данные по затратам
январь  2012 г.	Повышение квалификации работников	Стоимость курсов 320 тыс.р. за 2-х бухгалтеров
апрель  2012 г	Организация планирует приобрести автотранспортное средство	Стоимостью 800 тыс. р.
август  2012 г	Провести реконструкцию  объекта основных средств	Сметная стоимость работ  составит 2800 тыс.р.
май 2012 г	Осуществить вложение средств  в новое строительство	Сметная стоимость работ  составит 9600 тыс.р.
июль  2012 г		Сметная стоимость работ  составит 8800 тыс.р.
февраль 2012 г.	Продать объект основных средств	Балансовая стоимость 420 тыс.р., расходы по демонтажу объекта составят 50 тыс.р.

 

Решение:

Таблица 15 – Инвестиционный бюджет ОАО «Красноярскдорстрой» на 2012 год

№ п/п	Статьи бюджета, тыс.р.	2012 год				Итого за год
		1 кв.	2 кв.	3 кв.	4 кв.
1	Всего капиталовложений (стр. 2 + ... + стр. 7)	320	10400	11600	0	22320
2	Приобретение основных средств и нематериальных активов	-	800	-	-	800
3	Строительство, производство или изготовление ОС или НА	-	9600	8800	-	18400
4	Достройка, дооборудование или модернизация ОС	-	-	-	-	-
5	Реконструкция ОС	-	-	2800	-	2800
6	Техническое перевооружение	-	-	-	-	-
7	Прочие инвестиционные мероприятия	320	-	-	-	320
8	Источники финансирования (стр. 9+... + стр.16)	320	10400	11600	0	22320
9	Амортизация	320	2882,4	1584	0	4786,4
10	Нераспределенная прибыль (чистая прибыль)	0	7517,6	10016	0	17533,6
11	Дополнительная эмиссия  акций	-	-	-	-	-
12	Кредиты банков	-	-	-	-	-
13	Займы сторонних организаций	-	-	-	-	-
14	Бюджетное финансирование	-	-	-	-	-
15	Финансовый лизинг	-	-	-	-	-
16	Прочие источники	-	-	-	-	-
17	Продажа объекта ОС или  НА	420	-	-	-	420
18	Стоимость лома и деталей  ликвидируемых объектов	-	-	-	-	-
19	Расходы, связанные с ликвидацией  активов	50	-	-	-	50
20	Налог на прибыль, связанный  с продажей активов (20%)	74	-	-	-	74
21	Денежный приток, связанный  с продажей и ликвидацией активов  (стр.17 +стр.18 - стр.19- стр.20)	296	-	-	-	296
22	Денежный отток, связанный  с капиталовложениями (п. 1)	320	10400	11600	0	22320
23	Денежный приток, связанный  с капиталовложениями (п.8)	320	10400	11600	0	22320
24	Остаток средств (+/-), тыс.р.	296	-	-	-	296

 

Задача 6

Учитывая основные показатели деятельности строительной организации  ОАО «Красноярскдорстрой», составте бюджет движения денежных средств с учетом составленного в таблице 15 инвестиционного бюджета и данных по строительству ЖД "Волгарь" (таблица 7), а так же с учетом дополнительной информации.

В ходе выполнения задания  требуется составить:

• график оплаты покупателями (заказчиками) за приобретенное жильё в ЖД "Волгарь".
• график платежей поставщикам (подрядчикам) за выполнения работ по строительству ЖД " Стрелка ".
• бюджет движения денежных средств на 2012 год.

Дополнительная информация:

1. Менеджеры организации приняли ряд решений по расчетам с покупателями и подрядчиками:

• 80% выполненных работ оплачивается в текущем квартале, 20% в начале следующего квартала. В случае задержки с оплатой предусмотрена неустойка в размере 5% от суммы неоплаченных работ.

• продажа жилья осуществляется на следующих условиях: 70% стоимости жилья оплачивается в текущем квартале, равными долями по месяцам; 30% оплата в следующем квартале, 1% от оставшейся суммы прогнозируется безнадежная дебиторская задолженность.

2. Страховой резерв денежных средств в остатке в соответствии с политикой организации в области управления оборотным капиталом составляет 80 тыс.р. в квартал.

3. Ожидаемые платежи по краткосрочным финансовым вложениям составляют 5% ежеквартально от вложенных 550 тыс.р.
4. Расчет непогашенной суммы краткосрочных обязательств производится равномерными платежами по 200 тыс.р. в квартал.

Решение:

Прежде чем составить  бюджет движения денежных средств необходимо составить график оплаты покупателями (заказчиками) за приобретенное жильё  и погашения дебиторской задолженности  на 2012 год и график платежей поставщикам (подрядчикам) и погашения кредиторской задолженности.

 

 

 

Таблица 17 – График оплаты покупателями (заказчиками) за приобретенное жильё и погашения дебиторской задолженности на 2012 год

№ п/п	Срок оплаты	2012 год				Итого за 2012 г.	Скидка	Безна-дежные долги
		1 кв.	2 кв.	3 кв.	4 кв.
1	По продажам 2012 г.
1.1	Погашение ДЗ баланс	216050				216050
1.2	Погашение ДЗ	216050
2	Продажи 1 кв. 2012 г.	64350				64350
2.1	Предоплата	45045
2.2	Погашение ДЗ		19111,95					193,05
3	Продажи 2 кв. 2012 г.		180245			180245
3.1	Предоплата		126171,5
3.2	Погашение ДЗ			53532,77				540,73
4	Продажи 3 кв. 2012 г.			286650		286650
4.1	Предоплата			200655
4.2	Погашение ДЗ				85135,05			859,95
5	Продажи 4 кв. 2012 г.				128622	128622
5.1	Предоплата				90035,4
5.2	Погашение ДЗ
6	Итого за 2012 г.	280400	180245	286650	128622	875917		1593,73

 

 

 

 

Таблица 18 – График платежей поставщикам (подрядчикам) и погашения кредиторской задолженности на 2012 год

№ п/п	Срок платежа	2012 год				Итого за год
		1 кв.	2 кв.	3 кв.	4 кв.
1	Платежи по оплате работ  подрядчикам  за декабрь 2012 г.	442315				442315
1.1	Погашение КЗ	442315
2	Платежи по оплате работ  за 1 кв. 2012 г.	65188,4				65188,4
2.1	Платежи текущего месяца	52150,72
2.2	Погашение КЗ		13037,68
3	Платежи по оплате работ  за 2 кв. 2012 г.		121163,5			121163,5
3.1	Платежи текущего месяца		96930,8
3.2	Погашение КЗ			24232,7
4	Платежи по оплате работ  за 3 кв.2012 г.			220820,9		220820,9
4.1	Платежи текущего месяца			176656,72
4.2	Погашение КЗ				44164,18
5	Платежи по оплате работ  за 4 кв.2012 г.				149468,78	149468,78
5.1	Платежи текущего месяца				119575,02
5.2	Погашение КЗ
6	Итого за 2012 г.	507503,4	121163,5	220820,9	149468,78	998956,58