Анализ финансовой отчетности

 

19. Какие  показатели применяются при анализе  угрозы банкротства? Что является  основанием для признания структуры  баланса неудовлетворительной, а  организацию – неплатежеспособной?

Диагностика банкротства  – это выявление несостоятельности  объекта исследования. В первую очередь  это показатели текущего и перспективного потока платежей и формирования чистого  потока денежных средств по всем видам  деятельности субъекта.

Существует множество методов диагностики банкротства но не один из них нельзя назвать совершенным. Однако они дают возможность оценить степень вероятности банкротства.

Основная задача диагностики  во время распознать его и обеспечить принятие таких управленческих решений которые будут способствовать снижению влияния негативных процессов на состояние субъекта.

Диагностика банкротства  объединяет следующие этапы.

1.   Исследование  финансового состояния предприятия.

2.   Обнаружение  признаков банкротства.

3.   Определяются масштабы кризисного положения.

4.   Изучаются основные  факторы, обуславливающие кризисное  состояние. 

Объектом пристального внимания при диагностике являются показатели текущего и перспективного потока платежей, а также объемы прибыли.

Самой простой моделью прогнозирования банкротства является двухфакторная модель, при этом выбираются всего 2 показателя: коэффициент покрытия и отношение заемных средств к активам. При этом западные экономисты рассчитали определенные весовые коэффициенты к этим показателям.

В США и в Западной Европе широко используется модель Альтмана, составленная им на основе анализа 33 фирм, являющихся банкротами.

z = 1,2x1 + 1,4x2 + 3,3x3 + 0,6x4 + 1x5.

x1 - степень ликвидности  активов;

x2 - уровень рентабельности  активов;

x3 - уровень доходности активов;

x4 - коэффициент отношения  собственного капитала к заемному;

x5 - оборачиваемость активов. 

Уровень угрозы банкротства  по модели Альтмана оценивается по следующей шкале.

Значение z	до 1,8	1,81 - 2,70	2,71 - 2,91	3 и выше
Вероятность банкротства	очень высокая	высокая	возможная	очень низкая

Практика показывает, что по модели Альтмана прогноз банкротства  оправдывается: за год - 90%, 2 года - 70%, 3 года - 50%.

Реально банкротство  возникает в том случае, когда  на счете нет денег, имеются долги, кредиторы не желают ждать и подают в суд; или же предприятие само объявляет себя банкротом.

С позиции финансового  менеджмента существует целая система  для диагностики и возможной  защиты предприятия от банкротства. Ниже приведен порядок основной системы управления предприятием при угрозе банкротства.

1.    Исследование  финансового состояния с целью  раннего обнаружения признаков  банкротства.

2.    Определение  масштабов кризисного состояния  предприятия. 

3.    Изучение  основных факторов, приводящих к банкротству.

4.    Формирование  целей и выбор механизмов организационного  управления.

5.    Внедрение  внутренних механизмов финансовой  стабилизации.

6.    Выбор возможности  эффективной санации предприятия.

7.    Финансовое  обеспечение ликвидационной процедуры.

При финансовой диагностике  уровень текущей угрозы определяется по коэффициенту абсолютной платежеспособности (если он меньше 1, то положение кризисное).

Существует три оценки кризисного состояния:

·      легкий кризис;

·      тяжелый  кризис;

·      банкротство.

Все факторы, влияющие на финансовое состояние предприятия,  подразделяются на две группы.

Внешние:

·      политические;

·      галопирующая инфляция;

·      налогообложение;

·      высокая  учетная ставка.

Внутренние:

·      неустойчивое положение на рынке;

·      неэффективное  использование основных и оборотных  средств;

·      непрофессионализм  управленческого персонала;

·      большая  дебиторская задолженность;

·      большая доля заемных средств;

·      низкая рентабельность производства продукции;

·      высокие  затраты.

Пути вывода предприятия  из кризиса.

1.    Мобилизация  внутренних резервов - снижение запасов,  снижение дебиторской задолженности. 

2.    Обеспечение  финансового оздоровления предприятия за счет внешней помощи.

3.    Попытка реорганизации  предприятия. 

4.    Переход на  выпуск более конкурентоспособной  продукции. 

5.    Прекращение  хозяйственной деятельности, объявление  себя банкротом.

 

20. Какие  экономико-математические модели используются в мировой практике для оценки вероятности банкротства организации и прогнозирования ее финансовой устойчивости? Как определяются коэффициенты восстановления и утраты платежеспособности и в каких случаях они применяются?

Исследования зарубежных ученых в области предсказания банкротства предприятий позволяют сделать вывод о том, что из множества финансовых показателей можно выбрать лишь несколько полезных и более точно предсказывающих банкротство.

Одной из первых попыток  использовать аналитические коэффициенты для прогнозирования банкротства считается работа У. Бивера. Он проанализировал за пятилетний период 20 коэффициентов по группе компаний, половина из которых обанкротилась.

Модель Бивера использует 5 основных коэффициентов где:

1.движение наличностей,

2.коэффициент чистого  дохода,

3.коэффициент отношений  обязательств к суммарным активам,

4.коэффициент ликвидных  активов к суммарных активов,

5.коэффициент отношений  ликвидных активов к текущей  задолженности.

1 класс –хороший запас финансовой устойчивости

2 класс – некоторая  степень риска по задолженности

3 класс – проблемное  предприятие

4 класс – предприятие  имеющее высокий риск банкротства

5класс – несостоятельность  предприятия

Наибольшую известность  в области прогнозирования угрозы банкротства получила работа известного западного экономиста Э. Альтмана. Он разработал на базе аппарата множественного дискриминантного анализа методику расчета кредитоспособности, которая позволяет в первом приближении разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и не банкротов.

При построении индекса  банкротства Э. Альтман обследовал 66 промышленных компаний, одна половина из которых обанкротилась, а другая половина работала успешно. Впервые  в 1968 г.

Э. Альтман по данным 33 компаний исследовал 22 финансовых коэффициента, базировавшихся на данных одного периода перед банкротством, отобрал пять наиболее значимых из них для прогноза.

Существуют и другие мнения, согласно которым в условиях переходной экономики использовать модель Альтмана нецелесообразно. Аргументами сторонников этих мнений служат:

^ несопоставимость факторов, генерирующих угрозу банкротства;

различия в учете  отдельных показателей;

^ влияние инфляции  на их формирование;

^ несоответствие балансовой  и рыночной стоимости отдельных активов и другие объективные причины.

В связи с этим, по их мнению, требуется корректировка  весовых коэффициентов значимости показателей в модели Альтмана.

За последние 30 лет  зарубежными бухгалтерами и экономиста-ми было предложено множество модификаций модели Альтмана. Так, в 1983 г. сам Э. Альтман разработал модифицированный вариант своей формулы для компаний, акции которых не котировались на бирже.

В 1972 г. Дж. Блисс разработал собственную четырехфакторную модель оценки финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства для Великобритании. В 1977 г. британские ученые Р. Тафлер и Г. Тишоу апробировали подход Альтмана на данных 80 британских компаний и построили четырехфакторную прогнозную модель с отличающимся набором факторов.

Французские ученые Ж. Конан и М. Голдер на базе метода множественного дискриминантного анализа разработали модель оценки платежеспособности компаний, которая позволила оценивать вероятность задержки ими платежей.

Перечисленные выше модели позволяют высказывать суждение о возможном в обозримом будущем (два-три года) банкротстве одних предприятий и достаточно устойчивом финансовом положении других.

Применение зарубежных моделей к финансовому анализу  отечественных предприятий требует  осторожности, так как они не учитывают специфику бизнеса (например, структуру капитала в различных отраслях) и экономическую ситуацию в стране. В связи с этим возникает необходимость в разработке отечественных моделей прогнозирования банкротства с учетом специфики отраслей и макроэкономической ситуации.

Вместе с тем в  российской практике действующие компьютерные программы оценки финансового состояния, например «АльтФинанс», включают в  перечень используемых показателей  и модель Альтмана. Некоторые банки  также используют модель Альтмана как метод расчета индекса кредитоспособности.

Коэффициент восстановления платежеспособности рассчитывается по формуле:

Квп=(Кк+6?(Кк-Кн)/Т)/Кнорм,

Кн, Кк – коэффициенты текущей ликвидности соответственно на начало и конец расчетного периода;

Кнорм – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;

Т – продолжительность  расчетного периода.

Если коэффициент восстановления меньше 1, то это свидетельствует  о том, что у предприятия в  ближайшие 6 месяцев нет реальной возможности восстановить платежеспособности.

Если значения указанных  показателей выше нормативных или  есть тенденция к их увеличению, рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности.

Коэффициент утраты платежеспособности рассчитывается по формуле:

Куп=(Кк+3?(Кк-Кн)/Т)/Кнорм,

Кн, Кк – коэффициенты текущей ликвидности соответственно на начало и конец расчетного периода;

Кнорм – нормативное  значение коэффициента текущей ликвидности;

Т – продолжительность  расчетного периода.

Если коэффициент утраты платежеспособности больше 1, то это  свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшие 3 месяцев есть реальная возможность сохранить платежеспособность.

21. Раскройте порядок формирования валовой прибыли, прибыли (убытка) за период от продолжаемой деятельности, прибыли до налогообложения, чистой прибыли.

Валовая прибыль формируется  по результатам производственно-хозяйственной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия. В формировании ее можно выделить две стадии: создание прибавочного продукта в процессе производства и превращение его в денежную форму в процессе реализации. Поэтому источниками информации для определения величины прибыли являются данные по формированию валового дохода, себестоимости реализуемой продукции (работ и услуг), внереализационных доходов и расходов, а также факторов, влияющих на их величину.

Основная масса валовой  прибыли предприятия формируется в процессе реализации готовой продукции (работ, услуг) в виде разницы межцу выручкой от реализации проекции в действующих отпускных ценах без учета НДС, ак низов и затратами на ее производство и реализацию, включаемыми в себестоимость продукции. Формирование прибыли пчпсит от способа определения результатов выручки от реализации продукции, т.е.

— по результатам поступления  денежных средств за отгруженную продукцию на расчетный счет предприятия,

— по предъявлению платежных  документов покупателям за отгруженную продукцию.

Прибыль (убыток) за период от продолжаемой деятельности. По данному показателю учитывают  прибыль (убыток) между валовой прибылью, доходов от финансирования и прочих доходов за вычетом административных расходов, расходов на финансирование, расходов на реализацию продукции и оказание услуг и долей прибыли (убытка) организаций учитываемых по методу долевого участия.

Прибыль (убыток) до налогообложения. Определяется расчетным путем в виде разницы по данным показателей пунктов 110 (Прибыль (убыток) за период от продолжаемой деятельности) и 140 (Расходы по корпоративному подоходному налогу). Здесь показывается прибыль (убыток) без учета корпоративного подоходного налога.

Чистая прибыль (убыток) является конечным финансовым результатом, учитывается на счете 99 "Прибыли и убытки" и формируется следующим образом:  
 
Чистая прибыль (убыток) за отчетный период = Прибыль (убыток) от продаж + Прибыль (убыток) от прочих видов деятельности - Налог на прибыль - Санкции за нарушение налогового законодательства  
 
Показатели прибыли становятся важнейшими для оценки производственной и финансовой деятельности предприятий как самостоятельных товаропроизводителей. Прибыль является главным показателем эффективности работы предприятия, источником его жизнедеятельности. Рост прибыли создает базу для самофинансирования деятельности предприятия, осуществления расширенного воспроизводства и удовлетворения социальных и материальных потребностей трудового коллектива. За счет прибыли выполняются обязательства предприятия перед бюджетом, банками и другими организациями. Рассчитывают несколько показателей прибыли.  
 
Конечный финансовый результат деятельности предприятия – это балансовая прибыль (убыток). Балансовая прибыль является суммой прибыли от реализации продукции (работ, услуг), прибыли (или убытка) от прочей реализации, доходов и расходов от внереализационных операций.