Денежный поток на предприятии

   Кроме коэффициентного анализа, в процессе принятия управленческого решения о выдаче кредита используется ряд классификационных моделей, отделяющих фирмы-банкроты от устойчивых заемщиков и прогнозирующих возможное банкротство фирмы-заемщика. Такие модели являются средством систематизации информации и способствуют принятию окончательного решения о предоставлении кредита и контроля за его использованием. Наиболее распространенной в банковской практике является модель надзора за ссудами Чессера.

   Модель Чессера прогнозирует случаи невыполнения клиентом условий договора о кредите. При этом под «невыполнением условий» подразумевается не только непогашение ссуды, но и любые другие отклонения, делающие ссуду менее выгодной для кредитора, чем было предусмотрено первоначально.

   В модель Чессера входят следующие переменные:

Х1 = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения) / Совокупные активы

Х2= Выручка / (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения);

Х3= Чистая прибыль / Совокупные активы;

Х4= (Долгосрочные и краткосрочные обязательства) / Совокупные активы;

Х5 = Основные средства / Чистые активы = ОС / (Активы - Все обязательства);

Х6= Оборотные  активы / Выручка от реализации

   Оценочные показатели модели следующие:

Y = -2,0434 + (-5,24Х1) + 0,0053Х2 - 6,6507Х3 + 4,4009Х4 - 0,0791Х5 - 0,1020Х6. (26)

   Переменная Y, которая представляет собой линейную комбинацию независимых переменных, используется в следующей формуле для оценки вероятности невыполнения условий договора Р:

Р = 1 / (1 + e - Y), где е = 2,71828. (27)

   В модели Чессера для оценки вероятности невыполнения договора используются следующие критерии:

- если Р < 0,50, следует относить заемщика к группе, которая не выполнит условий договора;

- если Р > 0,50, следует относить заемщика к группе надежных.

   Модель оценки рейтинга заемщика Чессера подходит для оценки надежности кредитов. Однако, используя математические методы при управлении ссудами банка, необходимо иметь в виду, что предоставление коммерческих кредитов не есть чисто механический акт. Это сложный процесс, в котором важны как человеческие отношения между сторонами, так и понимание технических аспектов. Математическая модель не учитывает роль межличностных отношений, а в практике кредитного анализа и кредитования этот фактор необходимо учитывать.

   Качественный анализ заемщика

   Качественный анализ основан на использовании информации, которая не может быть выражена в количественных показателях. Для проведения такого анализа используются сведения, представленные Заемщиком, службой безопасности и информация базы данных.

   Согласно Регламента предоставления кредитов юридическим лицам Сбербанком России и его филиалами» от 8 декабря 1997 г. №285 р, на этом этапе оцениваются риски:

  

Отраслевые:

§ состояние  рынка по отрасли;

§ тенденции  в развитии конкуренции;

§ уровень государственной  поддержки;

§ значимость предприятия  в масштабах региона;

§ риск недобросовестной конкуренции со стороны других банков;

   Акционерные:

§ риск передела акционерного капитала;

§ согласованность позиций крупных акционеров;

   Регулирования деятельности предприятия:

§ подчиненность (внешняя финансовая структура);

§ формальное и  неформальное регулирование деятельности;

§ лицензирование деятельности;

§ льготы и риски  их отмены;

§ риски штрафов  и санкций;

§ правоприменительные  риски (возможность изменения в  законодательной и нормативной  базе);

   Производственные и управленческие:

§ технологический  уровень производства;

§ риски снабженческой  инфраструктуры (изменение цен поставщиков, срыв поставок и т.д.);

§ риски, связанные  с банками, в которых открыты  счета;

§ деловая репутация (аккуратность в выполнении обязательств, кредитная история, участие в  крупных проектах, качество товаров  и услуг и т.д.);

§ качество управления (квалификация, устойчивость положения руководства, адаптивность к новым методам управления и технологиям, влиятельность в деловых и финансовых кругах).

   Анализ эффективности кредитного проекта

   Как правило все современные банки от своих заемщиков-организаций требуют предоставления технико-экономического обоснования кредита (ТЭО), отражающее экономическую эффективность и окупаемость затрат в течение периода, на который испрашивается кредит.

   Технико-экономическое обоснование (ТЭО) - документ, в котором обосновывается потребность в ресурсах и оценивается эффективность их использования при осуществлении какого-либо проекта. ТЭО является составной частью как инвестиционного проекта, так и бизнес-плана, но может иметь самостоятельное значение в том случае, если не требуется детальная разработка, описание и оценка проекта.

   Отметим, что обычно банки предоставляют потенциальным заемщикам образец бизнес-плана и ТЭО.

   В ТЭО должны быть отражены:

  а) основные виды деятельности предприятия и размер уплачиваемого налога на прибыль;

   б) цель, на которую испрашивается кредит;

   в) виды расходов, производимых за счет получаемого кредита;

   г) предполагаемые сроки и сумма выпуска или приобретения продукции или оказываемых услуг с указанием расценок за единицу продукции или услуги;

   д) сумма ожидаемой прибыли от реализации (после уплаты платежей в бюджет);

   е) планируемый рынок сбыта.

   Как отмечает Титова И.М., некоторые банки требуют также копии контрактов (договоров) на мероприятие, под которое запрашивается кредит, с адресами конкретных возможных покупателей. Копии сверяются с подлинником и заверяются кредитным работником Банка.

   Определение кредитоспособности заемщика по методике Сбербанка РФ

   В качестве примера рассмотрим методику определения кредитоспособности заемщика Сбербанка РФ, согласно «Регламента предоставления кредитов юридическим лицам Сбербанком России и его филиалами» от 8 декабря 1997 г. №285-р.

   Для определения рейтинга Заемщика Сбербанк РФ использует пять основных коэффициентов, представленных в табл. №3.

   Таблица 3. Категории показателей оценки кредитоспособности по методике Сбербанка РФ

Наименование  показателя	Формула	Достаточные значения показателей
1	2
Коэффициент абсолютной ликвидности (К1)	Денежные средства + Краткосрочные фин. вложения / Краткосрочные  пассивы (1)	0,2
Коэффициент промежуточного покрытия (К2)	Денежные средства + Краткосрочные фин. вложения + Краткосрочная  дебиторская задолженность (за вычетом  резерва по сомнительным долгам) / Краткосрочные пассивы (2)	0,8
Коэффициент текущей  ликвидности (К3)	Оборотные активы / Краткосрочные пассивы (3)	2,0
Коэффициент соотношения  собственных и заемных средств (К4)	Собственный капитал / (Заемные средства - доходы будущих периодов - резервы предстоящих расходов) (15)	1,0 - для всех  заемщиков, кроме предприятий  торговли; 0,6 - для предприятий  торговли
Рентабельность  продаж (К5)	Прибыль от продаж / Выручка от реализации (23)

 

   Другие показатели оборачиваемости и рентабельности используются Сбербанком РФ для общей характеристики и рассматриваются как дополнительные к первым пяти показателям.

   Оценка результатов расчетов пяти коэффициентов заключается в присвоении Заемщику категории по каждому из этих показателей на основе сравнения полученных значений с установленными достаточными. Далее определяется сумма баллов по этим показателям в соответствии с их весами.

   В зависимости от полученных фактических значений, показатели разбиваются на категории как показано в табл. №4.

   Таблица 4. Разбивка показателей на категории в зависимости от их фактических значений

Коэффициенты	1 категория	2 категория	3 категория
1	2	3	4
К1	0,2 и выше	0,15 - 0,2	менее 0,15
К2	0,8 и выше	0,5 - 0,8	менее 0,5
К3	2,0 и выше	1,0 - 2,0	менее 1,0
К4 - кроме торговли	1,0 и выше	0,7 - 1,0	менее 0,7
К4 - для торговли	0,6 и выше	0,4 - 0,6	менее 0,4
К5	0,15 и выше	менее 0,15	нерентабельность

   Для остальных показателей оборачиваемости и рентабельности не устанавливаются оптимальные или критические значения ввиду большой зависимости этих значений от специфики предприятия, отраслевой принадлежности и других конкретных условий.

   Оценка результатов расчетов этих показателей основана, главным образом, на сравнении их значений в динамике.

   Методика расчета суммы балов по вычисленным показателям в соответствии с их весами приведена в табл. №5.

Таблица 5. Расчет суммы баллов

Показатель	Фактическое значение	Категория	Вес показателя	Расчет суммы  балов
1	2	3	4	5
К1			0,11	S = 0,11 х Категория К1 + +0,05 х Категория  К2 + +0,42 х Категория  К3 + + 0,21 х Категория  К4 + +0,21 х Категория  К5
К2			0,05
К3			0,42
К4			0,21
К5			0,21
Итого	Х	х	1

   Устанавливается 3 класса заемщиков:

§ первоклассные - кредитование которых не вызывает сомнений;

§ второго класса - кредитование требует взвешенного  подхода;

§ третьего класса - кредитование связано с повышенным риском.

   Рейтинг определяется на основе суммы баллов по пяти основным показателям, оценки остальных показателей третьей группы и качественного анализа рисков.

   Сумма баллов S влияет на рейтинг Заемщика следующим образом:

§ S = 1 или 1,05 - Заемщик  может быть отнесен к первому  классу кредитоспособности;

§ S больше 1, но меньше 2,42 - соответствует второму  классу;

§ S равно или  больше 2,42 - соответствует третьему классу.

   Далее определенный таким образом предварительный рейтинг корректируется с учетом других показателей третьей группы и качественной оценки Заемщика. При отрицательном влиянии этих факторов рейтинг может быть снижен на один класс.

   Информационная база проведения анализа кредитоспособности

   Основной информационной базой и источником финансовой информации для проведения анализа платежеспособности кредитоспособности предприятия служит бухгалтерская отчетность.

   Бухгалтерская отчетность представляет собой систему показателей, отражающих имущественное и финансовое положение организации на отчетную дату, а также финансовые результаты ее деятельности за отчетный период.

   Минимальный объем бухгалтерской отчетности определен Федеральным законом от 21 ноября 1996 г. №129-ФЗ «О бухгалтерском учете» и Положением по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» (ПБУ 4/99) и иными положениями по бухгалтерскому учету. В состав промежуточной (месячной и квартальной) и годовой бухгалтерской отчетности для всех организаций обязательно входят бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках. Годовую бухгалтерскую отчетность формируют:

- бухгалтерский баланс (форма №1);

- отчет о прибылях и убытках (форма №2);

- отчет об изменениях капитала (форма №3);

- отчет о движении денежных средств (форма №4);

- приложение к бухгалтерскому балансу (форма №5);

- отчет о целевом использовании полученных средств за определенный период (форма №6);

- пояснительная записка;

- специализированные формы, устанавливаемые министерствами и ведомствами РФ, и итоговое аудиторское заключение, подтверждающее достоверность бухгалтерской отчетности организации, если она прошла процедуру аудита.

   Из перечисленных форм бухгалтерской отчетности наиболее важными для анализа платежеспособности и кредитоспособности являются бухгалтерский баланс (форма №1), отчет о прибылях и убытках (форма №2) и отчет о движении денежных средств (форма №4).

   Первым и основным источником информации для оценки ликвидности и платежеспособности хозяйственных организаций должен служить бухгалтерский баланс с объяснительной запиской к нему. Анализ баланса позволяет определить какими средствами располагает предприятие и общее представление о его ликвидности и платежеспособности и какие по величине обязательства эти средства обеспечивают.

   Отчет о прибылях и убытках (форма №2) позволяет судить о финансовых результатах предприятия - главной цели коммерческой организации, является важнейшим источником информации для анализа показателей рентабельности предприятия, рентабельности реализованной продукции, рентабельности производства продукции, определения величины чистой прибыли, остающийся в распоряжении предприятия и других показателей.

   Важную аналитическую информацию может дать также отчет о движении денежных средств (формы №4). В нем источники и использование денежных средств приводятся в разбивке по трем видам деятельности предприятия: текущей, инвестиционной, финансовой. Это позволяет определить, какой вид деятельности генерирует денежные средства, а какой - потребляет, что важно с позиций контроля и оценки эффективности деятельности предприятия и его платежеспособности.

   Кроме того, информационной базой для принятия банком решения о выдаче кредита юридическому лицу, служат:

- управленческая отчетность и иная управленческая информация;