В начале года отмечен
существенный рост потребительского
спроса на фоне снижения реальных
доходов населения. Оборот розничной
торговли увеличился в январе-феврале
к соответствующему периоду 2004
года на 10,1%, объем платных услуг
населению – на 1,7%, при уменьшении
реальных располагаемых денежных
доходов населения на 2,2%. Это объясняется,
прежде всего, длительными новогодними
«каникулами», которые, с одной
стороны, обусловили сокращение
доходов от предпринимательской
деятельности (не перекрытое ростом
реальной заработной платы), а,
с другой, – спровоцировали всплеск
потребительской активности, поддерживаемой
сокращением денежной наличности
на руках у населения.
В то же время
рост инвестиционного спроса
в начале года приостановился,
в том числе под влиянием
инвестиционной и предпринимательской
паузы в связи с длительными
новогодними «каникулами». Динамика
инвестиций в основной капитал
со «снятой сезонностью» характеризовалась
в январе-феврале спадом, а к
соответствующему периоду предыдущего
года инвестиции увеличились
на 7,4% против 13,3% в январе-феврале
2004 г. Согласно поступившим данным
Росстата за 2004 год наиболее существенные
изменения инвестиционных потоков
проявились в резком замедлении
инвестиций в добычу полезных
ископаемых, за счет их снижения
в нефтедобычу (на 6,5% к 2003 году),
а также в цветную металлургию
(на 6,7%). С другой стороны, в
лидеры инвестиционной активности
вышла черная металлургия, где
ведущие компании, в условиях
значительного роста внешних
и внутренних цен на металлопродукцию,
запустили масштабные проекты
и почти удвоили капиталовложения.
В целом в 2004 году, в отличие
от предыдущего года, отмечена
концентрация прироста инвестиций
в узком круге отраслей (сырьевые
отрасли, связь, жилищное строительство).
Индекс промышленного
производства (по добавленной стоимости
добывающих и обрабатывающих
производств в классификаторе
ОКВЭД) увеличился в январе-феврале
к соответствующему периоду 2004
года на 3,9%, а в целом за I квартал
рост оценивается на 4,4% (против 7,4%
в I квартале 2004 г.). В условиях
сдержанного внешнего спроса, снизившейся
инвестиционной активности и
усиления давления со стороны
импорта, индекс промышленного
производства с исключением сезонности
характеризовался в начале года
достаточно скромными темпами
роста (0,2% в январе и 0,3% в
феврале). После январского спада
в феврале возросло производство
легковых автомобилей (с исключением
сезонного фактора примерно на
6 процентов). В целом в январе-феврале
в структуре промышленного производства
опережающими темпами увеличивалось
производство и распределение
электроэнергии, газа и воды, тогда
как в добыче полезных ископаемых
наблюдалась стагнация, а в
обрабатывающих отраслях – слабый
и при этом затухающий рост.
В сельском хозяйстве
темпы подготовки к весенне-полевым
работам в начале текущего
года несколько ниже, чем год
назад (особенно, по готовности
сельскохозяйственной техники). В
условиях низкой рентабельности
животноводства продолжается сокращение
поголовья скота и снижение
производства продукции (мяса
к уровню января-февраля 2004 г.
на 2,4%, молока – на 3,3%, яиц –
на 0,1 процента).
В начале года ускорились
темпы инфляции, составившие за
январь-февраль 3,9% (за аналогичный
период 2004 года – 2,8%), за 14 дней
марта – 0,5%. За I квартал рост
потребительских цен составит, по
оценке, 4,7–4,9% (за I квартал 2004 г. –
3,5%). Это обусловлено резким повышением
административных тарифов, и прежде
всего регулируемых на местах,
что вызвано: дополнительной нагрузкой
на местные бюджеты из-за монетизации
льгот; увеличением федерального
стандарта возмещения стоимости
услуг ЖКХ в среднем по стране
на 21%; сокращением бюджетных дотаций
ЖКХ; более высоким, чем в
2004 году, повышением отпускаемых
для населения оптовых цен
на газ и электроэнергию.
Мировые цены на
нефть достигли рекордно высоких
уровней. Средняя цена за нефть
марки «Urals» в январе 2005 г. составила
40,1 доллар за баррель и увеличилась
по сравнению с январем 2004 г.
на 38,9%, а по сравнению с декабрем
2004 г. – на 13,6%. В феврале цены
на нефть «Urals» увеличились
по сравнению с январем на 1,9%,
а по сравнению с февралем
прошлого года – на 47,2%. В первой
половине марта средняя цена
на нефть «Urals» составила 48,1
доллар за баррель, на нефть
«Brent» – 52,7 доллар за баррель.
По оценке Минэкономразвития,
за февраль реальное укрепление
рубля к доллару составило
0,8%, к евро – 2,7%. За январь-февраль
укрепление национальной валюты
в реальном выражении оценивается
к доллару в 3,1%, к единой
европейской валюте – 6,8%, реального
эффективного курса – 4,5%. В
условиях исключительной внешнеэкономической
конъюнктуры быстрое укрепление
рубля является инструментом
антиинфляционной политики Банка
России.
После январской паузы
с начала февраля, в условиях
значительного притока валюты
в Россию, возобновился рост золотовалютных
резервов Банка России, особенно
интенсивный – со второй декады.
В целом за февраль прирост
золотовалютных резервов составил
более 9,2 млрд. долл. (за два месяца
– 9,612 млрд. долл., что даже больше,
чем годом ранее – 9,38 млрд.
долл.). По состоянию на 11 марта
объем резервов достиг 136,4 млрд. долл.
– очередного исторического максимума.
С начала года они возросли
на 11,86 млрд. долл., или на 9,5 процента.
Рост инвестиционного
спроса в начале года приостановился,
в том числе под влиянием
инвестиционной и предпринимательской
паузы в связи с длительными
новогодними «каникулами». Динамика
инвестиций в основной капитал
со «снятой сезонностью» характеризовалась
в январе-феврале спадом, а к соответствующему
периоду предыдущего года инвестиции
увеличились на 7,4% против 13,3% в январе
– феврале 2004 г.
Согласно поступившим
данным Росстата за 2005 год, снизились
инвестиции в основной капитал
в нефтедобычу (на 6,5% к 2003 году),
а также в цветную металлургию
(на 6,7%), пищевую промышленность (на
7,2%). С другой стороны, в лидеры
инвестиционной активности вышла
черная металлургия, где ведущие
компании, в условиях значительного
роста внешних и внутренних
цен на металлопродукцию, запустили
масштабные проекты и почти
удвоили капиталовложения. В целом
в 2005 году, в отличие от предыдущего
года, отмечена концентрация прироста
инвестиций в узком круге отраслей
(сырьевые отрасли, связь, жилищное
строительство).
Снижение инвестиций
в нефтедобывающей промышленности
связано, главным образом, с
резким падением инвестиционной
активности компании ЮКОС. Однако
и по другим нефтяным компаниям
объем инвестиций стагнировал.
Причина, по-видимому, в ослаблении
стимулов к интенсивному наращиванию
добычи вследствие замедления
роста пропускной способности
трубопроводной инфраструктуры. Кроме
того, текущий уровень обеспеченности
запасами у российских нефтяных
компаний по мировым меркам
является достаточно высоким
– свыше 20 лет против 10–13 у
крупнейших мировых компаний. Это
не стимулирует инвестиции в
геологоразведку, в результате
в 2005 году ускорилось снижение
разведочного бурения.
Неоднозначна ситуация
с иностранными инвестициями
в российскую экономику. Прямые
иностранные инвестиции, по данным
Росстата, увеличились в 2005 году
к предыдущему году почти на
39%, превысив объем 9,4 млрд. долл. Эти
данные не сопоставимы с предварительными
оценками прироста прямых инвестиций
в методологии Банка России
и, возможно, отражают крупную
сделку в конце года. В отраслевой
структуре прямых иностранных
инвестиций значительно выросла
доля топливно-сырьевых отраслей
(особенно нефтедобычи и черной
металлургии) при снижении доли
(а по ряду отраслей – и
абсолютных объемов) инвестиций
в обрабатывающие отрасли.
Индекс промышленного
производства (по добавленной стоимости
добывающих и обрабатывающих
производств в классификаторе
ОКВЭД) увеличился в январе-феврале
к соответствующему периоду 2004
года на 3,9%, а в целом за I квартал
рост оценивается на 4,4% (против 7,4%
в I квартале 2004 г.).
В условиях сдержанного
внешнего спроса, снизившейся инвестиционной
активности и усиления давления
со стороны импорта, индекс
промышленного производства с
исключением сезонности характеризовался
в начале года достаточно скромными
темпами роста (0,2% в январе
и 0,3% в феврале).
Согласно отчетной
информации, поступившей из Росстата
за 2004 год по финансовым результатам
деятельности крупных и средних
организаций, по основным видам
экономической деятельности получен
положительный сальдированный финансовый
результат (прибыль минус убытки)
в размере 2083,8 млрд. рублей, или
153,7% к предыдущему году, в том
числе в добыче полезных ископаемых
– 1100,4 млрд. рублей (175.7%), на транспорте
и в связи – 150 млрд. рублей
(165,6%), в сельском хозяйстве, охоте
и в лесном хозяйстве – 35,6
млрд. руб. (в 2,4 раза). В то же
время в строительстве отмечено
снижение прибыли: 89,2% от уровня 2003
года, что обусловлено, прежде
всего, структурными особенностями
московского строительного рынка
и увеличением темпов роста
затрат на производство и реализацию
строительной продукции.
В 2004 году общая сумма
убытков в экономике составила
273,3 млрд. рублей (рост на 22,4% по сравнению
с 2003 годом). Наибольшая сумма
убытков отмечена в добыче
полезных ископаемых – 151,8 млрд.
рублей, что на 25,9% больше, чем за
предыдущий год. Сумма убытков
увеличилась в сравнении с
предыдущим годом также в строительстве
(на 52%), на транспорте и в связи
– (на 6,6%), а в сельском хозяйстве,
охоте и в лесном хозяйстве
– снизилась на 4,1 процента.
Удельный вес убыточных
организаций в 2004 г. оставался
значительным и составил 35,8% от
общего числа организаций, в
том числе организаций, занятых
добычей полезных ископаемых
– 38,5%, на транспорте и в
связи – 43,8%, в сельском хозяйстве,
охоте и в лесном хозяйстве
– 37,4 процента, в строительстве
– 31 процент.
В начале текущего
года состояние государственных
финансов продолжало укрепляться.
Доходы федерального бюджета
за январь–февраль текущего года,
по предварительным данным Минфина,
составили 745 млрд. руб., или 27,5% ВВП
(434,7 млрд. руб. за январь–февраль
годом ранее, или 19,4% ВВП).
Расходы федерального
бюджета на кассовой основе
за январь–февраль, по предварительным
данным, составили 520,4 млрд. руб., или
19,2% ВВП (за январь–февраль 2004 г.
– 319,2 млрд. руб., или 14,2% ВВП).
За январь–февраль
текущего года профицит федерального
бюджета, по предварительным данным
Минфина, определился на уровне
224,5 млрд. руб. (8,3% ВВП), что на 3,1 п.п.
ВВП выше уровня 2004 года (115,5 млрд.
рублей).
Продолжающееся накопление
валютных резервов Банка России
и средств в Стабилизационном
фонде (несмотря на досрочное
погашение долга перед МВФ
в размере 3,3 млрд. долл.) способствует
поддержанию макроэкономической
стабильности (см. табл. 2.4)
В январе произошло сезонное
сокращение рублевой денежной массы: объем
денежного агрегата М2 снизился за месяц
на 4%. Сокращение денежного спроса в
реальном выражении составило 6,4% против
1,7% в январе 2004 года. Снижение спроса
на национальную валюту проявилось в
сокращении наличных денег в обращении
за январь на 7,1% (против 1,4% годом ранее)
и безналичной составляющей М2 на
2,2% (против роста на 0,9% в январе 2004
года).
Сокращение рублевой
денежной массы в январе 2005 г.
сопровождалось ростом депозитов
в иностранной валюте на 6,4%, происходившим
в условиях ослабления обменного
курса рубля к доллару. При
этом опережающими темпами увеличивался
объем валютных депозитов нефинансовых
организаций, в то время как
темпы роста вкладов населения
в иностранной валюте были
значительно ниже.
Указанные факторы
оказали влияние на изменение
структуры безналичной составляющей
агрегата М2. В результате увеличения
вкладов населения в национальной
валюте на 0,8% и снижения рублевых
депозитов нефинансовых организаций
на 5,7%, доля вкладов населения
в структуре безналичных денежных
средств в январе текущего
года возросла с 53% по состоянию
на 1 января текущего года до 54,7%
на 1 февраля.
Замедление динамики
рублевых депозитов населения
было связано с абсолютным
сокращением в январе реальных
доходов населения (в январе 2004
года происходил существенный
рост этого показателя) и повышением
склонности к потреблению.
По оценке Минэкономразвития,
в феврале рост денежной массы
составил 3,2%, в том числе агрегата
М0 – лишь около 1,5%. За два
месяца снижение денежной массы
оценивается в 0,9%, наличных денег
в обращении – в 5,8% (в реальном
выражении снижение спроса на
деньги за январь-февраль составило
4,6% против роста на 1% за аналогичный
период годом ранее).
Темпы инфляции в
начале 2005 года ускорились.
За январь-февраль 2005
г. инфляция на потребительском
рынке составила 3,9% (за аналогичный
период 2004 г. – 2,8%). За 14 дней марта
цены выросли на 0,5%, в целом
оценка за март – 0,9–1,0% (в
марте 2004 г. – 0,8%). За январь–март
2005 г. инфляция на потребительском
рынке оценивается в размере
4,8–4,9% (за аналогичный период 2004
г. – 3,5 процента).
Увеличение темпов
инфляции в начале года связано
с резким повышением административных
тарифов и, прежде всего, регулируемых
на местах.