Финансовая санация

 

Данные  таблицы 2.4., 2.5, 2.6 дают возможность проанализировать позитивные и негативные тенденции  в формировании прибыли. Они говорят о том, что за рассматриваемый период (2009–2011 г.) структура прибыли от обычной деятельности резко изменилась: прибыль от финансовой деятельности оставила 24530,3 тыс. грн. в 2009 г., а в 2010 г. она сократилась на 82,5%. В 2011 г. – результат финансовой деятельности отрицательный – убыток составляет 991 тыс. грн., что на 123% меньше аналогичного показателя предыдущего года. Если учесть, что прибыль от финансовой деятельности составляет большую часть суммарной прибыли, то можно сделать вывод о крайне тяжелом положении ДМЗ. Прибыль от операционной деятельности стабильно отрицательна на протяжении всего рассматриваемого периода, более того, замечена тенденция к увеличению убытка – на конец 2011 г. убыток составляет 4055 тыс. грн. и это 80,36% убытка от обычной деятельности. То есть можно утверждать, что стабильно убыточная операционная деятельность влечет за собой отрицательный результат от обычной деятельности.

 

 

 

2.2.3 Анализ рентабельности предприятия

Рентабельность  – это относительный показатель, определяющий уровень доходности бизнеса. Показатели рентабельности характеризуют  эффективность работы предприятия  в целом, доходность различных направлений  деятельности (производственной, коммерческой, инвестиционной и т.д.); они более полно, чем прибыль, характеризуют окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или потребленными ресурсами. Эти показатели используются для оценки деятельности предприятия и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании, а также в совокупности с коэффициентами оборачиваемости характеризуют экономическую эффективность и деловую активность предприятия.

Основные  показатели рентабельности можно объединить в следующие группы:

– показатели рентабельности капитала (инвестиций);

– показатели рентабельности продукции (рентабельность производства и рентабельность продаж).

 

Рис. 2.1. Динамика убытков предприятия от реализации продукции

 

Рис. 2.2. Динамика убытков от операционной деятельности предприятия

 

Из анализа, проведенного в подразделе 2.2.2. и  рис. 2.1.–2.2 следует, что прибыль от реализации продукции и прибыль от операционной деятельности убыточна на протяжении всего рассматриваемого периода. И, как следствие этого, – чистый убыток в конце 2011 года (рис. 2.3.)

Очевидно, что предприятие ДМЗ нерентабельно. На рис. 2.4. наглядно демонстрируется нехватка собственного капитала. Исходя из вышеизложенного, проводить далее анализ рентабельности не имеет смысла.

Проведем  анализ финансовой устойчивости и анализ платежеспособности и ликвидности.

 

2.3 Анализ финансовой устойчивости

 

Одной из важнейших характеристик финансового  состояния предприятия является его финансовая устойчивость, которая  характеризует степень финансовой независимости предприятия относительно владения своим имуществом и его  использования.

Устойчивость  во многом зависит от оптимальности  структуры источников капитала (соотношения  собственных и заемных средств), структуры активов предприятия, и в первую очередь от соотношения  основных и оборотных средств, а  также от уравновешенности активов  и пассивов предприятия.

Финансовая  устойчивость – это такое состояние  финансовых ресурсов, при котором  предприятия, свободно маневрируя денежными  средствами, способно путем эффективного их использования обеспечить непрерывный  процесс производственно – торговой деятельности, а также произвести затраты на его расширение и обновление.

Недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия  и отсутствию у него средств на развитие производства и для осуществления  деятельности хозяйствующего субъекта в целом. Основным абсолютным показателем финансовой устойчивости является сумма собственных оборотных средств или собственного оборотного капитала (СОК). Сумма собственных оборотных средств (чистый оборотный капитал) определяется как разница между собственным капиталом (СК) и стоимостью необоротных активов (НА), на покрытие которой, прежде всего, направляется собственный капитал:

 

СОК = СК – НА,

 

где СОК  – собственный оборотный капитал, СК – собственный капитал,

НА –  необоротные активы.

СОК₂₀₀₃ = -24215,4–63364,2=-87579,6 (тыс. грн.);

СОК₂₀₀₄ = -22943–58379,9= -81322,9 (тыс. грн.);

СОК₂₀₀₅ = -22593–53916= -76509 (тыс. грн.).

Таблица 2.7 Агрегированный баланс КМЗ

Актив	Сумма, тыс. грн.			Пассив	Сумма, тыс. грн.
	2009	2010	2011		2009	2010	2011
Необоротные Активы, (НА)	63364,2	58379,9	53916	Собственный капитал (СК)	-24215,4	-22943	-22593
Запасы, (З)	5175,5	4775	4255	Долгосрочные обязательства (Кд)	9941,5	9226,1	1794
Средства, расчеты и другие активы, (К)	13854,7	12624,5	7892,1	Краткосрочные обяз-ва в т.ч. краткосрочные кредиты и займы, (Кк)	94125,7 76192	87943,8 78370,2	85309,1 76844,1
Баланс	82394,4	75779,4	66063,1	Баланс	82394,4	75779,4	66063,1

 

Минимальное условие финансовой устойчивости –  наличие собственных оборотных средств. В случае предприятия ДМЗ оно не соблюдается на протяжении всего рассматриваемого периода.

 

Таблица 2.8 Анализ финансовой устойчивости предприятия ДМЗ

№ п/п	Показатель	Сумма, тыс. грн.
		2009	2010	2011
	Собственный капитал	-24215,4	-22943	-22593
	Необоротные активы	63364,2	58379,9	53916
	Собственные оборотные средства (с. 1 – с. 2)	-87579,6	-81322,9	-76509
	Долгосрочные обязательства	9941,5	9226,1	1794
	Наличие собственных и долгосрочных источников покрытия запасов (с. 3 + с. 4)	-77638,1	-72096,8	-74715
	Краткосрочные кредиты и  займы	76192	78370,2	76844,1
	Общий размер основных источников покрытия запасов (с. 5 + с. 6)	-1446,1	6273,4	2129,1
	Запасы	5175,5	4775	4255
	Излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств (с. 3 – с. 8)	-92755,1	-86097,9	-80764
	Излишек (+) или недостаток (–) собственных средств и долгосрочных кредитов и займов (с. 5 – с. 8)	-82813	-76871,8	-78970
	Излишек (+) или недостаток (–) основных источников покрытия запасов (с. 7 – с. 8)	-6621,6	1498,4	-2125,9
	Тип финансовой устойчивости	Кризисное состояние	Неустойчивое состояние	Кризисное состояние
	Излишек (+) или недостаток (–) средств на 1 грн. запасов (с. 11 / с. 8), коп.	-1,28	0,31	-0,5

 

Расчеты показывают, что финансовое состояние предприятия ДМЗ претерпело качественное изменение: из кризисного положения в 2009 г. перешло в неустойчивое, когда для обеспечения запасов кроме собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов и займов привлекаются краткосрочные кредиты и займы. В 2010 г. из неблагоприятного ДМЗ вернулось в кризисное положение – суммы СОК+К_д+К_к не достаточно для обеспечения запасов.

У предприятия  ДМЗ катастрофически не хватает собственных оборотных средств. В период 2009–2011 г. отмечено увеличение его недостатка. Запасы уменьшились и вместе с ними оборотные средства, необоротные активы так же уменьшились, но на конец 2011 г. общего количества основных источников покрытия запасов не достаточно (недостаток – 2125,9 грн.).

 

2.4 Анализ платежеспособности и  ликвидности

 

В условиях рыночных отношений платежеспособность предприятия считается одним  из важнейших условий хозяйственной  деятельности.

Платежеспособность  – это возможность предприятия  наличными денежными ресурсами  своевременно погасить свои срочные  обязательства.

Превышение  платежных средств над срочными обязательствами свидетельствует  о неплатежеспособности предприятия. Для проведения такого расчета используется бухгалтерский баланс.

Понятия платежеспособности и ликвидности  предприятия очень близки, но второе является более емким: от степени  ликвидности зависит платежеспособность.

В бухгалтерском  балансе в активе средства предприятия  группируются по степени возрастания  их ликвидности, в пассиве обязательства  размещены по мере сокращения сроков их погашения.

Все активы предприятия в зависимости от способности и скорости их преобразования в денежные средства можно условно  разделить на такие группы:

1. Абсолютно  ликвидные активы (А1) – суммы по всем статьям денежных средств и их эквивалентов, которые могут быть использованы для осуществления текущих расчетов немедленно или в течение короткого периода времени, обычно в расчетах берут срок тир месяца.

2. Быстро  реализуемые активы (А2) – активы, для преобразования которых в наличные денежные средства требуется определенное время. В эту группу можно включить дебиторскую задолженность, платежи по которой ожидаются на протяжении шести месяцев после отчетной даты, а также другие оборотные активы, способные преобразоваться в денежные средства в указанный срок.

3. Свободно  реализуемые активы (А3) – наименее  ликвидные активы (это запасы  и затраты). Ликвидность этой группы  зависит от своевременной отгрузки  продукции, скорости и правильности  оформления банковских документов, скорости платежного документооборота  в банке и т.д. Срок преобразования таких активов в денежные средства принимают равным 12 месяцам или одному операционному циклу.

4. Труднореализуемые  активы (А4) – это активы, предназначенные для использования в хозяйственной деятельности на протяжении длительного периода времени, более 12 месяцев или более одного операционного цикла. В эту статью можно включить статьи раздела I актива баланса «Необоротные активы».

Пассивы баланса в зависимости от степени  возрастания сроков погашения обязательств группируются так:

1. Наиболее  срочные обязательства (П1) – кредиторская задолженность, ссуды для работников, другие краткосрочные пассивы.

2. Краткосрочные  пассивы (П2) – краткосрочные кредиты банков и другие займы, которые подлежат погашению на протяжении шести месяцев после отчетной даты.

3. Долгосрочные  пассивы (П3) – долгосрочные кредиты  банков, заемные средства и другие  долгосрочные пассивы, срок погашения  которых от 6 до 12 месяцев или в  течение одного операционного  цикла.

4. Постоянные  пассивы (П4) – статьи раздела I пассива баланса.

Предприятие считается ликвидным, если его текущие  активы превышают текущие обязательства.

Анализ  ликвидности баланса заключается  в сравнении статей по активу с  краткосрочными обязательствами по пассиву. Для определения ликвидности баланса необходимо сравнить итоги по каждой группе активов и пассивов. Баланс считается ликвидным, если выполняются условия:

А1>=П1;

А2>=П2;

А3>=П3;

А4>=П4.

Вывод: Баланс предприятия ДМЗ на протяжении всего рассматриваемого периода (2009–2011) не является абсолютно ликвидным, так как у ДМЗ очень мало наиболее ликвидных активов.

Наиболее  ликвидные активы покрывают наиболее срочные обязательства в 2009 г. – всего на 0,063%, в 2010 г. – на 0,68%, а в 2011 г. – на 1,8%.

По второй группе быстро реализуемые активы покрывают  краткосрочные пассивы лишь на: 17,5% – в 2009 г., 15,7% – в 2010 г., 9,9% – в 2011 г. Результаты сравнения первых двух групп свидетельствуют об отсутствии текущей ликвидности.

По 3-й группе свободно реализуемые активы не покрывают долгосрочные пассивы: в 2009 г. – 29,9% недостатка, в 2010 – 26,1%, в 2011 г. – излишек – 4533 тыс. грн.

Анализ  соотношения по 4-ой группе говорит о негативной тенденции: на протяжении всего рассматриваемого периода у ДМЗ отсутствуют собственные средства. На конец 2011 г. их недостаток составляет 74437 тыс. грн.

В целом  баланс ликвидности на конец отчетного  периода свидетельствует о незначительном улучшении финансового состояния  предприятия КМЗ (по сравнению с 2009–2010 г.), но фактически цифры говорят, что предприятие находится в критическом состоянии.