Финансовая санация

Наряду  с абсолютными показателями для  оценки ликвидности и платежеспособности предприятия рассчитываются относительные  показатели.

1. Коэффициент  абсолютной ликвидности (норма  денежных резервов) показывает, какая  часть текущей задолженности  может быть погашена на дату  составления баланса или другую  конкретную дату за счет имеющейся  денежной наличности:

 

КАЛ =

 

 

 

Таблица 2.9 Анализ ликвидности баланса предприятия ДМЗ

Актив	Сумма, тыс. грн.			Пассивы	Сумма, тыс. грн.			Избыток(+), недостаток(–)
	2009	2010	2011		2009	2010	2011	2009 (гр. 2 – гр. 6)	2010 (гр. 3 – гр. 7)	2011 (гр. 4 – гр. 8)
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11
Абсолютно ликвидные активы (220; 230; 240) А1	11,3	87,1	152,1	Наиболее срочные обязательства (540 – 610), П1	17933,7	12748	8465	-17922,4	-12660,9	-8312,9
Быстро ликвидные активы (150; 160; 170; 180; 210; 250; 270) А2	13843,4	12537,4	7740	Краткосрочные обязательства (500 – 530, 630), П2	78734,6	79922,7	78397,1	-64891,2	-67385,3	-70657,1
Свободно реализуемые активы (040; 045; 100; 110; 120; 130; 140), А3	6971,1	6814,6	6327	Долгосрочные обязательства (480), П3	9941,5	9226,1	1794	-2970,4	-2411,5	+4533
Трудно реализуемые активы (080– 040 – 045), А4	61568,6	56340,3	51844	Постоянный капитал (380,430), П4	-24215,4	-22943	-22593	+85784	+79283,3	+74437
Баланс(280)	82394,4	75779,4	66063,1	Баланс (640)	82394,4	75779,4	66063,1	-	-	-

 

 

 

2. Коэффициент быстрой ликвидности показывает отношение совокупности денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение шести месяцев после отчетной даты, к сумме краткосрочных финансовых обязательств:

 

КБЛ =

 

3. Коэффициент  текущей ликвидности (общий коэффициент  покрытия) – отношение всей суммы  оборотных активов, включая запасы  и незавершенное производство, к  общей сумме краткосрочных обязательств:

 

КТЛ =

 

Рабочий капитал необходим для поддержания  финансовой устойчивости предприятия, т. к. превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами означает, что предприятие не только может погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет финансовые ресурсы для расширения своей деятельности в будущем. Данный показатель находится как разность между оборотными активами и краткосрочными обязательствами:

 

РК = Оборотные  активы – Краткосрочные обязательства

 

Полученные  результаты заносим в таблицу 2.10.

 

 

Таблица 2.10. Оценка показателей ликвидности

Показатель	Значение показателя			Нормативный показатель
	2009	2010	2011
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,00012	0,0009	0,0018	>0,2
Коэффициент быстрой ликвидности	0,147	0,1435	0,093	>=1 (0,6–0,8) в международной практике
Коэффициент текущей ликвидности (покрытия)	0,2	0,198	0,142	>=1
Рабочий капитал, тыс. грн.	-59713,3	-62530,2	-66252	Увеличение

 

 

 

В ходе проведения анализа финансового состояния предприятия ДМЗ было установлено, что общий размер имущества ДМЗ за период 2009–2011 г. уменьшился, при этом необоротные активы уменьшились значительно меньше, чем оборотные активы. Что касается пассива баланса, то анализ источников образования показал, что деятельность предприятия финансируется исключительно за счет заемных средств, т. к. собственный капитал у предприятия отсутствует, вследствие имеющегося непокрытого убытка.

Анализ  финансовых результатов показал, что  прибыль от операционной деятельности убыточна на протяжении всего рассматриваемого периода, и, как следствие ДМЗ имеет убыток наконец 2011 г. Несоблюдение минимального условия финансовой устойчивости обеспечило предприятию кризисное состояние, поэтому проводить анализ рентабельности производства было не целесообразно.

По данным анализа платежеспособности и ликвидности  можно сделать вывод о неплатежеспособности предприятия ДМЗ. Предприятие имеет острый недостаток рабочего капитала, а коэффициенты ликвидности находятся за пределами допустимого критического уровня. Также наблюдается тенденция к ухудшению финансового состояния предприятия, оно находится на грани банкротства. Анализ негативный по всем показателям.

 

 

 

ГЛАВА 3. РАЗРАБОТКА САНАЦИОННОГО ПЛАНА ПРЕДПРИЯТИЯ

 

3.1 Предложения по формированию финансовой стратегии санационного плана по выведению предприятия из кризисного состояния

 

Согласно  с требованиями абз. 3 п. 1. ст. 17 и абз. 2 п. 6 ст. 18 Закона Украины «Об обновлении платежеспособности должника или признания его банкротом», срок санации предприятия при согласии с комитетом кредиторов и по разрешению суда с учетом продолжительности технологического цикла может составлять от 18 месяцев до полного обновления платежеспособности предприятия.

С учетом этого хозяйственная деятельность в режиме санации предприятия в течение 18 месяцев дает возможность аккумулировать сумму для погашения задолженности по текущим платежам, оплаты судовых затрат, погашения задолженности по выплате заработной платы, произведению расчетов с кредиторами в соответствии с реестром требований условий кредиторов. Учитывая риск хозяйственной деятельности предприятия, наиболее точный срок санации 24 месяца. В случае своевременного выполнения всех плановых мероприятий санация предприятия может быть окончена досрочно с последующим переходом к расчетам с кредиторами.

В течение  всего периода санации действует  мораторий на удовлетворение требований кредиторов, кроме погашения задолженности по заработной плате. Финансирование процедуры санации предусмотрено за счет хозяйственной Деятельности должника. Накопление денежных средств для расчетов с кредиторами будет осуществляться путем реализации неиспользуемых активов и с привлечением внешних источников финансирования в процессе реструктуризации.

Рассматривается вариант дисконтного удовлетворения части кредиторских требований за счет отчуждения в пользу кредиторов части необоротных активов, незадействованных в производственном процессе. Таким образом, возможно погашение части задолженностей, используя внутреннее финансирование. Условия участия инвесторов и кредиторов в проведении санации: право собственности на имущество предприятия, распоряжения частью его продукции, аренда имущества предприятия, удовлетворение требований кредиторов путем перевода долгов на инвесторов.

Запланировано привлечение инвесторов путем приобретения ними части предприятия – дополнительная эмиссия акций.

Имущество предприятия, неиспользуемое в производственном процессе и невозможное к продаже по выгодной цене, необходимо сдать в аренду на конкурсной основе.

Право распоряжения готовой продукцией не должно быть передано никому из кредиторов ни при каких условиях, поскольку это может привести к ограничению интересов остальных кредиторов, а также самого должника – «ОАО Донецкий металлургический завод».

Предложения к формированию финансовой стратегии  предприятия по выводу предприятия из кризисного финансового состояния представлены в табл. 3.1. Суть предложений заключается в следующем:

Вариант1:

– предприятие реализует часть основных средств (пионерский лагерь «Лазурный» на брегу Черного моря).

– часть денежных средств вырученных от реализации основных средств (5571,73 грн.) направляет на обновление и модернизацию оборудования, техническое перевооружение доменного цеха, что позволит снизить затраты на производство чугуна.

– предприятие осуществляет продажу на конкурсной основе по наиболее выгодной цене производственного оборудования, которое было приобретено ранее, но не введено в эксплуатацию. Вырученные средства предприятие направляет на уменьшение размера непокрытого убытка;

– с целью уменьшения размера непокрытого убытка и возобновления платежеспособности должника, заинтересованные в санации кредиторы осуществляют безвозмездное списание процентов по кредиту и 30% задолженности, что составляет 28436,4 грн.

– калькуляция себестоимости по чугунному литью представлена в табл. 3.2. Учитывая, что в доменном цехе доля материальных и энергетических ресурсов составляет около 70%, немаловажным аспектом минимизации затрат и снижения расходов денежных средств является их рациональное потребление. В целях экономии средств на покупную теплоэнергию принято решение ввести в эксплуатацию собственную котельную. Это исключит покупку по высокой цене пара и горячей воды, что обеспечит снижение затрат на 20%. Предлагается экономия электроэнергии в размере 10,1 млн. кВт/ч за счет ввода в эксплуатацию системы аварийного и местного освещения в цехах завода; реконструирования системы управления наружным освещением завода; направляет 100% прибыли на развитие производства;

– добивается получения краткосрочного бюджетного кредита в виде отсрочки по уплате налогов и платежей в размере 500,3 тыс. грн. (100,4 тыс. грн. по социальному страхованию и обеспечению, 399,9 тыс. грн. по задолженности перед бюджетом).

Вариант2:

– предприятие реализует часть основных средств (пионерский лагерь «Лазурный» на брегу Черного моря).

– часть денежных средств вырученных от реализации основных средств (5571,73 грн.) направляет на обновление и модернизацию оборудования, техническое перевооружение доменного цеха, что позволит снизить затраты на производство чугуна на 1140,25 тыс. грн.;

 

Рис. 3.1. Состояние дебиторской и кредиторской задолженностей на 31.12.11

– на рис. 3.1. наглядно показано, что дебиторская задолженность значительно превышает кредиторскую задолженность предприятия, поэтому принято решение об ужесточении политики кредитования дебиторов: КМЗ добивается погашения 25% дебиторской задолженности;

– направляет 100% прибыли на развитие производства;

– предприятие осуществляет продажу на конкурсной основе по наиболее выгодной цене производственного оборудования, которое было приобретено ранее, но не введено в эксплуатацию. Вырученные средства предприятие направляет на уменьшение размера непокрытого убытка;

– добивается долгосрочного бюджетного кредита в виде отсрочки по уплате налогов и платежей в размере 500,3 тыс. грн. (100,4 тыс. грн. по социальному страхованию и обеспечению, 399,9 тыс. грн. по задолженности перед бюджетом).

– с целью уменьшения размера непокрытого убытка и возобновления платежеспособности должника, заинтересованные в санации кредиторы осуществляют безвозмездное списание процентов по кредиту и 30% задолженности, что составляет 28436,4 грн.

Вариант3:

– предприятие реализует часть основных средств (пионерский лагерь «Лазурный» на брегу Черного моря).

– часть денежных средств вырученных от реализации основных средств (5571,73 грн.) направляет на обновление и модернизацию оборудования, техническое перевооружение доменного цеха, что позволит снизить затраты на производство чугуна на 1116,88 тыс. грн.;

– предприятие осуществляет продажу на конкурсной основе по наиболее выгодной цене производственного оборудования, которое было приобретено ранее, но не введено в эксплуатацию. Вырученные средства предприятие направляет на уменьшение размера непокрытого убытка;

– проводит сокращение управленческого персонала. Экономия средств составляет 100,6 тыс. грн.;

– получает грант на создание новых технологий производства металлов и сплавов в размере 500,0 тыс. грн.;