Финансовые рынки: поняття, класифiкацiя, функцii та структура

- ринки акціонерного капіталу. За допомогою акцій інвестори мають можливість об’єднати гроші, вкласти їх у певний проект, а прибутки розподіляти пропорційно до вкладених коштів.

Ринок капіталів пройшов еволюцію від зародження на ринку простого товарного виробництва у формі  обігу лихварського капіталу до широкого розвитку ринку позикових капіталів на загальному ринку (об’єкт угоди - наданий у позику грошовий капітал на основі співвідношення попиту і пропозиції на цей товар і ставки позикового (кредитного) відсотка.

Основними учасниками цього ринку  виступають:

- первинні інвестори, тобто власники  вільних фінансових ресурсів, які  мобілізовані банками і перетворені у позиковий капітал;

- спеціалізовані посередники - кредитно-фінансові організації, що здійснюють безпосереднє залучення (акумуляцію) коштів, перетворення їх у позиковий капітал і подальшу тимчасову передачу його позичальникам на зворотній основі за плату у формі відсотків;

- позичальники - юридичні і фізичні особи, а також держава, що відчувають нестачу у фінансових ресурсах і готові заплатити спеціалізованому посереднику за право тимчасового користування ними.

 

 

1. 3. Учасники фінансових ринків, їх функції та значення

Учасники фінансових ринків – це юридичні особи та фізичні особи - суб’єкти підприємницької діяльності, які відповідно до закону мають право  здійснювати діяльність з надання  фінансових послуг на території України, та споживачі таких послуг [28].

Основними учасниками фінансового  ринку виступають держава, домогосподарства, професійні учасники ринку — фінансові інститути та інститути інфраструктури, інститути позафінансової сфери, а також іноземні учасники ринку.

Держава на фінансовому  ринку посідає окреме місце. Вона може виступати позичальником, регулярно розміщуючи на зовнішньому та внутрішньому ринках свої боргові зобов’язання та інвестором, здійснюючи фінансову підтримку тих чи інших суб’єктів господарювання. Також держава на фінансовому ринку  виконує специфічну і дуже важливу функцію -  регулювання.

Головним завданням  регулювання є узгодження інтересів  всіх учасників ринку шляхом встановлення необхідних обмежень і заборон в  їх взаємовідносинах, а також непрямим втручанням в їхню діяльність. Зміст державного регулювання фінансового ринку полягає в здійсненні комплексних заходів щодо упорядкування, контролю, нагляду за ринком та запобіганні зловживанням і порушенням у цій сфері [20].

  Хоча в процесі регулювання фінансового ринку державою реалізуються різні підходи до регулювання діяльності професійних та інших учасників ринку — інвесторів та емітентів, державне регулювання має забезпечувати однакові права й однаковий доступ до ринку всіх його учасників, максимальну прозорість ринку, конкурентне середовище, не допускати монополізації ринку.

 Домогосподарство - це економічна одиниця, що складається з одного та більше чоловіків, які ведуть спільне господарство, що забезпечує економіку факторами виробництва і використовує зароблені на цьому кошти для поточного споживання товарів та послуг і заощадження з метою задоволення своїх майбутніх потреб [25].

Домогосподарству належить надзвичайно важлива роль у системі  фінансового ринку. Воно є одним  із його учасників, тому що частина доходу, що не використовується домогосподарством упродовж поточного періоду, перетворюється на заощадження і може, за наявності відповідного фінансового механізму, стати потужним джерелом економічного зростання країни.

Заощадження населення - це та частина доходу сімейних господарств, що не йде на купівлю товарів і послуг, а також на сплату податків. При цьому кошти, призначені для накопичення, можуть бути інвестовані громадянами в

різні види дохідних фінансових інструментів.

Тобто домогосподарство виконує в економіці три основні функції:

- споживання;

- постачання факторів  виробництва;

- заощадження.

Представниками фінансових інститутів, без яких неможливе функціонування фінансового ринку, є комерційні банки, кредитні спілки, інститути спільного інвестування,  інвестиційні банківські фірми, пенсійні фонди, страхові та інвестиційні компанії тощо. Основними видами діяльності фінансових інститутів на ринку є:

- придбання на ринку  одних фінансових активів і  перетворення їх на інші, які відповідають певним вимогам (трансформація активів);

- торгівля фінансовими  активами за свій рахунок;

- купівля-продаж фінансових  активів від імені клієнтів;

- допомога в створенні  й розміщенні на ринку нових  фінансових активів;

- консультації учасникам ринку щодо інвестування;

- управління активами  інших учасників ринку [20].

Крім фінансових інститутів, які забезпечують ефективне розміщення капіталів серед галузей економіки, значну роль відіграють інститути інфраструктури. Інфраструктура фінансового ринку охоплює весь комплекс елементів і видів діяльності, які створюють умови для ефективного функціонування ринкового механізму. До основних елементів інфраструктури фінансового ринку належать : професійні учасники, організатори торгівлі, посередники у торговельних угодах, посередницькі фінансові інститути, клірингові центри, рейтингові агентства, аудиторські компанії тощо [25]. Окреме місце посідають інформаційно-аналітичні та консалтингові компанії, які здійснюють інформаційне забезпечення всіх учасників ринку. За допомогою інститутів інфраструктури відбувається  забезпечення стабільного функціонування ринку, купівля-продаж фінансових активів на постійній та впорядкованій основі, контроль за якістю фінансових активів, що перебувають у обігу на ринку і підтримка єдиного інформаційного простору для всіх його учасників.

Інститути позафінансової сфери — це юридичні особи, резиденти певної держави, які займаються виробництвом різноманітних товарів та наданням послуг, виключаючи фінансові послуги. До інститутів позафінансової сфери належать промислові та сільськогосподарські підприємства, корпорації, установи, організації тощо. Разом з іноземними учасниками ринку вони або виступають інвесторами, або емітують і розміщують на ринку власні фінансові активи [20].

До іноземних учасників ринку належать міжнародні організації, іноземні уряди, корпорації, фінансові інститути та фізичні особи, які є представниками інших держав і виступають або емітентами або інвесторами в залежності від визначеної мети.

Досить численну групу учасників фінансового ринку становлять фінансові посередники, які забезпечують зв’язок між продавцем і покупцем фінансових інструментів. Представниками фінансових посередників є фінансові інститути: банки, інвестиційні фонди та інвестиційні компанії, страхові організації, пенсійні фонди та інші [19].

Тобто фінансовий ринок  має досить розгалужену структуру, до його складу входить багато учасників, які виконують різні функції  і взаємодіють між собою. Для  забезпеченості узгодженості між даними учасниками створюються єдині умови функціонування. На національному рівні цим питанням займається держава через уповноважені органи. Міжнародний рівень регулювання забезпечується через об’єднання зусиль урядів декількох країн і побудови єдиних принципів для всіх учасників, але з врахування національних відмінностей та традицій.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Розділ 2. Оцінка тенденцій та проблеми функціонування ринку капіталів в Україні

2. 1. Тенденції  та проблеми розвитку ринку  акцій в Україні

За підсумками діяльності УФБ протягом 2008 року біржовий обсяг торгів склав 114,53 млн. грн. (відповідний показник 2007 року – 84,79 млн. грн.). Збільшення обсягів торгівлі в звітному році пояснюється підвищенням активності на ринку похідних цінних паперів та зростанням обсягів торгівлі на вторинному ринку акцій.

Біржова інфраструктура

Станом на кінець 2008 року інфраструктура членів УФБ представлена 98 учасниками, які водночас є членами саморегулівної організації УФБ. З початку поточного  року зі складу членів СРО УФБ  були виключені 19 торговців цінними паперами, увійшли до складу СРО – 18.  Члени СРО УФБ в структурному розрізі представлені 26 банківськими установами та 72 торговцями цінними паперами.

Біржовий список

На кінець звітного періоду  біржовий список складається з 83 цінних паперів та інших фінансових інструментів, які перебувають у позалістинговому котируванні. У першому кварталі 2008 року, у зв’язку із введенням в дію нових нормативів лістингових вимог, які встановлені затвердженим ДКЦПФР Положенням про функціонування фондових бірж, з лістингу УФБ було виключено акції прості іменні ВАТ «Західенерго» і АКБ «Укрсоцбанк».

Біржова активність

Протягом 2008 року на УФБ  та її філіях відбулося 53 торгівельні  сесії (за аналогічний період 2007 року – 32 сесії). Середньомісячний обсяг торгівлі склав 9,54 млн. грн. (відповідний показник 2007 року – 7,06 млн. грн.), за торгівельну сесію – 2,16  млн.  грн.  (в 2007  році – 2,65 млн. грн.).

Кількість укладених  у 2008 році угод збільшилася у 12 разів  у порівнянні із 2007 роком. За звітний період на УФБ та її філіях укладено 9813 угод (в 2007 році – 816 угод), в середньому 185 угод за торговельну сесію; з них 9802 угоди укладено на УФБ, решта – на філіях біржі. В розрізі фінансових інструментів найбільшу кількість угод (9740) було укладено з похідними цінними паперами.

Найбільший обсяг торгів був зафіксований у серпні звітного року і склав 38,03 млн. гривень, що становить 33,2% від загального обсягу торгівлі за звітний період. Найбільша кількість  угод була укладена на ринку похідних цінних паперів у січні та грудні (4459 та 5201 угода відповідно).

В звітному періоді частка вторинного ринку у загальному обсязі торгів становила 92,96%, у 2007 році – 4,52% від  загального обсягу торгів.

 

 

Операції з купівлі-продажу фінансових інструментів, які здійснені на Українській фондовій біржі за 2008 рік

 

№ п/п	Сектори ринку	Всього				В тому числі
						На УФБ				На філіях
		Кіль-кість  сесій	Кіль-кість угод	Кількість проданих цінних паперів	Обсяг продажу, грн.	Кіль-кість  сесій	Кіль-кість угод	Кількість проданих цінних паперів	Обсяг продажу, грн.	Кіль-кість  сесій	Кіль-кість угод	Кількість проданих  цінних паперів	Обсяг  продажу, грн.
1	Акції : -ринок приватизації   - вторинний ринок	8	9	15012274	2576899,10	2	2	5373864	639855,45	6	7	9638410	1937043,65
		12	40	19806994	14904593,30	12	40	19806994	14904593,30	0	0	0	0,00
2	Облігації підприємств	9	14	384936	46159862,40	9	14	384936	46159862,40	0	0	0	0,00
3	Похідні цінні папери	14	9740	15404	50245652,00	14	9740	15404	50245652,00	0	0	0	0,00
4	Інвестиційні сертифікати	10	10	320	646000,00	6	6	220	445500,00	4	4	100	200500,00
Всього		53	9813	35219928	114533006,80	43	9802	25581418	112395463,15	10	11	9638510	2137543,65

 

Структура торгів у розрізі фінансових інструментів за 2007-2008 рр.

 

Фінансовий інструмент	2008 рік		2007 рік
	Сума, млн. грн	% від сукупного  обсягу торгівлі	Сума, млн. грн	% від сукупного обсягу торгівлі
Акції	17,48	15,26%	57,24	67,51%
Облігації підприємств	46,16	40,30%	14,48	17,08%
Похідні цінні папери	50,25	43,87%	13,07	15,41%
Інвестиційні сертифікати	0,65	0,57%	-	-

 

В структурному розрізі 15,26% сукупного обсягу торгівлі припадає на ринок акцій, з них – 13,01% займає вторинний ринок і лише 2,25% ринок  приватизації. Значне зменшення обсягів  торгівлі у секторі приватизації (у 2007 році він займав 67,3% загального обсягу торгів), обумовлене призупиненням у 2008 році продажу пакетів акцій ВАТ, що належать державі, відповідно до Наказу ФДМУ від 12.01.2008р. №20 «Щодо призупинення продажу на фондових біржах України пакетів акцій ВАТ, що належать державі».

Результати продажу пакетів акцій ВАТ в процесі приватизації на Українській фондовій біржі та її філіях за 2008 рік

 

№ п/п	Місце проведення торгів	Кількість запропоно-ваних  ВАТ	Кількість ВАТ,  по яких відбувся продаж	Кількість проданих акцій, шт.	Вартість проданих акцій, грн.	Кількість угод, по яких було перевищення ціни продажу  над номіналом
1	УФБ (м.Київ)	3	2	5373864	639855,45	0
2	Східно-Українська філія	0	0	0	0,00	0
3	Івано-Франківська філія	2	1	138003	317406,90	0
4	Кримська філія	8	6	9500407	1619636,75	0
Всього		13	9	15012274	2576899,10	0