Финансовые рынки

Финансовые рынки

1. Финансовый рынок: сущность, функции и его роль в перераспределении финансовых ресурсов.

1.1Финансовый рынок – это сфера проявления экономических отношений между продавцами и покупателями финансовых (денежных) ресурсов и инвестиционных ценностей (то есть инструментов образования финансовых ресурсов), между их стоимостью и потребительной стоимости.

Финансовый рынок представляет собой организованную или неформальную систему торговли финансовыми инструментами. На этом рынке происходит обмен деньгами, предоставление кредита и мобилизация капитала. Основную роль здесь играют финансовые институты, направляющие потоки денежных средств от собственников к заемщикам. Товаром выступают деньги и ценные бумаги. Как и любой рынок, финансовый рынок предназначен для установления непосредственных контактов между покупателями и продавцами финансовых ресурсов.

Финансовый рынок (англ., financial market) - совокупность всех финансовых ресурсов в их движении. Он объединяет денежный рынок и рынок капиталов.

Финансовый рынок - это механизм перераспределения капитала между кредиторами и заемщиками при помощи посредников на основе спроса и предложения на капитал. На практике представляет совокупность кредитно-финансовых институтов, направляющих поток денежных средств от собственников к заемщикам и обратно.

1.2.Функции финнсового рынка.

1) Основная  функция финансового рынка заключается  в обеспечении перетока средств  от субъектов хозяйствования, для  которых они в данный момент  являются свободными (не используемыми), к субъектам хозяйствования, испытывающим  потребность в финансовых ресурсах.

2) реализация  стоимости и потребительной стоимости, заключенной в финансовых активах;

3) организация  процесса доведения финансовых  активов до потребителей (покупателей, вкладчиков);

4) финансовое  обеспечение процессов инвестирования  и потребления;

5) воздействие  на денежное обращение.

В процессе выполнения финансовым рынком первой функции происходит движение стоимости общественного продукта, которое завершается обменом денег на финансовый актив.

Вторая функция финансового рынка заключается в организации процесса доведения финансовых активов до потребителей. Эта функция проявляется через создание сети различных институтов по реализации финансовых активов (банков, бирж, брокерских контор, инвестиционных фондов, фондовых магазинов и т.п.).

Содержание третьей функции заключается в создании финансовым рынком условий для собирания предпринимателем денежных ресурсов, необходимых для развития своей коммерческой деятельности, а также удовлетворения личных потребителей.

Содержанием четвертой функции является создание финансовым рынком условий для непрерывного движения денег в процессе совершения различных платежей и регулирования объема денежной массы в обращении. Через данную функцию осуществляется реализация на финансовом рынке денежной политики государства.

1.3.Роль в перераспределении  финансовых ресурсов.

Смысл финансового рынка не просто в перераспределении финансовых ресурсов, но прежде всего в определении направлений ϶ᴛᴏго перераспределения. Именно на финансовом рынке определяются наиболее эффективные сферы приложения денежных ресурсов.

2. Понятие ценных бумаг, их классификация и фундаментальные свойства.

1.1.Понятие ценных бумаг.

Ценная бумага – финансовый документ, удостоверяющий имущественное право или отношение займа владельца документа к лицу, выпустившему такой документ (эмитенту). Иными словами, ценная бумага – это особая форма существования капитала наряду с его существованием в денежной, производительной и товарной формах. Суть ее состоит в том, что у владельца капитала сам капитал отсутствует, но имеются права на него, зафиксированные в форме ценной бумаги.

1.2.Классификация ценных  бумаг.

Классификации ценных бумаг - это деление ценных бумаг на виды по определенным признакам, которые им присущи.

По содержанию финансовых отношений различают долевые ценные бумаги (акции), выражающие отношения имущественного права, и долговые ценные бумаги (облигации), выражающие отношения займа.

По форме существования ценные бумаги могут быть в документарной форме, т.е. иметь бумажную форму, и в бездокументарной форме, т.е. существовать в виде бухгалтерских записей.

По видам эмитентов выделяют: государственные ценные бумаги, ценные бумаги субъектов РФ, ценные бумаги хозяйствующих субъектов. Данная классификация интересна, с точки зрения риска, который несут в себе ценные бумаги различных эмитентов.

Существующие в мировой практике ценные бумаги делятся на два больших класса:

I класс –  основные ценные бумаги;

II класс –  производные ценные бумаги.

Основные ценные бумаги – это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др. Их в свою очередь, можно разбить на две подгруппы:

- первичные ценные бумаги (основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги, например акции, облигации, векселя, закладные и др.);

- вторичные ценные бумаги (выпускаются на основе первичных ценных бумаг: варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и др.).

Производная ценная бумага – это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива. К таким бумагам относятся: фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др.) и свободнообращающиеся опционы.

1.3.Фундаментальные свойства ценных  бумаг.

1. Обращаемость  – способность ценной бумаги  покупаться и продаваться на  рынке, а также выступать в  качестве самостоятельного платежного  инструмента, облегчающего обращение других товаров. (Например, кредитный договор является сугубо индивидуальным, его нельзя продать).

2. Доступность  для гражданского оборота - способность  ценной бумаги не только покупаться и продаваться, но и быть объектом других гражданских отношений, включая все виды сделок (займа, дарения, хранения, поручения и т.п.)

3. Рыночность. Ценная  бумага, обращаясь, существует только  как особый товар, который должен иметь свой рынок с присущей ему организацией, правилами работы на нем и т.д.

4. Ликвидность  – способность ценной бумаг  быть быстро проданной без  существенных потерь для держателя, при небольших колебаниях рыночной  стоимости и издержках на реализацию.

Достаточно ликвидным считается рынок, на котором дневной объем торгов составляет не менее 1% от размера рынка.

5. Надежность (рискованность) – возможность потерь. «Рискованность  означает, что возможность возврата  инвестиционных средств зависит  от ряда факторов с вероятностным  характером взаимодействия»[1]

6. Доходность  – способность ценной бумаги  приносить доход, относительно инвестиций в нее.

Последние три свойства представляют собой инвестиционные качества ценной бумаги. Инвестиционное качество – это оценка того, насколько ценная бумага ликвидна, низкорискованна при стабильной курсовой стоимости, способности приносить проценты, превышающие или находящиеся на уровне среднерыночного процента.

3. Государственные ценные бумаги РФ: общая характеристика и виды.

Государственные ценные бумаги (ГЦБ) - это форма существования государственного внутреннего долга. Это долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает государство.

Наименование ГЦБ. Хотя по своей экономической сути все виды ГЦБ есть долговые ценные бумаги, на практике каждая самостоятельная ГЦБ получает своё собственное название, позволяющее отличить ее от других видов облигаций. Обычно кроме термина «облигация» используются термины «казначейский вексель», «сертификат», «займ» и др. Каждая страна использует свою терминологию для выпускаемых ГЦБ.

Выпуск в обращение ГЦБ может использоваться для решения следующих основных задач:

- финансирование дефицита государственного  бюджета на неинфляционной основе, т.е. без дополнительного выпуска  денег в обращение, в широком  смысле, или в следующих случаях: когда расходы бюджета на определённую календарную дату превышают имеющиеся в его распоряжении средства на ту же дату (кассовый дефицит); когда поступления доходов за месяц или квартал оказываются меньше, чем средства, необходимые в этом же периоде для финансирования расходов бюд­жета (сезонный дефицит); когда по итогам года доходы бюджета меньше его расходов и этот дефицит не покрывается за счёт поступлений в бюджет в следующем году (годовой дефицит);

- финансирование целевых государственных  программ в области жилищного  строительства, инфраструктуры, социального обеспечения и т.п

- регулирование экономической  активности: денежной массы в  обращении, воздействие на цены, инфляцию, на расходы и направления  инвестирования, экономический рост, платёжный баланс и т.д.

Размещение ГЦБ обычно осуществляется:

- через центральные банки или  Министерства финансов. В зависимости  от вида выпускаемых облигаций основными инвесторами являются: население, пенсионные и страховые компании и фонды, банки, инвестиционные компании и фонды; - в бумажной (бланковой) или безбумажной формах (в виде записей на счетах в уполномоченных депозитариях). Имеется чёткая тенденция к увеличению выпуска ГЦБ в безбумажной форме;

- разнообразными методами: аукционные  торги, открытая продажа всем  желающим по установленным ценам, закрытое распространение среди  определенного круга инвесторов  и т.д.

Государственные ценные бумаги – это форма существования государственного внутреннего долга; это долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает государство.

Хотя по своей экономической сути все виды государственных ценных бумаг есть долговые ценные бумаги, на практике каждая самостоятельная государственная ценная бумага имеет свое собственное название, позволяющее отличать ее от других видов облигаций. Обычно кроме термина «облигация» используются термины «казначейский вексель», «сертификат», «заем» и др. Каждая страна использует свою терминологию для выпуска государственных ценных бумаг .

Многообразие ценных бумаг обусловило возможность их классификации по определенным признакам.

В зависимости от способности обращаться на фондовом рынке государственные ценные бумаги подразделяются на рыночные  и нерыночные.  Рыночные ценные бумаги, являются наиболее распространенным типом государственных ценных бумаг, они могут свободно обращаться и перепродаваться на вторичном рынке. Нерыночные государственные ценные бумаги представляют собой кредит государству, но в отличие от рыночных ценных бумаг не могут быть проданы их владельцем третьему лицу.

Ценные бумаги подразделяются по эмитентам:

- ценные бумаги, выпущенные федеральным  правительством, они называются  федеральными или как в России, - государственными;

- региональные ценные бумаги, или  ценные бумаги других уровней  государственного управления;

- ценные бумаги государственных  учреждений;

- ценные бумаги, которым придан  статус государственных.

По срокам обращения государственные ценные бумаги подразделяются на:

- краткосрочные, выпускаемые на  срок до 1 гола;

- среднесрочные, срок обращения, которых  растягивается на период от 1 года  до 5-10 лет;

- долгосрочные, срок обращения  более 10-15 лет.

Кроме того, государственные ценные бумаги разделяются на наличные (документированные) и безналичные, в том числе существующие в виде записей на счетах; по способу выплаты доходов :

- процентные ценные бумаги (процентная ставка может быть фиксированной, то есть неизменной на весь период существования облигации, плавающей, ступенчатой);

- индексируемые облигации, номинальная стоимость которых возрастает, например, на индекс инфляции;

- дисконтные ценные бумаги, которые размещаются по цене ниже номинальной, и эта разница (дисконт) образует доход по облигации;

- выигрышные, доход, по которым выплачивается в форме выигрышей;

- комбинированные облигации, по которым доход образуется за счет комбинации ранее перечисленных способов.

Различают следующие виды государственных ценных бумаг:

-Наличные и безналичные;

-Документарные и бездокументарные;

-Гарантированные и доходные;

-Рыночные и нерыночные;

-Именные и на предъявителя.

4. Корпоративные ценные бумаги: виды и их стоимостная оценка

Корпоративные ценные бумаги — это ценные бумаги, эмитентами которых выступают акционерные общества, предприятия и организации других организационно — правовых форм собственности, а также банки, инвестиционные компании и фонды.

Выпуск, обращение, обслуживание, погашение, выплата дохода и соблюдение прав собственности по корпоративным ценным бумагам осуществляются на основе российского законодательства.

Нормально функционирующий фондовый рынок состоит из двух основных рынков: рынка корпоративных ценных бумаг, представленного в основном акциями предприятий и банков, и рынка государственных ценных бумаг. В странах с высоким уровнем развития рыночных отношений корпоративные ценные бумаги занимают ведущие позиции на фондовых биржах.

Корпоративные ценные бумаги на рынке ценных бумаг представлены акциями акционерных обществ, долговыми обязательствами, облигациями, жилищными сертификатами, векселями, складскими свидетельствами. Характерным признаком, объединяющим их, является наличие эмитента, не имеющего отношения к государственным органам управления.