Финансовый рынок

Введение

Финансовый рынок - это сфера реализации финансовых активов и экономических отношений между продавцами и покупателями этих активов. В роли финансовых активов могут выступать деньги в национальной или иностранной валюте, ценные бумаги в национальной и иностранной валюте, объекты недвижимости, драгоценные металлы и камни (за исключением ювелирных и бытовых изделий из них и лома этих изделий), депозиты и кредитные капиталы в национальной и иностранной валюте.

Финансовый рынок - это также механизм перераспределения капитала между кредиторами и заемщиками при помощи посредников на основе спроса и предложения на капитал. На практике он представляет собой совокупность кредитных организаций (финансово-кредитных институтов), направляющих поток денежных средств от собственников к заемщикам и обратно.

Рынок государственных ценных бумаг - важный компонент финансовых рынков мира. Государственные ценные бумаги считаются наиболее ликвидным и наиболее надежным видом капиталовложений, который привлекает корпорации и население, используются как эталон свободного от риска дохода, как альтернатива другим вложениям капитала.

Несмотря на то, что рынок государственных ценных бумаг существует сравнительно давно и отличается детально проработанным правовым регулированием, на практике вопросы, связанные с их обращением, остаются весьма актуальными, особенно для предприятий и организаций - непрофессиональных участников рынка ценных бумаг.

Таким образом, рынки государственных ценных бумаг играют важную роль в финансировании государственного бюджета, в поддержании ликвидности финансовой системы, регулировании экономической активности.

Актуальность данной работы заключается в том, что в последнее время на финансовом рынке Российской Федерации появляются новые инструменты, но отсутствуют методы и методологии работы. Необходимо также отметить, что ситуация на финансовом рынке остается не стабильной.

Целью данной работы является полноценное раскрытие такого понятия, как «финансовый рынок», а в частности его сегментов, одним из которых является рынок государственных ценных бумаг.

Для достижения цели необходимо выполнить следующие задачи:

- выяснить значение финансового рынка в современных условиях;

- рассмотреть его структуру и сегменты;

- произвести анализ рынка государственных ценных бумаг как одного из важнейших источников развития экономики, нового промышленного подъема и преодоления финансового кризиса, истинное предназначение которого заключается не только в покрытии бюджетного дефицита, перераспределении собственности, но и в стимулировании инвестиций в различные сферы экономики.

Предметом данной работы являются процессы, происходящие на финансовом рынке, в которых деньги и другие финансовые активы предприятий и других его участников обращаются самостоятельно, независимо от характера обращения реальных товаров.

Объектом исследования является финансовый рынок в рыночной экономике. Финансовый рынок - это все еще формирующийся рынок в России, который тесно связан как с банками, так и с государством и частными компаниями.

Одним из ярких представителей исследователей финансового рынка является Я.М. Миркин. Под его редакцией выпущено множество книг, в которых он излагает свои исследования. Также данным вопросом занимаются Е.В. Михайлова, В.Т. Мусатов и многие другие. 

Данная курсовая работа состоит из оглавления, введения, двух глав, заключения и списка используемых источников и литературы.

В состав работы, состоящей из 53 листов, входят таблицы и рисунки.

Во введении рассказывается о структуре данной работы, о ее предмете и объекте, о цели и задачах, а также об актуальности данной работы.

В первой главе раскрывается понятие финансового рынка, его значение, виды, а также идет речь о профессиональных участниках и их организационно-правовой форме.

Во второй главе предоставляется характеристика рынка государственных ценных бумаг за 2003-2009 гг.

В заключении подводятся итоги всей работы.

Глава 1. Понятие финансового рынка и его структура

1.1.           Значение  финансового рынка  в современных  условиях и его структура 

Финансовый рынок - неотъемлемый атрибут рыночной экономики, наряду с товарными рынками, рынками труда. В экономической теории финансовый рынок связывают с одним из факторов производства - капиталом. Можно сказать, что финансовый рынок - это специфическая сфера денежных операций, где объектом сделок являются свободные денежные средства населения, организаций и государства, а также муниципальных образований. Финансовый рынок обеспечивает разрешение противоречия, при котором у одних экономических субъектов в силу разных причин возникают временно свободные денежные средства, а у других - дополнительная потребность в источниках формирования финансовых ресурсов. По мнению проф. Ковалева В.В., «Задача финансовых рынков состоит в организации торговли финансовыми активами и обязательствами между покупателями и продавцами финансовых ресурсов».

Таким образом, основное назначение финансового рынка состоит в том, что одни субъекты получают возможность разместить в различные активы временно свободные денежные средства, а другие - привлекать дополнительные финансовые ресурсы для решения задач текущего и капитального характера. Субъекты хозяйствования имеют возможность инвестировать временно свободные денежные средства, защищая их от инфляционного обесценения и обеспечивая необходимый объем средств  для будущих вложений в основную деятельность, одновременно с этим получают возможность привлекать дополнительные ресурсы при недостаточности собственных средств. Органы государственной власти и местного самоуправления размещают на финансовом рынке свои долговые обязательства для финансирования бюджетного дефицита, в то же время инструменты финансового рынка создают возможность для размещения резервов и временно свободных денежных средств государственных внебюджетных фондов. Развитый финансовый рынок позволяет мобилизовать относительно небольшие по размерам сбережения отдельных граждан или домохозяйств и использовать их для финансирования крупных инвестиционных проектов, обеспечивая, таким образом, решение и социальных, и экономических задач. Мировой опыт показывает, что при развитом финансовом рынке, доля государственных социальных выплат занимает относительно небольшой удельный вес в доходах населения, так как население имеет возможность использовать индивидуальные методы защиты от рисков потери трудоспособности или работы и накапливать средства.

Профессиональными участниками финансового рынка являются:

     Брокер - посредник, содействующий совершению различных сделок между заинтересованными сторонами - клиентами по их поручению и за их счет и получающий вознаграждение в виде комиссионных. Брокерская деятельность является лицензируемым видом деятельности. В Российской Федерации лицензия на осуществление брокерской деятельности выдаётся Федеральной службой по финансовым рынкам (до 2004 года - Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг);

     Кредитор - физическое, юридическое лицо или вообще субъект, один из участников гражданского правоотношения (обязательства), который в этом обязательстве имеет право потребовать от другого участника такого правоотношения - должника (заемщика) определённого поведения;

     Регистратор - профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг на основании договора с эмитентом. Деятельность регистратора по ведению реестра является исключительной и осуществляется при наличии лицензии, которую выдает Федеральная служба по финансовым рынкам России. Если число акционеров эмитента не превышает 50, ведение реестра владельцев именных ценных бумаг может осуществляться эмитентом самостоятельно. Регистратор осуществляет сбор, хранение и передачу документов и информации о лицевых счетах зарегистрированных лиц. Регистраторы объединены в Профессиональную Ассоциацию Регистраторов, Трансфер-Агентов и Депозитариев (ПАРТАД);

     Дилер (маклер) - это юридическое лицо, профессиональный участник рынка ценных бумаг, имеющий право совершать операции с ценными бумагами от своего имени и за свой счет. Дилерская деятельность является лицензируемым видом деятельности. В Российской Федерации лицензия на осуществление дилерской деятельности выдается Федеральной службой по финансовым рынкам - ФСФР. Дилер может совмещать свою деятельность на рынке ценных бумаг с брокерской деятельностью;

     Депозитарий - профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий услуги по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав собственности на ценные бумаги. В России депозитарием может быть только юридическое лицо;

     Арбитражер - кредитно-финансовые учреждения, крупные корпорации и фирмы, осуществляющие арбитражные сделки на товарных, фондовых, валютных и денежных рынках;

     Гарант/ авалист - поручитель, в роли которого может выступать государство, компания или лицо, дающие гарантию. Гарант должен исполнить свое обязательство за должника в случае, если последний не удовлетворяет требований кредитора.

Функционирование финансовых рынков предполагает действие финансовых посредников (или финансовых институтов), которые представлены в следующей организационно-правовой форме: кредитных организаций, страховых компаний, профессиональных участников рынков ценных бумаг, факторинговых и лизинговых компаний, инвестиционных фондов и др. Организация и регулирование финансовых рынков в разных странах имеют особенности, прежде всего за счет различий в составе финансовых посредников и определении их функций.

Эти институты привлекают временно свободные средства пред­приятий, населения и государства и размещают их путем предостав­ления кредитов, займов, покупки ценных бумаг, покупки техники для предоставления ее в лизинг или финансирования под уступку денежного требования.

Самые распространенные посредники на финансовом рынке РФ - коммерческие банки. Они привлекают временно свободные средства путем заключения договоров банковского счета, банковского вклада (депозита), продавая собственные долговые цен­ные бумаги (облигации, векселя, депозитные и сберегательные серти­фикаты) или принимая средства в доверительное управление. Разме­щение полученных средств осуществляется в основном путем предо­ставления кредитов, приобретения ценных бумаг, иностранной валюты.

В соответствии с Законом РФ «О внесении изменений и допол­нений в Закон РСФСР "О банках и банковской деятельности в РСФСР" от 2 декабря 1990 г. № 396-1» от 1996 г., № 17-ФЗ, банк - это кредитная организация, которая имеет исключительное право осуществлять в совокупности следующие банковские операции: при­влечение во вклады денежных средств физических и юридических лиц; размещение указанных средств от своего имени и за свой счет на условиях возвратности, платности, срочности; открытие и веде­ние банковских счетов физических и юридических лиц.

Кредитная организация - юридическое лицо, которое для извле­чения прибыли как основной цели своей деятельности на основании специального разрешения (лицензии) ЦБ имеет право осуществлять банковские операции, предусмотренные Законом «О банках и бан­ковской деятельности».

Важное место на разви­тых финансовых рынках занимают инвестиционные фонды.

Инвестиционные фонды в РФ стали по­являться гораздо позднее коммерческих банков. Их первым прото­типом стали чековые инвестиционные фонды. В настоящее время деятельность инвестиционных фондов на финансовых рынках РФ регулируется Законом «Об инвестиционных фондах» от 29 ноября 2001 г. № 156-ФЗ.

Инвестиционные фонды - это такой же классический посред­ник на финансовом рынке, как и коммерческие банки. Однако в отличие от коммерческих банков они функционируют не на рынке кредитов, а на фондовом рынке, аккумулируя средства юридических и физических лиц и вкладывая их в ценные бумаги. Если деятель­ность коммерческих банков регулируется и контролируется ЦБ РФ, то инвестиционные фонды находятся под контролем Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР) РФ.

НПФ создавались в целях улучшения пенсионного обеспе­чения граждан и защиты их сбережений от инфляции. НПФ должны были аккумулировать средства физических и юридических лиц, обес­печить их наиболее эффективное и надежное размещение для вып­латы за счет этих средств пенсий.

Деятельность фонда по негосударственному пенсионному обес­печению участников фонда, в качестве страховщика по обязательно­му пенсионному страхованию и по профессиональному пенсионно­му страхованию включает в себя аккумулирование соответствующих средств, их размещение, учет, назначение и выплату пенсии застра­хованным лицам. Деятельность НПФ лицензируется.

НПФ осуществляют размещение средств пенсионных резервов самостоятельно, а также через управляющие компании. НПФ имеют право самостоятельно размещать средства пенсионных резервов в го­сударственные ценные бумаги РФ, банковские депозиты и иные объек­ты инвестирования, предусмотренные Правительством РФ. Размеще­ние средств пенсионных резервов в другие объекты осуществляется управляющей компанией по договору доверительного управления.

Страховые компании являются активными участниками финан­сового рынка. Они аккумулируют средства страхователей и продают их на финансовом рынке.

Выделение элементов финансового рынка - вопрос, который неоднозначно определен в экономической литературе.

Прежде всего, элементы финансового рынка  называют по характеру финансовых обязательств и активов (или финансовых инструментов). Некоторые авторы отождествляют финансовый рынок и рынок ценных бумаг. Другие различают в составе финансового рынка рынок ценных бумаг и рынок ссудных капиталов (но при этом допускается пересечение этих элементов, поскольку долговые ценные бумаги являются одним из важных инструментов рынка ссудных капиталов). По мнению третьих, в составе финансовых рынков следует различать в зависимости от типов финансовых институтов и видов финансовых инструментов денежный рынок, рынок ценных бумаг, рынок страховых полисов и пенсионных счетов, валютный рынок и рынок золота (разделение последних двух элементов финансового рынка вряд ли оправдано, так как если золото рассматривать как валютные ценности, то операции с ним следует относить к валютному рынку, если его рассматривать как самостоятельный товар, то в условиях демонетизации золота, операции с ним следует относить к товарным рынкам). Ценные бумаги могут оформлять отношения займа и право требования кредитора погасить долговое обязательство - долговые ценные бумаги, к ним относятся облигации, векселя, депозитные и сберегательные сертификаты; акции, паи паевых инвестиционных фондов - долевые ценные бумаги, удостоверяющие имущественные права владельца на долю в уставном капитале или паевом фонде, другие права, предусмотренные эмиссией этой бумаги.