Источники формирования финансовых ресурсов предприятия ОАО "Альфа"

 

Из таблицы 2.3 видим, что рост источников формирования имущества предприятия за 2009 год на 110,9 тыс. грн. или на 2,59% обусловлено ростом суммы ссудных средств на 197,3 тыс. грн. или на 147,02%. Вместе с тем собственные средства уменьшились на 2,09%. Уменьшение собственных средств обусловленно убытками отчетного года 87 тыс. грн. и их покрытия за счет уменьшения нераспределенной прибыли который находится в распоряжении предприятия.

Увеличение привлеченных средств состоялось за счет увеличения кредиторской задолженности по всем статьям.

В структуре собственных средств  наиболее удельный вес имеют дополнительный и уставный капитал  Судьба дополнительного капитала  в собственных средствах за отчетной период выросла 1,92%, на или на 0,6 тыс. грн., судьба резервного капитала уменьшилась на 0,02% хотя в абсолютном значении не изменилась. Размер уставного фонда не изменился.  Большое значение имеют собственные оборотные средства предприятия, которые высчитываются как разница между собственными средствами и необоротными и показывают, сколько из общей суммы собственных средств предприятия направляется на покрытие оборотных средств :

1. 2008 год : 4143,2 - 3562,2 = 581 тыс. грн.
2. 2009 год : 4056,8 - 3388,7 = 668,1 тыс. грн.

То есть за год сумма  собственных оборотных средств  выросла из 581 тыс. грн. до 668,1 тыс. грн.

Негативным является рост удельного  веса привлеченных средств на 4,41%, хотя краткосрочные кредиты предприятие  не привлекает. Это объясняется достаточно высокой учетной ставкой НБУ и жесткими условиями кредитования. Большую часть объема кредиторской задолженности складывает задолженность перед поставщиками, которая являет собой коммерческий кредит, по которому не нужное обеспечение и который почти бесплатный. Рост ее объема в 2009 году свидетельствует о финансовых осложнениях на предприятии. Об этом свидетельствует и рост задолженности рабочим по оплате труда на 35,1 тыс. грн. (110,03%).

За текучий год увеличилась задолженность по расчетам с бюджетом на 32,1 тыс. грн. (114,64%), из страхования - на 6,1 тыс. грн. (26,75%), из внебюджетных платежей - на 11,4 тыс. грн. (600%), с другими кредиторами - на 63,8 тыс. грн. Задолженность по авансам полученным уменьшилась на 5,2 тыс. грн. (81,25%).

Кредиторская задолженность за товары, работы, услуги выросла на 54 тыс. грн. (129,19%). То есть предприятие использует средства, которые ему не принадлежат. Это способствует временному улучшению финансового состояния предприятия, но если они не задерживаются на длительное время в обращении и своевременно возвращаются. В ином случае возникает просроченная кредиторская задолженность.

 

2.4. Комплексный анализ финансового состояния деятельности

ОАО «Альфа»

 

Оценка финансового состояния  предприятия в условиях рыночных отношений особенно важна для решения конкуренции и финансовой стабильности, надежности предприятия как партнера. В значительной мере теряет значение контроль выполнения планов, которые регламентируют деятельность предприятий, растет потребность в оценка финансового состояния и анализе ликвидности (платежеспособности) предприятия.

Ликвидность предприятия - это возможность в практической ситуации, которая сложилась, погасить все свои обязательства перед контрагентами, банками, акционерами и другими субъектами предпринимательской деятельности.

В экономической практике предприятий Украины постепенно внедряется методика оценки финансовой стойкости и платежеспособности экономических агентов (субъектов рыночных отношений), которая по содержанию отвечает международным требованиям и основывается на данных финансовой отчетности и бухгалтерского баланса.

В зависимости  от цели исследования конкретных аналитических  задач в первую очередь необходимо агрегировать основные разделы актива и пассива баланса. Аггрегированная форма бухгалтерского баланса показана на условных данных.

С ориентацией  на разработку бизнес-планов целесообразно сгруппировать отдельные показатели в основные группы:

• запасы и затраты (33);
• собственные оборотные средства (СОС);
• источники формирования запасов (ИФЗ).

Таким образом, собственные оборотные средства - это разница между текущими оборотными активами (стоимость оборотного капитала в материально-вещественной и денежной формах) и текущими (краткосрочными) обязательствами предприятия (краткосрочные кредиты, обязательствами перед: поставщиками, бюджетом по налогам и платежам, работниками, другими предприятиями по полученным авансам и так далее).

Источники формирования запасов (ИФЗ) определяются таким образом:

ИФЗ = Собственные оборотные средства + Краткосрочные кредиты банка и краткосрочные ссуды для покрытия запасов + Расчеты с кредиторами за товары, работы услуги

Сравнивая приведенные  выше три основных показателя (33, СОС и ИФЗ), в практике финансового менеджмента можно условно выделить такие уровни финансовой стойкости предприятия :

1) абсолютную  финансовую стойкость, которая  характеризуется неравенством, :

33 < СОС

2) нормальную   финансовую   стойкость,   для   которой   выполняется   следующее неравенство, :

СОС < 33 < ИФЗ.

3) неустойчивое  финансовое состояние, для которого  характерным является неравенство типа, :

33 >ИФЗ.

Экономическое содержание данного неравенства заключается в том, что запасы и затраты невозможно покрыть источниками средств.

4) критическое  финансовое состояние характеризуется  такой ситуацией, когда не только не выполняется неравенство 3), но и имеют место " непокрытые убытки", а также "Долгосрочные кредиты и ссуды, которые не погашены в срок".

 

Таблица 2.4 Аггрегированный баланс для анализа финансового состояния предприятия

тыс. грн.

Показатель	2008 год	2009 год
ЗЗ	715,2	998,9
СОС	581	667,4
ИФЗ	622,8	763,2

 

Анализ полученных данных свидетельствует о неустойчивом финансовом состоянии. Это значит, что  предприятие, если все кредиторы  в один момент предъявят требование погасить задолженность, будет не в состоянии рассчитаться в полном объеме, и в конечном итоге будет вынуждено пользоваться для этих целей другим источником (менее ликвидным - дебиторской задолженностью). В данном случае это был бы наиболее вероятный выход, потому что кредитов предприятие не привлекает (ни долгосрочных, ни краткосрочных). Хотя предприятие в целом, можно сказать, обеспеченное оборотными средствами, но все они мобилизованы в активы, которые медленно реализуются, и в дебиторскую задолженность.

Коэффициенты ликвидности  в оценке финансового состояния  предприятия являются наиболее важными. Эти показатели определяют состояние деловой активности предприятия и его эффективность, возможность имеющимися собственными средствами рассчитаться с кредиторами, акционерами, бюджетом, банками.

Анализируя  показатели ликвидности за сроками, предприятия определяют, насколько быстро производственные запасы и дебиторская задолженность превращались в имеющиеся деньги.

На основании данных второго раздела актива баланса  рассчитывают коэффициенты ликвидности. На практике используют три коэффициента ликвидности.

Коэффициент абсолютной ликвидности дает возможность определить, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может немедленно погасить. Он рассчитывается по формуле:

АЛ = ( Сч + Дк ) / П                     

где Сч - средства на расчетном и других счетах ;

Дк - деньги в кассе ;

П - текущие обязательства.

На начало года : 10500/134200 = 0,09

На конец года : 5250/331500 = 0,016

Значение коэффициента абсолютной ликвидности должно быть в пределах от 0,2 до 0,35.

 

Вторым коэффициентом, который характеризует степень ликвидности предприятия, является коэффициент быстрой ликвидности (Acid test ratio, Quick ratio), который отличается от коэффициента абсолютной ликвидности тем, что в состав ликвидных средств включается также дебиторская задолженность и другие активы. Он вычисляется по формуле:

QR =  ( Сч + Дк + Дз ) / П                       

где Дз - дебиторская задолженность.

На начало года : 55500/134200 = 0,41

На конец года : 166850/331500 = 0,5

Этот показатель характеризует  прогнозные платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Этот коэффициент должен равняться или быть больше 1, но реально для украинских предприятий он складывает не больше 0,7-0,8. Исходя из этого рекомендованное значение 0,3-1

Третий коэффициент -  коэффициент общей ликвидности  (Current Ratio) имеет в своем числителе еще и сумму производственных запасов :

CR = ( Сч + Дк + Дз + Пз ) / П                           

где Пз - производственные запасы.

На начало года : 715200/134200 = 5,33

На конец года : 998900/331500 = 3,01

Согласно международной  практике, значения коэффициента ликвидности  должны находиться в пределах от единицы  до двух (иногда до трех). Нижняя границя  обусловлена тем, что оборотных  средств должно быть по меньшей мере достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе компания окажется под угрозой банкротства. Превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами больше чем в три раза также является нежелательным, поскольку может свидетельствовать о нерациональной структуре активов.

Четвертый коэффициент - чистый оборотный капитал (Net working capital), в денежных единицах:

NWC = Ап - П

  где Ап - текущие активы

На начало года : 715200-134200 = 581000

На конец года : 999600-331500 = 668100

Значения, которые рекомендуются, : > 0

Разница между оборотными активами предприятия и его краткосрочных  обязательств. Чистый оборотный капитал  необходим для поддержки финансовой стойкости предприятия, поскольку превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами значит, что предприятие не только может погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет резервы для расширения деятельности. Оптимальная сумма чистого оборотного капитала зависит от особенностей деятельности компании, в частности от ее масштабов, объемов реализации, скорости оборотности материальных запасов и дебиторской задолженности. Недостаток оборотного капитала свидетельствует о неспособности предприятия вовремя погасить краткосрочные обязательства. Значительное превышение чистого оборотного капитала над оптимальной потребностью свидетельствует о нерациональном использовании ресурсов предприятия. Например: выпуск или акций получения кредитов сверх реальной потребности.

Вычисление четырех  разных показателей ликвидности  обусловленно потребностью сделать вывод о стойком финансовом состоянии контрагентами, выходя из отношений с предприятием. Например, для поставщика сырья, материалов и услуг значительный интерес представляет первый показатель; для банка предприятия, которое кредитуется, - второй, четвертый, для обладателя акций и облигаций предприятия - третий.

Таблица 2.5 Анализ показателей ликвидности предприятия

Показатели	2008 год	2009 год
Денежные средства, тыс. грн.	10,5	5,25
Дебиторская задолженность, тыс. грн.	45	161,6
Запасы и  затраты, тыс. грн.	659,7	832,05
Текущие обязательства, тыс. грн.	134,2	331,5
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,09	0,016
Коэффициент быстрой  ликвидности	0,41	0,5
Коэффициент общей  ликвидности	5,33	3,01
Чистый оборотный  капитал	581000	668100

 

Согласно таблицы 2.5 можно сделать выводы о не достаточно высоком уровне ликвидность предприятия за период, который анализируется. Это обычно свидетельствует о нестабильном финансовом положении предприятия в течение всего периода.

Согласно полученным данным, коэффициент абсолютной ликвидности очень низкий. Его значение свидетельствует о том, что только 1,6% краткосрочной задолженности предприятие может погасить немедленно, по уравниванию с началом периода - 9%.

Коэффициент быстрой  ликвидности тоже имеет низкое значение, которое почти вдвое ниже оптимального. На конец периода этот показатель несколько увеличился за счет увеличения дебиторской задолженности. А поскольку данный коэффициент имеет решающее значение для банков, так как характеризует степень надежности предприятия при возвращении кредитов, тенденция к увеличению свидетельствует на пользу предприятию.

То есть показатели абсолютной и быстрой ликвидности намного  ниже нормативных значений. Это признано превышением темпов роста текущей задолженности темпов роста ликвидных средств предприятия.

Высоким остается только показатель общей ликвидности, является достаточно высоким и отвечал нормативному значению (даже превышал его). То есть на начало отчетного периода на каждую гривню краткосрочных обязательств приходилось 5,33 гривне текущих активов; на конец периода - 3,01 гривни. Но он также имеют тенденцию к уменьшению. К сожалению, высокие показатели общей ликвидности свидетельствуют не о стабильном финансовом состоянии предприятия и об эффективности его деятельности, а о наличии в предприятия сверхнормативных производственных запасов, которые не являются позитивной чертой при анализе финансового состояния предприятия.