Источники формирования финансовых ресурсов предприятия ОАО "Альфа"

Увеличение чистого  оборотного капитала свидетельствует  о нерациональном использовании ресурсов предприятия.

Анализ ликвидности  активов предприятия помогает определить возможность покрытия обязательств активами, срок превращения которых в денежные средства отвечает сроку погашения обязательств.

Таким образом, предприятие  можно назвать ликвидным (платежеспособным). Но через нехватку ликвидных средств предприятие неспособно покрыть краткосрочные обязательства. Большинство средств предприятия мобилизовано в производственные запасы, которые являются трудно реализованными  активами и не могут обеспечить высокую платежеспособность предприятия.

Причинами недостатка ликвидных  оборотных средств также является убыточность деятельности предприятия, которое ведет к недостатку собственных источников для самофинансирования, а также отвлечения средств в дебиторскую задолженность и высокий показатель кредиторской задолженности.

Одним из важнейших показателей, которые характеризуют финансовую стойкость предприятия, является показатель удельного веса общей суммы собственного капитала в итоге актива баланса, то есть отношение общей суммы собственного капитала к имуществу предприятия. В практике этот относительный показатель  получил название коэффициент автономии. По нему смотрят, насколько предприятие независимо от ссудного капитала.

 

Коэффициент автономии = Собственный капитал / Имущество предприятия 

 

Чем больше в предприятия  собственных средств, тем легче  ему производиться с неурядицами экономики, и это хорошо понимают кредиторы предприятия и его руководители. Вот почему последние пытаются увеличивать из года в год абсолютную сумму собственного капитала предприятия. Такие возможности есть в первую очередь у хорошо функционирующих предприятий. Имея большие прибыли, они пытаются удержать значительную их часть в обращении предприятия путем создания резервов из валового и чистого дохода или прямого зачисления в собственный капитал нераспределенной прибыли.

Для коэффициенту автономии  желательно, чтобы он преувеличивал  по своей величине 50% . В этом случае его кредиторы чувствуют себя спокойно, потому что знают, что весь ссудный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия .

 

Таблица 2.6 Оценка динамики показателя автономии предприятия

Показатели	2008 год	2009 год
Собственные средства, тыс. грн.	4143,2	4056,8
Общая сумма источников средств, тыс. грн.	4277,4	4388,3
Коэффициент автономии	0,969	0,924
Темпы роста, %	--	- 4,64

 

Судьба собственных средств  в общей сумме источников средств  достаточно высока. Но на конец года случилось снижение коэффициенту на 4,64%.

Вообще полученные данные свидетельствуют о высокой степень независимости предприятия от внешнего финансирования.

Производными от коэффициента автономии являются такие показатели, как коэффициент финансовой зависимости  и коэффициент  соотношения ссудных и собственных средств.

Коэффициент финансовой зависимости является обратным к коэффициенту автономии. Увеличение этого показателя в динамике означает увеличение судьбы ссудных средств в финансировании предприятия .Если его значение снижается к единице (100%), то предприятие полностью финансируется за счет собственных средств.

Коэффициент финансовой стойкости  высчитывается как соотношение  собственных и ссудных средств. Превышение собственных средств над ссудными свидетельствует о том, что предприятие имеет достаточный запас финансовой стойкости и относительно не зависит от внешних финансовых источников. Коэффициент финансовой стойкости должен равняться 0.85 - 0.90.

Таблица 2.7 Анализ динамики коэффициенту соотношения собственных и одолженных средств предприятия

Показатели	2008 год	2009 год
Собственные средства, тыс. грн.	4143,2	4056,8
Одолженные средства, тыс. грн.	134,2	331,5
Коэффициент соотношения  собственных и одолженных средств	30,87	12,24
Темпы роста, %	--	- 60,35

Показатель финансовой стойкости  предприятия отвечает нормативному значению, даже в несколько раз  превышает его.

Резкое снижение коэффициенту обусловлено повышением объема ссудных средств почти в 2,5 разы.

Но более четко степень  зависимости предприятия от привлеченных средств выражается в коэффициенте соотношения привлеченных и собственных средств. Он показывает, каких средств в предприятия больше - привлеченных или собственных. Чем больше коэффициент, тем более зависимость предприятия  от привлеченных средств. Допустимый уровень зависимости определяется условиями работы каждого предприятия  и, в первую очередь, скоростью обращения оборотных средств.

Коэффициент соотношения одолженных и собственных средств является частью от деления всей суммы обязательств по привлеченным одолженным средствам на сумму собственных средств. Он показывает, сколько одолженных средств привлекли предприятие на 1 грн. вложенных в активы собственных средств.

Таблица 2.8 Анализ динамики и темпов роста показателя соотношения одолженных и собственных средств

Показатели	2008 год	2009 год
Одолженные средства, тыс. грн.	134,2	331,5
Собственные средства, тыс. грн.	4143,2	4056,8
Коэффициент соотношения  одолженных и собственных средств	0,03	0,08
Темпы роста, %	-	166,6

 

Согласно данных таблицы  на каждую гривню вложенных в активы предприятия собственных средств на начало года приходилось 3 коп. ссудных средств, на конец года - 8 коп. То есть повысился уровень финансовой зависимости предприятия от ссудных средств.

Состояние оборотных  средств отображается в показателях  обеспеченности материальных запасов  собственными оборотными средствами и маневренности  собственных средств.

Коэффициент маневренности  собственных средств определяется соотношением собственных оборотных средств предприятия и собственного капитала.

 

Коэффициент маневренности = Собственные оборотные средства / Собственный капитал  

Коэффициент маневренности  показывает, какая часть собственных  средств предприятия находится  в мобильной форме, которая позволяет  относительно свободно маневрировать  этими средствами. Обеспечение собственных  текущих активов собственным  капиталом является гарантией стойкости финансового состояния при неустойчивой кредитной политике. Высокие значения коэффициенту маневрирования положительно характеризует финансовое состояние.

Некоторые авторы считают  оптимальным значение этого показателя ровным 0,5, а для показателя обеспеченности собственными оборотными средствами материальных запасов предлагается критерий на уровне не ниже 0,6. Но эти критерии, которые предлагаются, может быть взять под сомнение.

 

Таблица 2.9.

Анализ динамики и  темпов роста маневренности собственных средств ОАО «Альфа»

Показатели	2008 год	2009 год
Собственные оборотные  средства, тыс. грн.	581	668,1
Источники собственных  средств, тыс. грн.	4143,2	4056,8
Коэффициент маневренности  собственных средств	0,14	0,165
Темпы роста, %	---	17,86

 

В 2009 году гибкость использования  собственных средств предприятия  достаточно высока.

Обеспеченность материальных запасов собственными оборотными средствами - это соотношение собственных оборотных средств и материальных запасов, то есть показатель того, в какой мере материальные запасы покрыты собственными источниками и не требуют привлечения ссудных.

Уровень показателя обеспеченности материальных запасов  собственными оборотными средствами оценивается  в первую очередь в зависимости  от состояния материальных запасов. Если их величина значительно превышает обусловленную потребность, то собственные оборотные средства могут покрывать лишь часть материальных запасов, то есть показатель будет меньше единицы. Напротив, при недостаточности в предприятия материальных запасов для бесперебойного осуществления деятельности, показатель может быть выше единице, но это не будет свидетельствовать о хорошем финансовом состоянии предприятия.

Уровень коэффициенту маневрирования зависит от характера деятельности предприятия : в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких (поскольку в фондоемких значительная часть собственных средств является источником покрытия основных производственных фондов). Из финансовой точки зрения чем выше коэффициент маневрирования, тем лучшее финансовое состояние.

В числителе обоих  показателей - собственные оборотные  средства, потому в целом улучшение  состояния оборотных средств  зависит от предупредительного роста суммы собственных оборотных средств в сравнение с ростом материальных запасов и собственных источников средств.

Таблица 2.10

Анализ динамики и  темпов роста маневренности материальных запасов ОАО «Альфа»

Показатели	2008 год	2009 год
Собственные оборотные  средства, тыс. грн.	581	668,1
Материальные запасы, тыс. грн.	659,5	832,05
Коэффициент маневренности  материальных запасов	0,88	0,71
Темп роста, %	---	- 19,32

 

То есть, как видим  из таблицы, материальные запасы на начало и конец года покрывались собственными оборотными средствами соответственно на 88% и 71%.

Индекс постоянного актива - коэффициент, который характеризует судьбу основных средств и необоротных активов в источниках собственных средств.

Индекс постоянного актива = Недвижимость / Источника собственных  средств 

Таблица 2.11

Анализ динамики и  темпов роста индекса постоянного  актива

ОАО «Альфа»

Показатели	2008 год	2009 год
Недвижимость	3562,2	3388,7
Источники собственных  средств	4143,2	4056,8
Индекс постоянного  актива	0,86	0,84
Темп роста, %	---	- 2,33

 

В нашем примере значения индекса  постоянного актива достаточно высокое: в течение отчетного периода оно почти не изменилось и складывало на начало и конец отчетного периода соответственно 86% и 84%.

Очень важным показателем финансовой стойкости является коэффициент  реальной стоимости основных средств  в имуществе предприятия. Он определяет, какую судьбу в стоимости имущества складывают основные средства производства. Коэффициент рассчитывается как отношение суммарной величины основных средств (по остаточной стоимости) к стоимости имущества предприятия за итогом баланса (валюты баланса).

 

Коэффициент РВОЗ = Основные средства / Имущество предприятия 

 

Этот коэффициент определяет уровень  производственного потенциала предприятия, обеспеченность производственного процесса средствами производства. Он является очень важным, если данное предприятие желает установить договорные отношения с новыми партнерами - поставщиками или покупателями. Коэффициент реальной стоимости имущества у таких поставщиков или покупателей поможет предприятию сложить воображение об их производственном потенциале и целесообразности заключения договоров с ними с этой точки зрения.

Нормальным считается ограничение, когда реальная стоимость имущества составляет более 0,5 от общей стоимости активов.

 

Таблица 2.12

Анализ динамики и  темпов роста коэффициенту реальной стоимости имущества ОАО «Альфа»

Показатели	2008 год	2009 год
Реальные активы	3520	3346,5
Общая сумма капитала	4277,4	4388,3
Коэффициент реальной стоимости  имущества	0,83	0,76
Темп роста, %	---	- 8,4