Эмиссия долговых ценных бумаг

     Современный  финансовый рынок предлагает  разнообразные долговые инструменты,  наиболее популярными из которых  являются банковские займы и  выпуск ценных бумаг.   Как  было уже сказано выше,  на  фондовом рынке существует несколько возможностей привлечения денежных средств, в частности выпуск облигаций и вексельный заем.

     Облигация  – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца  на получение от эмитента в  предусмотренный в ней срок  ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.

     Облигация  предоставляет право ее владельцу  получать зафиксированный в ней  процент от номинальной стоимости,  либо осуществить иные имущественные  права. Доходом по облигации  являются проценты или дисконт.

     После проведенного анализа, можно сделать вывод, что предприятию для обеспечения эффективности выпуска своих долговых ценных бумаг необходимо при определении уровня доходности своих облигаций руководствоваться интересами инвесторов и практикой, принятой на рынке, с одной стороны, и внутренними ограничениями эмитента, с другой. При этом важными факторами, влияющими на ценообразование корпоративных облигаций, являются отраслевая принадлежность эмитента и его кредитное качество. В минувшем году ситуация на рынке долговых ценных бумаг прежде всего определялась стабильным развитием отечественной экономики. Снижение темпов инфляции, поддержание на положительном в реальном выражении уровне процентных ставок, рост ресурсной базы банков являлись благоприятными условиями для осуществления инвестиций в облигации. Тем более, что по соотношению риск/доходность эти инструменты оставались одними из наиболее привлекательных для участников финансового рынка.

     Нужно отметить  также, что интерес к векселям в России поступательно растет. Эту тенденцию можно объяснить, прежде всего, стабильным развитием экономики в целом. Для развития рынка долговых обязательств, с точки зрения автора, необходимо внести и законодательные акты, адаптировав их к реалиям российской экономики и прав. Потребность в корректировке действующего законодательства продиктована его отставанием как в области использования хозяйствующими субъектами корпоративных облигаций и, главным образом, векселей, так и недостатком общих норм о долговых ценных бумагах, что приводит к высоким рискам и инвесторов, и заемщиков при осуществлении краткосрочных займов организаций, как в реальном секторе экономики, так и в финансовом. С уверенностью можно утверждать, что в нашей стране существую объективные и субъективные предпосылки начала нового этапа в развитии вексельного рынка. Будущее инвестиционных вексельных программ автор видит в выходе на рынок именно малых и средних компаний в качестве векселедателей и инвестиционных компаний в качестве организаторов сделок. Крупные же предприятия, скорее всего, остановят свой выбор на облигациях.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

 

1. Гражданский кодекс Российской Федерации РФ М., «Приор», 2007г.
2. Конституция РФ. М., «Юридическая литература», 2000г.

3. Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. N 208-ФЗ "Об акционерных обществах" (с изменениями от 13 июня 1996 г., 24 мая 1999 г., 7 августа 2001 г., 21 марта, 31 октября 2002 г., 27 февраля 2003 г., 24 февраля, 6 апреля, 2, 29 декабря 2004 г., 27, 31 декабря 2005 г., 5 января, 27 июля, 18 декабря 2006 г., 5 февраля, 24 июля, 1 декабря 2007 г.)

4. Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (в ред. Федеральных законов от 26.11.1998 N 182-ФЗ, от 08.07.1999 N 139-ФЗ, от 07.08.2001 N 121-ФЗ, от 28.12.2002 N 185-ФЗ, от 29.06.2004 N 58-ФЗ, от 28.07.2004 N 89-ФЗ, от 07.03.2005 N 16-ФЗ, от 18.06.2005 N 61-ФЗ, от 27.12.2005 N 194-ФЗ, от 05.01.2006 N 7-ФЗ, от 15.04.2006 N 51-ФЗ, от 27.07.2006 N 138-ФЗ).
5. Положение ЦБ РФ от 12.04.2001г. № 2-П ( ред. от 06.11.2001) « О безналичных расчетах в РФ»
6. Алехин Б.И. "Рынок ценных бумаг, введение в фондовые операции" Москва, Финансы и статистика, 2011 г.
7. Амосов А. Анализ заимствований – эффективный инструмент  стимулирования экономики. // Вопросы экономики,2000. - № 4.
8. Буклемишев О.В. Рынок еврооблигаций. – М.,2002.
9. Брачева Т.В. Государственные финансы. Учебное пособие. Санкт-Петербург. ПИТЕР, 2001
10. Баранов «Российский рынок корпоративных долговых инструментов: итоги 2000 г. и перспективы»//Рынок ценных бумаг  №4, 2001
11. Боссерт В. Д. Инвестиционные проблемы реформируемой экономики России. – М.: ПСБ Трайдинг Инк.,
12. Гарилин С.А. Рынок корпоративных облигации в России. – М.,2000.
13. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг. Учебник. М.: «Финансы и статистика», 2008г.
14. Дробозина Л.А. Финансы. Денежное обращение. Кредит. Учебник. М., ЮНИТИ,
15. Данилов М.Ю. Создание и развитие  инвестиционного  банка  в  России.  – М.,2002.
16. Журков Р. Факторы устойчивого развития рынка  корпоративных  облигаций. // Вопросы экономики,2001. - № 5.
17. Зимин В., Орлов Г. Оценка акций: основа управления и  решения  конфликтов в акционерном обществе. // Рынок ценных бумаг №1,
18. Инфляционно-индексируемые облигации:  ценные  бумаги  для  нестабильнойэкономики // Инвестиции Плюс. - 2000. - №9.
19. Каверина С.К. Инвестиционные институты России. – М.,2002.
20. Корпоративные облигации: за и против. // Рынок ценных бумаг,2001.  -  №    1
21. Лаврушин О.И. Банковское дело. Учебник. М.: « Финансы и статистика», 2000г
22. Лазорина  Е.  Налогообложение  и  учет  корпоративных  облигаций.   //Бухгалтерский учет,2009. - № 4.
23. Лукасевич И.Я. Анализ операций с ценными бумагами. –М.,2008.
24. Лялин  С.В.  Облигационные   займы   в   условиях   макроэкономической нестабильности. // Финансовый бизнес,2000. – № 5.
25. Лялин  С.В.  Перспективы  развития  российского  рынка   корпоративных облигаций. // Финансовый бизнес,2011. - № 11.
26. Лялин С.В. Тенденции и перспективы развития  российских  инвестиционных банков. // Индикатор,2006. - № 4.
27. Лялин С.В. Формирование и  развитие  рынка  корпоративных  облигаций  в России. – М.,2001.
28. Миркин Я.М.  "Ценные  бумаги   и   фондовый   рынок".   Москва,   из-во"Перспектива"
29. Марголит  Г.Р.  Участие  ММВБ  в  формировании   рынка   корпоративных облигаций. // Индикатор,2000. - № 1.
30. Облигационные займы в  условиях  макроэкономической  нестабильности  //Финансовый Бизнес. - 2009. - №2. Перспективы развития  российского рынка корпоративных облигаций  //Финансовый Бизнес. - №11.
31. Повышение   конкурентоспособности   за    счет    новых    источников финансирования: выпуск корпоративных облигаций  //  Тезисы  доклада  на третьих научных чтениях памяти профессора Ю.В. Пашкуса
32. Российский  рынок  корпоративного  долга.  Аналитический   обзор.   //Экономика и жизнь,2009. - № 34.
33. Рынок корпоративных облигаций в 2012 году // Инвестиции Плюс. - 2012. - №7.
34. Рэй И. Кристина Рынок  облигаций.  Торговля  и  управление  рисками.  – М.,2002.
35. Родионова В.М. Финансы. Учебник. М., « Финансы и статистика», 2006г
36. Решетникова Т.В., лекции  по дисциплине корпоративные финансы,  2007г
37. Рынок ценных бумаг». Под редакцией Галанова  В.А.,  Басова  А.И.      Москва,   2006г.
38. Рынок  корпоративных  облигаций:  всплеск   первичных   размещений   при отсутствии вторичной торговли// Рынок ценных бумаг №4, 2009
39. Третьяков   А.   Кредитные   риски   корпоративных   облигаций.    // Индикатор,2002. - № 4.
40. Финансы денежное обращение и кредит: Учебник/ Под ред. Романовского М.В., Врублевской О.В.- М.: ЮРАЙТ, 2006. С432-438.
41. Фельдман А.Б., "Российский рынок ценных бумаг". Экономист, 2003 г., №7
42. Храпченко Э.Л., «Корпоративные облигации: текущая  ситуация  и  перспективы развития»// Рынок ценных бумаг №4, 2011
43. Ценные бумаги: Учебник под ред. В.И. Колесникова, В.С.  Торкановского.-2- е изд., перераб. И доп.-М.: Финансы и статистика, 2008.-448 с
44. Целестинов  К.Н.   Классификация   корпоративных   ценных   бумаг.   / Корпоративные ценных бумаги (под ред. Козловского Ю.Д.). – М.,2009.
45. Шевченко Т.В., Финансы №1, 2007 стр. 89-90
46. Шамина  А.  Развитие  рынка  корпоративных  облигаций  в  2002  г.  // Индикатор,2002. - № 3.
47. Шамина А. Российские ипотечные облигации. // Финансовая газета,1999.  -   № 2.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Приложение 1