Кон’юнктурні та структурні чинники, що зумовлюють коливання валютних курсів

 

 

міністерство освіти і науки молоді та спорту україни

Національний Технічний  Університет України

«Київський Політехнічний  Інститут»

Факультет менеджменту  та маркетингу

Кафедра міжнародної  економіки

 

 

 

 

 

 

 

Курсова робота

з дисципліни «Міжнародні фінанси»

на тему:

«Кон’юнктурні та структурні чинники,

що зумовлюють коливання валютних курсів»

 

 

 

 

 

 

 

 

Виконала: студентка групи УС-91

спеціальності «Міжнародна економіка»

Корева  Ольга Олександрівна

 

Науковий  керівник: асистент

кафедри міжнародної економіки

Грінько Ірина Миколаївна

 

 

 

 

 

Київ - 2011

Зміст

 

Вступ 2

Розділ 1. Теоретичні основи формування валютного курсу 4

1.1. Сутність, види та функції валютних курсів 4

1.2. Кон’юнктурні та структурні фактори впливу на формування валютного курсу 10

1.3. Основні принципи встановлення та методи регулювання валютного курсу 15

Розділ 2. Дослідження валютної політики та коливання валютного курсу в Україні 20

2.1. Динаміка валютного курсу національної грошової одиниці України 20

2.2. Аналіз кон’юнктурних та структурних факторів впливу на валютний курс гривні 25

2.3. Оцінка валютно-курсової політики національного банку України 31

Розділ 3. Проблеми встановлення курсу валюти з урахуванням впливу кон’юнктурних  та структурних чинників та шляхи їх вирішення 37

Висновки 44

Список використаної літератури 46

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Вступ

 

Коливання  валютного курсу значно впливають  на економіку країни, зокрема на конкурентоспроможність її товарів  на міжнародних ринках, інвестиційні рішення суб’єктів господарювання, соціальну сферу. Курсові коливання зумовлені насамперед динамікою основних макроекономічних показників, таких як: стан платіжного балансу, рівень інфляції, обсяг валютних резервів, рівень відсоткових ставок та інші, що в сукупності забезпечують фінансово-кредитну стабільність країни.

Прогнозування валютного курсу є невід’ємною  складовою стабільності макроекономічної політики держави. Достовірний прогноз  та можливість регулювання валютного  курсу сприяє оптимізації використання ресурсів, максимізує прибуток приватних  підприємств та державних установ, що займаються зовнішньоекономічною діяльність та пов’язані з валютно-обмінними  операціями. На макрорівні прогноз  валютного курсу є одним із важливих факторів, що дозволяє утримувати рівновагу в межах всієї економічної  системи. Це означає важливість та актуальність аналізу механізми зміни обмінного  курсу, динаміки макроекономічних факторів та їх впливу на валютний ринок України. Особливе значення ці критерії мають  в умовах економічної кризи. Правильне розуміння процесів, що спостерігаються у валютному секторі, ґрунтовний аналіз факторів валютного курсоутворення створює підґрунтя для прийняття ефективних антикризових заходів та застосування ефективної валютно-курсової політики.

Численні  праці як зарубіжних, так і вітчизняних  економістів і практиків були присвячені теоретичним засадам  формування валютного курсу, дослідження  факторів валютного курсоутворення, впливу курсу національної грошової одиниці на економіку держави, ефективності валютно-курсової політики та її оптимізації. Серед зарубіжних авторів слід виділити праці А. Маршала, Р. Дорнбуша, Р. Лукаса, С. Брю, Б. Баласса, А. Брауна, Дж. Інгрема, Г. Касселя, П. Кругмана, Дж. Френкеля, М.Пебро, Дж.Локка, Р. Манделли, Дж. Сакса, А. Хансена.  Впродовж останніх років опубліковано низку досліджень вітчизняних економістів, присвячених цій проблематиці. Зокрема досить широко питання динаміки валютних курсів та факторів, які впливають на цей процес, висвітлені у роботах: Ф. Журавки,  Н. Горського, О. Береславської, О. Барановського, В. Мельника, О. Пасічника, С. Недобора, О. Дзюблюка, С. Корабліна, Я. Белінської, А. Гальчинського, О. Дзюблюка, Т. Вахненко, А. Золотова, В. Міщенка, Ф. Рогача та Ю. Курзи, І. Крючкової, Є. Драчко-Єрмоленка та І. Сакунової та ін.

Об’єктом  дослідження є теоретичні і практичні  аспекти курсоутворення та валютно-курсової політики України.

Метою роботи є аналіз впливу кон’юнктурних та структурних факторів на валютний курс, дослідження наслідків валютного  коливання для економіки країни та вибір оптимальної стратегії  валютно-курсової політики.

Мета  передбачає виконання наступних  завдань:

- дослідження  поняття валютного курсу та  його видів, факторів валютного  курсоутворення  та засади валютно-курсової  політики;

- дослідження  динаміки коливання валютного  курсу гривні за останні роки;

- визначання  основних факторів, що впливають  на процес валютного курсоутворення  в Україні та дослідження механізму  їх впливу;

- виявлення особливостей валютно-курсової політики Національного банку України;

- виявлення  можливий напрямків вдосконалення  методів регулювання валютного  курсоутворення в Україні;

- прогнозування  можливих проблем валютної системи  та шляхів їх вирішення.

 

 

 

 

 

Розділ 1. Теоретичні основи формування валютного  курсу

1. Сутність, види та функції валютних курсів

 

Зовнішньоекономічні операції у більшості випадків пов'язані  з обміном однієї національної валюти на іншу. У цьому зв'язку виникає  необхідність у встановленні співвідношення обміну між валютами - валютного  курсу.

Валютний курс – це вартість грошової одиниці однієї країни, виражена у грошових одиницях інших країн або міжнародних платіжних засобах, що визначається попитом і пропозицією на валютному ринку та є коефіцієнтом перерахунку однієї валюти в іншу. Він відображає динаміку основних макроекономічних показників та сам впливає на їхню зміну [1, c. 317].

  Установлення  курсу називається котируванням  валюти. Валютний курс відбиває  взаємодію сфер національної  та світової економік. Якщо основні  характеристики кожної валюти  формуються у межах національних  господарств, то їх кількісне  порівняння відбувається у зовнішньоекономічних  операціях. Валютний курс порівнює  національні вартості не прямо,  а опосередковано - через їх відносну  купівельну спроможність. Це забезпечує  наявність вартісних критеріїв  при проведенні міжнародних розрахунків,  дає змогу вимірювати ефективність  зовнішньоекономічних операцій.

Валютний  курс необхідний для:

• взаємного обміну валютами при торгівлі товарами, послугами, при русі капіталів та кредитів. Експортер обмінює іноземну валюту на національну, так як валюти інших країн не можуть обертатися в якості законного купівельного та платіжного засобу на території даної держави. Імпортер обмінює національну валюту на іноземну для оплати товарів, куплених за кордоном. Боржник купує іноземну валюту за національну для погашення заборгованості та виплати відсотків по зовнішніх боргах;
• порівняння цін світових та національних ринків, а також вартісних показників різних країн, виражених в національній та іноземній валютах;
• періодичної переоцінки рахунків в іноземній валюті фірм та банків [2, с. 193]

Валютний  курс учасники обміну розглядають як коефіцієнт перерахунку однієї валюти в іншу, який визначається співвідношенням  попиту і пропозиції на валютному  ринку. Вартісною основою валютного  курсу є паритет купівельної  спроможності валют, що виражає співвідношення середніх рівнів національних цін на товари, послуги, інвестиції. Отже, валютний курс опосередковує абсолютну обмінюваність  товарів у межах світового  господарства. Вартісна основа валютного  курсу зумовлена тим, що в кінцевому  підсумку міжнародна ціна виробника  базується на національних цінах  виробництва у країнах, що є головними  постачальниками товарів на світовий ринок [1, с. 318].

Теорія  грошей визначає такі функції валютного  курсу:

По-перше, за його допомогою долається економічна обмеженість національної грошової одиниці. Відбувається перетворення її локальної цінності в інтернаціональну. Відповідно до цього валютний курс виступає як засіб інтернаціоналізації  грошових відносин, утворення світової грошової системи.

По-друге, на основі валютних курсів здійснюється порівняння вартісних показників окремих  країн, умов і результатів виробничого відтворення, продуктивності праці, заробітної плати, темпів економічного зростання, а також платіжного балансу країни.

По-третє, за допомогою валютних курсів порівнюються національні ціни з світовими  цінами та інтернаціональною вартістю. Валютний курс це механізм реалізації інтернаціональної вартості товарів і послуг.

По-четверте, через механізм валютних курсів перерозподіляється національний продукт між країнами-учасницями міжнародних економічних зв’язків [3, с. 116].

По-п’яте, валютний курс сприяє подоланню національних обмежень грошової одиниці, сприяє утворенню цілісної світової системи грошей, також локальна цінність грошової одиниці перетворюється у міжнародну [4]

 В залежності від певних критеріїв виділяють багато видів валютних курсів, які можна класифікувати за різними ознаками:

Таблиця 1.1

Класифікація валютних курсів*

Критерій	Види валютного курсу
1	2
Спосіб фіксації	Плаваючий Фіксований Змішаний
Спосіб розрахунку	Паритетний Фактичний
По обліку інфляції	Реальний Номінальний
Спосіб встановлення	Офіційний Неофіційний
Відношення до паритету купівельної  спроможності	Завищений Занижений Паритетний
Вид угод	Термінових угод Спот-угод Своп-угод
Ставлення до учасників угоди	Курс покупки Курс продажу Середній курс
За способом продажу	Курс готівкового продажу Курс безготівкового продажу Оптовий курс обміну валют Банкнотний
За участю сторін	Двосторонній Багатосторонній
За законністю	Легальний Нелегальний

* Джерело: систематизовано автором на основі даних [5, с. 88; 6, с. 86; 7, с. 92; 8, с. 67-68]

У практиці валютних відносин великого значення набуває спосіб фіксації валютного  курсу. Фіксований валютний курс передбачає наявність певного зареєстрованого (офіційного) співвідношення валют, що підтримується державними органами. У сучасних умовах центральний банк підтримує фіксований валютний курс у визначених межах до однієї валюти або до «кошика» валют [5, с. 88].

 

Фіксований  валютний курс в свою чергу поділяється  на декілька видів.

Таблиця 1.2

Види фіксованого валютного  курсу*

Вид валютного курсу	Особливості	Приклад
1	2	3
Фіксований валютний курс в рамках валютного коридору	Можливі коливання в рамках допустимих меж. Центральний банк проводить  інтервенції для того, щоб не дати змоги курсові вийти за встановлені  межі	Європейська валютна система, в рамках якої курс може коливатися в межах  від 2,5 до 15%
Фіксований валютний курс з можливим відхиленням	Фіксується на довгостроковий термін із врахуванням можливості незначних  відхилень, але може значно змінитися, якщо порушується рівновага або  є значний вплив на курс з боку ринку	Бреттон-Вудська валютна система, в рамках якої допускалось коливання  валютного курсу до 1% від встановленого  паритету відносно долара США
Валютний курс фіксований центральним  банком	Установлений та зафіксований центральним банком для вирішення певної проблеми або стабілізації економічної ситуації в країні. Фіксується на невизначений період і може змінюватись без попереднього обумовлення	Фіксація валютного курсу в  Україні в 1993-1994 роках

* Джерело: систематизовано автором на основі даних [3, с. 116]

Плаваючий валютний курс самостійно формується під впливом попиту та пропозиції на іноземну валюту на валютному ринку. При зміні співвідношення між  попитом і пропозицією іноземної  валюти змінюється і валютний курс. Плаваючі валютні курси послабляють  стабільність цін і можуть посилювати інфляційні процеси в економіці. Розглянемо види плаваючих курсів:

Таблиця 1.3

Види плаваючого валютного курсу*

Вид валютного курсу	Особливості	Приклад
1	2	3
Вільно плаваючий	Формується на валютних ринках під  впливом попиту та пропозиції при  помірних інтервенціях центрального банку. Успішний за умов економічної та політичної стабільності, відсутності або незначного рівня  інфляції На практиці використовується досить рідко	Використовується в основному  економічно розвинутими країнами та деякими, що розвиваються. До них відносяться  США, Японія, Великобританія, Норвегія, Канада, Індія та інші (всього 59 країн)