Методический аппарат оценки финансового риска банкротства предприятия

Показатели	Годы			Прирост, %
	2009	2010	2011	2010 к 2009	2011 к 2010
Имущество	4131230	4042636	4630915	97,9	114,6
Выручка	2208949	2756141	2828221	124,7	102,6
Прибыль	20478	309186	616786	199,5	151,0

 

2009-2010 гг.: 199,5 > 124,7 > 97,9

2010-2011 гг.: 151 > 124,8>114,6

Золотое правило выполняется в  оба периода, несмотря на низкую прибыль в 2009 году (прибыль связана с кризисными явлениями в экономике страны).

Расчет продолжительности  оборота запасов:

Тоз =

Тоз₂₀₀₉ = (3662469000* 360) / 2501703000= 527 дней

Тоз₂₀₁₀ = (3564345000*360)/2756141000 = 466 дней

Тоз₂₀₀₇ = (4211984000*360)/ 2828221000 = 536 дней

Наименьшая продолжительность  оборота запасов наблюдается  в 2006 году, однако в 2007 году данный показатель снова увеличивается, что негативно  отражается на деловой активности предприятия. Увеличение показателя свидетельствует  об относительном перенакоплении запасов  и незавершенного производства и (или) сложностях со сбытом продукции.

Продолжительность оборота  дебиторской задолженности

Тодз =

Тодз₂₀₀₉ = (283213000* 360) / 2501703000 = 41 день

Тодз₂₀₁₀ = (170623000*360)/ 2756141000 = 22,3 дня

Тодз₂₀₁₁ = (331791000*360)/2828221000 = 43 дня.

Продолжительность оборота  дебиторской задолженности снижается почти в два раза в 2010-м году, но в 2011 году выравнивается. Скачок в показателях вызван снижением дебиторской задолженности.

Продолжительность операционного  цикла

                                                     Тоц =Тоз + Тодз

Тоц₂₀₀₅ = 527 +41 = 568 дней

Тоц₂₀₀₆ = 466 + 22,3 = 488,3 дня

Тоц₂₀₀₇ = 536 + 43 = 579 дней

Продолжительность операционного  цикла за анализируемый период нестабильна, в 2010 показатель снижается. Это положительный момент, но в 2011-м показатель снова вырос. Это отрицательный момент. Показатель характеризует общее время, в течение которого финансовые ресурсы находятся в материальной форме и дебиторской задолженности.

Продолжительность оборота  кредиторской задолженности

Ткз =

Ткз₂₀₀₅ = (449279000* 360) / 452823000 = 357 дней

Ткз₂₀₀₆ = (449536000* 360)/ 574952000= 282 дня

Ткз₂₀₀₇ = (390417000* 360)/ 527221000= 267 дней

Продолжительность оборота  кредиторской задолженности в целом  имеет положительную тенденцию, так как происходит снижение значения показателя до 267 дней в 2011 году. Показатель характеризует время, в течение которого в среднем производится погашение обязательств организации (организация использует в обороте средства кредиторов). С точки зрения кредиторов оптимально значение до 1 месяца, с внутрихозяйственной точки зрения выгодно увеличение показателя за счет предусматриваемой в договорах рассрочки платежей (но не за счет несвоевременного погашения, т.к. это влечет штрафные санкции и ухудшение отношений с контрагентами).

Финансовый цикл

Показатель финансового  цикла характеризует время, в  течение которого инвестированный  капитал участвует в финансировании операционного цикла. Финансовый цикл отражает отвлечение денежных средств  из оборота.

Тфц = Ткз - Тоц

Тфц₂₀₀₉ = 357 – 568 = -211

Тфц₂₀₁₀ = 488,3 – 282 = - 206,3

Тфц₂₀₁₁ = 579 – 267 = -312

При этом наблюдается, что  в 2007 году в течение 5 дней денежными  средствами предприятия пользовались прочие организации, но это может  быть и свидетельство того, что  данное предприятие  вынуждено было сделать предоплату или рассчитывалось с кредиторами до срока погашения  кредита. В 2005 и 2006 гг. предприятие сознательно  удержало деньги.

 

2.4. Анализ рентабельности предприятия и оценка банкротства

 

Рентабельность продаж (20-25%)

 

                                Рп =

 

Рентабельность продаж отражает долю валовой прибыли в объеме продаж предприятия.

Рп₂₀₀₉ = 20478 / 2208949= 9,3 %                                     

Рп₂₀₁₀ = 309186 / 2756141= 11,2%                                     

Рп₂₀₁₁ = 616786 / 2828221= 21,8%

Рентабельность продаж ниже нормативного уровня, что означает незначительную долю в общем объеме прибыли предприятия. Но динамика данного показатель положительна, и к 2011 году рентабельность продаж практически достигает норматива.

Рентабельность собственного капитала

 

                                Рск_.=

 

Рск₂₀₀₅ = 138144/ (3249620+3662469)/2   * 100%= 9,5%

Рск₂₀₀₆ = 120333/ (3662469 + 3564345)/2 * 100% = 3,3%

Рск₂₀₀₇ = 797794/ (3564345 + 4211984)/2 *100% = 14%

Рентабельность собственного капитала показывает, насколько эффективно используется собственный капитал предприятия, т.е. какой доход предприятие получает на одну единицу собственных средств.

Рентабельность собственного капитала очень низкая. В 2010-м году она снижается до 3,3 %, а в 2011-м  резко возрастает до 14 %. Низкие показатели свидетельствуют о нерациональном использовании собственного капитала.

Рентабельность активов

Ракт = *100%

Ракт₂₀₀₉ = *100% = 10,9

Ракт₂₀₁₀ = *100% = 4,1

Ракт₂₀₁₁ = *100% = 8,3

Рентабельность активов характеризует прибыль, получаемую предприятием с каждого рубля, авансированного на формирование активов. Рентабельность активов выражает меру доходности предприятия в данном периоде. 

Для расчета вероятности  банкротства используем модель (Z – счет) Э. Альтмана, составленной на конец года с учетом внесенных в нее коррективов применительно к российским условиям.

Z – счет = (Оборотный капитал / всего активов) * 1,2 + (прибыль до налогообложения / всего активов) * 3,3 + ((резервный капитал + нераспределенная прибыль) / всего активов) *1,4 + ((уставной капитал + добавочный капитал) / сумма заемных средств) * 0,6 + выручка от реализации / всего активов *1,0 

Таблица 2.5

Вероятность банкротства

Z – счет	Вероятность банкротства
1,8 и меньше	Очень высокая
От 1,81 до 2,7	Высокая
0т 2,8 до 2.9	Возможна
3,0 и выше	Очень низкая

 

Z – счет = (3124676/ 4630915) * 1,2 + (580993/ 4630915) * 3,3 + ((9000 + 4117826) / 4630915) *1,4 + ((60000 + 25158) / 418931) * 0,6 + 2828221/ 4630915*1,0  = 0,8 + 0,4 + 1,25 + 0,12+0,61 = 3,18.

Вероятность банкротства ООО «СТАЛЬЭМАЛЬ» - низкая.

Таким образом, финансовый анализ показывает, что предприятие ООО «СТАЛЬЭМАЛЬ» финансово устойчиво и не зависит от внешних кредиторов. Вероятность банкротства очень низкая.

Хотя анализ и дает положительную оценку деятельности предприятия. Тем не менее, видим, что у предприятия существуют некоторые проблемы, среди которых – неполное использование собственного капитала, низкая рентабельность, длительные обороты задолженностей. И, если предприятие вовремя не обратит внимание на данные показатели, может наступить финансовый кризис в организации.

Далее рассмотрим мероприятия  для снижения риска банкротства и повышения финансовой устойчивости организации.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Мероприятия для снижения финансового риска банкротства

 

В результате проведенного анализа в предыдущей главе за период с 2009-2011 гг. выявлены тенденции, отрицательно влияющие на финансовое состояние ООО «СТАЛЬЭМАЛЬ», которые характеризуются следующими фактами:

1) большая  часть собственного капитала  используется во внеоборотных активах;

2) низкий  уровень маневренности собственного  капитала;

3) долгосрочная  дебиторская задолженность занимает 42 % от суммы оборотных активов  и составляет 1326518 тыс. руб.

Одной из причин указанных проблем, возникших  в финансовом состоянии предприятия, является нерациональное управление результатами деятельности (нерациональное управление финансами).

В качестве улучшения финансового состояния  предприятия следует провести мероприятия, рассчитанные как на краткосрочную, так и на долгосрочную перспективу.

Финансовой  службе предприятия рекомендуется  осуществлять регулярный мониторинг и диагностику финансового состояния и платежеспособности. С целью улучшения финансового состояния необходимо своевременно выявлять и устранять причины, вызывающие снижение платежеспособности и финансовой устойчивости.

Меры  по управлению дебиторской задолженностью

Несмотря на значительное снижение в 2011-ом году дебиторской задолженности, в целом, за исследуемый период выявлена тенденция роста дебиторской  задолженности. Несоблюдение договорной и расчетной дисциплины, несвоевременное  предъявление претензий по возникающим  долгам приведут к значительному  росту дебиторской задолженности, а, следовательно,  к нестабильности финансового состояния предприятия.

На сегодняшний день политика управления дебиторской задолженности  имеет следующие черты:

1) максимальное расширение  отсрочки платежа ;

2) льготные условия отсрочки  платежа: увеличение срока, размера,  снижение стоимости кредита, возможность  пролонгирования;

3) значительное отвлечение  оборотных средств в дебиторскую задолженность, снижение ликвидности и платежеспособности, увеличение затрат на взыскание долгов, снижение эффективности активов, увеличение длительности финансового и операционного циклов.

Тип кредитной политики –  мягкий.

Для снижения доли дебиторской  задолженности (особенно долгосрочной) рекомендуется:

– дифференцировать сроки  по периодам и категориям покупателей (партнеров);

– регулировать размеры  коммерческого кредита, предоставляемого различным категориям покупателей;

– установить размеры скидок при немедленной оплате;

– осуществлять управление механизмами и размерами штрафных санкций при несвоевременной  оплате продукции покупателями, который учитывает покупателей и виды продукции и возмещает все виды потерь предприятия;

– применять строгую процедуру  взыскания просроченной задолженности, соблюдение сроков, методов.

Так как предлагаемый умеренный  тип кредитной политики приоритетной целью ставит увеличение дополнительной прибыли за счет стимулирования реализации товара в кредит при среднем уровне риска применение указанных методов  позволить снизить уровень дебиторской  задолженности, в первую очередь  долгосрочной. При этом сократятся объемы по неплатежам, увеличится оборачиваемость  средств, но сохранится достаточный  уровень спроса за счет сохранения и стимулирования краткосрочной  дебиторской задолженности и  выплат по ней.

На основе сведений, собранных  предприятием об имеющихся и потенциальных  покупателях, касающихся их финансового  состояния, а также возможности  своевременной уплаты за поставленную продукцию, всех покупателей необходимо разбить на три группы:

1) Надежные покупатели. Покупатели, чья финансовая история не  вызывает сомнения, крупные потребители,  имеющие положительную репутацию,  своевременно оплачивающие поставляемую  им продукцию

2) Обычные покупатели. Потребители,  приобретающие товар небольшими  партиями, как правило, своевременно  оплачивающие поставленную продукцию;

3) Группа риска. Это  покупатели, в отношении которых  есть определенные сомнения в  их возможности своевременно  оплатить поставленную продукцию,  либо новые покупатели, в отношении  которых 

отсутствует какая-либо информация об их финансовом положении,.

Данная  схема позволяет предоставлять  кредиты с использованием большого набора предложений для различных  категорий покупателей. Одним из основных плюсов отличающих ее от  действующей  системы является четкая структура  управления кредитной политикой.

Скидки  за ранние платежи – сокращение цены покупки или продажи, выраженное в процентах, которое предоставляется в случае оплаты счет-фактуры в период раньше установленного срока.