Методология валютной политики, валютного режима в финансовой системе государства

Валютные  курсы подразделяются на два основных вида: фиксированные и плавающие.

Фиксированный валютный курс колеблется в узких рамках. Плавающие валютные курсы зависят от рыночного спроса и предложения на валюту и могут значительно колебаться по величине.

В основе фиксированного курса лежит валютный паритет, т.е. официально установленное соотношение денежных единиц разных стран. При монометаллизме – золотом или серебряном – базой валютного курса являлся монетный паритет – соотношение денежных единиц разных стран по их металлическому содержанию. Он совпадал с понятием валютного паритета.

При золотом  монометаллизме валютный курс опирался на золотой паритет – соотношение  валют по их официальному золотому содержанию – и стихийно колебался вокруг него в пределах золотых точек. Классический механизм золотых точек действовал при двух условиях: свободная купля – продажа золота и его неограниченный вывоз. Пределы колебаний валютного курса определялись расходами, связанными с транспортировкой золота за границу, и фактически не превышали +/- 1% от паритета. С отменой золотого стандарта механизм золотых точек перестал действовать.

Валютный  курс при неразменных кредитных  деньгах постепенно отрывался от золотого паритета, т.к. золото было вытеснено  из обращения в сокровище. Это обусловлено эволюцией товарного производства, денежной и валютной систем. Для середины 70-х годов базой валютного курса служили золотое содержание валют – официальный масштаб цен – и золотые паритеты, которые после второй мировой войны фиксировались МВФ. Мерилом соотношения валют  была официальная цена золота в кредитных деньгах, которая наряду с товарными ценами  являлась показателем степени обесценения национальных валют. В связи с отрывом в течение длительного времени официальной, фиксируемой государством цены золота от его стоимости, усилился искусственный характер золотого паритета.

В соответствии с измененным Уставом МВФ паритеты валют могут устанавливаться в СДР или другой международной валютной единице. Новым явлением с середины 70-х годов стало введение паритетов на базе валютной корзины. Это метод соизмерения средневзвешенного курса одной валюты по отношению к определенному набору других валют. Применение валютной корзины вместо доллара отражает тенденцию отхода от долларового к много валютному стандарту.

Более подробно валютный курс и факторы, влияющие на его формирование, будут рассмотрены  отдельным параграфом данной работы.

Множество валютных курсов можно классифицировать по различным  признакам:

Классификация видов валютного курса.

 

КРИТЕРИЙ	ВИДЫ ВАЛЮТНОГО  КУРСА
1. Способ фиксации	Плавающий Фиксированный Смешанный
2. Способ расчета	Паритетный Фактический
3. Вид сделок	Срочных сделок Спот-сделок Своп-сделок
4. Способ установления	Официальный Неофициальный
5. Отношение  к паритету покупательной способности валют	Завышенный Заниженный Паритетный
6. Отношение  к участникам сделки	Курс покупки Курс продажи Средний курс
7. По учету  инфляции	Реальный Номинальный
8. По способу  продажи	Курс наличной продажи Курс безналичной  продажи Оптовый курс обмена валют Банкнотный

 

Одним из наиболее важных понятий, используемых на валютном рынке, является понятие реального и номинального валютного курса.

Реальный валютный курс можно определить как отношение цен товаров двух стран, взятых в соответствующей валюте.

Номинальный валютный курс показывает обменный курс валют, действующий в настоящий момент времени на валютном рынке страны.

Валютный курс, поддерживающий постоянный паритет покупательной силы: это такой номинальный валютный курс, при котором реальный валютный курс неизменен.

Кроме реального  валютного курса, рассчитанного  на базе отношения цен, можно использовать этот же показатель, но с другой базой. Например, приняв за нее отношение  стоимости рабочей силы в двух странах.

Курс национальной валюты может изменяться неодинаково по отношению к различным валютам во времени. Так, по отношению к сильным валютам он может падать, а по отношению к слабым – подниматься. Именно поэтому для определения динамики курса валюты в целом рассчитывают индекс валютного курса. При его исчислении каждая валюта получает свой вес в зависимости от доли приходящихся на нее внешнеэкономических сделок данной страны. Сумма всех весов составляет единицу (100%). Курсы валют умножаются на их веса, далее суммируются все полученные величины и берется их среднее значение.

В современных  условиях валютный курс формируется, как  и любая рыночная цена, под воздействием спроса и предложения. Уравновешивание  последних на валютном рынке приводит к установлению равновесного уровня рыночного курса валюты. Это так называемое «фундаментальное равновесие».

Размер спроса на иностранную валюту определяется потребностями страны в импорте  товаров и услуг, расходами туристов данной страны, выезжающих в иностранные государства, спросом на иностранные финансовые активы и спросом на иностранную валюту в связи с намерениями резидентов осуществлять инвестиционные проекты за рубежом.

Чем выше курс иностранной валюты, тем меньше спрос  на нее; чем ниже курс иностранной  валюты, тем  больше спрос на нее.

Так, чем выше курс иностранной валюты по отношению к отечественной, тем меньшее количество национальных субъектов валютного рынка готово предложить отечественную в обмен на иностранную и наоборот, чем ниже курс национальной валюты по отношению к  иностранной, тем большее количество субъектов национального рынка готово приобрести иностранную валюту.

 

 

1.3. Система  курсообразующих факторов в валютном  режиме.

 

    Национальная  валютная система находится в  процессе становления и окончательно еще не сформировалась. Однако ее контуры и основные тенденции выявились достаточно определенно. Национальная валютная система Кыргызстан формируется с учетом структурных принципов мировой валютной системы, поскольку страна взяла курс на интеграцию в мировое хозяйство и вступила в июне 1992 года в МВФ. Вот некоторые элементы современной валютной системы Кыргызстана:

• Основой валютной системы Кыргызстана является кыргызский сом, введенный в обращение в 1993 году и заменивший рубль бывшего СССР. Тем самым было завершено обособление национальной денежной и валютной системы Кыргызстана от денежной и валютной системы республик бывшего СССР, в обращении которых оставались советские рубли до введения национальных денежных единиц.
• Фактически сом является частично конвертируемой валютой по текущим операциям платежного баланса при сохранении валютных ограничений по ряду операций. Кыргызстан, являясь членом МВФ, ставит целью принятие обязательств по Статье VIII Устава МВФ об отмене валютных ограничений по текущим операциям платежного баланса.
• Курс сома официально не привязан к какой-либо западной валюте или валютной корзине. В Кыргызстане   введен режим плавающего валютного курса, который зависит от соотношения спроса и рынка. Официальный курс доллара США к сому устанавливается НБ КР по результатам торгов. Курс других валют определяется на основе кросс курса. При этом в качестве промежуточной (третьей) валюты используется курс этих валют к доллару.
• Элементом валютной системы Кыргызстана является регулирование международной валютной ликвидности, которая определяет обеспеченность международных расчетов необходимыми платежными средствами.
• Следующий элемент валютной системы - режим валютного рынка. Валютное законодательство Кыргызстана установило, что операции на валютном рынке могут осуществляться только через уполномоченные коммерческие банки, имеющие лицензию НБ КР. Их роль на валютном рынке Кыргызстана возрастает.
• Надо сказать, что в Кыргызстане регулируются валютные отношения с другими странами. В нашей стране и во многих других странах с центрально-плановой экономикой часто практиковалось завышение курса национальной валюты. Это было возможно только потому, что характер экономики только таких государств был нерыночный.

Ныне курс сома в серьезной мере затрагивает  материальные интересы различных групп населения, различных предпринимательских структур и т.п. и потому закономерно находит определенное отражение в политической жизни и борьбе. В принципе рыночная экономика не может быть застрахована от таких потрясений, но их масштабы и последствия могут быть уменьшены разумной государственной политикой. В условиях инфляции и экономического кризиса падение курса сома в последние годы было неизбежно.

“Общепризнанно, что естественной основой формирования курса валюты является соотношение (паритет) ее покупательной способности внутри страны с покупательной способностью валют, с которыми она сравнивается”.

Валютно-кредитные  отношения Кыргызстана со странами СНГ имеют специфический характер, но постепенно начинают приобретать  форму, характерной для мировой практики:

1. укрепляются таможенные режимы;
2. в расчетах используется конвертируемая валюта;

Одним из главных  средств реализации валютной политики Кыргызстана – валютное регулирование, то есть государственная регламентация валютных отношений, издание нормативных актов, оперативное руководство и валютный контроль со стороны соответствующих государственных органов, заключение международных валютных соглашений. Из традиционных форм валютной политики, известных мировой практике, в нашей стране применяются следующие:

1. валютные ограничения;
2. регулирование режима валютного курса;
3. девизная политика в форме валютных интервенций;
4. управление золотовалютными резервами;
5. регулирование степени конвертируемости сома.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 2. Национальная валюта Кыргызстана: особенности введения, проблемы и становления

 

2.1. Необходимость  и особенности введения сома, как регулирующего фактора валютной  политики государства.

 

10 мая 2001  года исполнилось  8 лет со дня введения национальной  валюты Кыргызской Республики - сома. Время показало своевременность, и правильность этого решения. 5 лет в республике проводится независимая денежно-кредитная политика, и на сегодняшний день уже можно говорить о подведении некоторых итогов. Это достигнутое в 1994-1995-е годы значительное снижение инфляции и создание относительно стабильной финансовой обстановки, обеспечившей возможность начала роста экономики в 1996 году и его продолжения в 1997 году, а также заметное повышение доверия к банковской системе в целом.

Каковы же были основные причины введения в Кыргызстане собственной денежной единицы?

Прежде всего, как и  для других бывших союзных республик, распад СССР пагубно отразился на экономике Кыргызстана, которая, не обладая в достаточной мере энергетическими и сырьевыми ресурсами, во многом зависела от торговли с другими республиками. Так, к началу 1991 года удельный вес внешней торговли в Кыргызстане составлял 45.6% к внутреннему национальному продукту, для сравнения, доля внешней торговли относительно внутреннего национального продукта составляла в Российской Федерации 22.3 %, Казахстане 34.2 %, Узбекистане 39.7 %. Причем, Кыргызстан экспортировал только 1% из общего объема экспорта в государства дальнего зарубежья, в то время как доля дальнего зарубежья в объеме импорта составляла 26%; что было возможно только благодаря наличию централизованных валютных ресурсов СССР. Таким образом, одной из основных причин введения собственной валюты была сложная ситуация с платежным балансом (зависимость от торговли с другими государствами, повышение цен на импортируемые энергоносители).

Но, Пожалуй, главной причиной введения сома были сложившиеся в то время отношения денежно-кредитных систем бывших союзных республик. Единственным эмитентом наличных рублей (банкнот Госбанка СССР и Центрального банка России) оставалась Россия, что приводило к определенной зависимости Национальных банков от Центрального банка России и невозможности полностью вести самостоятельную денежно-кредитную политику. С 1 июля 1992 года Российская Федерация стала осуществлять расчеты с бывшими союзными республиками только через Национальные (Центральные) банки этих государств, а затем, по существу ввела собственную валюту выпустив в обращение новые банкноты Центрального банка России. Наличие в обращении общих для всех стран рублевой зоны банкнот привело к невозможности защищать экономику Кыргызстана от инфляционных тенденций, возникающих в Других государствах СНГ.

 Начиная с момента  принятия 31 августа 1991 года Декларации о государственной независимости, заложившей правовую и политическую основы для развития демократии и разрешения экономических трудностей страны, в Кыргызстане принимались комплексные меры, направленные на стабилизацию экономики и создание рыночной системы. На начальном этапе реформ малой открытой экономике Кыргызстана, освобожденной от централизованного контроля и лишившейся льготных союзных кредитов, необходима была зарубежная помощь. С этой целью еще в 1992 году был принят Закон "О принятии членства Республики Кыргызстан в Международном валютном фонде, Международном банке реконструкции и развития, Международной ассоциации развития. Международной финансовой корпорации и Многостороннем инвестиционном страховом агентстве" В тот же период для усиления законодательной базы был принят ряд законов, в том числе законы "О Национальном банке Республики Кыргызстан" и "О банках и банковской деятельности в Республике Кыргызстан".