Оценка Финансового положения предприятия

- государственные  организации по статистике, использующие  отчетность для статистических обобщений по отраслям, а также сравнительного анализа и оценки результатов деятельности на отраслевом уровне;

- профсоюзы, заинтересованные  в отчетной информации для  определения своих требований в отношении заработной платы и условий трудовых соглашений.

К внутренним пользователям  отчетности относят:

- высшее руководство  организации;

- управляющие соответствующих  уровней, которые по данным  отчетности определяют правильность принятых инвестиционных решений и эффективность структуры капитала, определяют основные направления дивидендной политики, составляют прогнозные формы отчетности [4].

Финансовая сторона деятельности предприятия является одним из основных критериев его конкурентного статуса. Финансовое состояние по сути дела отражает конечные результаты деятельности предприятия, и именно поэтому интересуют собственников предприятия, его деловых партнеров. Это предопределяет важность проведения анализа финансового состояния экономического  субъекта и повышает роль такого анализа в экономическом процессе.

Перед финансовыми службами предприятия  ставятся задачи по оценке финансового  состояния и разработке мер по повышению финансовой устойчивости.

Одна из важнейших характеристик  финансового состояния предприятия  – стабильность его деятельности в долгосрочной перспективе. Она связана со структурой баланса предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Но степень зависимости от кредиторов оценивается не только соотношением заемных и собственных источников средств. Это более многогранное понятие, включающее оценку  и собственного капитала, и состава оборотных и внеоборотных активов, и наличие или отсутствие убытков и т.д.

Под воздействием внутренних и внешних  факторов финансовое состояние предприятия постоянно изменяется, поэтому ни само предприятие, ни участники рынка не удовлетворяют дискретные отчетные данные о финансовом состоянии предприятия. Им необходимо знать и качественную характеристику финансового состояния, то есть насколько оно устойчиво во времени, как долго оно может сохраняться под действием внутренних и внешних факторов, и какие упреждающие меры необходимо предпринять для сохранения этого нормального состояния,  или для выходы из предкризисного или кризисного состояния.

Таким образом, от улучшения показателей  финансового состояния предприятия  зависят его экономические перспективы, надежные деловые связи с партнерами.

1.2 Методики комплексной оценки финансового состояния предприятия

 

К настоящему моменту в мировой  практике сложились достаточно стабильные подходы к анализу финансовой отчетности организации и формирования выводов и рекомендаций по результатам анализа. Используемые в этом процессе методики можно условно подразделить на четыре группы: трансформационные, качественные, коэффициентные и интегральные.

Трансформационные методики направлены главным образом на преобразование отчетности в более удобный восприятию вид (агрегирование статей, трансформация в зарубежные формы отчетности). Они, вообще говоря, не несут аналитической функции  и не приводят напрямую к каким-либо выводам и рекомендациям. Приемы дефилирования отчетности, использующие официальные индексы инфляции, иностранные валюты и оценки экспертов, призваны в первую очередь, обеспечить сопоставимость данных различных отчетных периодов, однако адекватность подобных методов ограничивается рядом факторов:

- движение средств обычно происходит  неравномерно, в течение периода, дефилирование же производится на отдельные отчетные даты;

- реальные темпы инфляции обычно  существенно различаются для  отдельных категорий активов и даже для различных видов активов в группе, в то же время как дефилирование производится единым усредненным индексом;

- дефилирование не учитывает  аспекты изменения рыночной стоимости  активов под влиянием меняющихся  оценок рисков, связанных с ними.

Таким образом, блок трансформационных  методик носит дескриптивный характер и, вообще говоря, не может рассматриваться как набор способов оценки финансового состояния предприятия.

Качественные методики оценки финансового  состояния подразделяются на методики вертикального, горизонтального анализа, анализа ликвидности баланса.

Вертикальный анализ направлен на исследование изменения структуры активов и обязательств предприятия и сопоставление данной структуры с некоторыми идеальными шаблонами. При этом однозначно интерпретировать текущую структуру средств представляется весьма затруднительным. Рассматривать структуру средств предприятия относительно некоего единого норматива вряд ли разумно, так как специфика деятельности неизбежно должна накладывать отпечаток на структуру активов и обязательств. Сравнение со среднеотраслевыми показателями может лишь показать, что показатели предприятия отклоняются от средних, не уточняя положительна ли эта тенденция или нет. Выбор в качестве эталона структуры средств динамично развивающегося конкурента также сталкивается с ограничениями. Значительные деформации накладываются на представление об оптимальной структуре средств и степенью склонности собственников предприятия к риску [5].

Горизонтальный анализ отчетности подразумевает изучение тенденций  развития предприятия и экстраполяцию  их на будущее, при этом вывод делается, как правило, не более чем по двум отчетным датам. Такой подход представляется весьма ограниченным  по следующим причинам:

- произошедшие изменения характеризуют  действия прошлых периодов и  отсутствуют основания считать, что подобные тенденции сохранятся и в будущем;

- не имея дополнительных данных, невозможно однозначно интерпретировать  рассматриваемые изменения;

- некоторые результативные показатели  обусловлены столь значительным  числом факторов, в том числе  и внешних, что прогнозировать  их на основе анализа предшествующей динамики практически невозможно;

- оценить рост эффективности  не имея данных о реальном  состоянии предприятия достаточно затруднительно, так как для предприятия, находящегося в предкризисном состоянии, рост прибыли в 2-3 раза может оказаться лишь слабым симптомом оживления, в то время как для стабильно развивающегося предприятия,  функционирующего на пределе своего развития, рост на 3-5 % в год может рассматриваться как весьма    позитивная   тенденция

[15].

Анализ ликвидности баланса  предлагает деление активов по степени ликвидности, а пассив по степени срочности на несколько групп и сопоставление групп на равных платежных горизонтах. В итоге рассчитывают два результирующих показателя покрытия: текущей ликвидности и перспективной ликвидности. Однако, использование приведенной схемы на данных публичной финансовой отчетности,  приводит к не вполне адекватным результатам, так как реальные сроки покрытия обязательств и реальная ликвидность активов могут значительно варьировать даже в пределах одной балансовой статьи.

Таким образом, методики,  представленные в блоке качественного анализа, также не ведут к практическим выводам и рекомендациям в  случае применения их к данным публичной отчетности, однако могут оказаться достаточно интересными для проведения внутреннего финансового анализа при некоторой соответствующей модификации аналитических алгоритмов.

Коэффициентный анализ является одним  из наиболее распространенных в финансово-аналитической практике инструментов оценки финансового состояния, однако его адекватность целям пользователей вызывает некоторые сомнения. В частности, результативность коэффициентного анализа ограничивает ряд факторов:

- множество предлагаемых наборов  коэффициентов;

- сложность обоснованного нормирования  показателей;

отсутствие четких механизмов интерпретации значений показателей и получение итоговых выводов и рекомендаций.

Наибольший интерес вызвала  система коэффициентов, предложенная В.В.Ковалевым [7], которая состоит из шести групп показателей: имущественное положение, ликвидность, финансовая устойчивость, деловая активность, рентабельность и положение на рынке ценных бумаг. Группа оценки финансовой устойчивости включает восемь основных коэффициентов: концентрации собственного капитала, финансовой зависимости, маневренности собственного капитала, концентрации заемного капитала, структуры долгосрочных вложений, долгосрочного привлечения заемных средств, структуры заемного капитала, соотношения заемных и собственных средств.

В результате несложных алгебраических преобразований восемь показателей оценки финансовой устойчивости могут быть выражены без потери тенденции всего через два-три коэффициента. Однако, корреляционный анализ коэффициентов на основе финансовой статистики по российским организациям показывает, что значительная часть аналитических коэффициентов имеет сходную динамику и следовательно, часть индикаторов избыточна при проведении процедур оценки финансового состояния.

Такие недостатки коэффициентного  анализа в современном виде не представляется критическими. Существует объективная необходимость развивать данный аналитический инструмент.

Интегральные методики оценки финансового  состояния предлагают синтезировать  финансовые индикаторы в комплексные  инструкции по следующим направлениям: регрессивные модели оценки вероятности банкротства, банковские кредитные рейтинги, отраслевое ранжирование, анализ нечетных множеств и сводные рейтинговые модели.

Регрессионные модели оценки вероятности  банкротства характеризуются наиболее длительным периодом практического  использования среди интегральных моделей. К настоящему моменту разработано по разным оценкам от 100 до 200 статистических моделей подобного рода. Столь сильный интерес к регрессионным моделям прогнозирования банкротства объясняется, во-первых, их результативность, а во-вторых, их  объективно-обусловленным характером, так как в отличие от большинства других методик, регрессионные модели базируются на закономерностях, выявленных в реальной финансовой статистике по организациям [3].

Таким образом большинство существующих методик в современном виде   не применимы к оценке финансового состояния российских предприятий. 

1.3 Причины финансовых затруднений и пути их преодоления

 

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, это положительно влияет на финансовое положение предприятия. Напротив, в результате спада производства и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли, и как следствие – ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности.

Устойчивое финансовое положение, в свою очередь, положительно влияет на объемы основной деятельности, обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных средств, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективное его использование.

Для целей анализа причин целесообразно  классифицировать их на внешние и  внутренние.

К внешним причинам финансовых затруднений  и неплатежеспособности предприятий могут быть отнесены: общая экономическая ситуация в стране, система налогообложения, общий дефицит денежных средств, низкий уровень платежеспособного спроса, отсутствие отработанной процедуры банкротства, кредитная политика, инфляция.

Влияние внешних факторов на финансовое состояние предприятий в рыночных условиях могло бы ослабить эффективное управление ресурсами предприятий на основе прогнозного финансового планирования с учетом хорошо продуманной политики финансирования потребностей предприятий, в первую очередь, их оборотного капитала, и при хорошем знании положения дел на рынке.

В составе внутренних причин следует  назвать нерациональную политику управления активами, сбои в механизме движения денежных потоков, низкую конкурентоспособность продукции, дефицит собственных оборотных средств, отсутствие финансового планирования и прогнозирования.

В таблице 1 представлены основные внутренние причины финансовых затруднений  и неплатежеспособности предприятий. Как показывает опыт, многие внутренние причины являются типичными для большинства российских предприятий и возникают вследствие неэффективного управления.

Таблица 1 - Внутренние причины финансовых затруднений и неплатежеспособности предприятий

Проблемный блок управления	Причины финансовых затруднений и неплатежеспособности
Система расчетов	1.Несвоевременное поступление  оплаты за проданную продукцию 2.Низкая доля денежной составляющей  в выручке от продажи продукции в связи со взаимозачетными операциями.
Маркетинг	1.Снижение объемов продаж из-за плохого изучения спроса. 2.Отсутствие сбытовой сети и  эффективной рекламы. 3.Недостаточно гибкая ценовая  и ассортиментная политика. 4.Низкая конкурентоспособность  продукции.
Управление производственными ресурсами	1.Изношенность основных средств,  растущие расходы по содержанию и обслуживанию и как следствие – снижение конкурентоспособности продукции 2.Значительные расходы по содержанию  ведомственного жилого фонда и объектов соцкультбыта 3.Наличие активов в виде незавершенного  строительства, переданных по плану приватизации на баланс приватизируемых предприятий 4.Избыточные запасы 5.Перебои в снабжении
Организация управления	1.Отсутствие эффективной системы  управления, адекватно отвечающей условиям внешней и внутренней среды 2.Нерациональная организационная структура управления 3.Недостаточная экономическая  самостоятельность подразделений
Управление персоналом	1.Отсутсвие заинтересованности  в результатах 2.Ухудшение социально-психологического  климата 3.Отсутствие внимания к обучению  и повышению квалификации персонала
Управление финансами	1. Отсутствие четкой финансовой  стратегии развития предприятия 2.Отсутствие финансового планирования  и прогнозирования 3.Формальное проведение финансового  анализа 4.Игнорирование руководством предприятия  результатов финансового анализа 5.Отсутствие контроля за денежными  потоками 6.Необоснованность инвестиционных  решений, а также решений по  обоснованию финансовых альтернатив  и как результат – неэффективность долгосрочных финансовых решений 7. «Котловой» учет и как следствие – отсутствие информационной базы для управления рентабельностью продаж 8.Недостатки механизма ценообразования 9.Отсутствие контроля за затратами,  рост убытков 10.Рост просроченных обязательств 11.Формальное проведение инвентаризации  активов и обязательств 12.Низкая ликвидность активов