Оценка эффективности инвестиционных проектов

Содержание:

 

Введение

1. Определение свободных  (договорных) цен на строительную  продукцию. Оформление расчетов  между заказчиками и подрядчиками

2. Денежные потоки инвестиционного  проекта: порядок определения  и оценки

2.1 Понятие инвестирования  и инвестиционного проекта

2.2 Поток платежей инвестиционного  проекта

2.3 Определение, виды и  основные принципы оценки эффективности  инвестиционных проектов

2.4 Общая схема оценки  эффективности инвестиционных проектов. Денежные потоки

2.5 Методы и основные  правила расчета денежного потока  инвестиционного проекта

3. Практическая часть

Заключение

Список литературы

 

Введение

 

Понятие «инвестиции» стало  часто употребляемым термином. Как  правило, у многих оно ассоциируется  с приобретением недвижимости, антиквариата или на уровне народного хозяйства  с недостаточным их притоком в  ряд отраслей. Каждое из указанных  направлений инвестирования, представляющего  собой акт обмена сегодняшнего удовлетворения определённой потребности на ожидание удовлетворить её в будущем с  помощью инвестированных благ –  зданий, сооружений, оборудования и  т.п., имеет свои особенности. Эти  особенности определяются, прежде всего, привлекательностью инвестирования. Под  привлекательностью инвестирования принято  понимать вложение определённого количества денег сегодня с целью получения  их большего количества в будущем. Чем  больше разница между первоначальными  вложениями и будущими поступлениями, тем привлекательнее инвестирование.

Существенную роль при  обосновании необходимости инвестирования играют цели, которые ставят пере собой  инвесторы и на основе которых  формируются критерии оценки привлекательности. Цели инвестирования могут быть достаточно разными, однако в целом их можно  свести в четыре основные группы:

1). Сохранение продукции  на рынке;

2). Расширение объёмов  производства и улучшение качества  продукции;

3). Выпуск новой продукции;

4). Решение социальных  и экономических задач.

Субъектами инвестиционной деятельности могут являться отечественные  и иностранные инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов капитальных  вложений.

Инвестирование любой  деятельности, направленной на получение  прибыли или социального эффекта, требует определённой организационно-правовой, технической и экономической  документации. Такая документация формируется, как правило, под идею объекта  инвестирования и, в зависимости  от условий её реализации определяет состав инвестиционного проекта  или инвестиционной программы.

В самом общем смысле инвестиционным проектом (англ. Investment project) называется план вложения капитала в целях получения  прибыли.

Целью данной работы является раскрытие понятий инвестирования, инвестиционного проекта, его разновидностей и денежного потока инвестиционного  проекта.

1. Определение  свободных (договорных) цен на  строительную продукцию. Оформление  расчетов между заказчиками и  подрядчиками

инвестиционный проект денежный поток

Завершающий этап в определении стоимости  строительства - это установление договорной цены на строительную продукцию. Согласованная  и принятая инвестором и подрядчиком  сметная стоимость вида работ, объекта  или их комплексов получает правовой статус договорной цены. В отечественной  практике эта цена еще называется свободной.

Договорная  цена на строительную продукцию формируется  по стройке в целом с распределением по объектам и комплексам субподрядных работ, а в необходимых случаях  и по пусковым комплексам.

Формирование  свободной цены на строительную продукцию  осуществляется при подготовке к  заключению договора на строительный подряд. Это первая стадия инвестиционного  цикла. К этому времени заказчик, как правило, имеет проектно-сметную  документацию, прошедшую независимую  экспертизу, и согласие подрядчика (по прямому приглашению или после  победы на торгах) как исполнителя  строительства. В свою очередь, подрядчик, изучив проектную документацию, готовит  расчеты (калькуляции издержек производства, сметы) стоимости предстоящего строительства  исходя из реальных условий приобретения материальных ресурсов, дополнительного найма работников, конъюнктуры рынка и т.п.

Таким образом, стороны имеют равные права  в оценке стоимости планируемого строительства и располагают  для сравнительного анализа инвесторскими  сметами заказчика и расчетами  стоимости подрядчика. Процесс формирования договорной цены заключается в согласовании позиций сторон по всем элементам  стоимости строительной продукции  и принятии обоснованного согласованного решения о величине этой стоимости.

 

Инвесторскими сметами являются объектная смета  с локальными сметами и сметными расчетами к ней. Расчеты подрядчика выполняются также по типовым  формам локальных и объектных  смет.

При составлении инвесторских смет и  расчетов подрядчика могут применяться  различные методы, в частности  ресурсный, ресурсно-индексный, базисно-компенсационный, базисно-индексный, на основе банка  данных о ранее построенных объектах и др. Выбор конкретного метода зависит, прежде всего, от наличия хорошо разработанной и проверенной  сметно-нормативной базы. Каждая сторона  имеет право свободного выбора метода определения стоимости объекта. Стороны приходят к согласию, если применение разных методов обеспечивает близкую сходимость конечных результатов  по стоимости объекта. Во всех случаях  предпочтение отдается более совершенной, включая фирменную, сметной нормативной  базе и ресурсному методу определения  стоимости строительства.

Физические  объемы строительных и монтажных  работ по объекту не вызывают разногласий  сторон, так как они подсчитываются по рабочим чертежам и прилагаемым  к ним спецификациям. Отклонения, связанные с арифметическими  ошибками, приводятся в соответствие с проектными объемами работ.

Натуральные объемы расхода ресурсов на уточненные объемы строительных и монтажных  работ принимаются по данным подрядчика, поскольку они учитывают производственные нормы затрат труда, времени использования  машин и расхода материалов, а  также местные условия строительства. Показатели расхода ресурсов отражают среднеотраслевые нормы расхода  ресурсов по видам строительных и  монтажных работ.

Сложнее достигается согласие по вопросу  цен на потребляемые ресурсы. Во всех случаях более обоснованной будет  позиция той стороны, которая  по ценам приобретаемых материальных ресурсов сможет представить весомые подтверждения в виде калькуляций стоимости, счетов поставщиков и т.п.

Наибольшие  противоречия сторон возникают при  рассмотрении прочих затрат, так как  они могут иметь разные финансовые источники их покрытия. Поэтому подрядчик  не имеет права включать эти затраты  в договорную цену. Вместе с тем  не исключаются случаи, когда заказчик может выделять дополнительные средства на улучшение быта строителей.

При рассмотрении прочих затрат анализируются  их каждый вид и применяемые методы расчета: по укрупненным нормативам, выраженным в процентах, или по калькуляциям. Второй метод является более убедительным.

Страхование строительного риска и резерв на непредвиденные работы и затраты  имеют разное экономическое содержание. Они не исключают друг друга, как  это нередко утверждают заказчики. Страхование риска присуще и  заказчику, и подрядчику. В этой связи  оно должно быть включено в текст  договора отдельной статьей. Учет резерва  зависит от вида договорной цены.

Сравнительный анализ инвесторских смет и расчетов подрядчика заканчивается оформлением  Протокола согласования свободной (договорной) цены с указанием вида этой цены.

Договорная  цена подсчитывается с налогом на добавленную стоимость, величина которого выделяется за общим итогом.

При проведении подрядных торгов договорная цена стройки (части ее) устанавливается  после оценки и сопоставления  предложений, представленных подрядчиками, а в случаях, когда торги не проводятся, - на основании согласования ее между заказчиком и подрядчиком.

На  основании совместного решения  оформляется протокол согласования (ведомость) договорной цены на строительную продукцию, являющуюся неотъемлемой частью договора подряда.

Принятая  заказчиком и подрядчиком договорная цена на строительную продукцию может  быть пересмотрена по согласованию сторон.

Договорные  цены на строительную продукцию рекомендуется  формировать по стройкам в целом  с распределением по объектам и комплексам субподрядных работ, а при необходимости - по пусковым комплексам.

После установления договорной цены на строительную продукцию и уточнения стоимости  оборудования при необходимости  заказчиком вносятся коррективы в инвесторскую смету с целью установления общего размера средств для осуществления строительства.

За  итогом договорной цены на строительную продукцию показывается отдельной  строкой сумма НДС.

При определении стоимости строительно-монтажных  работ цены строительной продукции  возможны три подхода: минимальный  уровень цены, определяемый затратами, максимальный уровень цены, сформированный спросом, и оптимально возможный  уровень цены.

Существует  несколько основных методов по расчету цены.

Метод «издержки плюс фиксированная прибыль» - это наиболее простой и распространенный метод. Величина наценки, добавляемая подрядной фирмой, может быть стандартной для каждого вида работ и дифференцироваться по видам работ, по стоимости единицы изделия и т.д.

Метод «пробных продаж». Наиболее эффективным методом количественной оценки «продаваемости» товара строительной продукции, строительно-монтажных работ и услуг являются пробные предложения реализации продукции. Этот метод используется в тех случаях, когда отсутствует необходимая информация о рынке. В рамках строительной продукции пробные реализации могут использоваться, в первую очередь, для строительных материалов и изделий, приобретаемых для индивидуального, некоммерческого использования.

Цена  «снятия сливок». С самого начала изготовления и появления нового строительного товара на рынке на него устанавливается максимально  высокая цена в расчете на потребителя, готового купить этот товар по такой  цене. Это позволяет расширить  зону продажи - привлечь новых потребителей.

Метод установления цен со скидками. В качестве вознаграждения потребителей за определенные действия многие подрядные фирмы готовы изменять свои исходные цены.

В основе ценовой политики строительной индустрии - расширение сферы применения свободных (договорных) цен на строительную продукцию.

Свободные (договорные) цены формируются исходя из стоимости, имеющей предварительный  характер, определенной в составе  сметной документации заказчика.

Для составления инвесторских смет и  расчетов могут использоваться различные  методы, среди которых ресурсный  является приоритетным. Он применяется  в соответствии с рекомендациями Минстроя России.

Ресурсный метод - это калькулирование в текущих (прогнозных) ценах и тарифах ресурсов (элементов затрат), необходимых для реализации проектного решения. Калькулирование ведется на основе выраженной в натуральных измерителях потребности в материалах, изделиях, конструкциях (в том числе вспомогательных), данных о расстояниях и способах их доставки на место строительства, расхода энергоносителей на технологические цели, времени эксплуатации строительных машин и их состава, затрат труда рабочих.

При применении ресурсного или ресурсно-индексного метода в качестве исходных данных для определения прямых затрат в  локальных сметных расчетах (сметах) выделяются следующие ресурсные  показатели:

- данные  о трудоемкости работ для определения  размеров оплаты труда рабочих,  выполняющих соответствующие работы  и обслуживающих строительные  машины, чел.-ч;

- данные  о времени использования строительных  машин, маш.-ч;

- данные  о расходе материалов, изделий,  деталей и конструкций, м3, м2, т  и пр.

В составе  последних данных выделяются также  расход ресурсов на транспортировку  материалов, изделий, деталей и конструкций  от поставщика до приобъектного склада подрядчика, масса строительных материалов, изделий, деталей и конструкций.

2. Денежный поток инвестиционного  проекта

 

2.1 Понятие инвестирования  и инвестиционного проекта

 

В Федеральном Законе «Об  инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме  капитальных вложений» от 25.02.1999г. № 39-ФЗ (ред. От 17.06.2010г.) Инвестиции представлены в виде имущественных, финансовых и  интеллектуальных ценностей, вкладываемых в объекты предпринимательских  или иных видов деятельности с  целью получения прибыли (дохода).

По целевым направлениям можно выделить следующие группы инвестирования:

● Инвестиции, направленные на повышение эффективности производства. Их цель – создание условий для  снижения производственных затрат инвестора  за счёт замены оборудования на более  производительное или перемещения  производственных мощностей в регионы, с более привлекательными условиями  производства и налогообложения;

● Инвестиции в расширение производства. Их цель – увеличение объёма производства и реализации продукции;