Основные направления улучшения финансового состояния ОАО "Омскшина"

          Понятия платежеспособности и ликвидности являются очень близкими, но второе - более емкое. Улучшение платежеспособности предприятия неразрывно связано с политикой управления оборотным капиталом, которая нацелена на минимизацию финансовых обязательств.

          Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенные в порядке возрастания сроков. Приводимые ниже группировки осуществляются по отношению к балансу. В зависимости от степени ликвидности, т.е. сроков превращения в денежные средства, активы предприятия при анализе ликвидности баланса разделяются на следующие группы:

- А1 - наиболее ликвидные активы - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги);

- А2 - быстрореализуемые активы - дебиторская задолженность и прочие активы;

- А3 - медленно реализуемые  активы - товарно-материальные запасы, а также долгосрочные финансовые  вложения;

- А4 - труднореализуемые активы - статьи I раздела актива баланса за исключением статей, вошедших в предыдущую группу.

          Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

- П1 - наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность, а также кредиты и ссуды, не погашенные в срок;

- П2 - краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства;

- П3 - долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные  средства;

- П4 - постоянные пассивы - статьи I раздела пассива. Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы следует уменьшить на сумму расходов будущих периодов.

          Для определения ликвидности баланса сопоставляются итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается ликвидным, если имеют место соотношения: А1 - П1; А2 - П2; А3 - П3; А4 - П4.

          Выполнение первых трех неравенств с необходимостью влечет выполнение четвертого неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит «балансирующий» характер и в то же время имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличия у предприятия собственных оборотных средств. В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе компенсируется их избытком по другой, хотя компенсация имеет место лишь по величине стоимости, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

           Более серьезным последствием неликвидности является неспособность предприятия уплатить свои текущие долги и выполнить текущие обязательства, что может привести к вынужденной продаже долгосрочных финансовых вложений и активов, а в крайней форме - к неплатежам и банкротству.

          Расчет и анализ коэффициентов ликвидности позволяет выявить степень обеспеченности текущих обязательств средствами. Для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия применяют следующие показатели ликвидности: коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент критической ликвидности и коэффициент текущей ликвидности, формулы расчета которых представлены в таблице 1.1.      

Таблица 1.1 - Алгоритм расчета показателей ликвидности

Показатель и назначение	Алгоритм расчета	Оптималь-ное значение
Коэффициент абсолютной ликвидности (Ка) показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть погашена немедленно.	Ка = (ДС + КФВ)/ КО, ДС - денежные средства КФВ-краткосрочные финансовые вложения КО-краткосрочные обязательства	0,2 - 0,25
Коэффициент критической (промежуточной) ликвидности, (Кк) характеризует ту часть текущих обязательств, которая может быть погашена за счет наличности, краткосрочной дебиторской задолженности и финансовых вложений	Кк = (ДЗ + ДС + КФВ) /КО, ДЗ - дебиторская задолженность
Коэффициент текущей ликвидности (Кт) характеризует степень обеспеченности (покрытия) всеми оборотными активами краткосрочных обязательств организации	Кт = ОА/ КО, ОА - оборотные активы	1 - 2

          В основу алгоритма расчета этих показателей заложена идея сопоставления текущих активов (оборотных средств) с краткосрочными пассивами. В результате расчета устанавливается, в достаточной ли степени обеспечено предприятие оборотными средствами, необходимыми для расчета с дебиторами по текущим операциям.

          Для характеристики источников формирования запасов используются показатели, отражающие степень охвата разных видов источников, представленных в таблице 1.2.

Абсолютные показатели финансовой устойчивости - это показатели, характеризующие состояние запасов и обеспеченность их источниками формирования.

Таблица 1.2 - Показатели финансовой устойчивости

Показатель	Формула
Наличие собственного оборотного капитала, СОК	СОК = СК - ВА, СК - собственный капитал ВА - внеоборотные активы
Наличие собственного и приравненного к нему капитала -перманентного, ПК	ПК = СОК + ДО, ДО - долгосрочные обязательства
Общая величина основных источников формирования запасов, ОИ	ОИ = СОК + ДО + КК, КК - краткосрочные кредиты и займы

          Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов этими источниками:

- излишек (+) или недостаток (-) собственного оборотного капитала (СОК) по формуле (1.2):

СОК = СОК - З, (1.2)

где З - запасы;

- излишек (+) или недостаток (-) перманентного капитала (ПК) по формуле (1.3):

ПК - ПК - З, (1.3)

- излишек (+) или недостаток (-) основных источников формирования запасов (ОИ) по формуле (1.4):

ОИ=ОИ - З, (1.4)

          Выявление этих трех показателей позволяет определить тип финансовой устойчивости организации. Выделяют четыре тип финансовой устойчивости: абсолютная, нормальная, неустойчивое состояние, кризис, с помощью которых позднее будет определен тип финансовой устойчивости организации.

          Абсолютная устойчивость финансового состояния. Этот тип ситуации встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости и отвечает следующему условию в формуле (1.5):

СОК - З, (1.5)

          При такой ситуации все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами. Нормальная устойчивость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность. При этом должно выполняться условие по формуле (1.6):

СОК < З < ПК, (1.6)

где ИФЗ - источники формирования запасов;

Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности соответствует формуле (1.7):

СОК < ПК < З < ОИ, (1.7)

          Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности. При этом выполняется условие формулы (1.8):

ОИ < З, (1.8)

          Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с базисными величинами, а также в изучении их динамики за отчетный период и за ряд лет. По показателям финансовой устойчивости собственники и руководство предприятия могут установить допустимые доли собственных и заемных источников финансирования активов и соотношение между ними. Кредиторы предпочитают выдавать кредиты организациям, у которых доля заемных средств в финансировании активов невелика (менее 50%).

          Для оценки финансовой устойчивости предприятия применяют ряд относительных показателей - коэффициентов финансовой устойчивости, представленных в таблице 1.3.

 

Таблица 1.3 - Показатели финансовой устойчивости

Показатель и его назначение	Расчетная формула	Оптимальное значение
Собственный оборотный капитал - характеризует величину оборотных средств, сформированных за счет собственных источников (СОК)	Собственный капитал - Внеоборотные активы	10% от стоимости оборотных  активов
Коэффициент финансовой устойчивости - показывает отношение собственного и долгосрочного заемного капитала к общей валюте баланса	(Собственный капитал + Долгосрочные  обязательства): Итог баланса	0,8-0,9
Коэффициент независимости (автоно-мии) -- характеризует удельный вес собственного капитала в общей валюте баланса	Собственный капитал: Итог баланса	0,5
Коэффициент маневренности собственного капитала - показывает, какая часть собственных средств вложена в наиболее мобильные (оборотные) активы	Собственный оборотный капитал : Собственный капитал	0,2-0,5
Коэффициент зависимости (концентрации заемного капитала) - характеризует долю заемных средств в общей величине источников финансирования	Заемный капитал: Итог баланса	0,5
Коэффициент финансовой активности (плечо финансового рычага) - характеризует соотношение заемных и собственных средств	Заемный капитал : Собственный капитал	1
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами - показывает долю СОК в общей стоимости оборотных активов	Собственный оборотный капитал : Оборотные активы	0,1
Коэффициент (индекс) постоянного актива - показывает долю основных средств и внеоборотных активов в источников собственных средств	Внеоборотные активы: Собственный капитал	<1
Коэффициент финансирования - характеризует соотношение собственных и заемных средств	Собственный капитал: Заемный капитал	1

          Анализ деловой активности характеризует результаты и эффективность текущей основной производственной деятельности фирмы. Деловую активность предприятия измеряют с помощью количественных и качественных критериев.

          Качественные критерии - широта рынков сбыта (внутренних и внешних), деловая репутация предприятия, его конкурентоспособность, наличие постоянных поставщиков и покупателей готовой продукции (услуг) и др.

          Количественные критерии деловой активности характеризуют абсолютными и относительными показателями. Среди абсолютных показателей необходимо выделить объем продаж готовой продукции, товаров, работ и услуг, прибыль, величину авансированного капитала (активов). Целесообразно сравнивать эти параметры в динамике за ряд периодов (кварталов, лет). Оптимальное соотношение между ними соответствует формуле (1.9):

Тп > Тв > Так > 100%, (1.9)

где Тп, Тв, Так, - соответственно темп изменения финансовой прибыли, выручки от продажи товаров (работ, услуг), активов (имущества), процент.

          Эта зависимость означает, что экономический потенциал возрастает; объём выручки возрастает более высокими темпами; прибыль возрастает опережающими темпами.    Относительные показатели деловой активности характеризуют эффективность использования ресурсов (имущества) предприятия. Их можно представить в виде системы финансовых коэффициентов - показателей оборачиваемости активов, собственного и заемного капитала.

          Коэффициент оборачиваемости оборотных активов показывает, сколько рублей выручки от продажи снимается с каждого рубля оборотного капитала, рассчитывается как отношение объема продаж к средней за период величине оборотных активов.

          При анализе оборачиваемости оборотных средств особое внимание должно уделяться производственным запасам и дебиторской задолженности. Чем меньше омертвляются финансовые ресурсы в этих активах, тем более эффективно они используются, быстрее оборачиваются, приносят предприятию все новые и новые прибыли.

          Коэффициент оборачиваемости собственного капитала показывает скорость оборота вложенного собственного капитала или активность денежных средств, которыми рискуют акционеры.

          Важнейшей частью общего анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия является анализ рентабельности.

          Показатели рентабельности позволяют получить обобщенную оценку эффективности использования активов и собственного капитала предприятия. Рентабельность как относительный показатель характеризует процентное отношение суммы прибыли к одному из показателей (например, к выручке, издержкам, капиталу, фондам и т.д.).

         

 

2. Оценка влияния  структуры капитала на финансовое  состояние     ОАО «Омскшина»

2.1 Основные экономические  показатели деятельности                         ОАО «Омскшина» 

          ОАО «Омскшина» - крупнейшее российское предприятие шинной промышленности, которое входит в состав нефтехимического комплекса ОАО «Татнефть» (контрольный пакет акций ОАО «Омскшина» был передан в 2000 году). Основная деятельность ОАО «Омскшина» - производство шин для легковых, грузовых, легкогрузовых автомашин, сельскохозяйственной техники, автобусов.

          В рейтинге мировых шинных компаний ОАО «Омскшина» сейчас на 20-м месте среди 98 компаний. В ассортименте ОАО «Омскшина» сегодня более 120 типоразмеров и моделей шин. Большая часть выпускаемой продукции поставляется на комплектацию автозаводов - АвтоВАЗа, КамАЗа, ГАЗа, ЗМА, ИжМаша, ЗИЛа и других. Более 50 процентов первичного рынка комплектации российских автозаводов - за ОАО «Омскшина».

          В настоящее время реализуется проект ОАО «Татнефть» по выпуску конкурентоспособных высокоэффективных легковых шин радиальной конструкции на основе ноу-хау «Пирелли» мощностью 2 миллиона штук в год.

          Одними из перспективных направлений деятельности заводов ОАО «Омскшина» являются освоение и развитие производства цельнометаллокордных шин.

          Структура ОАО «Омскшина» состоит из аппарата управления, завода массовых шин, завода грузовых шин, производства легковых радиальных шин и других структурных подразделений. Организационная структура аппарата управления ОАО «Омскшина» представлена в приложении А.

          ОАО «Омскшина» имеет дочерние и зависимые общества: ООО «Шинремстрой» (100%), ООО «СБО «Шинник» (100%), ООО «Комбинат питания «Шинник» (51%), ООО «Научно-технический центр «Кама» (99%).

          Основными акционерами ОАО «Омскшина» являются ООО «Управляющая Компания «Татнефть - Нефтехим» (61,3% акций), - ООО «Татнефть - Актив» (7,2% акций), ООО «Фин-Инвест» (6,8% акций).

          ОАО «Омскшина» входит в число крупнейших предприятий-производителей автомобильных шин и занимает лидирующие позиции в шинной отрасли России и СНГ.    Компания представляет собой крупный промышленный комплекс, состоящий из завода массовых шин (ЗМШ), завода грузовых шин (ЗГШ), производства легковых радиальных шин (ПЛРШ) и вспомогательных подразделений, расположенных на одной производственной площади и обладающих единой транспортной, энергетической и телекоммуникационной инфраструктурой. ОАО «НКШ» производит самый широкий ассортимент автошин - более 170 типоразмеров и моделей. Доля добавленной стоимости в общем объеме выпуска продукции составляет 36,5%.