Портфель активов

Вывод по 1 главе:

Для придания устойчивости любому портфелю доля государственных ценных бумаг должна составлять заметную часть его стоимости. В российских условиях государственные облигации практически единственный надежный инструмент для инвестирования. Хотя в последнее время, всерьез заработали на рынке производные инструменты: фьючерсы на поставку акций, опционные контракты, корпоративные облигации и еврооблигации крупнейших эмитентов нашли своих поклонников.

 

Глава 2. Практические аспекты формирования портфеля активов и оперативное управление с их использованием на примере ОАО «Синегорье»

2.1.Общая характеристика  банка

 

АКБ филиал «Синегорье» зарегистрирован в Центральном банке Российской Федерации 14 декабря 1992 года  и имеет Генеральную лицензию N 485 на совершение банковских операций.

 АКБ филиал «Синегорье» является правопреемником Индустриального коммерческого банка Челябинской области, зарегистрированного в Центральном банке России 16 октября 1990 года. К работе в качестве коммерческого банка приступил с 1 января 1991 года.

    В качестве  своей основной задачи АКБ филиал «Синегорье» ставит прибыльность, а также создание прочной и надежной клиентской базы. Под этим подразумевается, что банк должен постоянно работать над совершенствованием своих услуг, повышением качества работы и квалификации персонала.  Каждое предприятие, которое обслуживается в банке, должно  получать  такой комплекс  услуг, которые ему не могут предложить банки – конкуренты. Услуги банка  должны взаимно дополнять друг друга. Наша цель в этой работе – создавать такие условия, когда клиенту невыгодно будет переходить на обслуживание в другой банк.  В этой работе банк должен быть  гибким  подвижным, быстро приспосабливаться к требованиям клиентов, а главное – формировать спрос на свои услуги, то есть  создавать условия, когда клиент вынужден работать только с  нашим банком. Примеры такой успешной политики в АКБ филиал «Синегорье»  имеются.

 Чтобы проводить  такую политику, банк должен обладать  необходимым запасом прочности,   быть управляемым, гибким, подвижным,  постоянно развиваться и совершенствоваться.

Управляемость банка  достигается за счет оптимизации его размеров, структуры управления и совершенствования информационных технологий, а также за счет соблюдения требований независимости руководства банка в процессе принятия решений.

  Нашим банком внимательно проанализированы те требования, которые предъявляются к современному российскому банку с точки зрения внутренних российских условий деятельности и международных стандартов. Это требования:

• к минимальному  размеру и достаточности капитала банка,
• к независимости банка,
• к диверсификации активов и пассивов;
• к уровню ликвидности банка;
• к уровню контроля за деятельностью структурных подразделений и  филиалов.

Банк  присутствует там, где активно работают его клиенты, и обслуживает их в соответствии и с нормами мировой банковской практики, предоставляя им максимально возможный спектр банковских услуг.

Минимизируя принимаемые  на себя риски, мы добиваемся надежной и стабильной работы банка. При этом обеспечивается безусловное выполнение принятых обязательств перед партнерами, создаются условия для получения прибыли акционерами. Вознаграждение сотрудников банка осуществляется на основании результатов деятельности банка с учетом оценки их вклада в достижение этих результатов.

Деятельность банка  строится на основе строгого соблюдения законов России.

Банк внимательно относится  к общественным потребностям и стремится  участвовать совместно с местными органами власти в продвижении социальных и региональных программ на благо  территории собственного присутствия.

Банк осуществляет политику по оказанию банковских услуг и продаже  банковских продуктов непосредственно  в местах деятельности клиентов путем создания подразделений, установки технических средств и иных способов, обеспечивающих беспрепятственный доступ к услугам банка.

Также продолжилось массовое обслуживание клиентов на основе электронных  технологий путем:

-   дальнейшего оказания  услуг на основе пластиковых  карт;

- развития безбумажных  технологий документооборота и широкого внедрения системы «Клиент-Банк»;

• внедрения электронной торговли банковскими продуктами и оказания банковских услуг на  основе Интернет – технологий.

Индивидуальное и комплексное  обслуживание наиболее значимых клиентов осуществляется с применением различных  технологических схем.

 Клиентская база  расширена за счет оказания услуг  предприятиям малого бизнеса.

 Оказываются услуги клиентам, находящимся в других регионах, на основе межбанковских и  индивидуальных договоров исходя  из интересов банка и в целях  получения дополнительных доходов с учетом требований минимизации рисков банковской деятельности.

Продолжено развитие банка как  универсального кредитного учреждения.

Проведена работа по диверсификации активов и снижению совокупного  риска на одного контрагента или  группу взаимосвязанных контрагентов. В этих целях необходимо добиваться постепенного сокращения совокупного риска по банковским операциям по одному контрагенту или группе взаимосвязанных контрагентов до размеров 25% собственного капитала к концу 2011года и 20% собственного капитала к концу 2012 года.

 АКБ филиал «Синегорье» поддерживает необходимый уровень ликвидности банка и совершенствует политику по управлению активами и пассивами, добивается сопряженности активов и пассивов по срокам.

 Продолжена работа по модернизации технической базы банка, автоматизации технологических процессов. Особое внимание уделено развитию программных средств для принятия управленческих решений  и получения аналитической информации.

Совершенствуя информационное обеспечение сотрудников банка (развитие базы данных  внутрибанковских  документов, расширение доступа сотрудников к электронным изданиям и к отчетной информации).

Продолжена работа по совершенствованию систем защиты информации.

АКБ филиал «Синегорье» постепенно выравнивает уровень и качество предоставляемых услуг в тех филиалах, которые испытывают наибольшее давление со стороны конкурентов.

В настоящее время  банк максимально приближает свою деятельность к международным стандартам, поддерживает партнерские отношения с международными финансовыми организациями и международными аудиторами, сотрудничает с банками-нерезидентами, проводит независимую политику при принятии решений, в своей деятельности банк придерживается принципов транспарентности, т.е. прозрачности и открытости при условиях сохранения банковской и коммерческой тайны.

 АКБ филиал «Синегорье»  является активным членом российского банковского сообщества и участвует в ассоциациях, объединениях, союзах финансового и банковских учреждений.

  Филиал «Синегорье» от имени банка может осуществлять  ниже перечисленные операции со средствами в рублях и иностранной валюте:

• привлечение денежных средств физических и юридических лиц во вклады (до востребования и на определенный срок)
• размещение определенных денежных средств от имени Банка и за счет Бака
• открытие и ведение банковских счетов физических и юридических лиц
• осуществление расчетов по поручению физических и юридических лиц по их банковским счетам
• инкассация денежных средств, векселей, платежных и расчетных документов, кассовое обслуживание физических и юридических лиц
• купля-продажа иностранной валюты в наличной и безналичной формах
• выдача банковских гарантий

Также филиал от имени  Банка вправе осуществлять следующие  сделки:

• выдача поручительства за третьих лиц, предусматривающих исполнение обязательств в денежной форме
• приобретение права требования от третьих лиц исполнения обязательств в денежной форме
• предоставление в аренду физическим и юридическим     лицам специальных помещений или находящихся в них сейфах для хранения документов и ценностей
• оказание консультационных и информационных услуг
• осуществление иных сделок и предоставление услуг в соответствии с законодательством РФ.

 

2.2.Деятельность банка по оперативному управлению  портфелем активов

 

Перед банком поставлена задача, осуществить выбор стратегии и обоснование методики по формированию портфеля ценных бумаг и провести практические расчеты, связанные с его созданием и управлением.

В настоящее время  рынок рублевых долговых инструментов представлен следующими основными секторами: рынок государственных и муниципальных облигаций, вексельный рынок, рынок корпоративных облигаций. Хотя по оборотам ведущую позицию занимает вексельный рынок (векселя, выпущенные банками, не попадают на рынок и используются либо для проведения различных зачетных операций, либо выпущены «проблемными банками»), большую часть долгового рынка занимается рынок ГКО/ОФЗ (рисунок 2).

Рис. 2. Структура долгового рынка

 

Рынок акций является наиболее трудно предсказуемым, так как колебания курсов на нем могут достичь большого размаха. Таким образом, работа с акциями может принести как значительные убытки, так и большую прибыль. Поэтому применение математических моделей к портфелю акций является наиболее интересным с точки зрения получения оптимального портфеля, приносящего доход.

Наряду с доходностью  и риском банк уделяет большое  внимание ликвидности. Хотя доходность по ГКО/ОФЗ находится на относительно низком уровне, они являются высоколиквидными ценными бумагами. Ликвидность портфеля акций также достижима путем отбора соответствующих ценных бумаг. Исходя из вышеназванных причин, для включения в состав совокупного портфеля ценных бумаг были выбраны акции и государственные облигации.

Формирование совокупного  портфеля ценных бумаг банка будем проводить в несколько этапов. Первые два этапа включают в себя определение структуры оптимальных портфелей государственных облигаций и корпоративных акций. Третий этап является синтезом двух предыдущих и представляет собой определение конечной структуры общего портфеля. В завершении будет оценена эффективность применения моделей к данным рынкам путем определения полученного результата за период инвестирования.

 Для формирования оптимальной структуры портфеля государственных облигаций будем использовать параметрическую модель Марковица. Эта методика оптимизирует структуру портфеля ценных бумаг на основе статистической информации.

В качестве периода накопления информации примем период с 1.10.2011г. по 29.11.2012г., который разобьем на 26 периодов длинной в одну неделю, т.е. значения показателей будем фиксировать каждую неделю периода накопления информации. Оптимальная структура портфеля формируется на январь 2013 г.

Для рассмотрения целесообразности включения в портфель были отобраны ОФЗ 26001, ОФЗ 27002-27014, ОФЗ 28001 (итого 15 наименований). Примем эти ценные бумаги в качестве исходных для формирования оптимальной структуры портфеля государственных ценных бумаг.

Другие государственные  облигации были отклонены по следующим  причинам:

• дата размещения выпусков позже даты начала периода накопления информации;
• отсутствие котировок в течение длительного периода в следствии отсутствия торгов из-за низкой ликвидности.

Для обеспечения диверсификации портфеля ценных бумаг, количество ценных бумаг в портфеле должно быть не менее восьми. Портфель облигаций должен быть диверсифицирован по сроку до погашения облигаций. При отборе облигаций данные условия были соблюдены.

Исходными данными для  реализации методики являются:

курс облигаций за период накопления информации (Kit);

рассчитанная на основе курса и календаря купонных выплат годовая эффективная доходность к погашению облигаций (rit).

Исходные данные взяты  из фактических биржевых котировок  на ММВБ за период с 1.10.2011г. по 29.11.2012г.

Для решения задачи нахождения оптимальной структуры портфеля государственных облигаций по модели Марковица используются следующие шаги:

• нахождение математического ожидания и дисперсии эффективной доходности каждой облигации;
• нахождение ковариаций между эффективными доходностями каждой пары облигаций;
• определении структуры и местоположения эффективного множества;
• выбор приемлемого соотношения доходности и риска;
• нахождение доли инвестиций di в каждую облигацию.

Решение задачи управления структуры портфеля ценных бумаг рассмотрено в параграфе 1.3. Рассмотрим поочередно все шаги решения.