Проблемы и перспективы развития рынка ценных бумаг Кыргызской Республики

Введение	3
Глава 1. Теория функционирования рынка  ценных бумаг	7
1.1 Определение рынка ценных бумаг	7
1.2 Основные свойства и характеристики  ценных бумаг, виды ценных бумаг	14
1.3 Участники и механизмы работы  рынка ценных бумаг	24
Глава 2. Анализ развития рынка ценных бумаг Кыргызской Республики за 2010-11г.г.	43
2.1. Формирование и история развития  рынка ценных бумаг Кыргызской  Республики	43
2.2. Анализ текущего состояния рынка  ценных бумаг Кыргызской Республики	48
2.3. Общая характеристика и анализ  деятельности Кыргызской Фондовой Биржи на рынке ценных бумаг Кыргызской Республики	56
Глава 3. Проблемы и перспективы развития рынка  ценных бумаг Кыргызской Республики	78
3.1. Проблемы и государственная стратегия  развития рынка ценных бумаг	78
Заключение	85
Список использованной литературы	89

 

Введение

 

Рынок ценных бумаг является неотъемлемой частью финансового рынка, цель которой  состоит в аккумулировании финансовых ресурсов и обеспечении возможности  их перераспределения путем совершения различными участниками рынка разнообразных  операций с ценными бумагами, т. е. в осуществлении посредничества в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам  ценных бумаг.

Ценные  бумаги и фондовые рынки, исполняющие  роль дополнительного или альтернативного  источников финансирования экономики  на макро- и микроуровне (деятельности предприятий всех видов, различных  сфер экономики, государства и международного сотрудничества), постоянно трансформируются. За последнее десятилетие на рынках ценных бумаг большинства стран  мира произошли эволюционные изменения, вызванные экономическим развитием  и глобализацией экономик.

Поэтому рынок ценных бумаг, сами ценные бумаги, их различная предназначенность  и целевые аспекты требуют  постоянного изучения и анализа.

На сегодняшний  день по многим аспектам работы фондового  рынка сохраняются различные  теоретические трактовки. Это, прежде всего, касается специфики отношений, складывающихся в процессе функционирования фондового рынка, его взаимосвязи  с реальным сектором экономики, экономических  свойств ценных бумаг как объектов купли-продажи, функций рынка и  т.д.

Вместе  с тем по-прежнему остается открытым вопрос о выявлении и анализе  комплекса фундаментальных факторов, определяющих сценарии развития формирующихся  рынков ценных бумаг и связанных  с экономическим и политическим выбором общества, моделями рыночных экономик, традиционными ценностями населения, динамикой цен на ресурсы, длительными экономическими циклами  и др. В существенной мере незаполненным остается пространство для исследований на макроэкономическом уровне фондового рынка, созданного в 90-е годы в Кыргызстане, его модели, сложившейся роли и объективных черт как механизма перераспределения денежных ресурсов.

Отечественной наукой не решена задача прогноза структуры  и динамики рынка ценных бумаг, основанного  на исследовании воздействующих на него основных факторов и сложившейся  модели рынка. Не дан ответ и на вопрос о долгосрочной макроэкономической политике, ее приоритетах и механизме  ее реализации, обеспечивающих устойчивое развитие - рынка ценных бумаг, снижение его рисков, рост доли ресурсов, перераспределяемых через этот рынок на цели инвестиций в реальный сектор.

Целью данной работы является – изучение закономерности функционирования рынка ценных бумаг Кыргызской Республики.

Исходя  из цели, задачами дипломной работы являются:

- дать  определение рынка ценных бумаг;

- рассмотреть  основные свойства и характеристики ценных бумаг, виды ценных бумаг;

- дать  характеристику участников и  механизмов работы рынка ценных  бумаг;

-анализ состояния рынка ценных бумаг и кыргызской фондовой биржи, в частности;

- изучение проблем развития рынка ценных бумаг Кыргызской Республики;

- оценка реализации мероприятий по совершенствованию рынка ценных бумаг.

Предмет и объект исследования. Предметом  исследования являются система экономических  отношений, складывающихся в ходе выпуска  и обращения ценных бумаг: формирование круга инвесторов, институциональная  и инфраструктурная обеспеченность фондового рынка и его роль в привлечении инвестиций в экономику и осуществлении процессов концентрации и централизации капитала.

Объект  исследования - ЗАО «Кыргызская фондовая биржа».

Методология и методика исследования. Методологической основой дипломной работы являются системный подход к анализу экономических явлений, сравнительный анализ, обобщение.

Теоретической базой исследования послужили работы видных российских и зарубежных экономистов, посвященные общим вопросам функционирования современной рыночной экономики, закономерностям развития финансово-кредитной сферы экономики и проблемам рынка ценных бумаг.

Нормативно-правовую базу исследования составляют законы, указы Президента КР, постановления Правительства КР, отраслевые нормативные акты министерств и ведомств КР, региональные законодательные акты.

Информационно-эмпирическая база исследования представлена официальными данными Государственной службы финансового надзора, Кыргызской Фондовой Биржи, экспертными оценками независимых исследователей.

Объем и  структура работы. Дипломная работа состоит из введения, трех глав и заключения.

Во введении обосновывается актуальность темы, раскрыта степень изученности проблемы, определены цели и задачи исследования, определены предмет и объект исследования, отражены практическая значимость выполненной  работы.

В первой главе "Элементы теории функционирования рынка ценных бумаг" рассматриваются основные понятия, участники и механизмы работы рынка ценных бумаг, дана подробная характеристика свойств и классификация ценных бумаг.

Во второй главе рассматривается становление и история развития рынка ценных бумаг кыргызской республики, проведен анализ развития РЦБ за 2010-11г.г., определен роль Кыргызской фондовой биржи в развитии рынка ценных бумаг республики.

В третьей  главе изучаются основные проблемы на фондовом рынке, и направления его развития.

В заключении сформулированы основные выводы и предложения  по результатам исследования.

 

 

Глава 1. Теория функционирования рынка ценных бумаг

1.1 Определение рынка ценных  бумаг

Рынок ценных бумаг - это сфера экономических отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг. Его цель состоит в аккумулировании финансовых ресурсов и обеспечении возможности их перераспределения путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т. е. в осуществлении посредничества в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг является частью финансового  рынка и занимает промежуточное  место среди рынков капитала и  денежных рынков.

Задачами  рынка ценных бумаг являются:

- мобилизация  временно свободных финансовых  ресурсов для осуществления конкретных  инвестиций;

- создание  рыночной инфраструктуры, отвечающей  мировым стандартам;

- выпуск  и обращение новых видов ценных  бумаг;

- совершенствование  рыночного механизма, системы  управления и ценообразования;

- обеспечение  реального контроля на основе  государственного, биржевого регулирования;

- усовершенствование  саморегулируемых организаций, регулирующих  деятельность профессиональных  участников рынка;

- вырабатывание  портфельных стратегий;

- уменьшение  инвестиционного риска;

- проведение  маркетинговых исследований, на  основе которых осуществляется  прогнозирование перспективных  направлений развития рынка.

На сегодняшний  день имеется около 1000 законодательных  и нормативных документов, регулирующих различные стороны рынка ценных бумаг и деятельности его участников. Основным из них является Закон Кыргызской Республики "О рынке ценных бумаг" от 24 июля 2009 года N 251

Рынок ценных бумаг выполняет ряд общерыночных (присущих каждому финансовому рынку) функций и ряд специфических  функций.

К общерыночным функциям относят:

1. Аккумулирующую функцию, которая проявляется через создание условий для мобилизации временно свободных финансовых ресурсов с последующим их использованием в интересах участников рынка и национальной экономики в целом.

2. Организацию процесса доведения финансовых активов до потребителей (покупателей, вкладчиков), которая проявляется через создание сети различных институтов по реализации ценных бумаг (банки, биржи, брокерские конторы, инвестиционные фонды и т. п.) и заключается в создании нормальных условий для реализации денежных ресурсов потребителей в обмен на интересующие их ценные бумаги.

3. Перераспределительную функцию, которая включает в себя оперативное перераспределение денежных средств между отраслями и сферами экономики, территориями и странами, группами и слоями населения, предприятиями и государством и т. п.; финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, т. е. без выпуска в обращение дополнительных денежных средств; перевод сбережений из непроизводительной в производительную форму.

4: Регулирующую функцию, которая заключается в создании правил торговли и участия в ней; определении органов контроля и управления, порядка разрешения споров между участниками рынка.

5. Стимулирующую функцию, которая заключается в мотивации юридических и физических лиц стать субъектами рынка путем предоставления им определенных прав: права на участие в управлении предприятиями (акции), права на получение дохода (процентов по облигациям, дивидендов по акциям), возможности накопления капитала или права стать владельцем имущества (облигации).

6. Контрольную функцию, которая заключается в проведении контроля за соблюдением норм законодательства, правил торговли, этических норм участниками рынка.

7. Ценовую функцию - функцию установления и обеспечения процесса формирования и движения рыночных цен (курсов) на ценные бумаги посредством сбалансирования спроса и предложения на ценные бумаги путем проведения операций с ними.

8. Функцию страхования ценовых и финансовых рисков (или хеджирование), которая осуществляется посредством заключения фьючерсных и опционных контрактов.

9. Коммерческую функцию, которая заключается в получении участниками рынка прибыли от операций на рынке ценных бумаг.

10. Информационную функцию, которая заключается в производстве и доведении информации об объектах торговли и ее участниках до экономических субъектов рынка.

11. Воздействие на денежное обращение, заключающееся в создании условий для непрерывного движения денег в процессе совершения различных платежей и регулировании объема денежной массы в обращении¹.

К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующие:

- использование  ценных бумаг в приватизации, антикризисном управлении, реструктуризации  экономики, стабилизации денежного  обращения, антиинфляционной политике;

- учетную  функцию, которая проявляется  в обязательном учете в специальных  списках (реестрах) всех видов  ценных бумаг, обращающихся на  рынке, в регистрации участников  рынка ценных бумаг, а также  фиксации фондовых операций, оформленных договорами купли-продажи, залога, траста, конвертации и др.

В мировой  практике известны три модели рынка  ценных бумаг в зависимости от банковского или небанковского  характера финансовых посредников:

1) небанковская  модель - в качестве посредников  выступают небанковские компании  по ценным бумагам. Такая модель  существует в США;

2) банковская  модель - посредниками выступают  банки. Эта модель характерна  для Германии;

3) смешанная  модель - посредниками являются как  банки, так и небанковские компании. Данная модель имеет место  в Японии, России.

Имеются различные классификационные признаки рынков ценных бумаг. Остановимся на самых распространенных (рис. 1.1).

 

Рис. 1.1 Классификация  рынков ценных бумаг

 

По территориальному принципу рынок ценных бумаг делится на: международный, региональный, национальный и местный.

В зависимости  от времени и способа поступления ценных бумаг в оборот он подразделяется на первичный и вторичный.

Первичный - это рынок, который обслуживает выпуск (эмиссию) и первичное размещение ценных бумаг. К задачам первичного рынка ценных бумаг можно отнести: привлечение временно свободных ресурсов, активизацию финансового рынка, снижение темпов инфляции. Первичный рынок ценных бумаг выполняет следующие функции: 1) организацию выпуска ценных бумаг; 2) размещение ценных бумаг; 3) учет ценных бумаг; 4) поддержание баланса спроса и предложения.