Проблемы и перспективы развития рынка ценных бумаг Кыргызской Республики

 В  2008 году, негативное влияние мирового  финансового кризиса в первую  очередь сказалось на снижении  инвестиционной активности и  резком спаде сделок на фондовом  рынке республики. Объемы торгов  по итогам года составили 4,1 млрд.сом или снизились по сравнению с 2007 годом более чем на 20%.

В следующем 2009 году, несмотря на резкое снижение активности инвесторов, КФБ удалось оптимизировать свою деятельность, и посредством  прозрачной работы минимизировать снижение объемов торгов до 2,9 млрд.сом или  на 27,9%. При этом снижение по всему  фондовому рынку, включающему 3 биржи, составило более чем на 42%. Главную  роль в этом сыграла предельная активность участников торгов КФБ.

Также, 2009 год для Кыргызской Фондовой Биржи  войдет в историю, как год плодотворного  международного сотрудничества. Так, в  сентября этого же года КФБ было подписано Соглашение между КФБ  и компанией Structured Solution AG (Германия) о продвижении индекса КФБ  на мировых финансовых рынках. Компания Structured Solution AG (Германия) является известной  компаний в сфере продвижения  информационных продуктов из молодых  и развивающихся рынков. Соглашение подобного рода стало первым шагом, направленным на продвижение информационных продуктов из Кыргызстана среди  западных инвесторов, и мы в свою очередь ожидаем, что оно должно повлиять на усиление притока инвестиций в нашу республику.

В 2010 году в связи с принятием нового Закона «О рынке ценных бумаг»  КФБ  получает лицензии на депозитарную и  клиринговую деятельности. Получение  данных лицензий существенно расширяет  сферу деятельности Кыргызской Фондовой Биржи,  что потребовало создания на бирже нового подразделения - департамента депозитарно -клиринговых операций.

Одним из важных событий фондового рынка  Кыргызской Республики в 2011 году стало  то, что 5 марта 2011 года было подписано  Соглашение об объединении двух фондовых бирж ЗАО «Кыргызская Фондовая Биржа» и ЗАО «Фондовая Биржа Кыргызстана  – БТС» в единую биржу в лице ЗАО «Кыргызская Фондовая Биржа». Согласно данного соглашения регистрация  всех сделок будет проходить на торговой площадке ЗАО «КФБ» и брокерские компании-участники торгов ЗАО «ФБК-БТС» зарегистрируются на ЗАО «КФБ» в качестве участника торгов без регистрационного взноса.

 В этом же году в практику  корпоративного управления вводится  ежегодная разработка и принятие  Стратегии развития фондовой  биржи. Первая Стратегия развития  КФБ на 2010-2012 годы была принята  Советом директором и одобрена  общим собранием акционеров по  итогам 2009 года. Использование стратегического  планирования позволит сплотить  как участников, так и сотрудников  биржи вокруг достижения приоритетных  целей всестороннего развития  фондового рынка в стране  и  повышения качества предоставляемых  биржей услуг.

В 2012 году на рынке ценных бумаг  был выпущен новый финансовый инструмент – жилищные сертификаты, первые торги по которым прошли на ЗАО «КФБ».

  В декабре месяце был подписан  Меморандум о взаимопонимании  и сотрудничестве между ЗАО  "Кыргызская фондовая биржа"  и Инвестиционным банком «АЛ-ХИДАЯ  (ЛАБУАН) ЛТД (Малайзия) относительно  выпуска в обращение исламских  ценных бумаг (сукук) в Кыргызской  Республике.

 Целью Меморандума является  согласование и организация совместной  деятельности Сторон по выпуску  и обращению на бирже исламских  ценных бумаг.

 Кроме того, к концу года  был разработан проект Стратегии  развития ЗАО "Кыргызская фондовая  биржа" на 2013 – 2015 годы.

 По итогам года объем торгов  с ценными бумагами составил 1,169 млрд. сомов.

 

Анализ деятельности Кыргызской Фондовой Биржи на рынке ценных бумаг за 2012г.

 

По итогам торгов за 2012 год на торговой площадке Кыргызской Фондовой Биржи  зарегистрировано 2 185 сделок на общую  сумму 1 169,38млн.сом с ценными бумагами более 180 эмитентов. В сравнении с аналогичным периодом прошлого года объем торгов уменьшился на 341,64 млн.сом (или 22,61%), где объем торгов с ценными бумагами составлял 1 511,02 млн.сом, количество зарегистрированных сделок увеличилось на 507 сделок или 30,2% (1 678 сделок за 2011 год). 

                                             

Капитализация и индекс  

1) Капитализация – сумма рыночной стоимости компаний, включенных в расчет индекса биржи, прошедших процедуру листинга на Бирже

2) Индекс КФБ – совокупный  показатель динамики цен листинговых компаний.

Колебания индекса в течение 2012 года совершались в диапазоне  от 172,8788 до 312,5409 пунктов. Капитализация  рынка на начало отчетного периода  составляла 7 670,53 млн.сом, на конец отчетного периода она составила 7 819,65 млн. сом (увеличение на 149,12 млн.сом или 1,94%), значение индекса на начало отчетного периода составило 220,1157 пункта, на конец составило 224,395 пункта (увеличение на 4,28 пункта или 1,94%). Динамику индекса КФБ в основном определили движения цен на акции ОАО «Бишкектеплосеть» (минимальное значение цены за 2012 год составило 0,02 сом, максимальное значение – 2,00 сом за одну акцию), акции ОАО «Кыргызтелеком» (минимальное значение цены за 2012 год составило 5,88 сом, максимальное значение – 18,00 сом за одну акцию), акции ОАО «Международный аэропорт Манас» (минимальное значение цены за 2012 год составило 17,84 сом, максимальное значение – 47,50 сом за одну акцию), акции ОАО «Северэлектро» (минимальное значение цены за 2012 год составило 0,02 сом, максимальное значение – 2,00 сом за одну акцию), акции ОАО «ФинансКредитБанк КАБ» (минимальное значение цены за 2012 год составило 0,40 сом, максимальное значение – 0,50 сом за одну акцию), акции ОАО «Электрические станции» (минимальное значение цены за 2012 год составило 0,13 сом, максимальное значение – 4,59 сом за одну акцию). 

 

Диаграмма 1

 

 

 

 

Итоги торгов ценными бумагами            

 

Диаграмма 2

 

 

 

  

Жилищные  сертификаты

Впервые на рынке ценных бумаг были выпущены новые финансовые инструменты - жилищные сертификаты ОсОО «GroundHouse». Жилищные сертификаты – эмиссионные  ценные бумаги, удостоверяющие право  их собственников на приобретение определенной общей площади жилья или на получение дивидендов в виде индексированной  суммы стоимости жилищного сертификата. Количество выпущенных жилищных сертификатов составило 2200 экземпляров по номинальной  стоимости – 33 000 сом, номинал жилищного сертификата – 1 кв.метр строящегося жилья, срок обращения -1 год, доходность – 15% годовых. На торговой площадке ЗАО «КФБ» за 2012 года была зарегистрирована 1 сделка с жилищным сертификатом ОсОО «GroundHouse» на сумму 0,03 млн.сом с количеством 1 экземпляр.  

 

 

 Корпоративные ценные бумаги

По итогам торгов за 2012 год на торговой площадке ЗАО «Кыргызская Фондовая Биржа» зарегистрировано 2 184 сделки по корпоративным ценным бумагам на сумму 1 169,35 млн.сом с количеством ценных бумаг 393 642 681 экземпляр. По сравнению с аналогичным периодом 2011 года было уменьшение объема торгов на 191,67 млн.сом (или 14,08%) и увеличение сделок на 507 сделок (количество сделок – 1677, объем торгов – 1 361,02млн.сом за 2011 год).

За отчетный период  с ценными бумагами коммерческих банков зарегистрировано 69 сделок пяти банковских учреждений на сумму 512,92 млн. сом с количеством ценных бумаг 278 413 818 экземпляров. В сравнении с аналогичным периодом 2011 года, данный показатель уменьшился на 300,84 млн.сом, где объем торгов по банковскому сектору за 2011 год составлял 773,5 млн.сом. При этом наибольший объем торгов за 2012 год был совершен с ценными бумагами ОАО «Акылинвестбанк» – на сумму 265,00 млн.сом (или 56,07% от объема торгов с ценными бумагами коммерческих банков за текущий период) с количеством 5 300 000 простых акций. Кроме этого, с ценными бумагами коммерческих банков были проведены 14 сделок с простыми  акциями ОАО «ФинансКредитБанк КАБ» на сумму 135,60 млн.сом с количеством 273 000 000 акций, 30 сделок с простыми акциями ОАО «Дос-Кредобанк» на сумму 40,26 млн.сом с количеством 40 257 акций, 2 сделки с простыми акциями ОАО «Коммерческий банк Кыргызстан» на сумму 0,008 млн.сом с количеством 1 466 акций и 20 сделок с простыми акциями ОАО РК «Аманбанк» на сумму 72,05 млн.сом с количеством 72 095 акций.

За период 2012 года было зарегистрированы 554 сделки с именными процентными  облигациями на сумму 102,55 млн.сом  с количеством 72 349 облигаций. Из них  были зарегистрированы 342 сделки с именными процентными облигациями ЗАО  «Шоро» на сумму 65,50 млн.сом с количеством 64 950 облигаций, 211 сделок с именными процентными облигациями ОсОО «Компания  Росказмет» на сумму 36,1 млн.сом с  количеством 7 209 облигаций и 1 сделка с именными процентными облигациями  ЗАО «Казына Капитал» на сумму 0,95 млн.сом с количеством 190 облигаций. ЗАО «Шоро» и ОсОО «Компания Росказмет», выпустившие облигации находятся  в листинге фондовой биржи по категории  «ВС».                                                                                                         

Диаграмма 3

 

 

 

 

По динамике изменения торгов КФБ по месяцам прослеживается тенденция роста объема торгов в декабре 2012 года (объем торгов составил 410,12 млн.сом). В декабре 2012 года на торговой площадке КФБ прошли крупные сделки с ценными бумагами таких эмитентов как: ОАО «Тепличный» на сумму 144,45 млн.сом, ОАО «Акылинвестбанк» на сумму 220,00 млн.сом, ЗАО «Завод ЖБИ-20» на сумму 6,54 млн.сом, ОАО «Апросах» на сумму 12,74 млн.сом, ОАО «Гостиница Достук» на сумму 8,48 млн.сом, ОАО «Финансовая компания кредитных союзов» на сумму 9,61 млн.сом и ЗАО «Шоро» с облигациями на сумму 7,21 млн.сом.                                                                                                                    

Диаграмма 4

 

 

Если рассматривать объем торгов поквартально, то по Диаграмме 4 можно увидеть, что наибольший объем торгов за 2012 год наблюдался в 4 квартале 2012 года и составлял 462,87 млн.сом, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года было уменьшение на 175,12 млн.сом. Наименьший объем торгов наблюдался в 1 квартале 2012 года, который составил 168,68 млн.сом (увеличение по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 89,58 млн.сом в 2012 году). 

 

Диаграмма 5

 

 

Из Диаграммы 5 наблюдается, что наибольшее количество сделок в 2012 году прошло в сентябре месяце (295 сделок). По кривым графиков видно, что в течение отчетного периода 2012 года наблюдалось увеличение и спад сделок по сравнению с отчетным периодом прошлого года.

Таблица 1

 

 

 

             

1) Первичный и вторичный  рынок.

На первичном рынке за отчетный период 2012 года по корпоративным ценным бумагам заключено 420 сделок на сумму 330,74 млн. сом с количеством ценных 4 139 714 экземпляров. 

 

Таблица 2

 

 

Наибольший объем торгов за 2012 год  на первичном рынке составили  сделки с ценными бумагами ОАО  «Акылинвестбанк» на сумму 155,00 млн.сом  с количеством акций 3 100 000 экземпляров.За аналогичный период прошлого года, объем торгов на первичном рынке составлял 540,31 млн.сом, количество сделок 356 (по сравнению с 2011 годом наблюдается уменьшение объема торгов на 209,58 млн.сом в 2012 году). 

 

Диаграмма 6

 

 

Из Диаграммы 6, видно что на вторичном рынке по корпоративным ценным бумагам объем торгов за 2012 год по сравнению с аналогичным периодом прошлого года увеличился на 17,91 млн.сом и составил 838,61 млн.сом. Количество сделок на вторичном рынке за 2012 год составило 1764 сделки, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года количество сделок увеличилось на 443 сделки (1321 сделка за 2011 г.). Наибольший объем торгов на вторичном рынке за отчетный период 2012 года составили 3 сделки с простыми акциями ОАО «Тепличный» на сумму 144,45 млн.сом с количеством 168 303 простых акций (где удельный вес данных сделок от общего объема торгов на вторичном рынке составляет 17,22%). Средневзвешенная цена за одну акцию ОАО «Тепличный» составила 858,28 сом. 

 

Диаграмма 7

 

 

Из Динамики торгов поквартально в разрезе первичного рынка (Диаграмма 7) видно, что наблюдался наибольший объем торгов во 2 квартале 2012 года и составлял 132,95 млн.сом. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года было увеличение на 43,25 млн.сом (89,7 млн.сом – объем торгов во 2 квартале 2011 года). 

 

Диаграмма 8

 

 

 

 

Из Динамики торгов поквартально в разрезе вторичного рынка (Диаграмма 8) видно, что наибольший объем торгов за 2012 год приходился на 4 квартал и составлял 349,92 млн.сом, а наименьший объем торгов во 2 квартале и составлял 53,81 млн.сом. 

 

 

 

2) Листинг 

 

На 31 декабря 2012 года в листинге КФБ  находились ценные бумаги следующих 18 компаний:                                                                                        

Таблица 3

 

 

Из них компании, которые имеют  гос.долю: ОАО «Авиакомпания «Кыргызстан» с государственной долей 100%, ОАО  «РСК Банк» - 100%, ОАО «Айыл Банк» - 100%, ОАО «Международный аэропорт Манас» - 79,0533%, ОАО «Северэлектро» - 80,5034%, ОАО  «Учкун» - 77,36%, ОАО «Кыргызтелеком» - 77,8386%, ОАО «Электрические станции» - 80,49%, ОАО «Бишкектеплосеть» - 80,4852%, ОАО «Чакан ГЭС» - 100%. 

Диаграмма 9

 

 

 

 

За 2012 год было заключено 666 сделок с ценными бумагами компаний, прошедших  листинг, а объем торгов при этом составил 398,65 млн. сом (34,09% от общего объема торгов) с количеством ценных бумаг 292 322 510  экземпляров. По сравнению с аналогичным периодом прошлого 2011 года показатель объема торгов в секторе листинга за 2012 год уменьшился на 462,29 млн. сом, где объем торгов по листинговым компаниям за 2011 год составлял 860,94 млн. сом.

С ценными бумагами нелистинговых  компаний за 2012 год зарегистрировано 1518 сделок на общую сумму 770,70 млн.сом  с количеством ценных бумаг 101 320 171 экземпляр. По сравнению с аналогичным периодом 2011 года объем зарегистрированных сделок увеличился на 270,63 млн.сом или на 54,12%, который составлял за 2011 год – 500,07 млн.сом. 

 

Диаграмма 10

 

 

 

  

 

Если рассматривать Динамику торгов в разрезе секторов по годам с 2001 года по 2012 год (Диаграмма 10), можно наблюдать, что наибольший объем торгов за указанный период в секторах листинга и нелистинга достигал в 2007 году (листинг – 988,38 млн.сом, нелистинг – 4 198,87 млн.сом). 

 

 

 

3) Отраслевая структура  объема торгов ценными бумагами  

 

По итогам торгов 2012 года наибольший объем торгов с ценными бумагами в разрезе сфер экономики сконцентрирован  в финансовом секторе 50,44% (или 589,86 млн.сом) от общего объема торгов за отчетный период. Удельный вес объема торгов с ценными  бумагами в сфере обслуживания и  промышленном секторе составили 5,60% (или 65,54 млн.сом) и 43,95% (или 513,95 млн.сом) от общего объема торгов за отчетный период соответственно. Всего за отчетный период зарегистрированы 2184 сделки, из них: промышленный сектор – 1538 сделок, сфера обслуживания – 519 сделок и финансовый сектор – 127 сделок.