Рынок ценных бумаг в Республике Беларусь и перспективы его развития

  Стратегические инвесторы заинтересованы в приобретении достаточно большого пакета акций (как минимум 25 %), чтобы успешно воздействовать на важные решения, связанные с изменением устава акционерного общества.

   Стратегические инвесторы при  взаимодействии с акционерным обществом решают вполне определенные и специфические задачи. Главная задача состоит в установлении полного контроля над интересующей их компанией. После того, как этот контроль установлен, на первое место выдвигаются задачи, обусловленные целями, ради которых стратегические инвесторы покупали акции компании. Основной целью, как правило, является получение прибыли.

     Портфельные инвесторы формируют портфель ценных бумаг, основываясь на фундаментальном прогнозе котировок в долгосрочном и среднесрочном плане, а также управляют этим портфелем с целью сохранения и приумножения капитала. В качестве портфельных инвесторов обычно выступают банки, инвестиционные фонды и инвестиционные компании, паевые инвестиционные фонды, страховые компании и пенсионные  фонды. Портфельные инвесторы, формируя инвестиционный «портфель и управляя им, получают доход от роста курсовой стоимости ценных бумаг и процентного дохода по выплатам от ценных бумаг.

   Спекулянты на фондовом рынке — одна из наиболее многочисленных групп инвесторов. Они в значительной степени обеспечивают ликвидность рынка ценных бумаг, принимая на себя Основные риски от операций на фондовом рынке. Однако по характеру своей деятельности (инвестирование денежных средств в течение одной торговой сессии, быстрое чередование операций купли-продажи и др.) они ближе к профессиональным участникам рынка ценных бумаг. Научный теоретический подход предполагает, что инвесторы рациональны и инвестируют средства с конкретной целью. Следует понимать, что четкой границы между инвестициями и спекуляцией не существует и что намерение быстрого получения прибыли должно скорее считаться спекуляцией, а не инвестициями.

  Совершая  операции на фондовом рынке, инвесторы  преследуют три основные цели:

• создание потока доходов;

• достижение прироста капитала;

  • сочетание первых двух целей с  какой-то конкретной конечной целью.

      Таким образом, рынок ценных бумаг – это историческая категория, элемент товарно – денежных отношений.  Одновременно это совокупность институтов и экономических механизмов, форм и методов обращения ценных бумаг. Рынок ценных бумаг выступает посредником в движении производительного, торгового и ссудного капиталов на всех фазах расширенного воспроизводства. Он стимулирует, расширяет процесс глобализации мировой экономики посредством обеспечения миграции капиталов, способствует их эффективному объединению, ускоряет концентрацию и централизацию, а также обновление основного капитала. Он опосредствует превращение денежных накоплений в инвестиции (капиталовложения), увеличивает возможности роста сферы производства и обращения. Государством рынок ценных бумаг используется в целях макроэкономического регулирования. 

2. АНАЛИЗ  РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ  РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

 

2.1 Характеристика современного состояния  рынка ценных бумаг Республики  Беларусь 

    Регулированием деятельности профучастников  рынка ценных бумаг в Республике  Беларусь занимается Департамент по ценным бумагам.

     По вопросам лицензирования профессиональной  и биржевой деятельности по  ценным бумагам в 2007 году рассмотрено  85 заявлений с прилагаемыми документами.  По результатам рассмотрения:

выдано 6 специальных разрешений (лицензий) на осуществление профессиональной и биржевой деятельности по ценным бумагам ;

• внесены изменения и дополнения в 32 лицензии;
• продлен срок действия 30 лицензий;
• отказано в продлении 4 лицензий;
• отказано во внесении изменений в 1 лицензию;
• прекращено действие 12 лицензий;
• выдано 1043 копии лицензий для филиалов профучастников.

Всего за отчетный период прекращено действие 18 лицензий, в том числе:

• в связи с реорганизацией юридического лица и выдачей новой лицензии - 2;
• в связи с неустранением нарушений, повлекших приостановление действия лицензии - 1
• в связи с прекращением деятельности банка и отзывом согласия Национального банка Республики Беларусь на осуществление банком операций с ценными бумагами - 1;
• в связи с несвоевременным представлением документов на внесение изменений в лицензию - 1;
• по заявлениям лицензиатов, в связи с принятием ими решения о прекращении профессиональной деятельности по ценным бумагам - 9;
• не продлен срок действия лицензии - 4.

  По состоянию на 01.01.2008 количество  действующих профучастников составило 61.

 Из  общего количества действующих профучастников: банки - 26, небанковские организации - 35.

 Количественная  характеристика  профучастников рынка  ценных бумаг РБ  представлена в  табл.2.1

                                                                                                            Таблица 2.1

 Профучастники рынка ценных бумаг   2005-2007 гг.

 Примечание. Источник: собственная разработка.

 Общее количество действующих профучастников уменьшилось за 2007 год на 12 (16,4 %) (на 1.01.2007 количество профучастников 70), а по сравнению с 2005 на 50 (45,0%).

    Следует отметить, что прекратили свою деятельность в основном небанковские профучастники  с низким уровнем собственного капитала и небольшими объемами выполняемых работ и услуг.

    Сокращение  количества профучастников произошло  в основном последующим причинам:

• повышение требований финансовой достаточности к профучастникам (постановление Комитета по ценным бумагам от 26.04.2005 № 05/П «Об установлении требований финансовой достаточности к профессиональным участникам рынка ценных бумаг и квалификационных требований к их руководителям и сотрудникам»);
• падение спроса на услуги профучастников по операциям с векселями (после принятия Указа Президента Республики Беларусь от 28.04.2006 № 278 «О совершенствовании регулирования вексельного обращения в Республике Беларусь»);
• фактически прекращено обращение именных приватизационных чеков (изменение законодательства);
• неограниченное количество акций в свободном обращении, в связи с чем совершается незначительное количество сделок с акциями.

    По аттестации специалистов рынка ценных бумаг в 2007 году рассмотрено 2148 заявлений с прилагаемыми документами, в т.ч. на получение аттестата -532, на продление срока действия аттестата - 1616.

Проведена аттестация 532 соискателей аттестатов, из них; получили аттестаты - 477, не прошли аттестацию (отрицательный результат) - 55 соискателей (10,3 %).

Продлен срок действия 1517 аттестатов, в том  числе по результатам переаттестации - 564.

Отказано  в продлении срока действия аттестатов - 99, в том числе:

по результатам  переаттестации (отрицательный результат) - 46;

по другим причинам (не явились на переаттестацию, несвоевременно представлены документы  для продления) - 53.

 Кроме того, часть аттестованных специалистов не представили документы для  продления срока действия аттестатов.

 Характеристика  количества аттестованных специалистов представлена на рисунке 2.1

Рис.2.1 Изменение  количества аттестованных специалистов за 2003-2007 гг.

    В целом за 2007 год произошло  значительное сокращение аттестованных  специалистов, что связано с рядом  причин, а именно:

• сокращение операций с векселями;
• реорганизация ряда банков и уменьшение количества филиалов, осуществлявших операции с ценными бумагами;
• отсутствие необходимости наличия аттестованного сотрудника в закрытых акционерных обществах, заключивших с профучастником договор, предусматривающий оказание консультационных услуг.

      Наиболее развитым и ликвидным сегментом рынка ценных бумаг в Республике Беларусь является рынок государственных ценных бумаг и поэтому он является наиболее привлекательным для инвесторов.

   Развитие рынка государственных ценных бумаг в 2005 - 2007 годах было направлено на расширение участия банков, юридических и физических лиц в финансировании государственного бюджета, а также на повышение его роли в регулировании ликвидности банковской системы.

         Основными владельцами государственных ценных бумаг являются банки республики, около 80 %, на долю прочих юридических лиц республики приходится около 20%.

    По  итогам 2005 – 2007гг. самыми активными участниками по объему и количеству сделок  на первичном рынке были крупнейшие банки Республики Беларусь. Основные лидеры рынка ценных бумаг по банковскому сектору наглядно представлены в табл. 2.1, 2.2, 2.3                                                                                                          

                                                                                                            Таблица 2.1

Лидеры  первичного рынка ГЦБ 2005г.