Рынок ценных бумаг в Республике Беларусь и перспективы его развития

     В 2007 году по сравнению с  2003 годом наблюдается увеличение  удельного веса вновь созданных  ЗАО, зарегистрировавших выпуски  акций, в общем количестве акционерных  обществ на 34,3 п.п. соответственно. При этом доля ЗАО по состоянию на первое января 2004 -2008 гг. в общем объеме АО существенно не меняется и составляет каждый год порядка 60 %.

 Основной  объем эмиссии выпущенных акций  с учетом дополнительных выпусков и  увеличения номинальной стоимости  ранее зарегистрированных ценных бумаг АО в течение рассматриваемого периода приходится на ОАО. Удельный вес эмиссии ОАО в общем объеме за 2003-2007 гг. варьируется от 94 до 98 %.

    За  годы существования национального  рынка ценных бумаг субъектами хозяйствования было осуществлено 38 выпусков негосударственных облигаций. Несмотря на то, что первый выпуск корпоративных облигаций был осуществлен еще в 1997 году, оживление рынка корпоративных облигаций произошло в 2004 году, в связи с принятием Указа Президента Республики Беларусь от 29.12.2004 № 626 «Об освобождении доходов, полученных физическими лицами в виде процентов по облигациям Открытого акционерного общества «Сберегательный банк «Беларусбанк», от обложения подоходным налогом» (АСБ «Беларусбанк» в 2004-2005 гг. эмитировал 5 выпусков облигаций, номинированных в белорусских рублях, на общую сумму 50 млрд. белорусских рублей, 4 выпуска облигаций, номинированных в иностранной валюте, на общую сумму 8 млн. долларов США и 2 млн. евро).

    На  сегодняшний день ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» - единственная в республике целостная структура, на основе которой создана общенациональная система биржевых торгов на всех основных сегментах финансового рынка – валютном, фондовом и срочном.

    В соответствии с Указом Президента Республики Беларусь от 28.04.2006 № 277 «О некоторых вопросах регулирования рынка ценных бумаг» перед ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» поставлены задачи по работе с ценными бумагами всех видов, за исключением именных приватизационных чеков «Имущество». 

   В связи с принятием в конце  2007 года ряда законодательных  актов, упрощающих порядок совершения операций с ценными бумагами на внебиржевом рынке, биржей был разработан проект нового Порядка работы белорусской котировочной автоматизированной системы ОАО "Белорусская валютно-фондовая биржа" и представления информации об условиях заключенных сделок, предполагающий отмену требования обязательного котирования ценных бумаг перед совершением сделки купли-продажи, значительное упрощение процедуры документооборота по итогам обработки информации, о совершенных на внебиржевом рынке сделках, изменение процедуры получения статуса пользователя БЕКАС и более детальное описание всех аспектов взаимодействия биржи и профессиональных участников в процессе обработки поступающих в систему данных.       

                                                                                                           Таблица 2.7                                                            

 Объем торгов ценными бумагами за 2005-2007 годы, млрд бел. руб.

Примечание. Источник: собственная разработка на основе источника [41,с.116]

    Для фондового рынка 2007 год  прошел под знаком рекордного  роста торговых оборотов (более чем на 42,5 % или 2991,7 млрд бел. руб.  по отношению к предыдущему 2006 году и по отношению к 2005 году на 7,0% или 685,8 млрд бел. руб.  Объем торгов облигациями субъектов хозяйствования в 2007 году  составил 266,9 млрд бел. руб , что на 263,704 млрд бел. руб или 8250% больше 2006года и на 249,23 млрд бел. руб (1410,4%)больше 2005 года Такая позитивная динамика во многом стала возможной благодаря проведенной биржей работе по развитию нормативной и технологической базы данного сегмента, запуску новых финансовых инструментов.

     Открытие нового для республики  сектора "ипотечные облигации" (облигации банков, обеспеченных  обязательствами по возврату  основной суммы долга и уплате  процентов по предоставленным  кредитам на строительство, реконструкцию  или приобретение жилья под залог недвижимости) - стало важнейшим событием 2007 года. Деятельность биржи в рамках реализации данной задачи была ориентирована на создание максимально комфортных условий работы инвесторов и эмитентов со вновь появившимся инструментом организованного рынка.                                                                                                                                                                                                           

     В 2007 году сделки с ценными бумагами осуществлял 51 профучастник. Как видно из табл. 2.8 количество сделок составило 25310 шт. на общую сумму 37 587,7 млрд. рублей. По сравнению с 2006 годом количество сделок уменьшилось на 41,6 %, а объем сделок увеличился на 69,7 %. В 2007 году по отношению к 2005 году количество сделок уменьшилось на 476,0 %, а объем сделок уменьшился на 46,5%.

                                                                                                                  Таблица 2.8

Количество сделок в разрезе видов ценных бумаг 2005-2007гг.

Примечание. Источник: собственная разработка на основе источника [42, с.21]

 Из  общего количества сделок, совершенных  профучастниками за 2007 год, сделки с  облигациями составляют 96,99 % (24 548 сделок), с акциями - 2 % (509 сделок), с векселями - 0,03 % (7 сделок), с депозитными сертификатами - 0,15 % (37 сделок), с производными и прочими ценными бумагами - 0,83 % (209 сделок).

   В общем объеме сделок сделки  с облигациями составляют 99,77 % (37 499,9 млрд. рублей). Объем сделок с  акциями (кроме акдий собственного  выпуска) составил 0,12 % (44,4 млрд. рублей), с векселями - 0,001 % (296  млн. рублей), с депозитными сертификатами - 0,009 % (3,5 млрд. руб.), с производными и прочими ценными бумагами - 0,1 % (39,5 млрд. рублей).

       «Пик» количества сделок, совершенных профучастниками за последние 5 лет пришелся на 2003 год (252 473 сделки), где большую часть сделок (167 466) составляли сделки с векселями (в основном векселя банков (157 036) и субъектов хозяйствования (10 139)).

 Широкое применение векселей в Республике Беларусь субъектами хозяйствования (кроме банков) началось с вступлением в силу 21.05.2000 Закона Республики Беларусь "Об обращении переводных и простых векселей".

 В настоящее  время использование векселей значительно  сокращено. Прежде всего, это обусловлено  введением норм, устанавливающих:

• что с 1 января 2004 г. суммы налога, предъявленные к оплате продавцами товаров (работ, услуг), подлежат вычету у покупателей после поступления денежных средств на счета продавцов от продажи или погашения полученных векселей (п. 10 ст. 16 Закона Республики Беларусь "О налоге на добавленную стоимость");
• ограничение возможности участия векселей в обороте (Указ Президента Республики Беларусь № 373 от 15.08.2005 "О некоторых вопросах заключения договоров и исполнения обязательств на территории Республики Беларусь");
• обложение гербовым сбором операций с векселями и отнесение данного сбора на финансовые результаты деятельности его плательщиков (пункт 1.7 пункта 1 Указа Президента Республики Беларусь № 278 от 28.04.2006 № 278 "О совершенствовании регулирования вексельного обращения в Республике Беларусь").

   Как видно из таблицы 2.8 основной  удельный вес в общем количестве  сделок за 2003-2007 гг. приходится на  облигации (57,56 %). Это связано,  в первую очередь, с налогообложением. Так, законодательством предусмотрено льготное налогообложение по отдельным видам ценных бумаг (Декретом Президента Республики Беларусь от 23.12.1999 № 43 - по государственным ценным бумагам, ценным бумагам Национального банка Республики Беларусь, муниципальным ценным бумагам). 

 2.2  Государственный надзор и контроль за функционированием рынка ценных бумаг 

    Проверки организаций в 2007 году  осуществлялись отделами (управлением)  по ценным бумагам Главных  управлений Министерства финансов  Республики Беларусь по областям  и г. Минску (далее - отделы (управление) по ценным бумагам), отделом координации и контроля Департамента по ценным бумагам по следующим направлениям:

1. При проверке акционерных обществ:

• соблюдение акционерными обществами при проведении собраний акционеров части первой подпункта 1.12 пункта 1 Декрета Президента Республики Беларусь от 20 марта 1998 г. №3 "О разгосударствлении и приватизации государственной собственности в Республике Беларусь", а именно наличие обязательной регистрации доверенностей, в соответствии с которыми переданы права, удостоверенные акциями, приобретенными гражданами Республики Беларусь у государства за денежные средства на льготных условиях (по цене на 20 процентов ниже номинальной стоимости) и в обмен на именные приватизационные чеки "Имущество", а также полученные взамен их долей в имуществе арендных и коллективных (народных) предприятий при преобразовании их в акционерные общества;

• операции эмитента с собственными акциями;
• передача закрытыми акционерными обществами ведения реестра акционеров депозитариям;
• проверка нахождения проспекта эмиссии в местах проведения открытой продажи облигаций.

2. При проверке профессиональных участников рынка ценных бумаг:

• соблюдение правил внутреннего контроля профучастниками рынка ценных бумаг;
• соблюдение требований законодательства профессиональными участниками рынка ценных бумаг при регистрации сделок с ценными бумагами, осуществлении депозитарной деятельности.

    Всего за 2007 год в рамках осуществления  вневедомственного контроля отделами (управлением) по ценным бумагам, а также отделом координации и контроля Департамента по ценным бумагам было проведено 190 проверок, как включенных в республиканский, областные координационные планы контрольной деятельности, а также координационный план контрольной деятельности по г. Минску так и внеплановых проверок (по поручению правоохранительных органов, Комитета государственного контроля Республики Беларусь) табл. 2.