Автор работы: Пользователь скрыл имя, 25 Сентября 2013 в 09:25, шпаргалка
Рынок ценных бумаг как альтернативный источник финансирования экономики.
Рынок ценных бумаг является инструментом привлечения свободных денежных средств. Для формирования капитала у предприятия существует несколько источников: собственный капитал, нераспределенная прибыль и амортизация, привлеченные источники (кредит, эмиссия).
д) залоговые документы. Они представляют собой оформленное долговое обязательство, обеспечивающее полученный финансовый или коммерческий кредит в
форме залога или заклада. В случае нарушения заемщиком условий кредитного соглашения, владелец этого долгового обязательства имеет право продать их в счет погашения его долга или получить оговоренную в нем собственность.
е) прочие финансовые инструменты кредитного рынка. К ним относятся девизы, коносамент и т.п.
К финансовым инструментам принято относить векселя, сертификаты (депозитные и сберегательные).
Вексель – это ценная бумага, удостоверяющая ничем не подтвержденное обязательство или приказ уплатить в предусмотренный срок указанную в нем сумму. Существуют: простые векселя (соло вексель), в котором обычно участниками отношений являются векселедатель и векселедержатель, и переводные векселя. Переводной вексель – это безусловный приказ адресованный векселедержателем (трассантом) должнику (трассату) о выплате в указанный срок обозначенной суммы 3-ему лицу (ремитенту).
По эмитентам существуют:
- Казначейские векселя – это по сути краткосрочные государственные ценные бумаги.
- Частные – выпускаются корпорациями, финансовыми группами, коммерческими банками и т.д. частные векселя делятся на: финансовые, которые служат способом заимствования средств на определенный срок и под определенный процент, и коммерческие векселя. Коммерческий вексель возникает на основе торговой сделки при продаже товара с отсрочкой платежа. Такой вексель может быть учтен в банке.
Депозитные, сберегательные сертификаты
– это по сути ценные бумаги. Депозитные
сертификаты – это
Глобализация мировой
Международные ценные бумаги – это ценные бумаги, находящиеся в обращении одновременно в разных странах. Еврооблигации – это торгуемая ценная бумага, отличающаяся следующими характеристиками чертами:
1) проходят Андеррайтинг и
2) предполагаются в значительных объёмах в одном и более государствах, кроме страны регистрации эмитента.
3) могут быть первоначально
Евроноты – это среднесрочные именные облигации, которые обычно выпускаются под конкретного инвестора. Главное преимущество Евронота возможность организовать их эмиссию за несколько дней или даже часов.
Ноты - это долговые обязательства, имеющие, как правило, плавающую купонную ставку.
Еврооблигации – это долгосрочные (как правило под предъявителя), облигации эмитированные в евронотах, размещающиеся среди зарубежных инвесторов, с помощью международного синдиката андеррайтера. Главное преимущество Еврооблигации – возможность получить долгосрочный займ (в объёме, в среднем от 100 до 300 млн. долларов, под относительно низкий процентные ставки).
Еврооблигации - это международные долгосрочные ценные бумаги, выпускаемые заемщиками (межд. организации, правительства, ТНК) для получения долгосрочного займа на мировом финансовом рынке. Имеют купоны, дающие право на получение процентов в обусловленные сроки. Выпускаются, как правило, на сроки 2-15 лет. Но могут выпускаться и на срок до 40 лет.
Еврооблигации:
- являются предъявительскими; могут размещаться на рынках нескольких стран;
- валюта займа является для эмитента и инвестора иностранной;
- размещение и обеспечение осуществляется обычно эмиссионным синдикатом, в который входят банки, инвестиционные компании, брокерские компании нескольких стран;
- номинальная стоимость имеет долларовый эквивалент;
- проценты по купонам выплачиваются держателю без удержания налога (в отличие от обычных облигаций).
Евроакции – это новые эмиссии и привилегированных акций, распространяемых на международном фондовом рынке.
Евроакции - акции ТНК, крупных банков, инвестиционных фондов, выпускаемые для пополнения своего капитала.
Международные ц/б, виды и хар-ка.Выпускают в иностр валюте и обращ в др странах. Цель - привлеч ср-ва в иностр валюте. Появились в 70х г 20 в. с развит рынка евродол - долл находящ на счетах европ банков.
Наиб известн междунар ц/б:
1) евроноты - появ в 1970г. Выпуск с изменяющ % ставкой, котор ориентир на ставку ЛИБОР (ставка предлож Лондонс биржи), на срок 1-6 мес, после ее выкупт банк на 5 лет
2) еврооблигац - появ со 2 ½ 70х г.
Выпуск в иностр валюте внутри страны и продают сразу в нескольких странах, на срок 7-15л (долгоср) и 20,30,40 (сверхдол-госр). Эмитенты - правит-ва стран, м/народные кред-фин учрежд, ТНК, местн органы власти.
Посред-ки при размещен - консорциумы крупных банков, котор. делятся на 2 группы - група гарантов (страх.комп) и група продаж.
Виды еврооблиг:
1) обычные (прямые) – с плавающ или фиксир % став
2) с нулев купоном – дис-контные; размещ по цене 30-40% от номинал
3) с индек-сир % - зависит от индекса цен на стратегич тов (нефть, газ, золото, платина)
4) конвертир - м.б. обменены на др.ц/б (доход не приносят)
5)с опционом – принос дох;
6) гибридные.
3) евроакции - выпуск м/народн орг-ми д/поплнен капит (МВФ, ТНК).
Ценные бумаги — главный предмет сделок на рынке ценных бумаг.
Все операции с ценными бумагами делятся на кассовые, срочные и пролонгационные.
Сделка с ценными бумагами — это взаимное соглашение, связанное с возникновением, прекращением или изменением имущественных прав, заложенных в ценных бумагах. Юридические формы сделок с ценными бумагам: купля-продажа, мена, залог.
В зависимости от срока исполнения сделки делятся на:
- кассовые или сделки с немедленным исполнением (обычно сроком до 3 дней);
- срочные или сделки с исполнением через определенный срок в будущем;
- комбинированные или пролонгационные, которые представляют собой сочетание кассовых и срочных сделок.
Кассовые сделки подразделяются:
- в случае покупки ценных бумаг на сделки за счет собственных средств; заемных средств (это сделки с маржой);
- в случае продажи ценных бумаг − на сделки за счет продажи собственных бумаг клиента или бумаг, взятых клиентом взаймы.
Срочные операции подразделяются на форвардные, фьючерсные и опционные.
Форвардная
Фьючерсная
Опционная операция- это стандартный биржевой договор, в соответствии с которым одна из сторон получает право купить (или продать) биржевой актив по установленной цене через определенный срок в будущем с уплатой за это право согласованной сторонами сделки суммы денег, называемой премией.
Виды сделок с ценными бумагами
Ценные бумаги — это главный предмет договоров, заключаемых на рынке ценных бумаг.
Договор — это взаимное соглашение сторон, связанное с возникновением, прекращением или изменением имущественных прав, заложенных в ценной бумаге. Юридические формы договоров, связанных с переходом прав собственности на ценные бумаги, включают договоры купли-продажи, мены, залога, дарения, наследования и др.
В зависимости от срока исполнения договоры с ценными бумагами подразделяются на:
- кассовые, или договоры с немедленным исполнением (обычно в срок до 2-3 дней);
- срочные, или договоры с исполнением через определенный срок в будущем;
- комбинированные, или пролонгационные, или сочетание противоположных кассовой и срочной сделок на один и тот же рыночный актив (ценную бумагу).
Кассовые договоры, или сделки, подразделяются:
- в случае покупки ценных бумаг — на сделки за счет собственных средств клиента (инвестора) либо за счет собственных средств клиента и заемных средств, которые предоставляет какой-либо кредитор (например, банк). Последние получили название «сделок с маржей»;
- в случае продажи ценных бумаг — на сделки, в которых имеет место продажа собственных ценных бумаг клиента либо продажа клиентом ценных бумаг, взятых взаймы.
Срочные договора с ценными бумагами подразделяются на форвардные, фьючерсные, опционные и своповые.
Форвардный контракт - это договор купли-продажи (поставки) ценной бумаги через определенный срок в будущем, все условия которого есть предмет соглашения его сторон.
Форвардный контракт — это сделка, в которой продавец и покупатель договариваются о поставке актива на конкретную дату в будущем.
В момент заключения согласовываются цена, качество и количество актива, расчётная дата, места поставки. Поставка товара и оплата производятся в определенную дату в будущем. Форвардные контракты в момент заключения не имеют стоимости, поскольку контракт — это лишь договоренность о купле или продаже чего-либо в будущем. Контракт не является ни активом, ни обязательством.
Цена контракта (форвардная цена) определяется из расчёта цены на момент заключения и накладных расходов. Накладные расходы могут включать плату за хранение, страхование, транспортные издержки, проценты по кредитам, дивиденды.
Главное преимущество форвардного контракта состоит в том, что он фиксирует цены на будущую дату. Главный недостаток форвардного контаркта в том, что при изменении цен в ту или иную сторону к расчётному дню контрагенты не могут разорвать его и неизбежно получают прибыли или убытки.
Отличительные характеристики форвардного контакта:
- Форвардный контракт является внебиржевым (не торгуется на бирже).
- Конфиденциален и является предметом переговоров между сторонами без каких-либо биржевых гарантий.
- Не предусматривает внесение маржи (первоначальный задаток).
- Используется для хеджирования и физической поставки.
- Характеристики устанавливаются в результате переговоров.
- Непрозрачны, требования по отчетности отсутствуют (Кондифенциальны)
Фьючерсный контракт - это стандартный биржевой договор купли-продажи (поставки) биржевого актива через определенный срок в будущем по цене, согласованной сторонами сделки в момент ее заключения. В отличие от форвардного контракта фьючерсный заключается только в ходе биржевой торговли и является полностью стандартизированным, т. е. стороны фьючерсного контракта договариваются только о его цене, а все остальные его условия остаются неизменными от сделки к сделке.
Опционный контракт — это договор, в соответствии с которым одна из его сторон получает право купить (или продать) ценную бумагу по установленной цене через определенный срок в будущем с уплатой за это право другой его стороне определенной суммы денег, называемой «премией». Согласно опциону на покупку, или опциону «колл», одна из сторон получает право купить ценную бумагу, например, через три месяца по цене исполнения опциона с уплатой противоположной стороне опционной премии. Первая сторона опционной сделки называется покупателем опциона (держателем), а противоположная сторона — продавцом опциона (подписчиком). Подписчик получает опционную премию, но за это он обязан по требованию покупателя продать ему ценную бумагу по цене, записанной в опционе.
Согласно опциону на продажу, или опциону «пут», покупатель (держатель) опциона имеет право продать продавцу (подписчику) опциона ценную бумагу, например, через три месяца по установленной цене с уплатой за это право подписчику опциона премиальной суммы денег. Продавец пута обязан по требованию покупателя опциона купить у последнего ценную бумагу по цене, зафиксированной в опционе.
Опционы могут исполняться на установленную дату в будущем или в течение всего срока своего действия на любую дату.