Шпаргалка по "Рынку ценнных бумаг"

Своп, или своповый контракт - это особое соглашение, благодаря которому его стороны получают возможность на временной основе обменяться имеющимися у них рыночными обязательствами. Например, обменяться обязательствами по уплате процентных платежей по ценным бумагам, одна из которых приносит ежегодный фиксированный процентный доход, а по другой- выплачивается плавающий рыночный процентный доход.

Комбинированные, или пролонгационные, договора называются в практике сделками «репорт». Сделка «репорт» состоит в продаже ценной бумаги на условиях кассовой сделки и одновременно ее покупки по форвардному контракту через необходимый срок в будущем. Сделка «депорт» состоит в покупке ценной бумаги на условиях кассовой сделки и одновременно ее продажи по форвардному контракту через определенный срок в будущем.

Инструменты рынка ценных бумаг — это общественно признаваемый договор между участниками рынка по поводу рыночного актива.

На практике инструментами рынка  ценных бумаг принято называть совокупность различных видов ценных бумаг  и сделок, совершаемых с ними, хотя обычно актив, составляющий предмет сделки (договора), не является инструментом рынка по самому определению, ибо инструмент рынка — это то, с помощью чего совершаются рыночные действия с каким-то рыночным объектом или предметом. Однако данное недоразумение исчезает, если вспомнить сущность ценной бумаги, которая, в свою очередь, есть разновидность рыночного соглашения, договора между ее эмитентом и владельцем. В рыночной сделке ценная бумага есть предмет договора, но при этом сама по себе она тоже есть договор.

При рассмотрении договоров как  инструментов рынка наибольшее значение в качестве инвестиционных инструментов имеют срочные договоры, поскольку  рыночные отношения, отражаемые в них, существуют длительное время, в то время  как отношения участников кассовых сделок, возникнув так же быстро, прекращаются. Поэтому к инструментам рынка принято относить в большей мере срочные договоры (а кассовые сделки считаются само собой разумеющимся инструментом).

Срочные контракты лежат в основе так называемых производных инструментов финансового рынка, которые обычно называются по виду исходного срочного контракта: фьючерсные контракты, опционные контракты и т. д.

Новые виды ценных бумаг, основанные на их классических видах — акциях, облигациях, также принято называть производными ценными бумагами и включать в состав производных инструментов вообще.

 

В целом инструменты  рынка ценных бумаг представлены на рис. 3.2.

 

Рис. 3.2. Инструменты рынка  ценных бумаг

 

12. Фондовый портфель: понятие и виды.

Портфель ценных бумаг – это определенным образом подобранная совокупность отдельных видов ценных бумаг для достижения поставленной цели. Соотношение конкретных видов ценных бумаг в портфеле определяет структуру портфеля.

В зависимости от целей, которые преследует инвестор, различают портфели ценных бумаг: одноцелевые; сбалансированные по целям. Целями формирования портфелей ценных бумаг могут являться: 1) получение дохода; 2) обеспечение прироста капитала на основе повышения курса ценных бумаг; 3) сохранение капитала.

По составу портфели ценных бумаг бывают фиксированными и меняющимися. Фиксированные портфели сохраняют свою структуру в течение установленного срока, продолжительность которого определяется сроком погашения входящих в него ценных бумаг. Меняющиеся или управляемые портфели имеют подвижную структуру ценных бумаг, которая постоянно обновляется с целью получения максимального экономического эффекта.

По возможности изменять первоначальный объем денежных средств, вложенных в портфель, выделяют следующие портфели ценных бумаг: пополняемые; отзывные; постоянные. Пополняемый портфель позволяет увеличивать денежное выражение портфеля относительно первоначального за счет внешних источников, а не за счет доходов от первоначально вложенных средств. Для отзываемого портфеля допускается возможность изъятия части денежных средств, первоначально вложенных в портфель. В постоянном портфеле первоначально вложенный объем денежных средств сохраняется на протяжении всего периода существования портфеля.

По виду ценных бумаг различают портфели: однопрофильные; многопрофильные. Однопрофильные портфели включают в себя ценные бумаги одного вида (например, акции). Многопрофильные – состоят из нескольких видов ценных бумаг, секций: из обычных акций и привилегированных акций, облигационной секции.

По срокам действия ценных бумаг выделяют: срочные (краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные); бессрочные портфели. Инвестор формирует срочный портфель с целью не просто извлечь доход, а получить его в течение заранее установленного периода времени. Краткосрочные портфели формируются из краткосрочных ценных бумаг. Для бессрочного временные ограничения не устанавливаются.

По территориальному признаку различают: портфели иностранных ценных бумаг; портфели отечественных ценных бумаг; региональные портфели. Портфели иностранных ценных бумаг либо ограничиваются какой-то конкретной страной (портфели ценных бумаг определенных стран), либо охватывают целые регионы (развивающихся стран).

По отраслевой принадлежности портфели ценных бумаг бывают: специализированные; комплексные. Комплексный портфель – это портфель, состоящий из ценных бумаг, выпущенных предприятиями различных отраслей, связанных технологически. Специализированные портфели формируются из ценных бумаг предприятий какой-либо одной отрасли.

По характеру портфели ценных бумаг делят на: консервативные; агрессивные; бессистемные. Консервативный (уравновешенный) – это портфель ценных бумаг, формирующийся из хорошо известных ценных бумаг с четко определенными положительными характеристиками и наименьшим уровнем риска, гарантирующих возврат вложенных средств, хотя и приносящих небольшой доход, цель создания которого состоит в сохранении капитала. Агрессивный – это портфель, который формируется из наиболее рискованных, но и самых доходных ценных бумаг. Цель инвестирования в этом случае – получение дохода. Бессистемный портфель формируется по воле случая, без всякой системы.

Основными принципами формирования портфеля ценных бумаг являются: 1) доходность; 2) рост капитала; 3) безопасность; 4) ликвидность.

Процесс формирования портфеля ценных бумаг состоит из следующих этапов:

1. Определение целей создания  портфеля и приоритетов инвестора.  Первый этап включает в себя: выбор типа портфеля и определение  его характера; оценку уровня  портфельного инвестиционного риска; оценку минимальной прибыли, оценку допустимых для инвестора отклонений от ожидаемой прибыли и т. д.

2. Создание портфеля, выбор тактики  управления портфелем. Второй  этап включает в себя: моделирование  структуры портфеля; оптимизацию структуры портфеля.

3. Постоянное изучение и анализ  факторов, которые могут вызвать  изменения в структуре портфеля (мониторинг).

4. Оценка портфеля, т. е. определение  дохода и риска портфеля и  сравнение этих показателей с  аналогичными показателями по всему рынку ценных бумаг.

Все этапы процесса формирования портфеля тесно связаны между собой.

Главная задача инвестора при формировании портфеля ценных бумаг заключается в нахождении оптимального соотношения между риском, доходом и ликвидностью, которое позволило бы выбрать оптимальную структуру портфеля.

 

 

Инвестиционный портфель — набор  реальных или финансовых инвестиций. В узком смысле это совокупность ценных бумаг разного вида, разного  срока действия и разной степени  ликвидности, принадлежащая одному инвестору и управляемая как единое целое.

Тип портфеля — это обобщённая характеристика портфеля с позиций  задач его формирования или видов  ценных бумаг, входящих в портфель. На практике существует следующая классификация:

1. Портфель роста ориентирован на акции, курсовая стоимость которых быстро растет на рынке. Цель такого портфеля — увеличение капитала инвестора. Поэтому владельцу портфеля дивиденды могут выплачиваться в небольшом объёме. В данный портфель могут входить акции молодых, быстрорастущих компаний. Инвестиции в данный портфель являются достаточно рискованными, но могут принести высокий доход в будущем.

2. Портфель дохода ориентирован  на получение высоких текущих  доходов в форме дивидендных  и процентных выплат. В данный  портфель включают акции, приносящие высокий текущий доход, но имеющие умеренный рост курсовой стоимости, а также облигации, которые характеризуются весомыми текущими выплатами купонного дохода. Особенность портфеля этого типа — ориентация на получение максимального текущего дохода при минимальном уровне риска, приемлемого для консервативного инвестора. Поэтому объектами такого портфельного инвестирования являются корпоративные ценные бумаги самых надёжных акционерных компаний, работающих в ТЭК, в сфере связи и других приоритетных отраслях.

3. Портфель рискового капитала  состоит из ценных бумаг компаний, которые внедряют новые технологии  и продукты, требующие больших  единовременных затрат на научные  исследования и разработки, но  предлагают высокий доход в  ближайшей перспективе.

4. Сбалансированный портфель включает  ценные бумаги с различными  сроками обращения, потенциальной  доходностью и уровнем рискованности  вложений. Подобный портфель обычно  представляет собой сочетание  ценных бумаг с быстро изменяющейся  курсовой стоимостью с финансовыми инструментами, приносящими умеренный стабильный доход. Инвестор определяет соотношение между ними самостоятельно, исходя из своего отношения к риску.

5. Портфель краткосрочных ценных  бумаг формируют исключительно  из высоколиквидных ценных бумаг, которые могут быть быстро реализованы.

6. Портфель долгосрочных ценных  бумаг с фиксированным доходом  ориентирован на долгосрочные  облигации со сроком обращения  свыше пяти лет.

7. Формирование специализированного  портфеля означает вложение средств  в специальные финансовые инструменты срочного рынка (опционы, фьючерсы).

8. Региональные и отраслевые  портфели включают ценные бумаги, выпускаемые отдельными субъектами  и местными органами власти, а  также частными компаниями, либо  ценные бумаги корпораций, работающих в конкретной отрасли экономики.

9. Портфель иностранных ценных  бумаг.

 

13. Международные долгосрочные портфельные инвестиции.

Международные портфельные инвестиции являются одним из средств размещения капитала для крупных инвесторов. В настоящее время преграды для перехода инвестиций из одной страны в другую значительно снижены, а современные коммуникации позволяют получать необходимую информацию о состоянии рынков различных стран и отдавать распоряжения управляющим компаниям, которые будут осуществлять сделки с ценными бумагами.

Данный вид инвестиций является достаточно рискованным, так как  инвестор может получить только определенный пакет ценных бумаг, но не получить права контролировать ситуацию на предприятиях.

Как правило, в портфеле инвестиций собираются ценные бумаги, выпущенные различными эмитентами таким образом, чтобы снизить финансовые риски и добиться определенного уровня дохода для инвестора. В некоторых случаях международные портфельные инвестиции рассматриваются как способ защиты денежных средств от инфляции.

Большая часть международных портфельных  инвестиций осуществляется частным  инвесторами, которые рассчитывают на получении значительной прибыли. Как правило, размещение портфельных  инвестиций тесно связано как  с экономической ситуацией в определенной стране, так и с законодательством страны, которая старается привлечь денежные средства зарубежных инвесторов.

При проведении международных портфельных  инвестиций лучше всего обратиться к брокерам той страны, где вы хотите провести инвестиции. В некоторых случаях законодательство стран запрещает участие иностранных инвесторов в деятельности определенных видов предприятий, кроме того, налоговая политика различных государств может существенно отличаться друг от друга.

В некоторых случаях различные компании размещают свои ценные бумаги на зарубежных торговых площадках, также на многих рынках действуют депозитарные расписки, которые позволяют зарубежным инвесторам осуществлять портфельные инвестиции.

Также, как и любой другой вид  инвестиций, международные портфельные инвестиции подразделяют на долгосрочные и краткосрочные.

При размещении международных портфельных  инвестиций необходимо учитывать не только тот доход, который может  быть получен с помощью ценных бумаг, но и убытки, которые могут быть связаны с различными рисками и изменением курса валюта страны.

Для уменьшения риска портфельных  инвестиций создаются различные  фонды, которые могут не только провести необходимую оценку рисков, но и  заключить необходимые сделки по покупке или продаже ценных бумаг.