Управление финансовыми рисками

В общей сумме  хозяйственных средств предприятия оборотные средства занимают в зависимости от отрасли деятельности от 60 до 90 %. В связи с этим от эффективности их использования во многом зависит финансовое и экономическое состояние предприятия.

Данные  об оборотных средствах имеются  в бухгалтерском балансе

 

(Приложение 13) и форме № 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу» (Приложение 14), раздел 2 «Дебиторская и кредиторская задолженность». В бухгалтерском балансе оборотные средства показываются в разделе 2 актива «Оборотные активы». Итог этого раздела показывает сумму средств предприятия, находящихся в оборотных средствах на определенную дату.

Анализ оборотных  средств производится в три этапа:

• анализ состояния оборотных средств;
• анализ обеспеченности оборотными средствами;
• анализ эффективности использования оборотных средств.

 Рассмотрим  методику анализа оборотных средств  на конкретном примере производственного  предприятия ОАО «ТХК».Сумма оборотных средств возросла на 2661 тыс.руб. и составила на конец года 17281 тыс. руб.

Среднегодовая сумма оборотных средств составила  на начало года 13179 тыс. руб., а на конец  года - 15246 тыс. руб., т. е. возросла на 2069 тыс. рублей.

Среднегодовая сумма оборотных средств (Об.Ср.), как было отмечено выше, определяется по среднехронологической. Среднегодовая сумма оборотных средств, в основном, применяется для определения показателей эффективности использования оборотных средств.

Одним из важных показателей, характеризующих  оборотные средства, является сумма  собственных оборотных средств (СОС), т. е. сумма собственных средств, находящихся в обороте.

Собственные оборотные  средства по ОАО «ТХК» за отчетный год возросли на 1260 тыс. руб. и составили 7763 тыс. руб.

В нашем примере  сумма собственных оборотных  средств составила:

а) на начало года 19435 - 13027 + 95 = 6503 тыс. руб.;

б) на конец года 21703 -12971 = 7763 тыс. руб.

Сумма оборотных  средств еще не дает полного представления  о качественном состоянии оборотных  средств. Для качественной оценки оборотных  средств рассчитываются такие показатели, как доля собственных средств  в обороте и доля собственных  оборотных средств в общей  сумме собственных средств.

Устойчивым считается  такое предприятие, у которого в  общей сумме средств преобладают собственные средства. В общей сумме оборотных средств доля собственных средств на конец года составила 44,9 %, или за год возросла на 2,5 %.

Доля собственных  оборотных средств в общей  сумме собственных средств показывает, сколько собственных средств  находится в обороте. Этот показатель принято также называть маневренностью капитала; чем больше доля собственных  средств в обороте, тем маневреннее  капитал предприятия и средства быстрее возвращаются в оборот.

По анализируемому предприятию этот показатель составляет 37,6%, т. е. из всей суммы собственных  средств в обороте находится 37,6 %, и за год эта доля возросла на 2,1 %.

Однако доля собственных  средств в обороте очень низкая и предприятию трудно ими маневрировать. Если учитывать то, что в оборотных  средствах имеются просроченная дебиторская задолженность и  материально-производственные запасы, то маневренность капитала еще более  снижается.

Исключив из суммы  собственных оборотных средств просроченную дебиторскую задолженность, получим так называемый показатель «функционирующий капитал (ФК)», т. е. средства, которые действительно функционируют, работают и обращаются.

Функционирующий капитал определяется по формуле:

ФК = Ф.1(Р.3 -Р.1 +стр.230) - Ф.5 стр.211,

 где: ФК - функционирующий  капитал;

Р.З - итог раздела 3 пассива баланса;

 

 

Р. 1 - итог раздела 1 баланса;

Р.4 - итог раздела 4 баланса:

Стр.230 сумма строки 230 баланса.

Ф.5 стр.211 - сумма  строки 211 формы № 5 отчетности

Функционирующий капитал на конец года составил в  сумме 6681 тыс. руб. и возрос за год  на 1028 тыс. руб. Однако его доля в  оборотных средствах составила  всего 38,7 %. Просроченная дебиторская  задолженность составила 832 тыс. руб. Ее доля в оборотных средствах  равна 4,8 %, а в дебиторской задолженности -26,6 %.

Одним из важных показателей, характеризующих состояние  оборотных средств, является их структура.

Для определения  структуры оборотных средств  данные берутся из раздела 2 актива баланса.

Структура оборотных  средств определяется суммой оборотных  средств по их видам и их удельным весом в общей сумме оборотных  средств.

Рассмотрим показатели динамики и структуры оборотных  средств предприятия. Из данных таблицы (Приложение 18) видно, что сумма оборотных средств возросла на 602 тыс.руб. и на конец года составила 8051 тыс.руб.. Сумма запасов на начало года составила 3150 тыс.руб., а на конец года 4197 тыс.руб., т.е. возросла на 133,2 тыс.руб.. Это произошло за счет увеличения материалов, сырья на 1175 тыс.руб.

Уменьшилась сумма  готовой продукции и товары для  перепродажи на 282 тыс.руб..

Сумма расходов будущих периодов возросла по сравнению  с прошлым годом на 154 тыс.руб.. Сумма дебиторской задолженности со сроком менее 1 года снизилась на 838 тыс.руб. и на начало года составила 3590 тыс.руб., а 2752 тыс.руб. на конец года. Темп роста равен 76,7 %. Такое положение дебиторской задолженности положительно влияет на финансовое состояние предприятия.

 

Сумма денежных средств за год увеличилась на145 тыс.руб. и на начало года составила 334 тыс.руб., а на конец года 479 тыс.руб.

Т.о., достаток денежных средств может привести предприятие  к способности расплатиться с  кредиторами по своим долгам.

Анализируя эффективность  использования оборотных средств, необходимо рассчитать показатели, их характеризующие, сравнить эти показатели с данными прошлого года, бизнес-плана, выявить и рассчитать влияние разных факторов на отклонение этих показателей. На основе изучения этих факторов следует выявить и рекомендовать пути дальнейшего повышения эффективности использования оборотных средств.

Рассмотрим показателей  эффективности оборотных средств. Из данных таблицы (Приложение 19) видно, что оборачиваемость оборотных средств на 2003 год составил 44,2 дня, а на 2004 год 37,9 дня, тем самым увеличился на 3,3 дня. Чем короче срок прибивания денежных средств в том или ином виде оборотных средств, тем быстрее осуществляется кругооборот оборотных средств. Рентабельность оборотных средств по сравнению с прошлым годом увеличилась и составила 0,33 %, что на 0,25 % выше, чем в прошлом году. Фондоотдача оборотных средств составила 9,51 рубля на 1 рубль оборотных средств и увеличилась по сравнению с прошлым годом на 0,77 рубля.

Несмотря на некоторое  улучшение показателей эффективности  использования оборотных средств  по сравнению с прошлым годом, все же эти показатели нельзя считать  хорошими. Оборачиваемость оборотных  средств очень низкая - 37,9дня,  За один год они оборачиваются  всего 9,6-раза. Рентабельность оборотных  средств(0,33%) и их фондоотдача (9,51)также  очень низкие.

 На показатели  эффективности использования оборотных  средств влияет большое количество  факторов, но к основным из них относятся: выпуск и реализация продукции; сумма оборотных средств; структура оборотных средств.

В связи с тем, что в данном случае на оборачиваемость оборотных  средств влияют два фактора (ОС и В), влияние их определяются методом скорректированных показателей (Приложение 20).

Сравнивая этот скорректированный показатель с  оборачиваемостью оборотных средств прошлого года, определим изменение выручки от реализации продукции. Увеличение объема реализации ускорило оборачиваемость на 8,3дня.

В результате увеличения суммы, оборотных средств оборачиваемость  замедлилась на 5 дней.

Таким образом, ускорение оборачиваемости  оборотных средств по сравнению  с прошлым годом произошло  в основном за счет роста объема реализации продукции, тогда как  увеличение суммы оборотных средств  замедлило оборачиваемость на 5 дней влияние этих двух факторов, дает общее  отклонение оборачиваемости оборотных  средств по сравнению с прошлым  годом.

Все факторы и  причины, влияющие на объем реализации продукции и сумму оборотных  средств, влияют также и на оборачиваемость  оборотных средств.

Основными причинами  замедления оборачиваемости оборотных  средств являются низкий коэффициент  использования производственной  мощности предприятия, плохой спрос  на продукцию предприятия, образование  большой просроченной дебиторской  задолженности. Эффективное использование  оборотных средств ведет не только к общему уменьшению размера потребности  в этих средствах для выполнения производственной программы, но и способствует укреплению финансового состояния  предприятия, своевременному накоплению денежных средств для осуществления платежей по обязательствам, снижению себестоимости и повышению рентабельности.

Анализируя  кредиторскую задолженность необходимо также отметить, что она одновременно является источником погашения 

дебиторской задолженности. Дебиторская задолженность на начало года составляет 995151 и на конец года 1621699 рубля. То есть кредиторская задолженность  значительно превышает дебиторскую. Это говорит о нестабильности положения предприятия и может  вызвать несбалансированность денежных потоков.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.2Анализ системы управления рисками на предприятии

 

Рассматривая систему  управления рисками, используемую на предприятии, ОАО «ТХК» следует выделить такие методы снижения степени риска как метод диссипации самострахование.

Данное предприятие  распределяет общий риск путем объединения  с другими участниками, заинтересованными  в успехе общего дела. Участниками  являются физические лица, которые  обязаны платить членские взносы.

Следующим методом диссипации риска, принимаемым на исследуемом  предприятии являются различные варианты диверсификации. Диверсификация представляет собой процесс распределения капитала между различными объектами вложения, которые непосредственно не связаны между собой. Диверсификация является наиболее обоснованным и относительно менее издержкоемким способом снижения степени финансового риска.

В качестве основных форм диверсификации финансовых рисков предприятия могут быть использованы следующие ее направления:

диверсификация  видов финансовой деятельности –  предусматривает использование  альтернативных возможностей получения  дохода от различных финансовых операций – краткосрочных финансовых вложений, формирования кредитного портфеля, осуществления реального инвестирования, формирования портфеля долгосрочных финансовых вложений и т.п.;

диверсификация  валютного портфеля предприятия  – предусматривает выбор для  проведения внешнеэкономических операций нескольких видов валют;

диверсификация  депозитного портфеля – предусматривает  размещение крупных сумм временно свободных  денежных средств на хранение в нескольких банках;

диверсификация  кредитного портфеля – предусматривает  разнообразие покупателей продукции  предприятия и направлена на уменьшение его кредитного риска;

диверсификация  портфеля ценных бумаг – позволяет  снижать уровень несистематического риска портфеля, не уменьшая при  этом уровень его доходности;

диверсификация  программы реального инвестирования – предусматривает включение в программу инвестирования различных инвестиционных проектов с альтернативной отраслевой и региональной направленностью, что позволяет снизить общий инвестиционный риск по программе.

Характеризуя  механизм диверсификации в целом, следует  отметить однако, что он избирательно воздействует на снижение негативных последствий отдельных финансовых рисков. Обеспечивая несомненный эффект в нейтрализации комплексных, портфельных финансовых рисков несистематической (специфической) группы, он не дает эффекта в нейтрализации подавляющей части систематических рисков – инфляционного, налогового и других. Поэтому использование этого механизма носит на предприятии  ограниченный характер.

Общественная  организация ОАО «ТХК» занимается несколькими видами деятельности: закупкой и переработкой сельскохозяйственного  сырья, для продажи и производства товаров народного потребления, хлебобулочных изделий, кондитерских изделий, бараночных и сухарных изделий; оптовую, розничную торговлю и посредническую деятельность; оказание услуг предприятиям общественного питания; транспортировку  грузов, оказание услуг складского хозяйства; иные виды деятельности. В  зависимости от качественных характеристик  того или иного счетчика их цена может значительно меняться. Таким  образом, предприятие ориентируется  на потребителей с разными финансовыми  возможностями. Местоположение потребителей также различается.