Управление финансовыми рисками

D= Ц х О,

где Ц - вероятное уменьшение цены единицы объема оказания работ/услуг;

        О  - общий объем намеченной к  выполнению и реализации работ/услуг. 

3. Повышенные  материальные затраты, обусловленные  перерасходом в оказании работ/услуг,  топлива, энергии, ведут к потерям, определяемым зависимостью

D= M₁xЦ₁+ М₂хЦ₂+...,

где M - вероятный перерасход материального ресурса;

        Ц - цена единицы ресурса.

4. Другие повышенные  издержки, которые могут быть  вследствие высоких транспортных расходов, торговых издержек, накладных и других побочных расходов.

5. Уплата повышенных  отчислений и налогов, если  в процессе осуществления бизнес-плана ставки отчислений и налогов изменятся в неблагоприятную для предпринимателя сторону.

Деятельность ОАО «ТХК », также  как деятельность любого предприятия  основана на договорах, своевременное  исполнение которых партнерами и  контрагентами является одним из важнейших условий устойчивости и прогнозируемой работы предприятия. Поэтому риски, связанные с неисполнением  хозяйственных договоров, выделяются специалистами в отдельную группу. Среди таковых можно отметить риск отказа партнера от заключения договора после переговоров, риск возникновения  дебиторской задолженности, риск заключения договора с неплатежеспособным партнером, риск заключения договора на условиях, отличающихся от обычных, и пр.

              К независящим от предприятия  причинам возникновения данных  рисков следует отнести в первую  очередь непрогнозируемую неплатежеспособность  хозяйствующих партнеров, так  как несостоятельность одного  предприятия сказывается на финансовом  положении его партнеров, и  т.д. по цепочке вплоть до  платежеспособности рядовых заказчиков/подрядчиков,  не получающих зарплату на  предприятии.

              Перед ОАО «ТХК » стоит риск  отказа от договорных обязательств  в силу не выполнения одной  из сторон предписанных работ/услуг особенно в условиях не достаточной защищенности деятельности и имущества портов «с 1999 года закон о деятельности   не принят». Рассматривая систему управления рисками, используемую  на предприятии ОАО «ТХК » следует выделить такие методы снижения степени риска как методы  уклонения, диссипации и самострахование. Применение метода уклонения от рисков в основном используется: отказ от ненадежных партнеров, отказ от рискованных проектов, страхование хозяйственных рисков. Применение методов диссипации характерно тем, что данное предприятие распределяет общий риск путем объединения с другими участниками, заинтересованными в успехе общего дела. Участниками являются юридические лица, которые обязаны следить за территорией  и помещениями (складами) используемыми на арендной основе, следить и предупреждать экологические риски, оплачивать специальные взносы  в определенные фонды и др.  Следующим методом диссипации риска, применяемым на исследуемом  предприятии являются различные варианты диверсификации.

              Помимо методов диссипации риска  рассматриваемое предприятие использует  такой метод снижения степени  риска как самострахование. На  предприятии создан резервный  фонд. Создание подобных фондов  особенно актуально в условиях  кризиса неплатежей. Однако размер  резервного фонда является недостаточным  по сравнению 

с возможными потерями в результате возникновения просроченной дебиторской  задолженности, неисполнения договора или возникновения непредвиденных расходов.  Кроме вышеперечисленных  методов в ОАО «ТХК » используется один из приемов компенсации риска  – «мониторинг социально-экономической  и нормативно-правовой среды». Данное предприятие приобретает различные  актуализируемые компьютерные системы  нормативно-справочной информации, заказывает прогнозно-аналитические исследования консалтинговых, транспортно-экспедиторских, информационно-логистических и экспертных фирм. Полученные в результате данные позволяют уловить новые тенденции  во взаимоотношениях хозяйствующих  субъектов, предусмотреть необходимые  меры для компенсации потерь от изменений  правил ведения хозяйственной деятельности, заблаговременно подготовиться  к нормативным новшествам.

              Анализируя используемую в данной организации систему управления рисками в целом, можно сказать, что хотя некоторые приемы снижения риска на предприятии используются довольно успешно, сама система не является полной. Так как предприятие полностью незащищено от таких видов рисков как имущественные риски (в наличии предприятия имеется всего пять страховых полюсов, в основном ссылающихся на негативное воздействие 3-х лиц и форс-мажерных обстоятельств),  инфляционные риски, риски изменения конъюнктуры рынка,  недостаточно снижены риски неисполнения договоров, возникновения дебиторской задолженности, возникновения непредвиденных потерь и т.д. Причинами такого положения является отсутствие страховой культуры, опыта и специалистов по управлению рисками, нестабильность экономической и    политической   ситуации,  что приводит  к отсутствию интереса к страхованию рисков. Основным моментом является отсутствиесистемы наблюдения, прогнозирования и управления рисками.

 

                          3.2 Основные методы и пути минимизации финансовых рисков

 

Финансовая деятельность предприятия  во всех ее формах сопряжена с многочисленными  рисками, степень влияния которых  на результаты этой деятельности существенно  возрастает с переходом к рыночной экономике.

Риски, сопровождающие эту деятельность, выделяются в особую группу финансовых рисков, играющих наиболее значимую роль в общем «портфеле рисков» предприятия. Возрастание степени влияния финансовых рисков на результаты финансовой деятельности предприятия связано с быстрой изменчивостью экономической ситуации в стране и конъюнктуры финансового рынка, расширением сферы финансовых отношений, появлением новых для нашей хозяйственной практики финансовых технологий и инструментов и рядом других факторов.

В системе методов  управления финансовыми рисками  предприятия основная роль принадлежит внешним и внутренним механизмам нейтрализации рисков.

Внутренние механизмы  нейтрализации финансовых рисков представляют собой систему методов минимизации их негативных последствий, избираемых и осуществляемых в рамках самого предприятия.

Основным объектом использования внутренних механизмов нейтрализации являются, как правило, все виды допустимых финансовых рисков, значительная часть рисков критической группы, а также нестрахуемые катастрофические риски, если они принимаются предприятием в силу объективной необходимости. В современных условиях внутренние механизмы нейтрализации охватывают преимущественную часть финансовых рисков предприятия.

 

Преимуществом использования  внутренних механизмов минимизации  финансовых рисков является высокая  степень альтернативности принимаемых управленческих решений, не зависящих, как правило, от других субъектов хозяйствования. Они исходят из конкретных условий осуществления финансовой деятельности предприятия и его финансовых возможностей, позволяют в наибольшей степени учесть влияние внутренних факторов на уровень финансовых рисков в процессе минимизации их негативных последствий.

Система внутренних и внешних механизмов минимизации  финансовых рисков предусматривает  использование следующих основных методов (рис. 1).                                                                       Рис.1

 

↓

↓

↓

↓

 

↓

 

 

 ↓

 

 ↓

 

 ↓

 

 

Избежание риска. Это направление нейтрализации финансовых рисков является наиболее радикальным. Оно заключается в разработке таких мероприятий внутреннего характера, которые полностью исключают конкретный вид финансового риска. К числу основных из таких мер относятся:

отказ от осуществления финансовых операций, уровень риска по

которым чрезвычайно высок. Несмотря на высокую эффективность

этой меры, ее использование носит  ограниченный характер, так как большинство  финансовых операций связано с осуществлением основной производственно-коммерческой деятельности предприятия, обеспечивающей регулярное поступление доходов и формирование его прибыли;отказ от использования в высоких объемах заемного капитала.

Снижение доли заемных финансовых средств в хозяйственном обороте позволяет избежать одного из наиболее существенных финансовых рисков – потери финансовой устойчивости предприятия. Вместе с тем, такое избежание риска влечет за собой снижение эффекта финансового левериджа, т.е. возможности получения дополнительной суммы прибыли на вложенный капитал отказ от чрезмерного использования оборотных активов в низколиквидных формах. Повышение уровня ликвидности активов позволяет избежать риска неплатежеспособности предприятия в будущем периоде. Однако такое избежание риска лишает предприятие дополнительных доходов от расширения объемов продажи продукции в кредит и частично порождает новые риски, связанные с нарушением ритмичности операционного процесса из-за снижения размера страховых запасов сырья, материалов, готовой продукции;отказ от использования временно свободных денежных активов в краткосрочных финансовых вложениях. Эта мера позволяет избежать депозитного и процентного риска, однако порождает инфляционный риск, а также риск упущенной выгоды.

 

Эти и другие формы избежания финансового  риска лишают предприятие дополнительных источников формирования прибыли, а соответственно отрицательно влияют на темпы его экономического развиФтия и эффективность использования собственного капитала.

Поэтому в системе  внутренних механизмов нейтрализации  рисков их избежание должно осуществляться очень взвешенно при следующих  основных условиях:

если отказ  от одного финансового риска не влечет возникновения другого риска более высокого или однозначного уровня;

если уровень  риска несопоставим с уровнем  доходности финансовой операции по шкале «доходность-риск»;

если финансовые потери по данному виду риска превышают  возможности их возмещения за счет собственных финансовых средств предприятия и др.

1. Лимитирование концентрации риска – это установление лимита,  т.е. предельных сумм расходов, продажи, кредита и т.п. Лимитирование является важным приемом снижения степени риска  и применяется банками при выдаче ссуд, при заключении договора на овердрафт и т.п. хозяйсивующими субъектами он применяется при продаже товаров в кредит, предоставлении займов, определении сумм вложения капитала и т.п.

Механизм лимитирования  концентрации финансовых рисков используется обычно по тем их видам, которые выходят за пределы допустимого их уровня, т.е. по финансовым операциям, осуществляемым в зоне критического или катастрофического риска. Такое лимитирование реализуется путем установления на предприятии соответствующих внутренних финансовых нормативов в процессе разработки политики осуществления различных аспектов финансовой деятельности.

Система финансовых нормативов, обеспечивающих лимитирование  концентрации рисков, может включать:

 

предельный размер (удельный вес) заемных средств, используемых в хозяйственной деятельности;

минимальный размер (удельный вес) активов в высоколиквидной  форме;

максимальный  размер товарного (коммерческого) или  потребительского кредита, предоставляемого одному покупателю;

максимальный  размер депозитного вклада, размещаемого в одном банке;

максимальный  размер вложения средств в ценные бумаги одного эмитента;

максимальный  период отвлечения средств в дебиторскую задолженность.

2. Диверсификация. Диверсификация представляет собой процесс распределения капитала между различными объектами вложения, которые непосредственно не связаны между собой. Диверсификация является наиболее обоснованным и относительно менее издержкоемким способом снижения степени финансового риска.
3. Хеджирование. Хеджирование используется в банковской, биржевой и коммерческой практике для обозначения различных методов страхования валютных рисков. В отечественной литературе термин «хеджирование» стал применяться в более широком смысле как страхование рисков от неблагоприятных изменений цен на любые товарно-материальные ценности по контрактам и коммерческим операциям, предусматривающим поставки (продажи) товаров в будущем. Контракт, который служит для страховки от рисков изменения курсов (цен), носит название «хедж», а хозяйствующий субъект, осуществляющий хеджирование – «хеджер».

Существуют две  операции хеджирования: хеджирование на повышение и хеджирование на понижение.

Хеджирование  на повышение, или хеджирование покупкой,

 

представляет собой биржевую операцию по покупке срочных контрактов или опционов. Хедж на повышение применяется в тех случаях, когда необходимо застраховаться от возможного повышения цен (курсов) в будущем.

Хеджирование на понижение, или  хеджирование продажей – это биржевая операция с продажей срочного контракта. Хеджер, осуществляющий хеджирование на понижение, предполагает совершить в будущем продажу товара, и поэтому, продавая на бирже срочный контракт или опцион, он страхует себя от возможного снижения цен в будущем.