Анализ финансового состояния и динамики его изменения с целью выявления признаков фиктивного и преднамеренного банкротства

А4 — трудно реализуемые  активы — это статьи раздела I баланса -«Внеоборотные активы», за исключением доходных вложений в материальные ценности (стр. 135), долгосрочных финансовых вложений (стр. 140), плюс расходы будущих периодов (стр. 216) и дебиторская задолженность долгосрочная (стр. 230):

А4 - (стр. 190 - стр. 135 - стр. 140 + стр. 216 + стр. 230).

На начало периода:

А4_Н=5257 - 0 - 741 + 0 + 0 =4516 (тыс. руб.).

На конец периода:

А4_К=18185 - 0 - 741 + 0 + 0 = 17444 (тыс. руб.).

 

Пассивы баланса группируют по степени срочности их оплаты.

П1 — наиболее срочные обязательства. К ним относятся кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства (стр. 620 + стр. 660).

На начало периода:

П1_Н = 2700 + 0 = 2700 (тыс. руб.).

На конец периода:

П1_К=29429 + 0 =29429 (тыс. руб.).

П2 — краткосрочные обязательства включают краткосрочные займы и кредиты (стр. 610).

На начало периода:

П2н =0 (тыс. руб.).

На конец периода:

П2к =4650 (тыс. руб.).

П3 — долгосрочные обязательства, это долгосрочные заемные средства и прочие долгосрочные обязательства (стр. 590).

На начало периода:

П3н = 0.

На конец периода:

П3к =0 (тыс. руб.).

П4 — постоянные пассивы включают собственный капитал (стр. 490 + стр. 630 + стр. 640 + стр. 650).

На начало периода:

П4_Н=14124 + 0 + 0 + 0 =14124 (тыс.руб.).

На конец периода:

П4_К = 13025 + 0 + 0 + 0 =13025 (тыс.руб.).

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1> П1;

А2> П2;

A3 > ПЗ;

А4< П4. 

Рассмотрим данные соотношения  на примере исследуемой организации.

Таблица 2.10

Ликвидность баланса

А		П		Соответствие
На начало 2010г	На конец 2010	На начало 2010г	На конец 2010	Норма	Баланс на начало 2010	Баланс на конец 2010
3307,0	5337	2700	29429	А1> П1	Не соответствует	Не соответствует
1720	5285	0	4650	А2> П2	Соответствует	Не соответствует
7281	19038	0	0	A3 > ПЗ	Соответствует	Соответствует
4516	17444	14124	13025	А4< П4	Соответствует	Не соответствует

 

Как на начало, так и на конец периода баланс не является ликвидным, не выполняется первое условие, однако недостаток средств компенсируется их наличием во второй и третьей  группах, но компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной  величине, так как в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

Выполнение первых трех неравенств в системе влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому существенным является сопоставление первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит балансирующий характер и в то же время имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости — наличие у предприятия собственных оборотных средств.

При дальнейшем анализе определяют абсолютную величину платежных излишков или недостатков по группам средств (табл. 2.11).

Таблица 2.11

Расчет платежного излишка или недостатка по результатам  оценкиликвидности баланса

Актив	На начало периода	На конец периода	Пассив	На начало периода	На конец периода	Платежный излишек (+) или недостаток (-),
						на начало периода	на конец периода
1 Наиболее ликвидные активы	3307	5337	1. Наиболее срочные обязательства	2700	29429	607	-24092
2. Быстро реализуемые активы	1720	5285	2. Краткосрочные обязательства	0	4650	1720	635
3. Медленно реализуемые активы	7281	19038	3. Долгосрочные обязательства	0	0	7281	19038
4. Трудно реализуемые активы	4516	17444	4. Постоянные пассивы	14124	13025	-9608	4419
Баланс	16824	47104	Баланс	16824	47104	0	0

 

Выполненный расчет абсолютных величин по платежному излишку или  недостатку показывает, что на начало периода наиболее ликвидные активы покрывали обязательства, на конец периода покрытие составляло лишь — 18 % обязательств (5337 :29429 х 100), т.е. ситуация резко стала меняться в отрицательную сторону.

Одним из важнейших критериев, непосредственно связанных с  ликвидностью в оценке финансового  положения, является платежеспособность организации.

Платежеспособность  — это готовность организации погасить долги в случае одновременного предъявления требований о платежах со стороны всех кредиторов.

Так как в процессе анализа  изучается текущая и перспективная платежеспособность, текущая платежеспособность за анализируемый период может быть определена путем сопоставления наиболее ликвидных средств и быстрореализуемых активов с наиболее срочными и краткосрочными обязательствами:

А1 + А2 ≥ П1 + П2.

Текущая платежеспособность считается нормальной, если соблюдается данное условие, и это свидетельствует о платежеспособности (неплатежеспособности) на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени:

• на начало периода: 3307 + 1720 ≥2700 + 0 (тыс. руб.), 
  5027 (тыс. руб.) ≥2700 (тыс. руб.); (выполняется)
• на конец периода: 5337 + 5285 <29429 + 4650 (тыс. руб.), 
  10622<34079 (тыс. руб.).(не выполняется)

Если на начало 2010 года  ООО «Трой» - платежеспособна.

То на конец периода  организация неплатежеспособна, платежный  недостаток составил 23457(тыс. руб.) (10622 –34079 = 23457), на конец периода обязательства  превышают возможности организации в 3,2 раза (34079: 10622), т.е. его величина значительно возросла за период.

Перспективная платежеспособность характеризуется условием:

А3>П3. 

На начало периода: 7281 (тыс. руб.) > 0 (тыс. руб.).

На конец периода: 19038 (тыс. руб.) >0 (тыс. руб.).

Перспективная платежеспособность представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей, из которых представлена лишь часть, поэтому этот прогноз носит приближенный характер.

На конец периода: 19038- 23457= - 4 419 (тыс. руб.).

На конец периода платежеспособность организации снизилась, что является отрицательным фактором.

 

2.4. Прогнозирование  вероятности банкротства ООО «Трой»

 

Прогнозирование вероятности  банкротства на основе модели Бивера

Известный финансовый аналитик Уильям Бивер предложил свою систему показателей для оценки финансового состояния предприятия с целью определения вероятности банкротства - пятифакторную модель, содержащую следующие индикаторы:

- рентабельность активов;

- удельный вес заёмных  средств в пассивах;

- коэффициент текущей  ликвидности;

- доля чистого оборотного  капитала в активах;

- коэффициент Бивера (отношение суммы чистой прибыли и амортизации к заёмным средствам).

Таблица 2.12

Показатель	Формула расчета	Значения показателей			Показатели ООО «Трой»
		Благоприятно	5 лет до банкротства	1 год до банкротства
Коэффициент Бивера	(стр. 190 +стр. 140) / (стр.590 +стр.690)	0,4-0,45	0.17	- 0.15	0
Рентабельность активов, %	стр. 190 / стр. 300 *100%	6-8	4	- 22	0
Финансовый леверидж, %	(стр.590+стр.690) /стр.700 * 100%	<37	<50	<80	72<80
Коэффициент покрытия оборотных  активов собственными оборотными средствами	(стр. 490 – стр.190) / стр.300	0.4	<0.3	<0.06	0.27<0.3
Коэффициент текущей ликвидности	(стр. 290 – стр. 230) / (стр. 610 + стр. 620 + стр. 660)	<3.2	<2	<1	0.8<1

 

Полученные значения данных показателей сравниваются с их нормативными значениями для трёх состояний фирмы, рассчитанными У. Бивером для благополучных компаний, для компаний, обанкротившихся в течение года, и для фирм, ставших банкротами в течение пяти лет. 

Вероятности банкротства  на основе модели Бивера достаточно велика. По данным таблицы 2.12, ООО «Трой» ожидает банкротство в период от 1года до 5 лет.

 

Модель О.П.Зайцевой

 Модель О.П. Зайцевой  для оценки риска банкротства  предприятия имеет вид:

К = 0,25Х1 + 0,1Х2 + 0,2Х3 + 0,25Х4+ 0,1Х5 + 0,1Х6

где, Х1 = Куп - коэффициент убыточности предприятия, характеризующийся отношением чистого убытка к собственному капиталу;

Х2 = Кз - коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности;

Х3 = Кс - показатель соотношения  краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов, этот коэффициент  является обратной величиной показателя абсолютной ликвидности;

Х4 = Кур - убыточность реализации продукции, характеризующийся отношением чистого убытка к объёму реализации этой продукции;

Х5 = Кфл - коэффициент финансового левериджа (финансового риска) - отношение заемного капитала (долгосрочные и краткосрочные обязательства) к собственным источникам финансирования;

Х6 = Кзаг - коэффициент загрузки активов как величина, обратная коэффициенту оборачиваемости активов – отношение общей величины активов предприятия (валюты баланса) к выручке.

Для определения вероятности  банкротства необходимо сравнить фактическое  значение Кфакт с нормативным значением (Кn), которое рассчитывается по формуле:

Кn = 0,25 * 0 + 0,1 * 1 + 0,2 * 7 + 0,25 * 0 + 0,1 * 0,7 + 0,1 * Х6 прошлого года

Если фактический коэффициент  больше нормативного Кфакт > Кn, то крайне высока вероятность наступления банкротства предприятия, а если меньше - то вероятность банкротства незначительна.

Таблица 2.13

Исходные данные для расчета модели О.П.Зайцевой

Показатель	Расчет	2009г., тыс. руб.	2010г., тыс. руб.	Динамика, тыс. руб.
Убытки до налогообложения	стр. 140 ф.№2	7 294	4 733	-2561
Выручка (нетто) от реализации товаров, продукции, работ, услуг	стр. 010 ф.№2	43 636	40 549	-3087
Краткосрочная дебиторская задолженность	стр. 230 ф.№1	0	0	0
Долгосрочная дебиторская задолженность	стр. 240 ф.№1	1 720	5 285	3565
Краткосрочные финансовые вложения	стр. 250 ф.№1	0	0	0
Денежные средства	стр. 260 ф.№1	3 307	5 337	2030
Оборотные активы	стр. 290 ф.№1	11 567	28 919	17352
Капитал и резервы*	стр. 490 ф.№1	14 124	13 025	-1099
Долгосрочные обязательства	стр. 590 ф.№1	0	0	0
Кредиторская задолженность	стр. 610 ф.№1	0	4 650	4650
Кредиторская задолженность	стр. 620 ф.№1	2 700	29 429	26729
Прочие краткосрочные обязательства	стр. 660 ф.№1	0	0	0
Краткосрочные обязательства	стр. 690 ф.№1	2 700	34 079	31379
Валюта баланса	стр. 300 ф.№1	16 824	47 104	30280