Банкротство ОАО "Смоленск-Лада"

Рис. 7 – Динамика показателей рентабельности

Рентабельность использования  вложенного в предпринимательскую  деятельность капитала представлена в таблице 5.

Таблица 5 – Рентабельность использования  инвестированного капитала

Показатель рентабельности	Значение показателя, %		Изменение показателя  (гр.3 – гр.2)	Расчет показателя
	2011 г.	2012 г.
1	2	3	4	5
Рентабельность собственного капитала (ROE)	42,8	44,2	+1,4	Отношение чистой прибыли к средней  величине собственного капитала. Нормальное значение для данной отрасли: 18% и  более.
Рентабельность активов (ROA)	11,1	11	-0,1	Отношение чистой прибыли к средней  стоимости активов. Нормальное значение для данной отрасли: 6% и более.
Прибыль на инвестированный капитал (ROCE)	75,9	62,7	-13,2	Отношение прибыли до уплаты процентов  и налогов (EBIT) к собственному капиталу и долгосрочным обязательствам.
Рентабельность производственных фондов	-151,4	-4,7	+146,7	Отношение прибыли от продаж к средней  стоимости основных средств и  материально-производственных запасов.
Справочно:  Фондоотдача, коэфф.	34,5	40,4	+5,9	Отношение выручки к средней стоимости  основных средств.

За последний год каждый рубль  собственного капитала ОАО «Смоленск-Лада» принес 0,442 руб. чистой прибыли. За анализируемый период (31.12.10–31.12.12) рентабельность собственного капитала несильно выросла (на 1,4%). За 2012 год значение рентабельности собственного капитала можно охарактеризовать как очень хорошее.

Рентабельность активов за 2012 год  составила 11%. Рентабельность активов за последний год в сравнении с данными за 2011 год практически не претерпела изменений, снизившись всего на 0,1%.

Ниже, на рисунке 8, представлено изменение основных показателей рентабельности активов и капитала организации за весь анализируемый период.

Рис. 8 – Динамика показателей рентабельности активов капитала

Расчет показателей деловой  активности (оборачиваемости).

Деловая активность предприятия  в финансовом аспекте проявляется прежде всего в скорости оборота его средств.

Анализ деловой активности позволяет выявить, насколько эффективно предприятие использует свои средства.

В таблице 6 рассчитаны показатели оборачиваемости ряда активов, характеризующие скорость возврата авансированных на осуществление предпринимательской деятельности денежных средств, а также показатель оборачиваемости кредиторской задолженности при расчетах с поставщиками и подрядчиками.

Таблица 6 – показатели оборачиваемости

Показатель оборачиваемости	Значение в днях		Коэфф.  2011 г.	Коэфф.  2012 г.	Изменение, дн.  (гр.3 – гр.2)
	2011 г.	2012 г.
1	2	3	4	5	6
Оборачиваемость оборотных средств (отношение средней величины  оборотных активов к среднедневной  выручке*; нормальное значение для  данной отрасли: не более 77 дн.)	35	39	10,5	9,2	+4
Оборачиваемость запасов (отношение средней стоимости  запасов к среднедневной выручке;  нормальное значение для данной  отрасли: 28 и менее дн.)	18	25	20,2	14,8	+7
Оборачиваемость дебиторской задолженности (отношение средней величины  дебиторской задолженности к  среднедневной выручке; нормальное  значение для данной отрасли:  не более 33 дн.)	14	13	26	27,5	-1
Оборачиваемость кредиторской задолженности (отношение средней величины  кредиторской задолженности к  среднедневной выручке)	18	16	19,9	22,1	-2
Оборачиваемость активов (отношение средней стоимости  активов к среднедневной выручке)	45	49	8,1	7,5	+4
Оборачиваемость собственного капитала (отношение средней величины  собственного капитала к среднедневной  выручке)	12	12	31,3	30,2	–

* Приведен расчет показателя  в днях. Значение коэффициента  равно отношению 365 к значению  показателя в днях.

Показатель оборачиваемости активов  в среднем за весь анализируемый  период показывает, что организация  получает выручку, равную сумме всех имеющихся активов за 47 календарных  дней. Чтобы получить выручку равную среднегодовому остатку материально-производственных запасов в среднем требуется 21 день.

Приведенный в таблице 7 анализ финансового состояния ОАО «Смоленск-Лада» выполнен за период 01.01.2011–31.12.2012 г. На основе данных бухгалтерской отчетности организации за 2 года. Качественная оценка значений финансовых показателей ОАО «Смоленск-Лада» проведена с учетом отраслевых особенностей деятельности организации.

Таблица 7 – Структура имущества и источники его формирования

Показатель	Значение показателя					Изменение за анализируемый  период
	в тыс. руб.			в % к валюте баланса		тыс. руб.  (гр.4-гр.2)	± %  ((гр.4-гр.2) : гр.2)
	31.12.2010	31.12.2011	31.12.2012	на начало  анализируемого  периода  (31.12.2010)	на конец  анализируемого  периода  (31.12.2012)
1	2	3	4	5	6	7	8
Актив
1. Внеоборотные активы	10 703	12 414	12 156	34,9	19,1	+1 453	+13,6
в том числе:  основные средства	10 703	12 414	12 096	34,9	19	+1 393	+13
2. Оборотные, всего	19 942	55 605	51 431	65,1	80,9	+31 489	+157,9
в том числе:  запасы	10 142	29 286	37 689	33,1	59,3	+27 547	+3,7 раза
дебиторская задолженность	6 878	23 786	12 263	22,4	19,3	+5 385	+78,3
денежные средства и краткосрочные  финансовые вложения	2 702	2 372	1 312	8,8	2,1	-1 390	-51,4
Пассив
1. Собственный капитал	10 019	15 472	17 265	32,7	27,2	+7 246	+72,3
2. Долгосрочные обязательства,  всего	–	–	12	–	<0,1	+12	–
3. Краткосрочные обязательства*, всего	20 818	52 734	46 491	67,9	73,1	+25 673	+123,3
в том числе:  заемные средства	14 000	19 097	34 972	45,7	55	+20 972	+149,8
Валюта баланса	30 645	68 019	63 587	100	100	+32 942	+107,5

* Без доходов будущих периодов, включенных в собственный капитал.

Структура активов организации  на 31.12.2012 характеризуется следующим  соотношением: 19,1% иммобилизованных средств  и 80,9% текущих активов. Активы организации  за весь анализируемый период существенно  увеличились (на 107,5%). Отмечая значительное увеличение активов, необходимо учесть, что собственный капитал увеличился в меньшей степени – на 72,3%. Отстающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов является негативным показателем.

На рисунке 9 наглядно представлено соотношение основных групп активов организации:

Рис. 9 – Структура активов организации на 31 декабря2012 г.

Рост величины активов организации  связан, в первую очередь, с ростом следующих позиций актива баланса (в скобках указана доля изменения  данной статьи в общей сумме всех положительно изменившихся статей):

- запасы – 27 547 тыс. руб. (80,1%)

- дебиторская задолженность – 5 385 тыс. руб. (15,7%)

Одновременно, в пассиве баланса  наибольший прирост наблюдается  по строкам:

- краткосрочные заемные средства – 20 972 тыс. руб. (63,4%)

- нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) – 7 363 тыс. руб. (22,3%)

- кредиторская задолженность – 4 643 тыс. руб. (14%)

Среди отрицательно изменившихся статей баланса можно выделить «денежные средства и денежные эквиваленты» в активе и «переоценка внеоборотных активов» в пассиве (-1 390 тыс. руб. и -106 тыс. руб. соответственно).

За два года собственный капитал  ОАО «Смоленск-Лада» стремительно вырос – с 10 019,0 тыс. руб. до 17 265,0 тыс. руб. (т. е. на 7 246,0 тыс. руб., или на 72%).

В таблице 8 представлена оценка стоимости чистых активов организации.

Таблица 8 – Оценка стоимости  чистых активов организации 

Показатель	Значение показателя					Изменение
	в тыс. руб.			в % к валюте баланса		тыс. руб.  (гр.4-гр.2)	± %  ((гр.4-гр.2) : гр.2)
	31.12.2010	31.12.2011	31.12.2012	на начало  анализируемого  периода  (31.12.2010)	на конец  анализируемого  периода  (31.12.2012)
1	2	3	4	5	6	7	8
1. Чистые активы	10 019	15 472	17 265	32,7	27,2	+7 246	+72,3
2. Уставный капитал	230	230	230	0,8	0,4	–	–
3. Превышение чистых активов над  уставным капиталом (стр.1-стр.2)	9 789	15 242	17 035	31,9	26,8	+7 246	+74

Чистые активы организации на последний  день анализируемого периода (31.12.2012) намного (в 75,1 раза) превышают уставный капитал. Это положительно характеризует финансовое положение ОАО «Смоленск-Лада», полностью удовлетворяя требованиям нормативных актов к величине чистых активов организации. К тому же, определив текущее состояние показателя, следует отметить увеличение чистых активов на 72,3% за два последних года. Приняв во внимание одновременно и превышение чистых активов над уставным капиталом и их увеличение за период, можно говорить о хорошем финансовом положении организации по данному признаку. Ниже на графике представлено изменение чистых активов и уставного капитала организации в течение анализируемого периода.

На рисунке 10 представлена динамика чистых активов и уставного капитала.

Рис. 10 – динамика чистых активов и уставного капитала

2.3. Оценка финансовой устойчивости и платежеспособности

ОАО «Смоленск-Лада»

 

Одной из важнейших характеристик  финансового состояния ОАО «Смоленск-Лада»  является стабильность ее деятельности, финансовой устойчивости. Финансовая устойчивость – это такое состояние финансовых ресурсов, их распределения и использования, которое обеспечивает развитие предприятия и повышение его рыночной стоимости в соответствии с целями финансового управления. Недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности ОАО «Смоленск-Лада» и отсутствию у нее средств для развития производства. Финансовая устойчивость определяется на основе соотношения разных видов источников финансирования и его соответствия составу активов. Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, она обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами и, путем их эффективного использования, способствует бесперебойному процессу производства и продажи продукции. Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости ОАО «Смоленск-Лада».

Платежеспособность предприятия  тесно связана с ликвидностью баланса. Ликвидность определяется способностью предприятия быстро и с минимальным уровнем финансовых потерь преобразовать свои активы в денежные средства. Ликвидность также характеризуется наличием у предприятия ликвидных средств в форме остатка денег в кассе, денежных средств на счетах в банках и легко реализуемых элементов оборотных активов. Понятия платежеспособности и ликвидности тесно взаимосвязаны. Ликвидность баланса отражает способность предприятия своевременно рассчитываться по долговым обязательствам, то есть в основе платежеспособности лежит ликвидность баланса¹⁸.