Бухгалтерский баланс как источник информации для анализа финансового состояния

Таким образом, как обеспечение текущих долгов фирмы можно рассматривать ее «настоящие» и «будущие» денежные средства, то есть деньги и дебиторскую задолженность, но не запасы. Включение же в числитель коэффициента общей платежеспособности стоимости запасов предприятия лишает его значение смысла как с точки зрения статической, так и с точки зрения динамической балансовой теории, то есть делает его в принципе бессмысленным [15].

Во всех наиболее распространенных коэффициентах платежеспособности (общей платежеспособности, быстрой платежеспособности и абсолютной платежеспособности) знаменатель одинаков - это краткосрочная кредиторская задолженность. Таким образом, идея всех коэффициентов платежеспособности заключается в сопоставлении определенной части активов предприятия с ее текущими долгами. Однако состав «текущих долгов» предприятия, включаемый в знаменатель указанных коэффициентов весьма широк. Это весь пятый раздел баланса «Краткосрочные обязательства», то есть все кредиторские обязательства предприятия сроком погашения менее года. Сюда войдет как задолженность сроком погашения через три дня после отчетной даты, так и долг, срок погашения которого наступает через триста дней после даты составления отчетности. Таким образом, сроки оборачиваемости статей актива, представленных в числителе коэффициентов платежеспособности, могут совершенно не совпадать со сроками оборачиваемости статей кредиторской задолженности, составляющих их знаменатель.

Сказанное выше позволяет определить центральную проблему оценки платежеспособности - проблему сопоставимости статей актива, демонстрирующих обеспечение долгов предприятия, и статей пассива, отражающих ее текущие обязательства.

Для оценки платежеспособности организации используются следующие  относительные показатели ликвидности, рассчитываемые с помощью абсолютных показателей ликвидности баланса [31].

Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал) - формула (2):

,                                          (2)

где Кал - коэффициент абсолютной ликвидности;

ДС - денежные средства;

КФВ - краткосрочные финансовые вложения;

КО - краткосрочные обязательства.             

Нормативное значение коэффициента абсолютной ликвидности 0,2-0,5.

Коэффициент критической (относительной) ликвидности (или промежуточного покрытия) – Кпп, расчет представлен формулой (3):

,                                              (3)

где Кпп - коэффициент промежуточного покрытия;

ДЗК - краткосрочная дебиторская задолженность, т.е. задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты.

Нормативное значение коэффициента промежуточного покрытия 0,7-0,8.

Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия), Кп, расчет представлен формулой (4):

,                                                           (4)

где Кп - коэффициент покрытия или текущей ликвидности;

ДЗд - долгосрочная дебиторская задолженность, т.е. задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты;

ЗЗ - запасы и затраты.

Нормативное значение коэффициента покрытия 2-2,5. Сущность коэффициента текущей ликвидности сводится к тому, сможет ли предприятие погасить свои обязательства, используя только те реальные оборотные активы, которые сможет превратить в денежные средства, уменьшив их в 2 раза.

При этом нужно также оценить коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Косос) /9/:

                                 Косос =СОС / (А1+А2+А3),                                      (5)

Кроме вышеуказанных показателей, можно рассчитать и коэффициент срочной ликвидности (Ксл) отражает способность предприятия погасить наиболее срочные обязательства, которые представлены задолженностью в бюджет (ЗБ). При этом в качестве ликвидных активов используются денежные средства в кассе и на счетах предприятия (ДС).

,                                                      (6)

Оценка финансового состояния организации будет неполной без анализа финансовой устойчивости. Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат [7].

Финансовые возможности организации практически всегда ограниченны. Задача обеспечения финансовой устойчивости состоит в том, чтобы эти ограничения не превышали допустимых пределов. В то же время необходимо соблюдать обязательное в финансовом планировании требование осмотрительности, формирования резервов на случай возникновения непредвиденных обстоятельств, которые могли бы привести к утрате финансовой устойчивости [32].

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие уровень обеспеченности оборотных активов источниками их формирования.

Для характеристики источников формирования запасов определяют три основных показателя.

Наличие собственных оборотных средств (СОС) как разница между капиталом и резервами и внеоборотными активами. Этот показатель характеризует чистый оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о благополучном развитии деятельности предприятия. В формализованном виде наличие собственных оборотных средств можно записать так [32]:

СОС = СИ – ВА,                                               (7)

где СИ – собственные источники средств;

ВА – внеоборотные активы

Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (в готовой продукции):

ДИ = СОС + ДП,                                              (8)

где ДП – долгосрочные пассивы.

Общая величина основных источников формирования запасов и затрат:

ВИ = ДИ + КЗС,                                             (9)

где КЗС – краткосрочные заемные средства.

Оценить другой аспект финансовой устойчивости можно, выяснив, насколько предприятие обеспечено источниками формирования запасов. Это помогут сделать следующие показатели [6].

Излишек (+) или недостаток (-) собственных средств:

СОС  = СОС – З,                                         (10)

где З – запасы.

Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов:

ДИ = ДИ – З,                                             (11)

Излишек (+) или недостаток (-) общей величины  основных источников формирования запасов:

ВИ = ВИ – З,                                             (12)

При дальнейшем анализе финансовой ситуации на предприятии с использованием названных показателей выделяют четыре типа финансовой устойчивости с помощью трехкомпонентного интегрального показателя S [8]:

Абсолютная устойчивость финансового состояния S= {1;1;1}, то есть  отмечается излишек собственных и долгосрочных источников формирования запасов, излишек собственных средств, излишек общей величины основных источников формирования запасов.

Нормальная устойчивость, при которой гарантируется платежеспособность предприятия, S = {0;1;1}, то есть наблюдается недостаток  собственных средств, излишек собственных и долгосрочных источников формирования запасов, излишек общей величины основных источников формирования запасов.

Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояния, при  котором восстановление  равновесия  возможно за счет пополнения  источников собственных средств и ускорения оборачиваемости запасов - S = {0;0;1}, то  есть наблюдается недостаток  собственных средств, недостаток собственных и долгосрочных источников формирования запасов, излишек общей величины основных источников формирования запасов.

Кризисное финансовое состояние, при котором  предприятие является неплатежеспособным  и находится на грани банкротства, так как основной элемент оборотного капитала, запасы не обеспечены источниками их покрытия - S = {0;0;0}, то есть наблюдается недостаток  собственных средств, недостаток собственных и долгосрочных источников формирования запасов, недостаток  общей величины основных источников формирования запасов.

Показатели финансовой устойчивости должны отражать способность предприятий финансировать свой бизнес при достаточном участии собственного капитала. В этой связи алгоритмы их расчетов строятся на основе исследования взаимосвязей и соотношения источников капитала. В экономической литературе нет однозначного подхода к набору показателей, характеризующих финансовую устойчивость. Экономисты не только по-разному называют их, но и одинаково называя, по-разному рассчитывают. При их характеристике в данном разделе в скобках указаны варианты формулировок отдельных показателей, приводимых в печати.

С учетом предложений экономистов наиболее важными показателями финансовой устойчивости, отражающими возможности предприятия самостоятельно финансировать свою финансовую деятельность, являются [22]:

- коэффициент автономии (независимости, самостоятельности) (К авт.) отражает долю собственного капитала предприятия в валюте баланса (расчет представлен формулой (13):

,                                      (13)

где Кфн - коэффициент финансовой независимости;

СС - собственные средства;

ИБ - итог (валюта) баланса.

Нормативное значение коэффициента финансовой независимости составляет > или = 0,5.

Как дополнительный вариант расчета данного коэффициента в литературе приводится соотношение собственного капитала, включая долгосрочные обязательства, и валюты баланса.

- коэффициент финансовой зависимости (К завис.) отражает долю заемного капитала в виде долгосрочных и краткосрочных обязательств, в сумме валюты баланса:

К финансовой завис.= Заемный капитал / Валюта баланса,                          (14)

- коэффициент финансовой устойчивости (финансового риска, плечо финансового рычага, и др.) (К фин. уст.) отражает соотношение заемного и собственного капитала. Однако отдельные авторы по данному коэффициенту исследуют соотношение собственного и заемного капитала. Оба показателя имеют одинаковую аналитическую ценность и могут использоваться по одному или в совокупности [24]:

К фин. уст. (З/С) = Заемный капитал / собственный капитал,             (15)

или

К фин. уст. (С/З)= Собственный капитал/ Заемный капитал,              (16)

- собственный капитал в обороте (собственные средства в обороте) (СОС) отражают ту часть собственного капитала, которая используется предприятием в обороте. Этот показатель правомерно занимает одно из ведущих мест в системе оценочных показателей финансового состояния и характеризует умение предприятия рационально управлять своими финансовыми ресурсами. Отсутствие их по данным баланса или недостаточный размер отражают крайне неустойчивое финансовое состояние, высокую зависимость от кредиторов и по существу признаки банкротства;

- коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами (К обесп. СОС) отражает взаимосвязь между собственными источниками покрытия оборотных активов и общей их величиной. Для углубления анализа экономисты предлагают использовать коэффициент обеспеченности запасов материальных ценностей собственными оборотными средствами (К обесп. зап. сос), исходя из обязанности предприятия в первую очередь, вкладывать собственный капитал в запасы материальных ценностей:

К обесп СОС = СОС/Оборотные активы,                                              (17)

           К обесп. зап. СОС = СОС /Запасы,                                                 (18)

- коэффициент маневренности (К маневр.) отражает долю собственного капитала предприятия, которая направлена в оборот:

К маневр.= СОС / Собственный капитал,                                         (19)

Процесс кругооборота капитала включает несколько этапов от авансирования его и использования в обороте до высвобождения с определенной долей приращения. В зависимости от отрасли, в которую осуществляется вложение капитала, зависят и степень деловой активности и перспективы развития бизнеса. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамика разнообразных финансовых коэффициентов – показателей оборачиваемости.

В алгоритме расчета показателей оборачиваемости используются средние остатки тех видов средств или капитала, которые исследуются, и объем реализованной продукции, работ, услуг. Однако по ряду частных показателей оборачиваемости многие экономисты рекомендуют использовать обороты по их уменьшению [12]. Например, для оценки оборачиваемости дебиторской задолженности правомерно рекомендуется использовать показатели погашения этой задолженности, т.е. кредитовый оборот по бухгалтерским данным. Это более точно отражает процесс движения капитала и его скорость. Общие алгоритмы расчета показателей оборачиваемости могут быть представлены следующим образом: