Денежные потоки

4. По  методу исчисления объема выделяют  следующие виды денежных потоков  предприятия: 

          - валовой денежный поток. Он характеризует всю совокупность поступлений или расходования денежных средств в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов;

          - чистый денежный поток. Он характеризует разницу  между положительным и отрицательным денежными потоками (между поступлением и расходование денежных средств) в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов. Чистый денежный поток является важнейшим результатом финансовой деятельности предприятия, во многом определяющим финансовое равновесие и темпы возрастания его рыночной стоимости. 

      Расчет  чистого денежного потока по предприятию  в целом, отдельным структурным  его подразделениям (центрам ответственности), различным видам хозяйственной  деятельности или отдельным хозяйственным  операциям осуществляется по следующей формуле: 

ЧДП = ПДП - ОДП, 

где ЧДП - сумма чистого денежного потока в рассматриваемом периоде времени;

       ПДП - сумма положительного денежного  потока (поступлений денежных средств)  в рассматриваемом периоде времени;

       ОДП - сумма отрицательного денежного потока (расходования денежных средств) в рассматриваемом периоде времени.

      Как видно из этой формулы, в зависимости  от соотношения объемов положительного и отрицательного потоков сумма  чистого денежного потока может  характеризоваться как положительной, так и отрицательной величинами, определяющими конечный результат соответствующей хозяйственной деятельности предприятия и влияющими в конечном итоге на формирование и динамику размера остатка его денежных активов.

      Из  нашей таблицы в Приложениях 1 и 2 мы имеем положительный денежный поток:

454 937 - 454 740 = 197 (млн. руб.) 

5. По  уровню достаточности объема  выделяют следующие виды потоков  предприятия:

        -   избыточный денежный поток.  Он характеризует такой денежный  поток, при котором поступление денежных средств существенно превышают реальную потребность предприятия в целенаправленном их расходовании. Свидетельством избыточного денежного потока является высокая положительная величина чистого денежного потока, не используемого в процессе осуществления хозяйственной деятельности предприятия;

        -   дефицитный денежный поток.  Он характеризует такой денежный  поток, при котором поступления  денежных средств существенно  ниже реальных потребностей предприятия  в целенаправленном их расходовании. Даже при положительном значении суммы чистого денежного потока он может характеризоваться как дефицитный, если эта сумма не обеспечивает плановую потребность в расходовании денежных средств по всем предусмотренным направлениям хозяйственной деятельности предприятия. Отрицательное же значение суммы чистого денежного потока автоматически делает этот поток дефицитным.

6. По  методу оценки во времени выделяют  следующие виды денежного потока

        - настоящий денежный поток. Он характеризует денежный поток предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к текущему моменту времени;

        -  будущий денежный поток. Он характеризует денежный поток предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к конкретному предстоящему моменту времени. Понятие будущий денежный поток может использоваться и как номинальная идентифицированная его величина в предстоящем моменте времени (или в разрезе интервалов будущего периода), которая служит базой дисконтирования в целях приведения к настоящей стоимости.

      Рассматриваемые виды денежных потоков предприятия  отражают содержание концепции оценки стоимости денег во времени применительно  к хозяйственным операциям предприятия.

7. По  непрерывности формирования в  рассматриваемом периоде различают следующие виды денежных потоков предприятия:

        -   регулярный денежный поток.  Он характеризует поток поступлений  или расходования денежных средств  по отдельным хозяйственным операциям  (денежным потокам одного вида), который в рассматриваемом периоде времени осуществляется постоянно по отдельным интервалам этого периода. Характер регулярного носит большинство видов денежных потоков, генерируемых операционной деятельностью предприятия: потоки, связанные с обслуживанием финансового кредита во всех его формах; денежные потоки, обеспечивающие реализацию долгосрочных реальных инвестиционных проектов и т.п.;

        -  дискретный денежный поток.  Он характеризует поступление  или расходование денежных средств,  связанное с осуществлением единичных хозяйственных операций предприятия в рассматриваемом периоде времени. Характер дискретного денежного потока носит одноразовое расходование денежных средств, связанное с приобретением предприятием целостного имущественного комплекса; покупкой лицензии франчайзинга; поступлением финансовых средств в порядке безвозмездной помощи и т.п.

      Рассматривая  эти виды денежных потоков предприятия, следует обратить внимание на то, что  они различаются лишь в рамках конкретного временного интервала. При определенном минимальном временном интервале все денежные потоки предприятия могут рассматриваться как дискретные. И наоборот - в рамках жизненного цикла предприятия преимущественная часть его денежных потоков носит регулярный характер

8. По  стабильности временных интервалов формирования регулярные денежные потоки характеризуются следующими видами:

        -   регулярный денежный поток  с равномерными временными интервалами  в рамках рассматриваемого периода.  Такой денежный поток поступления  или расходования денежных средств  носит характер аннуитета;

        - нерегулярный денежный поток  с неравномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода. Примером такого денежного потока может служить график лизинговых платежей за арендуемое имущество с согласованными сторонами неравномерными интервалами времени их осуществления на протяжении периода лизингования актива.

      Рассмотренная классификация позволяет более целенаправленно осуществлять учет, анализ и планирование денежных потоков различных видов на предприятии. 

2. Методика анализа и оптимизации денежного потока на предприятии 

      В соответствии с международными стандартами  учета и сложившейся практикой  для подготовки отчетности о движении денежных средств используются два  основных метода - косвенный и прямой. Эти методы различаются между собой полнотой представления данных о денежных потоках предприятия, исходной информацией для разработки отчетности и другими параметрами.

      Косвенный метод направлен на получение данных, характеризующих чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде. Источником информации для разработки отчетности о движении денежных средств предприятия этим методом являются отчетный баланс и отчет о финансовых результатах. Расчет чистого денежного потока предприятия косвенным методом осуществляется по видам хозяйственной деятельности и предприятию в целом.

      По  операционной деятельности базовым  элементом расчета чистого денежного  потока предприятия косвенным методом  выступает его чистая прибыль, полученная в отчетном периоде. Путем внесения соответствующих корректив чистая прибыль преобразуется затем в показатель чистого денежного потока. Принципиальная формула, по которой осуществляется расчет этого показателя по операционной деятельности, имеет следующий вид: 

ЧДПо = ЧП + Аос + Ана +- D ДЗ +- D Зтм +- D КЗ +- D Р, 

где ЧДПо - сумма чистого денежного потока предприятия по операционной деятельности в рассматриваемом периоде;

ЧП - сумма  чистой прибыли предприятия;

Аос - сумма  амортизации основных средств;

Ана - сумма  амортизации нематериальных активов;

D ДЗ - прирост (снижение) суммы дебиторской задолженности;

D Зтм - прирост (снижение) суммы запасов товарно-материальных ценностей, входящих в состав оборотных активов;

 D КЗ - прирост (снижение) суммы кредиторской задолженности;

D Р - прирост (снижение) суммы резервного и других страховых фондов.

      По  инвестиционной деятельности сумма  чистого денежного потока определяется как разница между суммой реализации отдельных видов внеоборотных активов  и суммой их приобретения в отчетном периоде. Принципиальная формула, по которой осуществляется расчет этого показателя по инвестиционной деятельности, имеет следующий вид:

ЧДПи = Рос + Рна + Рдфи + Рса + Дп - Пос - D НКС - Пна - Пдфи - Вса,

где ЧДПи  - сумма чистого денежного потока предприятия по инвестиционной деятельности в рассматриваемом периоде;

Рос - сумма  реализации выбывших основных средств;

Рна - сумма  реализации выбывших нематериальных активов;

Рдфи  - сумма реализации долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля предприятия;

Рса - сумма  повторной реализации ранее выкупленных собственных акций предприятия;

Дп - сумма  дивиденда (процентов), полученных предприятием по долгосрочным финансовым  инструментам инвестиционного портфеля;

Пос - сумма  приобретенных основных средств;

D НКС - сумма прироста незавершенного капитального строительства;

Пна - сумма  приобретения нематериальных активов;

Пдфи - сумма приобретения долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля предприятия;

Вса - сумма  выкупленных собственных акций  предприятия.

      По финансовой деятельности сумма чистого денежного потока определятся  как разница между суммой финансовых ресурсов, привлеченных из внешних источников, и суммой основного долга, а так же дивидендов (процентов), выплаченных собственникам предприятия. Принципиальная формула, по которой осуществляется расчет этого показателя по финансовой деятельности, имеет следующий вид: 

ЧДПф = Пск + Пдк + Пкк + БЦФ - Вдк - Вкк - Ду, 

где ЧДПф - сумма чистого денежного потока предприятия по финансовой деятельности в рассматриваемом периоде;

Пск - сумма  дополнительного привлеченного  из внешних источников собственного акционерного или паевого капитала;

Пдк - сумма  дополнительно привлеченных долгосрочных кредитов и займов;

Пкк - сумма  дополнительно привлеченных краткосрочных  кредитов и займов;

БЦФ -  сумма средств, поступивших в  порядке безвозмездного целевого финансирования предприятия;

Вдк - сумма  выплаты (погашения) основного долга  по долгосрочным кредитам и займам;

Вкк - сумма  выплаты (погашения) основного долга  по краткосрочным кредитам и займам;

Ду - сумма  дивидендов (процентов), уплаченных собственникам  предприятия (акционерам) на вложенный  капитал (акции, паи и т.п.).

      Результаты  расчета суммы чистого денежного  потока по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности позволяют определить общий его размер по предприятию в отчетном периоде.

      Этот  показатель рассчитывается по следующей  формуле: 

ЧДПп = ЧДПо + ЧДПи + ЧДПф, 

где ЧДПп - общая сумма чистого денежного  потока предприятия в рассматриваемом  периоде;

ЧДПо - сумма чистого денежного потока предприятия по операционной деятельности;

ЧДПи - сумма чистого денежного потока предприятия по инвестиционной деятельности;

ЧДПф - сумма чистого денежного потока предприятия по финансовой деятельности.

      Использование косвенного метода расчета движения денежных средств позволяет определить потенциал формирования предприятием основного внутреннего источника финансирования своего развития - чистого денежного потока по операционной и инвестиционной деятельности, а также выявить динамику всех факторов, влияющих на его формирование. Кроме того, следует отметить относительно низкую трудоемкость формирования отчетности о движении денежных средств, так как подавляющее большинство необходимых для расчета косвенным методом показателей содержится в иных формах действующей финансовой отчетности предприятия.