Автор работы: Пользователь скрыл имя, 02 Декабря 2011 в 09:49, контрольная работа
Рынок ценных бумаг имеет свою собственную структуру. Состоит из следующих компонентов:
1. Субъекты рынка - участники рынка;
2. Объекты рынка - ценные бумаги;
3. Непосредственно рынок - операции на рынке;
4. Регулирование рынка ЦБ;
5. Инфраструктура рынка (правовая, информационная, депозитарная, расчетно-клиринговая и регистрационная сеть).
Рассмотрим участников рынка ценных бумаг.
1 Депозитарное обслуживание участников рынка ценных бумаг ……….3
2. Клиринг и расчеты на рынке ценных бумаг ………………………...12
3.Список литературы………………………………………………….37
Товарный клиринг — безналичные расчёты между предприятиями за поставленные, проданные друг другу ценные бумаги или товары и оказанные услуги, осуществляемые путём взаимного зачёта, исходя из условий баланса платежей.
После того, как договоренность успешно прошла (или миновала) этап сверки, наступает очередь этапа определяемого как клиринг.
Клиринг – это то, что предшествует денежным платежам и поставкам фондовых ценностей. Этап клиринга включает в себя:
анализ итоговых сверочных документов;
вычисление денежных сумм и количества ценных бумаг;
оформление расчётных документов.
Анализ итоговых сверочных документов – это проверка их на подлинность и правильность оформления. Клиринг начинается с поверки ключей шифрования и защиты принимаемой информации.
Второй процедурой клиринга является вычисление денежных сумм. Помимо суммы платежа непосредственно за купленную ценную бумагу уплате также может подлежать налог по операции с ценными бумагами, биржевые и прочие сборы. Покупатель приобретает право по отношению к продавцу требовать поставки причитающегося количества ценных бумаг и одновременно становится обязанным уплатить соответствующую денежную сумму. Продавец становится обязанным поставить ценные бумаги и приобретает право требовать причитающуюся ему денежную сумму. Их задолженности будут исполнены и требования удовлетворены только на последнем этапе сделки. Резкое усложнение процедуры клиринга происходит, когда применяется взаимозачёт. Его цель – снизить количество платежей и поставок ценных бумаг по сделкам, хотя это усложняет процедуру клиринга. Для каждого участника клиринга производится калькуляция его собственных чистых требований или чистых займов по всем включаемым в расчёт сделкам за установленный период. При этом из всех требований данного участника вычитаются его задолженности, и таким образом определяется чистое сальдо. Полученное сальдо именуют позицией. Позиция «закрыта», если сальдо равно нулю, и «открыто», если сальдо не равно нулю. Если сальдо положительное, т.е. объём требований данного участника превышает его займа, значит у него открыта «длинная позиция». Если сальдо отрицательное, т.е. участник клиринга должен больше, чем должны ему, то участника «короткая позиция».
Следующая операция
клиринга – это оформление расчётных
документов. Они направляются на исполнение
в денежную расчётную систему, и систему,
обеспечивающую поставку ценных бумаг.
Типы систем клиринга
Единичный тип
Единичный тип является фундаментальной формой клиринга и исполнения. Данный тип клиринга используется, как правило, при торговле реальными товарами. За заключением сделки должна следовать поставка реального продукта. К примеру, после заключения сделки покупатель ценной бумаги переводит наличные деньги или их эквивалент в доступную для продавца форму. Продавец держит ценные бумаги в форме, пригодной для поставки покупателю. Затем две стороны договариваются об использовании некоторого механизма, позволяющего обменять бумаги на деньги.
Все дальнейшие сделки между этими
Этот метод
используется на рынках с малыми объемами, или
на рынках с достаточно большими объемами, если
на них используется мощная высоко автоматизированная
Без какого-либо вида
зачета брокер должен иметь наличные деньги
или банковский займ для покрытия всего объема предназначенных
Зачет
Рост объемов
сделок на многих рынках привел к активизации
исследований в области
Вместо этого
обработка ведется совокупно,
Существуют различные системы зачета, включающие обработку ценных бумаг и/или денег. Выбор того или другого метода зависит от объема и других факторов.
Двусторонний зачет
Двусторонним, или попарным, зачетом
Двусторонний
зачет организуется следующим образом. Если
две стороны совершили в течение одного
рабочего дня несколько сделок по одному
виду ценных бумаг, система
При единичном клиринге и при двустороннем зачете возникают следующие проблемы:
- Требуется большое число поставок, что может привести к большому числу срывов.
- Позиция каждой стороны должна приводиться к рынку и на это уходит больше времени и средств, чем в более сложных системах. (Пересчет по рынку означает переоценку открытых позиций сторон для уменьшения риска.)
- Когда много позиций остаются открытыми - т.е. их число не сводится к меньшему и ситуация не становится более управляемой - увеличивается вероятность того, что не получивший вовремя поставку покупатель вынужден заставить продавца поставить ценные бумаги. На некоторых рынках брокер, которому должны ценные бумаги, может инициировать процедуру покупки, по которой клиринговая палата или другая сторона обязана поставить бумаги в кратчайшие сроки. При этом любая маржа между стоимостью сделки и текущей рыночной стоимостью этих бумаг ложится на сорвавшего поставку брокера.
Хотя двусторонний зачет
является простейшей формой зачета, введение
его предоставляет рынку важные преимущества. Он
включает участников рынка в систему зачета,
уменьшая тем самым общее число операций
по исполнению.
Многосторонний зачет
Многосторонний
зачет (известный также как ежедневный
зачет) является шагом на пути к более
эффективным методам клиринга.
итоговому числу.
Фирма может заключить за этот
день много сделок покупки и продажи
по данному виду бумаг со многими сторонами. Но к
концу дня у нее окажется одно единственное
обязательство или право на получение либо перед
Хотя этот метод
не позволяет достичь максимальной
возможной эффективности, он существенно
уменьшает ежедневное число требуемых
поставок и тем самым число возможных
срывов. За счет этого становится возможным
Как в точности разделяется риск
Несмотря на
преимущества многостороннего зачета,
Непрерывное зачетное исполнение (НЗИ).
В системе непрерывного
зачетного исполнения используется многосторонний
зачет и все открытые к концу дня позиции зачитываются против
Это принятие на
себя клиринговой палатой
Система НЗИ
разработана для достижения полной
автоматизации и максимального использования
зачета при обработке сделок по ценным
бумагам. Путем сведения воедино наибольшего числа
сделок НЗИ уменьшает до
Централизация
много значит для ограничения риска членов
клиринговой системы. Если централизация
совмещается с системой гарантий, стороны сделок
могут чувствовать себя защищенными. Они
получают уверенность в том, что независимо
от срыва сделки противоположной стороной, для
Лежащий в основе НЗИ
процесс разработан так, чтобы его можно
было полностью автоматизировать и свести до
В день исполнения
все сделки по каждой ценной бумаге сводятся
с неисполненными ранее сделками (с открытыми
короткими и длинными позициями) для вычисления единой
Если участник находится в короткой позиции (должен клиринговой палате данное число бумаг) в системе НЗИ, эти бумаги снимаются с его безналичного счета (и поставляются против платежа клиринговой палате, если это отдельная, независимая от
депонирующей, организация).
Если участник находится в длинной позиции, бумаги
аналогичным образом зачисляются на его
безналичный счет. Так как перемещения
енных бумаг осуществляются в форме записей на
счетах без бумажных сертификатов, беспокоиться
о перерегистрации не надо и легко можно
При использовании НЗИ становится
Информация о работе Контрольная работа по "Рынку ценных бумаг"