Привлечённые ресурсы (обязательства) банка

Рисунок 2.5 – Динамика структуры депозитов корпоративных клиентов ОАО «Белгазпромбанк» в разрезе их отраслевой принадлежности, %

Примечание  – Источник: Собственная разработка основе [30-34].

Следует отметить значительную зависимость банка в формировании ресурсной базы от нескольких крупнейших клиентов. Так, по состоянию на 01.01.2013 30 % от общей суммы средств клиентов составляли остатки на счетах пяти вкладчиков банка. Годом ранее концентрация депозитов в ОАО «Белгазпромбанк» была ещё выше: четыре клиента формировали 36 % совокупного объёма средств, привлечённых от них. По уровню концентрации депозитного портфеля ОАО «Белгазпромбанк» занимает одно из первых мест среди банков Республики Беларусь. К примеру, в другом банке с российским капиталом – ОАО «БПС-Сбербанк» остатки на счетах 20 крупнейших клиентов на начало 2012 г. составляли 24,1 % всех средств физических и юридических лиц, в ОАО «Банк БелВЭБ» 10 вкладчиков формируют 31 % средств клиентов. Таким образом, для ОАО «Белгазпромбанк» актуальными являются вопросы диверсификации ресурсной базы для снижения зависимости банка от его крупнейших вкладчиков.

Удельный вес задолженности ОАО «Белгазпромбанк» перед нерезидентами в 2012 г. увеличился до 9 % общего объёма средств клиентов, тогда как в предыдущие годы он не достигал и 3 %, что обусловлено активной работой, проводимой ОАО «Белгазпромбанк» в сфере привлечения займов от клиентов – резидентов иностранных государств (рисунок 2.6).

Рисунок 2.6 – Динамика структуры средств клиентов ОАО «Белгазпромбанк» в разрезе их географической принадлежности, %

Примечание – Источник: Собственная разработка основе [30-34].

 

Завершим  анализ средств клиентов в ОАО «Белгазпромбанк», оценив стабильность депозитной базы банка. Более 70 % депозитов, размещённых в данном банке, представляют собой срочные депозиты. Исключение составляет лишь кризисный 2011 г., когда в банке произошло замещение срочных депозитов населения переводными депозитами предприятий, в результате доля депозитов до востребования в этот период в ОАО «Белгазпромбанк» превысила 50 % депозитной базы банка. По мере улучшения макроэкономической ситуации в Республике Беларусь повышалась и стабильность депозитной базы банка (рисунок 2.7).

Рисунок 2.7 – Динамика структуры депозитной базы ОАО «Белгазпромбанк» в разрезе сроков привлечения средств, %

Примечание – Источник: Собственная разработка основе [10-13].

 

Вместе с  тем распределение депозитов  банка лишь по категориям «срочные»  и «до востребования» не позволяет  сделать однозначный вывод о  стабильности его депозитной базы, поскольку зачастую сроки депозитов  корпоративных клиентов находятся  в пределах месяца, что сближает их по своим характеристикам с  переводными депозитами. Поэтому  дополним анализ средств клиентов в  ОАО «Белгазпромбанк», оценив их с точки зрения сроков, оставшихся до погашения, в сравнении со сроками, оставшимися до погашения кредитов, предоставленных банком своим клиентам (рисунок 2.8).

Рисунок 2.8 - Сопоставление сроков, оставшихся до погашения выданных ОАО «Белгазпромбанк» кредитов, и сроков привлечения банком средств клиентов

Примечание  – Источник: собственная разработка на основе [30-34].

 

Данные, представленные на рисунке 2.8, свидетельствуют о  том, что в составе средств  клиентов банка преобладают краткосрочные  депозиты (до 1 месяца), тогда как  основная масса выданных банком кредитов приходится на кредиты сроком погашения от 3 месяцев до 5 лет. Таким образом, ОАО «Белгазпромбанк» испытывает определённую нехватку долгосрочных ресурсов, которая может быть компенсирована за счёт использования инструментов фондового рынка, о чём и пойдёт речь во втором подразделе данной главы.

 

 

2.2 Привлечение средств путем эмиссии долговых ценных бумаг

 

 

ОАО «Белгазпромбанк» одним из первых финансовых институтов в Республике Беларусь начал использовать долговые ценные бумаги для привлечения средств клиентов. Так, дебютная эмиссия облигаций банка состоялась 6 октября 2005 г., её объём составил 10 млрд р., срок обращения облигаций – 180 дней. Облигации были размещены путём открытой продажи на аукционе в системе ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа», ставка доходности по средневзвешенной цене сложилась на уровне 13,19 % годовых.  Премия за риск составила 3 процентных пункта по отношению к доходности государственных краткосрочных облигаций. Облигации прошли листинг на Белорусской валютно-фондовой бирже и были включены в самый высокий котировальный лист «А» первого уровня [29].

Тем не менее  практика выпуска долговых ценных бумаг  ОАО «Белгазпромбанк» в 2005 – 2007 гг. дальнейшего распространения не получила, что было связано с особенностями налогообложения доходов по ценным бумагам. Декретом Президента Республики Беларусь от 23 декабря 1999 г. № 43 «О налогообложении доходов, полученных в отдельных сферах деятельности» устанавливалось, что доходы от операций с ценными бумагами облагаются налогом на доходы, полученные страховыми организациями, по ставке 30%, иными юридическими лицами – по ставке 40%. В этой связи для инвесторов более привлекательными оставались государственные ценные бумаги, доходы по которым не облагались соответствующим налогом [28, с. 38-39].

Активная  деятельность ОАО «Белгазпромбанк» как эмитента на рынке ценных бумаг началась лишь в 2008 г., что также было обусловлено кардинальными изменениями в области налогообложения. В целях стимулирования участников фондового рынка налоговое законодательство Республики Беларусь было дополнено рядом норм, предоставляющих льготы при налогообложении доходов инвесторов – физических и юридических лиц. В частности, при определении валовой прибыли от операций с ценными бумагами не учитываются доходы, полученные от операций со следующими видами ценных бумаг:

• облигации, выпускаемые банками, в установленном порядке осуществляющими привлечение во вклады средств физических лиц в белорусских рублях, обеспеченные обязательствами по возврату основной суммы долга и уплате процентов по предоставленным ими кредитам на строительство, реконструкцию или приобретение жилья под залог недвижимости;
• облигации, выпускаемые с 1 апреля 2008 года по 1 января 2015 года юридическими лицами налоговыми резидентами Республики Беларусь [21, статья 136].

Повышению привлекательности  облигаций как источника формирования ресурсной базы банков также способствовало включение ряда облигаций, выпускаемых  банками, в ломбардный список ценных бумаг, принимаемых Национальным банком Республики Беларусь в качестве обеспечения  ломбардных и других кредитов.

Для оценки роли инструментов фондового рынка в  формировании привлечённых средств  банка проанализируем динамику объёма долговых ценных бумаг, выпущенных ОАО «Белгазпромбанк», в абсолютных величинах, а также в процентном отношении к обязательствам банка. Анализ представлен на рисунке 2.9.

 

Рисунок 2.9- Динамика ценных бумаг, выпущенных ОАО «Белгазпромбанк» в 2008 –первом квартале 2013 гг.

Примечание – Источник: собственная  разработка на основе [2-4, 20].

 

Приведенные на рисунке данные не позволяют определить какую-либо устойчивую тенденцию в  сфере выпуска ОАО «Белгазпромбанк» собственных долговых ценных бумаг. Их объём в составе привлечённых ресурсов банка, хотя и значительно возрос за последние годы, однако был подвержен некоторым колебаниям. Вследствие этого удельный вес собственных ценных бумаг в обязательствах ОАО «Белгазпромбанк» также варьировался колебаниям: от максимальных 12,4 % в начале четвёртого квартала 2010 г. до 6,2 % по состоянию на 01.04.2014. Данная ситуация, вероятно, свидетельствует о том, что банк скорее использует долговые ценные бумаги как альтернативу депозитам, осуществляя выпуск под конкретного корпоративного клиента.

С точки зрения инструментов, применяемых для привлечения  ресурсов, портфель ценных бумаг, выпущенных ОАО «Белгазпромбанк», в настоящее время представлен облигациями для юридических и физических лиц. В 2011 г. банком были эмитированы также депозитные сертификаты, доля которых в общем объёме долговых ценных бумаг ОАО «Белгазпромбанк» была незначительной – 0,08 % на 01.01.2012.

Всего же банком было зарегистрировано 25 выпусков облигаций (19 – для юридических лиц, 5 – для физических лиц, 1 – для обеих категорий инвесторов), номинированных в белорусских рублях, долларах США и евро, на общую сумму порядка 1,5 трлн р. в эквиваленте, как представлено на рисунке 2.10.

 

Рисунок 2.10 - Динамика зарегистрированных объёмов облигаций ОАО «Белгазпромбанк», в эквиваленте белорусских рублей, пересчитано по курсу на дату начала размещения

Примечание – Источник: собственная  разработка на основе [16].

 

В основном ОАО «Белгазпромбанк» выпускал облигации в соответствии с подпунктом 1.8 пункта 1 Указа Президента Республики Беларусь от 28 апреля 2006 г. № 277 «О некоторых вопросах регулирования рынка ценных бумаг», который позволяет осуществлять эмиссию облигаций без обеспечения по согласованию с Национальным банком при условии, что общий размер обязательств по таким облигациям не превышает 80 % нормативного капитала. Кроме того в 2008 г. банком был осуществлён один выпуск облигаций, обеспеченных обязательствами по возврату основной суммы долга и уплате процентов по предоставленным кредитам на строительство, реконструкцию или приобретение жилья под залог недвижимости. Объём эмиссии составил 2 млрд р., срок обращения – 720 дней, процентная ставка определялась как ставка рефинансирования, увеличенная на 1,5 процентного пункта. ОАО «Белгазпромбанк» в 2011 г. также выпустил биржевые облигации на сумму 200 млрд р. сроком обращения 1 год. Биржевыми облигациями признаются облигации, номинированные в белорусских рублях, выпускаемые в бездокументарной форме, со сроком обращения не более двух лет, размещение и обращение которых осуществляются только через торговую систему открытого акционерного общества «Белорусская валютно-фондовая биржа» [22]. Регистрация данных ценных бумаг также осуществляется биржей.

При этом первые выпуски облигаций банка зачастую размещались не в полном объёме (см. Приложение А). К примеру, облигации  пятого и шестого выпусков были размещены  лишь на 47,4 и 21,3 % соответственно от первоначально согласованного объёма, а рублёвые облигации седьмого выпуска для физических лиц вообще не размещались. Связано это было с тем, что ОАО «Белгазпромбанк» не совсем удачно выбрал время для эмиссии названных ценных бумаг, которая пришлась на октябрь 2008 г., когда белорусские предприятия и финансовые институты уже начали испытывать трудности с ликвидностью, обусловленные мировым финансовым кризисом. Последующие эмиссии облигаций банка были более успешными и практически в полном объёме реализовывались инвесторам.

В настоящее  время в обращении находится 7 выпусков облигаций ОАО «Белгазпромбанк», 6 из них номинированы в долларах США. Рублёвый выпуск включён в ломбардный список ценных бумаг, принимаемых Национальным банком Республики Беларусь в качестве обеспечения ломбардных и других кредитов.

Активность  банка в сегменте валютных заимствований  обусловила его высокий рейтинг  среди белорусских банков по объёму размещённых валютных облигаций  собственной эмиссии (рисунок 2.11).

Рисунок 2.11 - Рейтинг банков Республики Беларусь по объёму выпущенных без обеспечения облигаций, номинированных в долларах США, на 01.04.2013

Примечание  – Источник: собственная разработка на основе [17].

 

Так, по состоянию  на 01.04.2013 ОАО «Белгазпромбанк» занимал четвёртое место по объёму размещённых облигаций, номинированных в долларах США и евро, уступая лишь тройке крупнейших белорусских банков – ОАО «АСБ Беларусбанк», ОАО «Белагропромбанк» и ОАО «БПС-Сбербанк». По объёму размещённых рублёвых облигаций позиция банка существенно ниже – 9 место (в расчёт не принимались биржевые облигации и облигации с ипотечным покрытием).

Данные о  сроке обращения облигаций ОАО «Белгазпромбанк», представленные на рисунке 2.12, на первый взгляд, позволяют сделать вывод о долгосрочном характере, ресурсов привлекаемых банком посредством выпуска облигаций. В то же время изучение проспектов эмиссии ценных бумаг банка показывает, что многие выпуски облигаций предусматривали возможность их досрочного выкупа эмитентом по требованию держателей облигаций. Например, для облигаций пятнадцатого выпуска со сроком обращения 1825 дней такая возможность предусмотрена одновременно с выплатой 1, 2, 3 и 4 процентных доходов. Вследствие данной оговорки, фактический срок обращения облигаций упомянутого выпуска может составить 1 год (проспектом эмиссии предусмотрена ежегодная выплата процентного дохода).

Рисунок 2.12 - Динамика среднего срока обращения облигаций ОАО «Белгазпромбанк», дни

Примечание – Источник: собственная  разработка на основе [16].

 

Таким образом, опция досрочного погашения, с одной  стороны, повышает инвестиционную привлекательность  ценных бумаг банка, делая их более  ликвидными, с другой же, – ограничивает возможности ОАО «Белгазпромбанк» по планированию собственной ликвидности, поскольку нельзя точно определить, какой объём облигаций придётся досрочно погасить банку. Кроме того, наличие оговорок о досрочном выкупе отрицательно влияет на развитие вторичного рынка ценных бумаг, так как облигационеры будут в меньшей степени заинтересованы в поиске контрагента на рынке, если ценные бумаги обязуется выкупить сам эмитент.

Завершим  анализ пассивных операций ОАО «Белгазпромбанк» с ценными бумагами, оценив среднюю стоимость привлекаемых таким способом ресурсов и сопоставив её со средними процентными ставками по новым депозитам юридических лиц, открываемым банком в соответствующей валюте. Цифры, отражённые на рисунке 2.13, свидетельствуют о том, что выпуск ценных бумаг в основном являлся для ОАО «Белгазпромбанк» более дорогим инструментом привлечения средств по сравнению с депозитами, причём данное утверждение справедливо как для рублёвых, так и для валютных ресурсов.