Прогноз баланса активов и пассивов

 

Все показатели финансовой независимости структуры капитала и мобильности предприятия в отчетном периоде соответствуют нормативным значениям.

В общей сумме капитала преобладает доля собственного капитала, об этом свидетельствуют значения всех представленных в таблице коэффициентов. Это означает, что предприятие не зависит от внешних источников финансирования. Коэффициент финансовой устойчивости показывает, что предприятие на 73, 81 и 78% на конец 2009, 2010 и 2011г. соответственно финансируется за счет собственных средств, что отражает финансовую устойчивость предприятия.

Коэффициент мобильности несколько снижается в динамике, однако продолжает соответствовать нормативному значению, что устраняет опасность остановки деятельности предприятия.

Постоянная подпитка основной деятельности финансовыми ресурсами необходима, в первую очередь, в части оборотных средств: пополнение запасов сырья, заделов незавершенного производства и т.п. Их наличие обеспечивает текущую деятельность предприятия. Если эта деятельность происходит без перебоев, это создает предпосылки для формирования нормального ФСП.

 

Анализ эффективности деятельности предприятия

Эффективность деятельности предприятия называют «деловой активностью». Этот термин в широком смысле означает весь спектр усилий, направленных на продвижение фирмы на рынках продукции, труда, капитала. В контексте анализа финансовой деятельности деловая активность понимается в более узком смысле — как текущая производственная и коммерческая деятельность предприятия.

Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов — показателей оборачиваемости. Они очень важны для организации.

Во-первых, от скорости оборота средств зависит размер годового оборота. Во-вторых, с размерами оборота, а, следовательно, и с оборачиваемостью связана относительная величина условно-постоянных расходов: чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится этих расходов. В-третьих, ускорение оборота на той или иной стадии кругооборота средств влечет за собой ускорение оборота и на других стадиях. Финансовое положение организации, ее платежеспособность зависят от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги. Анализ показателей оборачиваемости представлен в таблице 2.8

Таблица 2.8

Анализ показателей оборачиваемости

Показатель	Значение		Изменение
	2010 г.	2011 г.
1. Выручка от продажи, тыс. руб.	1429743	1417456	-12287
2. Средняя величина запасов, тыс. руб.	202910,5	217118,5	14208
3. Коб. запасов	7,05	6,53	-0,52
4. Продолжительность 1 оборота  запасов, дн.	51	55	4
5. Средняя величина дебиторской  задолженности, тыс. руб.	74704,5	61637,5	-13067
6. Коб. дебиторской задолженности	19,14	23,00	3,86
7. Продолжит. 1 оборота дебитор. задолженности, дн.	19	16	-3
8. Средняя величина кредиторской  задолженности, тыс. руб.	68589	54121,5	-14467,5
9. Коб. кредиторской задолженности	20,85	26,19	5,35
10. Продолжит. 1 оборота кредит. задолженности, дн.	17	14	-4
11. Длительность финансового  цикла, дн.	53	57	4

В отчетном периоде наблюдается уменьшение годового оборота реализованной продукции в размере 12287 тыс. руб. Средняя величина запасов за рассматриваемый период возросла на 14208 тыс. руб.. Это способствовало уменьшению скорости оборота запасов, о чем свидетельствует уменьшение значения коэффициента оборачиваемости запасов, соответственно продолжительность одного оборота запасов увеличилась.

Значение коэффициентов оборачиваемости кредиторской и дебиторской задолженности имеют положительную тенденцию, т.е. увеличиваются в динамике.

Рентабельность — это степень доходности, выгодности, прибыльности бизнеса. Она измеряется с помощью целой системы относительных показателей, характеризующих эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, коммерческой, инвестиционной и т.д.), выгодность производства отдельных видов продукции и услуг. Показатели рентабельности более полно, чем прибыль, характеризуют окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина отражает соотношение эффекта с вложенным капиталом или потребленными ресурсами. Их используют для оценки деятельности предприятия и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании.

Таблица 2.9

Оценка показателей рентабельности

№ п/п	Наименование показателя	Порядок расчета	Значения		Изменение
			2010 год	2011 год
1.	Рентабельность продаж по прибыли от продаж, %	П от продаж Выручка	9,23	4,29	-4,94
2.	Рентабельность активов, %	П от продаж СовАср	29,55	20,67	-8,88

Из данных таблицы видно, деятельность предприятия рентабельна, хотя в динамике данные показатели уменьшаются. Рентабельность продаж характеризует, сколько дохода приходится на каждый рубль выручки. Рентабельность активов показывает эффективность использования всего экономического потенциала предприятия.

 

 

3. Оценка эффективности финансовой  деятельности предприятия на  соответствие стратегическим целям  бизнеса

3.1. Рабочий капитал и чистые  активы

Исходными показателями для оценки финансовой деятельности предприятия являются рабочий капитал и чистые активы.

Капитал и активы – это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли.

Величина рабочего капитала – это разность между текущими активами и текущими обязательствами, увеличенными на сумму краткосрочных кредитов. Она показывает, какая сумма оборотных средств финансируется за счет собственных средств предприятия, а какая за счет банковских кредитов.

Чистые активы – это разность между суммой всех активов и текущими обязательствами. Эта величина показывает, какими активами может располагать предприятие за счет постоянного капитала. Понятие чистых активов используется при анализе долгосрочной эффективности деятельности предприятия.

Текущие активы = Ф.1 с.290

Текущие обязательства = Ф.1 с.610 + с.620 + с.630 + с.650 + с.660

Представим расчет чистых активов в ОАО «БЕЛАЦИ» в таблице 3.1.

Таблица 3.1

Расчет чистых активов ОАО «БЕЛАЦИ»

Показатель	Код строки	Сумма, тыс. руб.			Темп роста, %
		На нач. 2011 г.	На кон. 2011 г.	Изменение
1	2	3	4	5	6
1.НМА	110	335	306	-29	91,34
2.ОС	120	105397	147611	42214	140,05
3.Незавершенное строительство	130	46195	3565	-42630	7,72
4.Долгосрочные финансовые вложения	140	37	7	-30	18,92
5.Отложенные налоговые активы	145	671	883	212	131,59
6.Прочие ВнА	150	0	0	0	0,00
7.Запасы	210	198993	235244	36251	118,22
8.НДС по приобретенным ценностям	220	515	1633	1118	317,09
9.Дебиторская задолженность	230+240	68526	54749	-13777	79,90
Окончание табл.3.1
1	2	3	4	5	6
10.Краткосрочные финансовые вложения	250	0	4500	4500	0,00
11.Денежные средства	260	15220	8947	-6273	58,78
12.Прочие ОбА	270	127	0	-127	0,00
13.Итого активов для чистых  активов		436016	457445	21429	104,91
14.Долгосрочные обязательства	590	4146	7412	3266	178,77
15.Краткосрочные кредиты и займы	610	34900	40000	5100	114,61
16.Кредиторская задолженность	620	47564	60679	13115	127,57
17.Задолженность у частника по  выплате доходов	630	513	631	118	123,00
18.Резервы предстоящих расходов	650	0	0	0	0,00
19.Прочие краткосрочные обязательства	660	0	0	0	0,00
20.Итого обязательств для расчета  чистых активов		87123	108722	21599	124,79
21.Итого чистых активов		348893	348723	-170	99,95

 

За рассматриваемый период происходит снижение чистых активов на 170 тыс. руб., а это говорит о неоправданном отвлечении средств за рамки хозяйственной деятельности, вследствие финансовых затруднений, причинами которых являются убытки, покрытие убытков ранее образованными резервами и отвлечение резервов на погашение обязательств по облигациям и дивидендам.

Проведем оценку рабочего капитала и чистых активов, основываясь на их абсолютных значениях и показателях их оборачиваемости и рентабельности.

Анализ рабочего капитала и чистых активов представлен в таблице 3.2

Таблица 3.2

Анализ показателей рабочего капитала и чистых активов

Показатель	Порядок расчета	На нач. 2011 г.	На кон. 2011 г.	Изменение	Темп роста, %
1. Рабочий капитал, тыс. руб.	Атекущ.-Птекущ.+КрКрЗ	235304	243763	8459	103,59
2. Чистые активы, тыс. руб.	СовА-Птекущ.	348893	348723	-170	99,95
3. Коб рабочего капитала	Выр./Крабоч.	6,08	5,81	-0,26	95,70
4. Коб. чистых активов	Выр./Ачист. ср.	4,10	4,06	-0,03	99,19
5. Рентабельность ЧА, %	П от продаж Ачист. ср.	37,84	17,44	-20,40	46,09
6. Рентабельность РК, %	П от продаж РК.	56,11	24,95	-31,16	44,47
7. Рентабельность СК, %	П чист. СК	24,26	7,73	-16,52	31,87

Из таблицы видно, что в анализируемом периоде произошло уменьшение показателей финансовой деятельности предприятия.

В 2011 году величина рабочего капитала увеличилась на 8459 тыс. рублей, а также произошло снижение чистых активов на 170 тыс. руб. Снижение чистых активов говорит о неоправданном отвлечении средств за рамки хозяйственной деятельности.

Необходимо отметить, что коэффициент оборачиваемости рабочего капитала снизился в 2011 году (-0,26), причиной этому могло послужить превышение темпов роста рабочего капитала, над темпом роста выручки. То же самое можно сказать и про рентабельность рабочего капитала – превышение темпов роста рабочего капитала, над темпом роста прибыли от продаж.

Снижается оборачиваемость и рентабельность чистых активов, что является негативной тенденцией в развитии предприятия.

 

3.2. Финансовый рычаг  как метод кредитования деятельности 

предприятия

Одним из показателей, применяемых для оценки эффективности использования заемного капитала, является эффект финансового рычага (ЭФР), который показывает на сколько процентов увеличивается сумма собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия. Привлекая заемные ресурсы, предприятие может увеличить собственный капитал, если рентабельность инвестированного капитала окажется выше цены привлеченных ресурсов. Финансовый рычаг характеризует соотношение всех активов с собственным капиталом, а эффект финансового рычага исчисляется соответственно умножением на показатель рентабельности чистых активов с учетом поправочного коэффициента на кредиты и налоги.

Определим эффект финансового рычага ОАО «БЕЛАЦИ» при осуществлении проекта по производству плоского шифера, связанного с добавлением в производство добавки с целью повышения качества выпускаемой продукции.

Величина кредитных средств для осуществления мероприятия составит 6719 тыс. руб., банковский процент - 19%, объем реализации выпускаемой продукции в 2012 году составит 32000 туп., снижение себестоимости произойдет за счет снижения стоимости цемента на 5%. Цена 1 туп. – 6350 руб., себестоимость –5864 руб., величина чистых активов – 348723 тыс. руб.

1.) Определим поправочный коэффициент  на кредит и налоги:

2.) Оборачиваемость чистых активов  за период проекта:

Коб=Выр/Ачист=203200/348723=0,58

3.) Финансовый рычаг на начало проекта:

Фин.рычаг=(СК+Кредит)/СК=(348723+6719)/ 348723=1,02

4.) Рентабельность продаж:

Рпродаж=П от реал/Выр*100%=(6,350-5,864)*32000/203200*100=7,65%