Методы и модели отношения инвесторов к риску

Оценка факторов риска в производстве изделий рассмотрена в табл.3.8.

Таблица 3.8

Факторы риска

Наименование фактора	Вероятность наступления
1.ВНЕШНИЕ
1.1Социально – экономические
Корректировка правил ведения внешнеэкономической деятельности	Незначительная
Падение платежеспособного спроса на рынке	Низкая
Повышение темпа инфляции	Средняя
Немотивированное нарушение условий контракта – повышение цен на сырье, комплектующие, полуфабрикаты после заключения контракта	Средняя
Колебание курса рубля сверх запланированного уровня	Средняя
1.2 Экологические факторы
Ужесточение экологических требований	Незначительная
1.3 Научно – технические  факторы
Появление новых производителей	Средняя
Появление у конкурентов новой технологии производства с меньшими издержками	Средняя
2. РИСКИ, связанные с эксплуатацией
2.1 Факторы риска основной  производственной деятельности
Не выход на проектную мощность (отсутствие дополнительного оборудования)	Низкая
Остановки оборудования и прерывание технологического цикла	Низкая
Нарушения персоналом технологической дисциплины	Низкая
Недостаточная проработка технологии	Низкая
2.2 Факторы риска в сфере  обращения
Неверная оценка уровня цен на производимую продукцию	Средняя
Ошибочный выбор целевого сегмента рынка	Низкая
Повышение издержек из – за непредвиденных затрат сбытовой сети	Средняя
Продукция не находит сбыта в нужном стоимостном выражении и в сроки, недооценка конкуренции	Средняя

 

Расчет точки безубыточности представлен в таблицах 3.9 и 3.10.

Таблица 3.9

 Расчет традиционной  точки безубыточности по проекту, тыс.руб.

Показатель	Годы проекта
	2	3	4	5	6
Постоянные затраты с учетом амортизации, FAm	15589,39	34768,40	34628,28	34488,16	34348,04
Переменные затраты на 1 кв. метр, v	437,84	437,84	437,84	437,84	437,84
Цена 1 кв.метра, р	912,5	912,5	912,5	912,5	912,5
BEP	32,84	73,25	72,95	72,66	72,36

Таким точка безубыточности во второй год реализации проекта составит 32,84 тыс.руб., а на конец 6-го года 72,36 тыс.руб.

Для расчета традиционной и денежной точки безубыточности были использованы формулы (3.9) и (3.10):

                 (3.9)

           (3.10)

Таблица 3.10

 Расчет денежной точки безубыточности по проекту, тыс. руб.

Показатель	Годы проекта
	2	3	4	5	6
Постоянные затраты без учета амортизации, F	10 812,57	28 399,31	28 259,19	28119,07	27978,95
Переменные затраты на 1 кв. метр, v	437,84	437,84	437,84	437,84	437,84
Цена 1 кв.метра, р	912,5	912,5	912,5	912,5	912,5
BEPCF	22,87	59,83	59,55	59,24	58,95

 

Также в маржинальном анализе рассчитывается запас финансовой прочности (SM, а также SMCF):

        (3.11)

Рассчитаем запас финансовой прочности инвестиционного проекта по созданию производственного цеха (таблицы 3.11 и 3.12).

Таблица 3.11

 Расчет запаса финансовой  прочности по проекту с учетом  амортизации

Показатель	Годы проекта
	2	3	4	5	6
Q,тыс.кв.м	70,25	232,24	232,24	232,24	232,24
BEP	32,84	73,25	72,95	72,66	72,36
SM,%	53	68	69	69	69

 

Финансовая прочность увеличивается из года в год.

 

Таблица 3.12

Расчет запаса финансовой прочности по проекту без учета амортизации

Показатель	Годы проекта
	2	3	4	5	6
Q,тыс.кв.м	70,25	232,24	232,24	232,24	232,24
BEPCF	22,87	59,83	59,55	59,24	58,95
SMCF,%	53	68	69	69	69

 

Отсюда следует, что предприятие ОАО «БМПЗ» имеет каждый год реализации проекта довольно хороший запас финансовой устойчивости, который находится в пределах от 53% до 69%.

 

Заключение

 

Развитие и совершенствование предприятия базируется на тщательном и глубоком знании деятельности организации, что требует проведения риск-менеджмента.

Риск как неотъемлемый элемент экономической, политической и социальной жизни общества неизбежно сопровождает все направления и сферы деятельности любой организации, функционирующей в рыночных условиях.

Нестабильность уровня спроса и предложения, постоянно ужесточающаяся конкуренция, опережающие темпы развития техники и технологии, резкие изменения валютных курсов, неконтролируемая инфляция, непостоянство законодательной базы, а также многие другие негативные факторы, характерные для текущего состояния российской экономики, создают условия, при которых ни одна (даже самым тщательным образом спланированная) коммерческая операция не может быть осуществлена с заведомо гарантированным успехом. Вследствие этого основным и непременным условием нормального функционирования и развития любой современной организации является умение ее высшего руководства на строго научной основе осуществлять прогнозирование, профилактику и управление рисками.

Всё это обусловливает необходимость выделения в теории и практике современного менеджмента принципиально нового направления, изучающего вопросы управления рисками. Указанное направление научного менеджмента большинство исследователей обозначает термином «риск-менеджмент».

Важнейшее средство достижения наибольшего эффекта при наименьших затратах – внедрение передовой техники и обеспечение технического прогресса. Проектом предполагается техническое перевооружение.

Выгодное географическое положение, отсутствие подобной технологии у существующих заводов на территории Алтайского края дают возможность конкуренции с существующими поставщиками.

Используя фундаментальный метод анализа систематического риска, ставка дисконтирования для данного проекта принята равной 20%. Чистая приведенная стоимость проекта является положительной (NPV = 48366,14 тыс.рублей), это значит, что проект создания цеха по производству нового вида изделий является выгодным для инвестора.

Данный проект имеет срок окупаемости – 3,5 лет (дисконтированный срок окупаемости – 4,1 года). Что означает, что полное возмещение первоначальных инвестиций (вложений) за счет прибыли от проектной деятельности произойдет примерно через 3,5 года после начала реализации проекта.

Значение индекса рентабельности - 1,61, что больше 1, и свидетельствует об эффективности инвестиций в данный проект.

Значение IRR (внутренняя норма доходности) и MIRR (модифицированная внутренняя норма доходности) превышают ставку дисконтирования (r=20%), это означает, что доходность проекта намного выше цены капитала, используемого для финансирования данного проекта.

Безубыточный объем производства ниже планового объема производства, что свидетельствует о наличии запаса финансовой прочности, который находится в пределах от 53% до 69%.

При анализе общих рисков предприятия ОАО «БМПЗ» был проведен анализ чувствительности. Результаты расчетов показывают, что темп роста цен на железобетонную плиту ниже, чем темпы роста на сырье, энергоресурсы, затрачиваемые на производстве данной плиты, но при этом проект эффективен и является финансово реализуемым.

 

Список литературы

 

1. Алякин А.А. Риск производственно-инвестиционной программы промышленного предприятия / А.А. Алякин // Экономика образования. - 2012. - № 3. - С. 97-102.
2. Анисимова В.Ю. Процесс мониторинга и управления рисками инвестиционного проекта на предприятии / В.Ю. Анисимова // Проблемы совершенствования организации производства и управления промышленными предприятиями: Межвузовский сборник научных трудов. - 2013. - № 1. - С. 3-9.
3. Асланов Н.М. Анализ чувствительности инвестиционного проекта к рискам / Н.М. Асланов // Проблемы экономики и управления нефтегазовым комплексом. - 2011. - № 9. - С. 13-16.  
4. Бабенко Н.И. Управление инвестиционными рисками в условиях кризиса / Н.И. Бабенко // Экономика: теория и практика. - 2010. - № 2 (20). - С. 61-62.
5. Бабенко Н.И. Классификация методов управления инвестиционными рисками промышленных холдингов / Н.И. Бабенко // Экономика и управление в XXI веке: тенденции развития. - 2011. - № 1. - С. 169-176.
6. Виленский, П.Л. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика / П.Л. Виленский, В.Н. Лифшиц, С.А. Смоляк. – М.: Дело, 2008. – 380 с.
7. Гельруд Я.Д. Учет предпринимательских рисков при формировании инвестиционного портфеля / Я.Д. Гельруд, В.Г. Мохов, Н.В. Ким // Современные проблемы науки и образования. - 2012. - № 1. - С. 243.
8. Горшков, В.В. Инновационные риски / В.В. Горшков, Е.А. Кретова. – СПб.: Питер, 2010. – 354 с.
9. Дворядкин Д.А. Инвестиционный потенциал и инвестиционные риски как стратегические составляющие инвестиционной привлекательности: теоретический аспект / Д.А. Дворядкин // Академический журнал Западной Сибири. - 2010. - № 3. - С. 45.  
10. Дженетова Н.В.Современные тенденции и перспективы управления рисками инвестиционного проекта предприятия / Н.В. Дженетова // Научно-методический электронный журнал «Концепт». - 2013. - Т. 4.- № 34. - С. 861-865.
11. Демина А.П. Идентификация рисков в инвестиционном проекте – важнейший этап управления рисками / А.П. Демина // Инфраструктурные отрасли экономики: проблемы и перспективы развития. - 2013. - № 1.-  С. 276-280.  
12. Ерженина Е.Ф. Неопределенность и риски в инвестиционном процессе / Е.Ф. Ерженина // Проблемы экономики. - 2011. - № 3. - С. 65-69.  
13. Ивасенко, А.Г. Инвестиции. Источники и методы финансирования. / А.Г. Ивасенко, И.Я. Никонова. – М.: Омега-Л, 2011. – 256 с.
14. Игонина, Л.Л. Инвестиции / Л.Л.Игонина. – М.: Юрист, 2009. – 478 с.
15. Инвестиции / Под ред. В.В. Ковалева. – М.: Велби, 2008. – 440 с.
16. Инновационный менеджмент в России: вопросы стратегического управления и научно-технологической безопасности. – М.: Наука, 2010. – 880 с.
17. Ковалев, В. В. Методы оценки инвестиционных проектов / В.В.Ковалев. - М.: Финансы и статистика, 2008. – 144 с.
18. Липсиц, И.В. Инвестиционный проект / И.В. Липсиц, В.В. Коссов. – М.: Бек, 2010. – 304 с.
19. Маренков, Н.Л. Инвестиции / Н.Л.Маренков. – Ростов-на-Дону: Феникс, 2009. – 448 с.
20. Николаева Е.И. Управление инвестиционными рисками инновационных проектов / Е..И. Николаева // Экономика. Управление. Право. - 2011. - № 10-1. - С. 53-55.
21. Ольховиков С.Э. Учет неопределенности и оценка рисков инвестиционных проектов / С.Э. Ольховиков // Экономика железных дорог. - 2012. - № 3. - С. 84.
22. Савинова О.В. Методология качественного управления инвестиционными рисками / О.В. Савинова, Е.В. Козина // Экономический вестник университета. Сборник научных трудов ученых и аспирантов. - 2011. - № 17-2. - С. 78-80.
23. Сазонов А.М. Анализ рисков как этап процесса разработки инвестиционного проекта / А.М. Сазонов // Экономика и предпринимательство. - 2012. - № 4. - С. 173-175.
24. Свешникова Т.В.Факторы, влияющие на уровень инвестиционных рисков / Т.В. Свешникова // Казанская наука. - 2012. - № 6. - С. 84-87.
25. Тарасенко С.С. Оценка подверженности риску инвестиционного проекта / С.С. Тарасенко // Проблемы прогнозирования. - 2010. - № 5. - С. 155-157.
26. Тхакушинов Э.К. Организация системы управления инвестиционными рисками / Э.К. Тхакугинов // Современные научные исследования и инновации. - 2012. - № 12 (20). - С. 15.
27. Фазлыева Е.П. Направления повышения эффективности управления инвестиционными рисками предприятия на региональном уровне / Е.П. Фазлыева // Горизонты экономики. - 2013. - № 6 (11). - С. 124-126.  
28. Хрусталев Е.Ю. Методология качественного управления инвестиционными рисками на промышленных предприятиях / Е.Ю. Хрусталев, И.А. Стрельникова // Экономический анализ: теория и практика. - 2011. - № 4. - С. 16-23.
29. Шлопаков А.В. Организационные механизмы управления инвестиционными рисками в строительной отрасли / А.В. Шлопаков // Экономические науки. - 2013. - № 101. - С. 74-76.