Анализ формирования стоимости строительной продукции на примере ОАО «Иркутскгипродорнии»

Если расходы на лизинг снижаются, то можно предположить, что предприятие стало приобретать необходимое оборудование в собственность. Но если проанализировать динамику расходования денежных средств на инвестиционную деятельность, в части приобретения объектов основных средств, то мы увидим, что в стоимостном выражении их величина не прирастает на сопоставимую величину. В 2010 г. предприятие осуществило инвестиций во внеоборотные активы на сумму 19 040 тыс. руб., то в течение 2011 г. их величина составила 11 379 тыс. руб.

Такое сокращение лизинговых платежей и инвестиций в основные средства может быть связано со снижением объема заказов на осуществление изыскательских работ. Причем поступления денежных средств по текущей деятельности в течение 2010–2011 гг. остаются примерно на одном уровне, большого прироста не наблюдается. Лишь в 2012 г. был отмечен прирост в 24%, и в этом году произошло увеличение вложений в основные фонды.

Кроме того, как уже было сказано выше, для того чтобы связать денежный поток с финансовым результатом и с изменениями статей баланса, существует косвенный метод анализа отчета о движении денежных средств.

Он проводится в несколько этапов:

1. построение агрегированного баланса;

2. построение баланса изменений;

3. распределение изменений по балансу по видам деятельности;

4. определение влияния изменений по балансу на денежные потоки предприятия.

Агрегированный баланс и баланс изменений представлены в прилож. 6 и 7 соответственно.

На третьем этапе распределим изменения по балансу по видам деятельности: текущей, инвестиционной и финансовой.

Следуя логике составления отчета о движении денежных средств косвенным методом, уменьшение активов означает поступление, уменьшение пассивов – выбытие. Кроме того, для распределения изменений статей баланса по видам деятельности, чтобы отразить их влияние на величину денежного потока, исходят из предположения, что все расчеты на предприятии носят исключительно денежных характер.

Распределение изменений статей баланса по видам деятельности для косвенного метода строится по такому же принципу, что и для прямого. То есть, все статьи баланса, что непосредственно связаны с осуществлением основной, приносящей доход деятельности, отражаются по текущей. Приобретение и реализация долгосрочных активов и других инвестиций – это инвестиционная деятельность. А изменения статей баланса в части собственного и заемного капитала организации отражаются по финансовой деятельности (прилож. 8).

Так в нашем примере к текущей относятся изменения материальных оборотных активов (запасы и НДС), дебиторской и кредиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений, прочих оборотных активов и краткосрочных обязательств. К инвестиционной деятельности относится изменение внеоборотных активов (основных средств, нематериальных активов, долгосрочных финансовых вложений и прочих). К финансовой деятельности относится изменение кредитов и займов и прочих долгосрочных обязательств.

Изменение таких статей как денежные средства, добавочный капитал и нераспределенная прибыль учитываются в итоговом расчете.

В итоге финансовый результат деятельности организации преобразуется в денежный поток путем его корректировки на изменение денежных средств по каждому виду деятельности.

, (2.1)

где  Δ НПб отч. – изменение нераспределенной прибыли отчетного периода;

Δ ТД – изменения по текущей деятельности за отчетный период;

Δ ИД – изменения по инвестиционной деятельности за отчетный период;

Δ ФД – изменения по финансовой деятельности за отчетный период;

Δ НПб прош. – изменение нераспределенной прибыли прошлых лет;

Δ ДС – изменение статьи «Денежные средства» по балансу за отчетный период.

За три анализируемых года на предприятии ОАО «Иркутскгипродорнии» влияние изменений по видам деятельности отразилось следующим образом на денежный поток:

2010 г.: + 106 267 – 107 726 – 22 543 – 54 278 + 59 234 = – 19 046 тыс. руб.

2011 г.: – 140 852 – 40 301 + 5 021 + 86 253 + 165 501 = + 75 622 тыс. руб.

2012 г.: + 24 649 + 203 221 -81 579 -201 378 +10 375 = 41 713 тыс. руб.

Таким образом, в течение 2010–2012 гг. предприятие ежегодно накапливает прибыль, то есть весь финансовый результат от деятельности предприятия

В 2010–2012 гг. ОАО «Иркутскгипродорнии» не обеспечило приток денежных средств по текущей деятельности (основной, приносящей доход деятельности). За счет ежегодного накопления прибыли (принцип метода начисления) и частого притока денежных средств по финансовой деятельности (прирост в 2011 г.) предприятие смогло обеспечить остаток денежных средств на счетах на конец года.

В 2010 г. чистая прибыль увеличилась, и был остаток прибыли прошлых лет, в результате чего предприятие смогло погасить свои финансовые обязательства (отмечается отток по финансовой деятельности). Кроме того, сократился денежный поток по текущей и инвестиционной деятельности, в результате чего денежные средства на конец 2010 г. сократились на 19 046 тыс. руб.

В 2011 г. ситуация с денежным потоком следующая: отмечается сокращение чистой прибыли отчетного периода (на 140 852 тыс. руб. по сравнению с 2010 г. или 2,8 раза), стабильное снижение денежного потока по текущей деятельности, а также увеличение обязательств перед финансово-кредитными организациями и накопление прибыли прошлых лет, что обеспечило прирост денежных средств на конец 2011 г.

В 2012 г. анализируемое предприятие заметно улучшило положение. Так ОАО «Иркутскгипродорнии» не только обеспечило приток денежных средств по текущей деятельности (рост по отношению к 2011 г. составил 206 221 тыс. руб.), но и смогло приобрести основные средства и финансовые инструменты, а также погасить задолженность по краткосрочным кредитам коммерческих банков. Нераспределенная прибыль прошлых лет все также накапливается, но при этом произошел прирост прибыли отчетного периода на 42% по отношению к предыдущему периоду.

Таким образом, на предприятии сложилось критическое положение в части генерирования денежных потоков. Стабильная отрицательная величина чистого денежного потока свидетельствует о серьезных финансовых затруднениях, неэффективной работе менеджмента, что в конечном итоге ведет к банкротству. Слишком большая зависимость от внешнего финансирования для покрытия текущих потребностей рассматривается как негативный сигнал.

2.2.5. Оценка платежеспособности и  ликвидности предприятия

Платежеспособность — это наличие у предприятия средств, достаточных для уплаты долгов по всем краткосрочным обязательствам и одновременно для бесперебойного осуществления процесса производства и реализации продукции.

Для оценки через относительные показатели состояния платежеспособности организации необходим подробный анализ финансовых коэффициентов.

Используемые в процессе анализа финансовые коэффициенты могут быть разбиты на определенные группы, объединенные по экономическому содержанию. Так, при анализе финансовой отчетности можно выделить следующие группы показателей:

• ликвидности и текущей платежеспособности;

• деловой активности и оборачиваемости средств;

• финансовой структуры и долгосрочной платежеспособности;

• оценки эффективности бизнеса (рентабельности).

Одним из важнейших критериев оценки финансового состояния организации является ее платежеспособность. В практике анализа различают долгосрочную и текущую платежеспособность. Под долгосрочной платежеспособностью понимается способность предприятия рассчитываться по своим обязательствам в долгосрочной перспективе.

Способность организации рассчитываться по своим краткосрочным обязательствам принято называть текущей платежеспособностью. Иначе говоря, организация считается платежеспособной, когда она в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, используя оборотные активы [5, с. 125].

Характеризуя ликвидность, следует различать четыре ее вида: ликвидность баланса, предприятия, имущества и капитала.

Показательнее всего проводить анализ ликвидности предприятия, так как именно показатели ликвидности предприятия характеризуют краткосрочную платежеспособность предприятия.

По данным бухгалтерской отчетности мы проведем анализ ликвидности предприятия, который характеризуется наличием оборотных средств по величине достаточных для погашения краткосрочных обязательств.

Традиционно для характеристики ликвидности предприятия используют три коэффициента: абсолютной ликвидности, быстрой ликвидности (критической ликвидности или промежуточного покрытия), а также коэффициент текущей ликвидности или общего покрытия (формулы расчета показателей представлены в прилож. 9).

Практика многих лет выработала нормативные значения для показателей. Так, коэффициент абсолютной ликвидности должен быть не ниже 0,2; коэффициент быстрой ликвидности не ниже 0,7; коэффициент текущей ликвидности более или равен 2. Но при этом также необходимо обращать внимание на отраслевые особенности анализируемого предприятия.

Кроме того существуют показатели, которые рассчитывают исходя из внутренних потребностей: они характеризуются зависимостью от влияния внешней среды, стадии жизненного цикла предприятия, вида и масштаба деятельности и от многих других факторов.

Так, например, предприятия рассчитывают нормальный коэффициент текущей ликвидности  на основе внутренних нормативов по ликвидности [32, с. 208-215].

,    (2.2)

где  МОА – материальные оборотные активы (Запасы + НДС) по бухгалтерскому балансу за отчетный период;

ТО – текущие (краткосрочные) обязательства предприятия за отчетный период (итог V раздела бухгалтерского баланса).

Прежде чем приступить к расчету коэффициентов ликвидности необходимо проанализировать качество состава оборотных активов.

При анализе бухгалтерского баланса ОАО «Иркутскгипродорнии» была отмечена значительная доля такой статьи, как «Прочие дебиторы».

Статья «Прочие дебиторы» объединяет группу самых разнородных сумм, включая задолженность за финансовыми и налоговыми органами, задолженность работников по предоставленным им ссудам и займам за счет средств предприятия или банковского кредита, по возмещению материального ущерба и др. Здесь также отражаются задолженность за подотчетными лицами, задолженность по расчетам с поставщиками, по недостачам товарно-материальных ценностей, обнаруженная при их приемке, штрафы, пени, неустойки, признанные должниками, и ряд других сумм.

Многие из указанных сумм не отличаются быстрой реализуемостью. В частности, переплата финансовым и налоговым органам обычно «уходит» из баланса после перерасчета в счет следующих платежей; задолженность работников, как правило, погашается в течение длительного времени за счет удержаний из будущих вознаграждений; задолженность, числящаяся за лицами, уволившимися с предприятия, по истечении срока исковой давности может быть списана на убытки; расчеты по претензиям могут остаться не погашенными в течение продолжительного срока и т. д.

Кроме того, необходимо особое внимание уделить качеству дебиторской задолженности, в части сроков образования, финансового положения должника и др. Значительный удельный вес сомнительной дебиторской задолженности может создать угрозу финансовой устойчивости предприятия, а в ситуации анализируемого предприятия может означать, что оно в финансовом отношении несостоятельно.

Для анализа платежеспособности и ликвидности предприятия обратимся еще раз к составу дебиторской задолженности ОАО «Иркутскгипродорнии» в табл. 2.16.

Таблица 2.16

Структура статьи «Дебиторская задолженность» ОАО «Иркутскгипродорнии» в 2010–2012 гг., тыс. руб.

№	Наименование	2010 г.	2011 г.	2012 г.
1.	Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, в т. ч.	1 057 786	811 632	785 676
1.1.	покупатели и заказчики	812 414	594 173	408 439
1.2.	авансы выданные	28 738	56 097	137 057
1.3.	Прочая	216 634	161 362	240 180,0
2.	Из них сомнительная	1259	1672	897
3.	Итого качественная ДЗ	1 056 527	809 960	784 779

 

Источник: рассчитано автором по данным финансовой отчетности предприятия ОАО «Иркутскгипродорнии»

 

Кроме того, необходимо проанализировать состав краткосрочных финансовых вложений. Известно, что в состав данной статьи включаются краткосрочные инвестиции в зависимые общества, собственные акции, выкупленные у акционеров, инвестиции в ценные бумаги других организаций, государственные ценные бумаги и др., а также предоставленные займы.

Некорректность включения в состав быстрореализуемых активов таких статей, как инвестиции в акции других организаций и тем более займы, предоставленные другим организациям, связана, в частности, с тем, что стоимость акций подвержена изменениям, вложения в зависимые организации, как правило, характеризуют инвестиционные цели руководства, а не цели управления текущей платежеспособностью. Наконец, возможность возврата ранее предоставленного займа в момент возникновения в этом необходимости представляется маловероятной.