Финансовая независимость предприятия, ее анализ и пути укрепления, на примере ОАО «Ижнефтемаш»

Состояние финансовой зависимости часто вызывается совокупностью внутренних и внешних факторов, взаимно усиливающих друг друга: чтобы внутренняя неэффективность привела к явным финансовым затруднениям обычно требуется некое неблагоприятное внешнее событие, а неблагоприятные изменения внешней среды с большей вероятностью спровоцируют кризис в компании, если в её бизнесе имеется определённая внутренняя слабость [45, с.10].

Анализ причин возникновения кризисных процессов в экономике, непосредственно влияющих на финансовую зависимость предприятий, позволяет классифицировать их, по уровню влияния: на внешние и внутренние.

Сведения о причинах кризиса в российских компаниях более противоречивы. О. Якубова утверждает, что в России, в отличие от зарубежных стран, неблагоприятные внешние условия деятельности становятся главными причинами кризисного состояния компаний [45, с.11]. 

О. Татаурова приходит к противоположным выводам, отмечая, что на развитие несостоятельности анализируемых ею российских предприятий наибольшее влияние оказали внутренние факторы [45, с.11].

Анализ различных подходов ученых-экономистов к структурированию причин кризисных явлений на предприятиях показывает, что одна или даже несколько из них не приводят хозяйствующий субъект к несостоятельности за короткий срок. Обычно серьезные экономические проблемы начинают проявляться после достаточно длительного процесса их взаимодействия. Но так как одна из целей экономической науки - моделировать (упрощать) процессы, происходящие в системе, попытки многих экономистов разработать инструментарий, который будет позволять определять подобные негативные тенденции в деятельности предприятий, являются абсолютно оправданными.

Классификация причин возникновения кризисных процессов в деятельности российских предприятий и снижения уровня их финансовой независимости представлена в табл.2.

Таблица 2 – Классификация причин возникновения кризисных процессов в деятельности российских предприятий и снижения уровня их финансовой независимости

Внешние	Внутренние
факторы глобализации мирового развития: неопределённость функционирования в пространстве и во времени из-за общемировых кризисов и изменений; неуправляемость финансовыми индикаторами (систематическими рисками), зависящими от изменений на международных фондовых площадках; глобальные конъюнктурные изменения в потребностях,  объёмах, инновационно-инвестиционной привлекательности товаров, работ, услуг; политические изменения на мировой арене, отражающиеся на финансово-экономическом сотрудничестве стран; рост взаимозависимости национальных и глобальных экономик, что приводит к «передаче»  кризиса.	управленческие: неэффективная организационно-правовая форма предприятия (с точки зрения законодательных, финансовых и налоговых последствий); неэффективная    или  неадекватная    структура управления; низкая квалификация кадров; неэффективный менеджмент; отсутствие гибкости, мобильности, оперативности в управлении; несоответствие стратегии и тактики в управлении; отсутствие   системности   и   комплексности   в управлении; недостаточное знание конъюнктуры рынка; отказ от использования современных форм, методов и  механизмов управления организацией.
общестрановые социально-экономические факторы общего развития страны: изменения в экономико-правовом пространстве как следствие государственного или муниципального регулирования; изменения в приоритетах развития страны; переоценка индикаторов безопасности страны, региона, муниципального образования (что, например,  приводит  к  корректировке  экспортно-импортных режимов, изменению объёмов финансовых трансфертов); отсутствие единства в общестрановой, региональной и муниципальной стратегиях развития, что   провоцирует   дополнительные   финансово-правовые риски; наличие инфляции, её уровень, тенденции изменения;	финансово-налоговые: отсутствие современной системы финансового управления в целом; неполное использование методов финансового управления (оптимизации структуры капитала, выбора наиболее рациональных источников  привлечения средств, нормирования производственных запасов, определения     оптимального     остатка     денежных средств, формирование оптимальной структуры заёмных средств, структуры необоротных и оборотных активов и т.д.); ошибки в финансовых расчётах, бизнес-планах (в определении

 

Продолжение таблицы 2

Внешние	Внутренние
нестабильность налоговой системы в целом и возможность реализации собственных налоговых полномочий регионам и муниципальным образованиям (например, в части предоставления отсрочек, рассрочек, инвестиционных налоговых кредитов); снижение уровня реальных доходов населения; рост тарифов на услуги естественных монополий.	потребности в капитале предприятия  по выручке, прибыли, допустимых объёмах при его организации, потребности в дополнительном капитале, прогнозах дебиторской и кредиторской задолженности); ошибки в организации бухгалтерского, налогового учёта; отсутствие подсистемы налогового управления; - неоправданная финансовая экономия по ряду затрат, что провоцирует управленческие, финансовые и  прочие риски.
рыночные факторы: снижение емкости внутреннего рынка; усиление конкуренции на рынке; нестабильность валютного рынка; неблагоприятная конъюнктура цен на внешнем  и внутреннем рынках; рост предложения товаров-субститутов.	производственные: необеспеченность   единства   предприятия   как  имущественного комплекса; инертность сложившейся структуры производства; физический и (или) моральный износ основных  фондов; низкая производительность труда; высокая или неконкурентная себестоимость товаров.
прочие внешние факторы: политическая нестабильность; стихийные бедствия; ухудшение криминогенной ситуации.	рыночные: высокий уровень коммерческого риска; низкая конкурентоспособность продукции. - зависимость от ограниченного круга поставщиков  и покупателей.

 

Финансовая зависимость является промежуточным этапом между стадией скрытого банкротства и реального банкротства предприятия.

На рис.1 отражены все стадии банкротства предприятия, включающие:

I - скрытая стадия – внешне угроза не выражена, однако предполагается, что через 1 – 1,5 года могут возникнуть кризисные явления;

II - стадия финансовой неустойчивости предприятия, характеризуется задержкой платежей, нарушением договорных условий;

III - стадия явного банкротства предприятия, характеризующаяся значительными задержками расчетов с кредиторами. Кредиторы в этом случае имеют право подать иск в арбитражный суд о признании должника банкротом.

Рассмотрим более подробно каждую стадию.

Скрытая стадия банкротства, наблюдается за 1-1,5 года до наступления явной стадии. Внешне угроза банкротства никак не проявляется, основные финансовые показатели в норме, но надвигающийся кризис можно распознать с помощью специальных методов анализа. Если вовремя провести анализ, правильно оценить ситуацию, разработать и реализовать антикризисную программу, то предприятие может снова вернуться к нормальному состоянию. Эта ситуация также может пройти сама собой, даже остаться незамеченной, если изменились какие-либо внутренние или внешние факторы в лучшую сторону. Такими факторами могут быть увеличение спроса на продукцию, технологический прорыв, появление какого-либо другого конкурентного преимущества, кардинально меняющего ситуацию на рынке.

Наиболее существенное значение на скрытой стадии банкротства имеет своевременное обнаружение надвигающегося кризиса. Здесь применяются различные методы оценки финансового состояния, основанные на комплексном рассмотрении различных показателей. Данные методы дают возможность оценить степень вероятности банкротства, которая классифицируется как очень высокая, высокая, возможная, очень низкая.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 1.Стадии банкротства предприятия

 

 

На скрытой стадии начинается незаметное, особенно если не налажен специальный учет, снижение «цены» предприятия по причине неблагоприятных тенденций как внутри предприятия, так и вовне. Снижение цены предприятия означает снижение его прибыльности либо увеличение средней стоимости обязательств. Снижение текущей стоимости предприятия проявится явно в показателях прибыльности и в требованиях банков, акционеров и других вкладчиков средств.

Прогноз ожидаемого снижения требует анализа перспектив прибыльности и процентных ставок. Целесообразно рассчитывать «цену предприятия» на ближайшую и долгосрочную перспективу. Причины будущего падения цены предприятия обычно формируются в текущий момент и могут быть в определенной степени предугаданы.

Снижение прибыльности происходит под воздействием различных причин - внутренних и внешних. Значительная часть внутренних причин может быть определена как снижение качества управленческих решений. Значительная часть внешних - как ухудшение условий предпринимательства. Рост процентных ставок и требований вкладчиков также определяется различными факторами, среди которых можно выделить инфляционные ожидания, усиление различных типов риска вложений. Рост цен действует аналогично росту процентных ставок.

Во-первых, он формирует определенные инфляционные ожидания, что повышает инфляционную составляющую номинальных процентных ставок и дивидендов.

Во-вторых, рост цен на сырье, материалы, комплектующие изделия, обгоняющий рост цен готовой продукции предприятия увеличивает при прочих равных условиях кредиторскую задолженность, а значит, может потребовать дополнительного кредитования и такого изменения структуры обязательств предприятия, которое поднимет среднюю стоимость пассивов, даже при оплате наличными надо иметь в виду стоимость отвлечения средств на текущий счет от прибыльного использования.

На втором этапе - финансовой неустойчивости появляются внешние признаки надвигающегося кризиса. Происходят задержки платежей, нарушение условий договоров, трудности с наличностью, конфликты на предприятии, финансовые показатели не укладываются в норму.

При неустойчивом финансовом состоянии возрастает риск неплатежеспособности. Тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет дополнительного привлечения собственных средств, сокращения дебиторской задолженности и ускорения оборачиваемости запасов.

Основные последствия финансовой неустойчивости выражаются:

- в резком уменьшении денежных средств на счетах;

- в увеличении дебиторской задолженности (резкое снижение также говорит о затруднениях со сбытом, если сопровождается ростом запасов готовой продукции);

- в разбалансированности дебиторской и кредиторской задолженности (резкое снижение, при наличии денег на счетах, также говорит о снижении объемов деятельности);

- в снижении объемов продаж.

Пределом финансовой неустойчивости является кризисное состояние организации. Этот предел проявляется в том, что наряду с нехваткой средств из «нормальных» источников покрытия запасов и затрат (к их числу может относиться часть внеоборотных активов, просроченная задолженность и т.д.) организация имеет убытки, непогашенные обязательства, безнадежную дебиторскую задолженность.

Возможность возникновения финансовой неустойчивости как временной черты рыночных отношений предполагает развитие рефлексивного механизма противодействия, которым является финансовое оздоровление.

 

 

 

1.2 Методическое и информационное обеспечение оценки финансовой независимости предприятий

 

Оценка и анализ финансовой независимости, как и финансовый анализ в целом, основываются на использовании информации бухгалтерской отчетности. Значение бухгалтерской отчетности настолько велико, что анализ финансового состояния нередко называют анализом баланса.

На настоящий момент в состав бухгалтерской отчетности входят следующие основные элементы:

1. бухгалтерский баланс – форма  №1

2. отчет о финансовых результатах – форма №2

3. отчет о движении капитала  – форма №3

4. отчет о движении денежных  средств – форма №4

5. приложение к бухгалтерскому  балансу – форма №5

Эти основные элементы дополняются пояснительными записками, специализированными формами для отдельных видов предприятий. Особые формы введены для отчетности банков, страховых компаний, инвестиционных фондов, бюджетных учреждений. Но в целом официальная бухгалтерская отчетность большинства предприятий унифицирована, что позволяет проводить на её основе сравнительный анализ показателей деятельности различных хозяйствующих субъектов.

Структура капитала - один из основных показателей в оценке финансовой независимости предприятия. Характеризуется соотношением собственного и заемного используемого капитала. Используется при определении уровня финансовой независимости организации, управлении эффектом финансового рычага (левериджа), при расчете средневзвешенной стоимости капитала (WACC) и т.д.

Структура капитала регулируется внутренними нормативами каждого предприятия, согласно принятой политики ведения бизнеса, а оптимизация структуры капитала - есть процесс управления использованием собственных и заемных средств, при котором обеспечиваются оптимальные пропорции между уровнем рентабельности собственного капитала и уровнем финансовой устойчивости, то есть максимизируется рыночная стоимость предприятия.

Коэффициенты оценки финансовой независимости компании - система показателей, позволяющая спрогнозировать стабильность (или нестабильность) развития компании в ближайшем периоде.

Насколько устойчиво либо не устойчиво то либо иное предприятие можно сказать, зная насколько сильную зависимость предприятие испытывает от заемных средств, насколько свободно оно может маневрировать собственным капиталом, без риска выплаты лишних процентов и пени за неуплату, либо неполную выплату кредиторской задолженности вовремя.